Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （5月18日-5月22日）

（4）原料方面，鐵礦石到港價格仍有海運(yùn)費(fèi)和澳洲柴油緊缺支撐，下行空間有限雙焦短期支撐因素包括迎峰度夏預(yù)期及動力煤價格帶動，但蒙煤進(jìn)口量持續(xù)高位（5月甘其毛都通關(guān)量同比增54%）將壓制價格，預(yù)計(jì)價格小幅走弱 綜上，預(yù)計(jì)近期鋼價或震蕩偏弱（1）鋼材需求仍然偏弱，階段性的補(bǔ)庫之后，中下游承接能力不足（2）原料價格供應(yīng)充足，能源溢價支撐價格（3）能源價格推升通脹，全球貨幣寬松預(yù)期下降 二、有色行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 5月22日，有色價格指數(shù)1128.88，周環(huán)比下降5.61，降幅0.49%；年同比上升187.40，漲幅19.90%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：動力煤市場僵持博弈 產(chǎn)地區(qū)域走勢分化凸顯

近期多地迎來大范圍降雨天氣，帶動水電出力持續(xù)大幅增長，擠占火電耗用空間，電廠日耗未見明顯抬升，終端采購整體偏謹(jǐn)慎，終端用戶拉運(yùn)以長協(xié)煤為主下游化工行業(yè)耗煤量基本維持常態(tài)，需求釋放平穩(wěn)綜合來看，當(dāng)前處于價格沖高后壓制終端采購意愿階段，市場呈現(xiàn)階段性博弈橫盤行情，但后期夏季用煤旺季預(yù)期仍在，場內(nèi)看漲心態(tài)尚存 預(yù)計(jì)下周動力煤市場以穩(wěn)為主，價格漲跌空間均相對有限后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注，港口庫存變化以及下游采購釋放情況。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel: 4月電解鋁成本小幅上行，高利潤格局延續(xù)

綜合來看行業(yè)成本曲線整體仍呈現(xiàn)相對平坦化特征從成本分布來看，目前電解鋁行業(yè)完全成本區(qū)間為14000–19000元/噸，高低成本差為4434.6元/噸，較3月小幅擴(kuò)大4.6元/噸其中約63.8%的產(chǎn)能分布在15000–18000元/噸區(qū)間從區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，在動力煤資源優(yōu)勢及電價成本支撐下，新疆地區(qū)仍維持行業(yè)最低成本水平，對應(yīng)盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先位置，區(qū)域成本優(yōu)勢持續(xù)鞏固 4月中國電解鋁產(chǎn)能成本分布情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 全行業(yè)高利潤常態(tài)化 從盈利表現(xiàn)看，根據(jù) 4月加權(quán)平均成本測算，在成本小幅上漲但鋁價上漲更多的背景下，行業(yè)利潤環(huán)比增加1.43% 至 8947 元/噸。

熱點(diǎn)分析

【華夏時報(bào)】淡季不淡！煤價年內(nèi)漲幅超22％，專家預(yù)計(jì)2026年煤炭行業(yè)比去年賺錢

迎峰度夏在即，港口煤價仍有支撐，后期需重點(diǎn)關(guān)注高溫天氣以及港口、電廠庫存回升情況 煤企業(yè)績將回暖 回顧2025年，煤炭市場行情偏弱，企業(yè)盈利普遍承壓數(shù)據(jù)顯示，去年秦皇島港5500大卡動力煤全年成交均價703元/噸，同比下降18.4%；火電發(fā)電量下行帶動發(fā)電行業(yè)商品煤消費(fèi)量同比下滑2.1%受供需寬松、售價及銷量下滑影響，煤企業(yè)績明顯回落。

媒體報(bào)道

[純堿周評]：純堿市場走勢震蕩 價格成交靈活（20260508-0514）

檢修進(jìn)行，部分企業(yè)庫存預(yù)期下降態(tài)勢需求端，下游需求一般，低價補(bǔ)庫，期現(xiàn)成交有好轉(zhuǎn)整體消費(fèi)偏弱，個別行業(yè)消費(fèi)下降周內(nèi)，浮法日熔量14.51萬噸，環(huán)比增加600噸，光伏8.20萬噸，下降1200噸下周，浮法兩條點(diǎn)火，產(chǎn)能1260噸，一條500噸的放水光伏預(yù)期三條放水，產(chǎn)能3050噸綜上，短期看純堿走勢震蕩，價格波動窄幅調(diào)整為主 3、市場影響因素分析 1.成本端動力煤價格波動情況。

