Mysteel：2026新春團(tuán)拜會——蘭炭府谷站圓滿落幕

鋼材供需格局方面，2026年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)需均小幅下降，鋼鐵市場將呈現(xiàn)出弱平衡狀態(tài)總體而言，預(yù)計(jì)2026鋼材價(jià)格重心或小幅抬升 然后是上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤部分析師韓雅娟對《2025年動(dòng)力煤市場回顧及2026年展望》進(jìn)行主題演講。

會議報(bào)道

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得146.13點(diǎn)，環(huán)比下降4.83%

動(dòng)力煤方面，高溫刺激用電需求，疊加強(qiáng)降雨天氣、設(shè)備檢修等因素影響供給，動(dòng)力煤市場供需格局有所改善，價(jià)格保持堅(jiān)挺鋼材方面，7月鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行1）“反內(nèi)卷”政策發(fā)酵，估值重塑推動(dòng)價(jià)格上漲7月1日中央財(cái)經(jīng)會議強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”，標(biāo)志著政策重心由需求端轉(zhuǎn)向供給端治理這一轉(zhuǎn)向顯著提振市場對壓縮過剩供給的預(yù)期，成為推動(dòng)鋼材等“過?！鄙唐饭乐敌迯?fù)的核心動(dòng)力2）在估值重塑過程中，原料端估值提升明顯，成本抬升推動(dòng)鋼價(jià)走強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：7月10日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國際市場方面，印尼礦方挺價(jià)情緒濃厚，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)42美元/噸及以上，即期貨盤資源較為緊俏，實(shí)際成交重心有所上移；澳洲方面，自6月下旬以來日韓等國電廠日耗抬升推動(dòng)其階段性采購需求釋放，澳煤報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間68-70美元/噸，實(shí)際成交較前期稍有好轉(zhuǎn)國內(nèi)市場方面，沿海電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，但在高庫存下對價(jià)格接受度尚未與煤價(jià)上調(diào)幅度保持同頻，Q3800投標(biāo)價(jià)至390元/噸及以上流標(biāo)現(xiàn)象有所增加，但進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本壓力不減，上下游持續(xù)博弈。

日評

Mysteel：6月6日(17:30)陜北市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

6日陜北市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦因檢修、倒面停產(chǎn)，整體供應(yīng)量稍有收縮今日區(qū)域內(nèi)整體價(jià)格重心未有明顯波動(dòng)，多數(shù)煤礦拉運(yùn)情況一般，僅有個(gè)別煤礦小幅調(diào)整煤價(jià)，幅度多在5-10元/噸后續(xù)隨著氣溫逐步抬升，終端采購需求或?qū)⑦M(jìn)一步釋放，還需多關(guān)注下游實(shí)際補(bǔ)庫需求及港口市場情況 。

日評

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

后期，隨著氣溫下降速率加快，電廠日耗有望繼續(xù)抬升，在現(xiàn)有庫存加速消耗后，終端采購量或?qū)⒂休^大幅度提升截止10月18日，全國340家電廠樣本日耗279.2萬噸/天，環(huán)比增7.4萬噸/天，廠內(nèi)存煤6434.9萬噸，環(huán)比增94.0萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.3天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動(dòng)力煤偏穩(wěn)運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定周內(nèi)大集團(tuán)站臺外購價(jià)更新下調(diào)5元/噸，疊加近期港口成交重心持續(xù)小幅下移，市場情緒走弱，當(dāng)前下游需求不佳，港口市場僵持成交稀少，產(chǎn)地煤廠及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，市場整體謹(jǐn)慎觀望，部分煤礦庫存有所增加，為刺激市場選擇降價(jià)銷售，下調(diào)幅度5-15元/噸，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓。

周評

動(dòng)力煤縮量減倉

近期，動(dòng)力煤2205合約連續(xù)收漲，期價(jià)重心穩(wěn)步抬升，但持倉量卻持續(xù)下降據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月17日，2205合約持倉量為4578手，而昨日持倉量已降至3253手，累計(jì)降幅達(dá)28.94%一般來講，減倉上行往往暗示價(jià)格繼續(xù)走高動(dòng)能匱乏 23日，動(dòng)力煤2205合約持倉排行榜前20席位中，雖然空頭主力合計(jì)減持的空單數(shù)量超過多頭主力合計(jì)減持的多單數(shù)量，但整體依然呈現(xiàn)凈空頭寸569手的狀態(tài)，表明空頭仍舊占據(jù)優(yōu)勢。

爐料

能源價(jià)格快速上漲，房地產(chǎn)投資超預(yù)期回暖【2022年2月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

