Mysteel月報：4月動力煤多空博弈 煤價將窄幅震蕩為主

1-2月我國進(jìn)口市場動力煤呈現(xiàn)“量減價強(qiáng)”態(tài)勢，2月進(jìn)口量環(huán)比、同比雙雙下滑，主要進(jìn)口來源國均出現(xiàn)不同幅度減量一方面在于國際供應(yīng)結(jié)構(gòu)性收緊推高進(jìn)口煤價，致使內(nèi)外貿(mào)價差收窄甚至倒掛，導(dǎo)致部分煤種進(jìn)口性價比不足，增量表現(xiàn)不及預(yù)期另一方面，國內(nèi)沿海電廠庫存維持高位，采購多以遠(yuǎn)月交付貨盤為主，且對高價進(jìn)口煤接受度有限，市場流標(biāo)現(xiàn)象頻發(fā)預(yù)計短期內(nèi)，進(jìn)口動力煤數(shù)量或延續(xù)小幅回落態(tài)勢，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注印尼RKAB審批落地進(jìn)展、國際煤價波動帶來的內(nèi)外貿(mào)價差修復(fù)及國際煤炭海運費變化等關(guān)鍵變量。

月評

Mysteel盤點：1日動力煤市場淡季特征主導(dǎo)情緒回落 大秦線春季檢修正式啟動

陜煤昨日競拍成交均價較上期下調(diào)10-20元/噸，進(jìn)一步壓制市場信心Q5500坑口含稅價報540-570，Q5800報570-600元/噸，Q6000報600-640元/噸非電終端維持剛需采購，煤廠及貿(mào)易商采購愈發(fā)謹(jǐn)慎，多以觀望為主，囤貨意愿偏低終端整體備庫意愿不足，預(yù)計短期內(nèi)煤價仍將承壓，后續(xù)需留意港口去庫進(jìn)展及終端采購節(jié)奏 1日北港市場動力煤價格偏弱運行今日大秦線開始為期30天的春季檢修，北港庫存累庫將有望放緩，若檢修效應(yīng)有效顯現(xiàn)將促進(jìn)庫存去化。

盤點

Mysteel日評：1日動力煤市場淡季特征主導(dǎo)情緒回落 大秦線春季檢修正式啟動

陜煤昨日競拍成交均價較上期下調(diào)10-20元/噸，進(jìn)一步壓制市場信心Q5500坑口含稅價報540-570，Q5800報570-600元/噸，Q6000報600-640元/噸非電終端維持剛需采購，煤廠及貿(mào)易商采購愈發(fā)謹(jǐn)慎，多以觀望為主，囤貨意愿偏低終端整體備庫意愿不足，預(yù)計短期內(nèi)煤價仍將承壓，后續(xù)需留意港口去庫進(jìn)展及終端采購節(jié)奏 1日北港市場動力煤價格偏弱運行今日大秦線開始為期30天的春季檢修，北港庫存累庫將有望放緩，若檢修效應(yīng)有效顯現(xiàn)將促進(jìn)庫存去化。

日評

Mysteel解讀：2026年1-2月中國進(jìn)口動力煤7722.2萬噸 累計同比增長1%

預(yù)計短期內(nèi)，進(jìn)口動力煤數(shù)量或延續(xù)小幅回落態(tài)勢，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注印尼RKAB審批落地進(jìn)展、國際煤價波動帶來的內(nèi)外貿(mào)價差修復(fù)及國際煤炭海運費變化等關(guān)鍵變量。

煤焦熱點

Mysteel：電廠遠(yuǎn)期采購需求升溫 進(jìn)口動力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)

后續(xù)建議關(guān)注印尼審批及政策落地進(jìn)展及中國港口庫存變化，以預(yù)判進(jìn)口動力煤價格拐點

煤焦熱點

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

進(jìn)口煤量預(yù)計同比下降20%，外部補(bǔ)充力度減弱；產(chǎn)地"超產(chǎn)整治"推進(jìn)將進(jìn)一步約束國內(nèi)產(chǎn)能釋放綜合來看，四季度國內(nèi)煤炭供應(yīng)量將環(huán)比前三季度回落長期供應(yīng)保障需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)程、新疆產(chǎn)能釋放持續(xù)性及進(jìn)口政策調(diào)整對供應(yīng)結(jié)構(gòu)的長期影響，同時需重視主產(chǎn)區(qū)政策執(zhí)行力度、運輸通道建設(shè)進(jìn)展及國際煤價波動對國內(nèi)市場的傳導(dǎo)效應(yīng) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 動力煤部分析師 劉帥杰 隨后由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 動力煤部分析師張雯雯發(fā)表了《2025動力煤需求復(fù)盤與2026展望》主題演講。