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260424-0430）

一方面，進(jìn)口煤上漲動力依然強(qiáng)勁，對國內(nèi)市場形成明顯的成本支撐；另一方面，盡管節(jié)后補(bǔ)庫需求可能出現(xiàn)回落，但供應(yīng)偏緊格局未改，化工行業(yè)開工率維持高位，工業(yè)用煤需求依舊保持堅(jiān)挺節(jié)后需關(guān)注港口調(diào)入情況及需求的持續(xù)性對動力煤市場的影響 下期預(yù)計(jì)上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局。

利潤

Mysteel月報(bào)：5月迎峰度夏前置期到來 動力煤價重心易漲難跌

當(dāng)月下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷、新開工面積大幅下降，拖累水泥消費(fèi)；基建投資雖有托底，但資金偏緊、項(xiàng)目開工不足，疊加部分地區(qū)陰雨天氣影響施工，市場采購意愿不強(qiáng)企業(yè)根據(jù)訂單情況主動限產(chǎn)減產(chǎn)，庫存壓力有所緩解，但整體出貨偏弱，價格延續(xù)低位運(yùn)行總體來看，3月水泥產(chǎn)量大幅下滑，反映行業(yè)仍處需求收縮、產(chǎn)能調(diào)整階段，供需格局偏弱運(yùn)行 四、物流及港口庫存 據(jù)Mysteel動力煤港口庫存顯示，截至2026年4月24日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個港口樣本動力煤庫存6542.30，環(huán)比增86.7；其中東北區(qū)域港口庫存141.80，環(huán)比增27.7，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2880.00，環(huán)比減9，華東區(qū)域港口庫存1118.00，環(huán)比增49，江內(nèi)區(qū)域港口庫存1138.50，環(huán)比增7，華南區(qū)域港口庫存1264.00，環(huán)比增12。

月評

百年建筑月報(bào)：5月全國水泥價格或止跌反彈

概述：4月全國水泥市場呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢，截至4月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為328元/噸，月環(huán)比下跌3.06%，同比下跌13.71%市場整體處于供需弱平衡狀態(tài)，不同區(qū)域價格走勢分化特征延續(xù)5月隨著施工旺季深入、錯峰生產(chǎn)政策落地及資金支撐增強(qiáng)，價格有望逐步企穩(wěn)回升 一、4月全國水泥市場回顧 1、水泥價格震蕩調(diào)整，區(qū)域分化特征顯著 4月全國水泥價格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后降走勢，月內(nèi)價格指數(shù)從339元/噸回落至328元/噸。

月報(bào)

Mysteel：4月22日陜南市場動力煤價格行情

咸陽市場：區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持常態(tài)化節(jié)奏，煤炭整體供應(yīng)水平穩(wěn)定坑口價格延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢，拉運(yùn)車輛以剛需為主，市場交投氛圍一般下游用戶仍以按需采購為主，貿(mào)易商及煤場操作偏謹(jǐn)慎，暫無大規(guī)模囤貨意愿，市場觀望情緒較為濃厚當(dāng)前主流報(bào)價方面，Q6000動力煤坑口含稅價維持在650–665元/噸后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注非電行業(yè)（如水泥、化工等）用煤需求的釋放情況 銅川市場：該區(qū)域煤礦均為陜煤集團(tuán)旗下國有礦井，各礦繼續(xù)采取長協(xié)與市場煤并行的銷售模式。

日評

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價上行驅(qū)動利潤持續(xù)擴(kuò)張

綜合判斷，4月動力煤價格上方受淡季需求及高庫存壓制，下方受進(jìn)口成本及非電需 求托底，預(yù)計(jì)整體以窄幅震蕩為主，需重點(diǎn)關(guān)注港口去庫節(jié)奏、電廠補(bǔ)庫力度及進(jìn)口煤到港情況同時隨著西南地區(qū)由枯水期向豐水期過渡，外購電價格仍有小幅下行空間，疊加動力煤價格震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì) 4 月電解鋁行業(yè)綜合用電成本或延續(xù)邊際下降趨勢 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存壓力與進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)，氧化鋁價格承壓 2026 年 3 月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)呈現(xiàn)小漲，本月氧化鋁加權(quán)月均價為 2714 元/噸，較上月上漲 82 元/噸，環(huán)比上漲 3.12%。