鋁方面，中上旬，動(dòng)力煤價(jià)格上漲，支撐鋁價(jià)偏強(qiáng)中下旬受印尼煤炭出口正常化，疊加保供穩(wěn)價(jià)政策監(jiān)管，動(dòng)力煤價(jià)格回落生產(chǎn)成本重心下移拖累鋁價(jià)下跌 2月原油價(jià)格上漲抬升化工產(chǎn)品成本2月化工業(yè)供給指數(shù)為176.64，同比增長9.81%，環(huán)比下降2.01%由于原油成本上漲，化工原料價(jià)格多數(shù)上漲聚乙烯方面，杭州油制7042月均價(jià)格8943元/噸，臨沂煤制7042月均價(jià)格8921元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：目前焦煤供需緊張格局邊際好轉(zhuǎn)

主要在于供給端增加，一方面產(chǎn)地前期停產(chǎn)煤礦逐步恢復(fù)，另一方面蒙煤近期逐步恢復(fù)通關(guān)但整體看，雖供給端邊際好轉(zhuǎn)，但需求持續(xù)旺盛，焦煤持續(xù)去化，價(jià)格或仍有上漲可能，主要在于一方面供給端雖邊際好轉(zhuǎn)但增量有限，產(chǎn)地煤礦多為原有停產(chǎn)煤礦復(fù)工而并非新增產(chǎn)能產(chǎn)量，國家保供多為動(dòng)力煤，且蒙煤通關(guān)車輛雖逐步恢復(fù)，但疫情反復(fù)，通關(guān)持續(xù)性存疑；另一方面需求持續(xù)旺盛，下游部分焦企仍存在由于原料緊張而限產(chǎn)的情況，目前處于焦炭價(jià)格漲價(jià)周期，焦企生產(chǎn)利潤修復(fù)，采購原料煤較為積極，且焦企需面臨冬季補(bǔ)庫情況，生產(chǎn)旺季疊加冬季補(bǔ)庫需求，在社會原料煤原本就處于低庫存情況下，雖煉焦煤供給端邊際好轉(zhuǎn)，但供需格局仍較為緊張，從全年煤焦供需平衡表看出，今年煉焦煤持續(xù)去庫，價(jià)格重心或繼續(xù)抬升，建議回調(diào)買入焦煤，需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)、下游鋼焦企業(yè)采購情況。

周報(bào)回顧

甲醇上行為主

最近一個(gè)月，甲醇主力合約價(jià)格重心不斷抬升，一度逼近2800元/噸甲醇上行的核心驅(qū)動(dòng)因素在于成本端，甲醇累庫速度不及市場預(yù)期也給予價(jià)格較大支撐 煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊 動(dòng)力煤供應(yīng)偏緊現(xiàn)狀持續(xù)供應(yīng)方面，目前國內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)能利用率處于高位，供給增量有限7月雖已核實(shí)新增了一批產(chǎn)能，但除了內(nèi)蒙古鄂爾多斯的露天煤礦有望在8月產(chǎn)煤，其余地區(qū)的新增產(chǎn)能至少需要3個(gè)月才能有實(shí)際產(chǎn)量。

市場播報(bào)

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動(dòng)”，對國內(nèi)外市場影響幾何？

動(dòng)力煤和雙焦能否延續(xù)漲勢？ 展望后市，王曉囡表示，動(dòng)力煤供需收緊預(yù)期持續(xù)在市場發(fā)酵，期價(jià)反映出市場看漲預(yù)期，重心抬升動(dòng)力煤主力合約價(jià)格強(qiáng)勢拉漲，技術(shù)盤面表現(xiàn)偏強(qiáng)，短期價(jià)格或振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行不過，供應(yīng)收緊以及下游采購需求增加預(yù)期已經(jīng)被提前兌現(xiàn)，后期需要警惕具體預(yù)期的落實(shí)情況，期價(jià)上行過程中風(fēng)險(xiǎn)正在加大 陶銳表示，在前期邏輯并未發(fā)生重大變化之前，即澳煤未通關(guān)、內(nèi)礦未超產(chǎn)、焦化未有新的產(chǎn)能淘汰前，焦煤、動(dòng)力煤均將維持強(qiáng)勢，焦炭則相對維持弱勢。

市場動(dòng)態(tài)

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動(dòng)”，對國內(nèi)外市場影響幾何？

折算到全年，影響全年鐵水產(chǎn)能約2780萬噸，按照剔除淘汰產(chǎn)能后平均80%的開工率測算，預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量約2223萬噸這對于焦炭需求有較大影響，且新增產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，焦炭供給增加焦炭目前主要矛盾在于下游鋼廠限產(chǎn)持續(xù)時(shí)間長短 動(dòng)力煤和雙焦能否延續(xù)漲勢？ 展望后市，王曉囡表示，動(dòng)力煤供需收緊預(yù)期持續(xù)在市場發(fā)酵，期價(jià)反映出市場看漲預(yù)期，重心抬升。

聚焦