會議報道

Mysteel：2026年印尼煤炭政策收緊?供應(yīng)短缺加劇供需雙方博弈

短期內(nèi)，進(jìn)口煤價或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行后續(xù)建議關(guān)注RKAB審批進(jìn)展及中國港口庫存變化，以預(yù)判進(jìn)口動力煤價格走勢

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強(qiáng)運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，目前終端用戶繼續(xù)按需采購，煤廠及貿(mào)易商采買操作積極性尚可，部分煤礦低卡煤種出貨較好，礦方調(diào)價心態(tài)偏謹(jǐn)慎，煤價整體以穩(wěn)為主，個別小幅漲跌互現(xiàn)下游方面，本周我國大部分地區(qū)氣溫偏高或基本接近常年同期水平，居民端取暖需求難以提振，民用電負(fù)荷階段性走弱，疊加風(fēng)電、光伏等新能源出力持續(xù)增強(qiáng)，電廠日耗呈現(xiàn)下滑態(tài)勢部分電廠新年度長協(xié)拉運計劃進(jìn)展緩慢，耗煤補(bǔ)充不足，終端整體庫存有所下降但仍處于偏高水平，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，終端觀望情緒較濃，補(bǔ)庫積極性不高。

周評

Mysteel：供應(yīng)趨緊與需求博弈持續(xù) 進(jìn)口動力煤短期高位震蕩

國內(nèi)市場方面，在沿海電廠負(fù)荷壓力較小、工業(yè)需求季節(jié)性偏弱的背景下，大規(guī)模集中補(bǔ)庫難現(xiàn)短期進(jìn)口動力煤市場仍處于供應(yīng)驅(qū)動向上、需求壓制動力的博弈階段，需重點關(guān)注印尼政策進(jìn)展與國內(nèi)電廠日耗變化

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.12.22）

三、其他動態(tài)： 1.美國 據(jù)外國媒體12月19日報道稱，美國煤炭生產(chǎn)商科羅納多全球資源公司位于西弗吉尼亞州洛根礦區(qū)的下沃鷹礦因12月18日上午發(fā)生致命安全事故已暫時停工，該公司正與相關(guān)當(dāng)局合作調(diào)查事故原因，并向遇難者家屬及同事表示哀悼科羅納多公司表示此次停產(chǎn)預(yù)計不會對其整體運營產(chǎn)生重大影響，將在調(diào)查取得進(jìn)展后適時提供更新該公司2025年前三季度累計產(chǎn)量為2020萬噸，同比增長2.54%，其業(yè)務(wù)覆蓋美國與澳大利亞的冶金煤和動力煤資產(chǎn)。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251128-1204）

成本端國際原油市場來看，市場繼續(xù)權(quán)衡俄烏局勢進(jìn)展，且對長線供應(yīng)過剩的擔(dān)憂依然存在，油價承壓運行，本周國際油價均價下跌，油制PP利潤修復(fù)在-587.77元/噸動力煤市場來看，現(xiàn)階段下游用戶采購市場煤積極性低迷，終端零星拉運滿足生產(chǎn)剛需即可，貿(mào)易商則多暫緩采購，動力煤價格小幅下滑，煤制PP利潤小幅修復(fù)在-516.76元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀與供需博弈升級 聚丙烯市場走勢承壓

綜述 本周聚丙烯價格漲后回落，拉絲全國均價在6363元/噸，較上周跌24元/噸，跌幅0.38%周期內(nèi)政治局會議召開，國內(nèi)政策層面釋放積極信號，市場對后續(xù)穩(wěn)增長、促消費等政策落地的預(yù)期增強(qiáng)，對化工品等與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度較高的品種形成支撐，周五聚丙烯市場出現(xiàn)反彈。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251024-1030）