熱點(diǎn)分析

[純堿周評]：純堿市場走勢震蕩 價格穩(wěn)中調(diào)整（20260410-0416）

現(xiàn)貨價格波動不大，漲跌互現(xiàn)，華北價格小幅提振，內(nèi)陸陰跌調(diào)整，大部分企業(yè)價格堅(jiān)挺需求端，下游需求一般，不溫不火，低價剛需補(bǔ)庫，期現(xiàn)價格優(yōu)越企業(yè)下游裝置運(yùn)行維穩(wěn)，個別行業(yè)產(chǎn)能下降，整體消費(fèi)波動小出口訂單穩(wěn)定，個別企業(yè)接單增加，整體增量預(yù)期有限周內(nèi)，浮法日熔量14.49萬噸，環(huán)比穩(wěn)定光伏日熔量8.61萬噸，環(huán)比降180噸下周，浮法生產(chǎn)線穩(wěn)定，光伏一條1200噸生產(chǎn)線冷修綜上，短期純堿走勢震蕩運(yùn)行 3、市場影響因素分析 1.成本端動力煤價格波動情況。

周/月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)鄂爾多斯地區(qū)動力煤價如下：Q5500坑口含稅報(bào)530-570元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)420-480元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)330-400元/噸 【陜西】：陜西市場動力煤價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)大部分煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，近期坑口拉運(yùn)情況一般，周內(nèi)陜煤大礦競拍成交均價上漲10-30元/噸，市場信心有所提振，受情緒帶動，個別性價比較高的煤礦小幅上調(diào)煤價，周累計(jì)漲幅10-30元/噸，目前正值電煤消費(fèi)淡季，非電行業(yè)需求釋放有限，對煤價支撐不足，下游用戶多持觀望態(tài)度，實(shí)際采購以剛需為主。

周評

Mysteel盤點(diǎn)：【4月10日動力煤】性價比煤礦拉運(yùn)集中，港口僵持觀望延續(xù)

現(xiàn)Q5500坑口含稅價報(bào)540-560元/噸，Q5800報(bào)560-590元/噸，Q6000報(bào)590-630元/噸目前正值電煤消費(fèi)淡季，非電行業(yè)需求釋放有限，對煤價支撐不足，下游用戶多持觀望態(tài)度，實(shí)際采購以剛需為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價將以穩(wěn)為主，后續(xù)需關(guān)注港口去庫節(jié)奏及終端采購變化 10日北港市場動力煤報(bào)價暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)貨成本偏高情況下有貨貿(mào)易商報(bào)價堅(jiān)挺，部分貿(mào)易商看漲心態(tài)下捂貨惜售而終端日耗提升速度較慢，整體庫存較為充裕情況下采購節(jié)奏偏緩。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【4月10日動力煤】性價比煤礦拉運(yùn)集中，港口僵持觀望延續(xù)

現(xiàn)Q5500坑口含稅價報(bào)540-560元/噸，Q5800報(bào)560-590元/噸，Q6000報(bào)590-630元/噸目前正值電煤消費(fèi)淡季，非電行業(yè)需求釋放有限，對煤價支撐不足，下游用戶多持觀望態(tài)度，實(shí)際采購以剛需為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價將以穩(wěn)為主，后續(xù)需關(guān)注港口去庫節(jié)奏及終端采購變化 10日北港市場動力煤報(bào)價暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)貨成本偏高情況下有貨貿(mào)易商報(bào)價堅(jiān)挺，部分貿(mào)易商看漲心態(tài)下捂貨惜售而終端日耗提升速度較慢，整體庫存較為充裕情況下采購節(jié)奏偏緩。

日評

Mysteel月報(bào)：4月動力煤多空博弈 煤價將窄幅震蕩為主

進(jìn)口煤方面，印尼煤受齋月及出口政策影響，供應(yīng)偏緊、進(jìn)口量或繼續(xù)下滑，對內(nèi)貿(mào)煤形成一定支撐下游方面，隨著水電出力增加，火電需求有所減弱，電廠補(bǔ)庫意愿偏弱；非電行業(yè)需求保持平穩(wěn)，對動力煤形成剛需支撐整體來看，4 月動力煤市場多空交織，上方受淡季需求與高庫存約束，下方有進(jìn)口成本及非電需求托底，預(yù)計(jì)市場以窄幅震蕩調(diào)整為主，后期需重點(diǎn)關(guān)注港口去庫節(jié)奏、電廠補(bǔ)庫力度及進(jìn)口煤到港情況

月評

[純堿周評]：純堿市場穩(wěn)中偏弱 成交靈活（20260327-0402）

月初企業(yè)接單階段，價格相對堅(jiān)挺，個別小幅度下調(diào)，量大可談需求端，下游需求一般，按需為主，低價補(bǔ)庫，原材料庫存維持，窄幅下降下游目前整體運(yùn)行狀況弱，個別行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)下降，成品庫存及資金壓力依舊顯著周內(nèi)，浮法日熔量14.31萬噸，環(huán)比降1830噸光伏日熔量8.63萬噸，環(huán)比降1040噸下周，浮法一條線出玻璃，產(chǎn)能850噸，光伏一條計(jì)劃冷修，產(chǎn)能1000噸綜上，短期純堿走勢震蕩運(yùn)行，價格波動收窄 3、市場影響因素分析 1.成本端動力煤價格波動情況。

周/月評

Mysteel：動力煤港口持續(xù)累庫 煤價窄幅下調(diào)為主

主產(chǎn)地煤礦全面復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，鐵路發(fā)運(yùn)維持高位，北方港口庫存持續(xù)累積，整體供給寬松氣溫回升帶動取暖用電消退，電廠日耗回落，疊加電廠庫存偏高，采購以長協(xié)為主，非電行業(yè)按需補(bǔ)庫，實(shí)際成交有限貿(mào)易商出貨承壓，為求成交報(bào)價持續(xù)下調(diào)，市場觀望情緒濃厚但進(jìn)口煤價格倒掛對國內(nèi)煤價形成一定底部支撐，現(xiàn)階段市場整體呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局，預(yù)計(jì)動力煤短期內(nèi)延續(xù)弱穩(wěn)走勢，后市需持續(xù)關(guān)注終端采購節(jié)奏及港口實(shí)際成交等情況 。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2026年3月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

煤炭方面，進(jìn)入 4 月，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量維持高位，雖大秦線檢修將導(dǎo)致港口供給階段性收縮，但當(dāng)前港口庫存仍處高位，整體供應(yīng)相對寬松進(jìn)口煤方面，印尼煤受齋月及出口政策影響，供應(yīng)偏緊、進(jìn)口量或繼續(xù)下滑，對內(nèi)貿(mào)煤形成一定支撐下游方面，隨著水電出力增加，火電需求有所減弱，電廠補(bǔ)庫意愿偏弱；非電行業(yè)需求保持平穩(wěn)，對動力煤形成剛需支撐整體來看，4 月動力煤市場多空交織，上方受淡季需求與高庫存約束，下方有進(jìn)口成本及非電需求托底，預(yù)計(jì)市場以窄幅震蕩調(diào)整為主，后期需重點(diǎn)關(guān)注港口去庫節(jié)奏、電廠補(bǔ)庫力度及進(jìn)口煤到港情況。

成本分析

Mysteel：上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快 火電日耗仍處于偏低水平

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)動力煤市場以穩(wěn)為主，多數(shù)停產(chǎn)煤礦已恢復(fù)正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)水平有所改善產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運(yùn)均維持常態(tài)化，煤礦根據(jù)銷售情況窄幅調(diào)整價格 需求方面，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，煤炭需求預(yù)期有所增加，但隨著南方地區(qū)氣溫偏暖，北方采暖用煤需求不斷削弱，火電庫存水平偏高，短時間內(nèi)補(bǔ)庫意愿偏弱非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松，終端采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補(bǔ)庫后又進(jìn)入觀望狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運(yùn)行

展望后市，水泥用煤需求恢復(fù)節(jié)奏將顯著滯后于電力行業(yè)預(yù)計(jì)3月份隨著氣溫回暖及資金到位情況改善，基建項(xiàng)目施工強(qiáng)度或有邊際提升，但房地產(chǎn)端難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，全年水泥產(chǎn)量或延續(xù)5%-8%的負(fù)增長區(qū)間煤炭采購方面，水泥企業(yè)多以按需采購為主，長協(xié)兌現(xiàn)比例下降，市場煤詢貨積極性低迷，高卡低硫煤種需求相對占優(yōu)但總量受限，對動力煤市場的邊際拉動作用較為有限 四、物流及港口庫存 截至2026年2月27日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個港口樣本動力煤庫存6007.20，環(huán)比增191.4；其中東北區(qū)域港口庫存135.80，環(huán)比減6.3，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2573.00，環(huán)比增1，華東區(qū)域港口庫存943.00，環(huán)比減5，江內(nèi)區(qū)域港口庫存1120.40，環(huán)比增77.7，華南區(qū)域港口庫存1235.00，環(huán)比增124。

月評