成本端國際原油市場來看，美國對俄羅斯的制裁延續(xù)，中美經(jīng)貿(mào)會談進(jìn)展積極，疊加美國商業(yè)原油庫存下降，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在-606.91元/噸動力煤市場來看，由于價格漲勢過高過快，買方觀望心態(tài)明顯升溫，貿(mào)易商恐高出貨意愿增加，操作采買節(jié)奏放緩，動力煤價格小幅回落，煤制PP利潤修復(fù)在-269.20元/噸。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20251024-1030）

需求端無明顯改善，供需格局失衡地緣局勢暫無新的進(jìn)展，給予油價的支持有限利潤或小幅修復(fù)，四季度動力煤市場將維持緊平衡態(tài)勢，煤價大概率呈現(xiàn)“震蕩上行、中樞上移” 的特征現(xiàn)貨端，如若冷冬預(yù)期兌現(xiàn)，動力煤坑口價上漲，煤制利潤或?qū)⑾禄?樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel晚餐：9月36家建材鋼廠減產(chǎn)檢修，鐵礦石港庫增加

1-8月各品種采購成本同比降幅較大，但降幅較1-7月收窄 ◎9月29日，有3家鋼企進(jìn)行超低排放改造和評估監(jiān)測進(jìn)展情況公示截至目前，已有210家鋼鐵企業(yè)在中鋼協(xié)網(wǎng)站進(jìn)行公示詳情>> ◎鄭商所發(fā)布《鄭州商品交易所動力煤期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂案。

資訊

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250606-0612）

成本端國際原油市場來看，中美新一輪經(jīng)貿(mào)會談進(jìn)展積極，美國商業(yè)原油庫存降幅超預(yù)期，疊加美伊關(guān)系仍存不確定性，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在-193.07元/噸動力煤市場來看，當(dāng)前下游庫存仍然偏高，需求以長協(xié)兌現(xiàn)為主，煤廠及貿(mào)易商拉運謹(jǐn)慎，仍以觀望為主，動力煤價格以穩(wěn)為主，煤制PP利潤窄幅波動在932.86元/噸。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250606-0612）

利潤

[隆眾聚焦]：宏觀帶動市場情緒好轉(zhuǎn) 聚丙烯市場止跌回升

綜述 本期華東聚丙烯市場現(xiàn)貨價格低位反彈，價格波動區(qū)間在7136-7149元/噸。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250509-0515）

伊朗方面表示愿意承諾不擁有核武器，令美伊談判有望出現(xiàn)重大進(jìn)展，美伊局勢顯著緩和的跡象已經(jīng)出現(xiàn)此外俄烏和談也在推進(jìn)，巴以局勢雖不穩(wěn)定但關(guān)注度下降地緣局勢整體來看，美伊局勢是近期關(guān)注重點，可能將釋放新的利空壓力動力煤產(chǎn)地方面，周內(nèi)產(chǎn)地煤價整體走勢延續(xù)弱勢運行。

利潤

新疆庫木塔格礦區(qū)一號露天礦臨建開工

據(jù)媒體消息，湖南能源集團(tuán)在疆投資建設(shè)的重點項目取得新進(jìn)展4月30日，新疆能源開發(fā)有限責(zé)任公司承建的庫木塔格礦區(qū)一號露天礦臨建工程正式啟動，標(biāo)志著項目進(jìn)入實質(zhì)性建設(shè)階段 該項目是國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部批復(fù)的庫木塔格礦區(qū)優(yōu)先試點開發(fā)礦井，自治區(qū)“十四五”規(guī)劃重點項目，項目產(chǎn)品為優(yōu)質(zhì)火力發(fā)電、工業(yè)鍋爐、煤化工及民用煤，設(shè)計年產(chǎn)能1000萬噸，總投資48億元，建設(shè)周期24個月建成后預(yù)計年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)動力煤1000萬噸，年產(chǎn)值達(dá)30億元，可提供就業(yè)崗位900余個，每年為地方貢獻(xiàn)稅收約6億元，將助力吐魯番市煤炭清潔高效利用及煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

原料