Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，終端補(bǔ)庫(kù)需求少量釋放，疊加主力煤企站臺(tái)外購(gòu)價(jià)格上調(diào)，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦銷(xiāo)售改善，價(jià)格小幅上漲下游方面，五月上旬我國(guó)大部分地區(qū)降雨偏少，氣溫接近常年同期水平，西南、華南區(qū)域氣溫偏低1～3℃，季節(jié)性用電需求偏弱，疊加其他清潔能源補(bǔ)位，同時(shí)部分火電機(jī)組檢修持續(xù)，電廠(chǎng)整體日耗小幅下行，庫(kù)存繼續(xù)保持高位緩升未來(lái)十天，北方地區(qū)氣溫起伏明顯，江南華南多明顯降雨過(guò)程，在此情況下，水力等清潔能源發(fā)電能力增強(qiáng)，對(duì)火電的擠壓作用進(jìn)一步加劇，在低日耗、較高庫(kù)存的壓制下，終端多繼續(xù)維持觀(guān)望，以剛需拉運(yùn)為主。

周評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：【5月9日動(dòng)力煤】產(chǎn)地穩(wěn)中有漲港口漲幅收窄，進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場(chǎng)

在沿海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行背景下，低卡進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比較為突出，終端實(shí)際采購(gòu)較前期有所增加預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注國(guó)內(nèi)終端需求釋放節(jié)奏對(duì)煤價(jià)的影響 五月上旬，我國(guó)大部分地區(qū)降雨偏少，氣溫接近常年同期水平，西南、華南區(qū)域氣溫偏低1~3℃，季節(jié)性用電需求偏弱，疊加其他清潔能源補(bǔ)位，同時(shí)部分火電機(jī)組檢修持續(xù)，電廠(chǎng)整體日耗小幅下行，庫(kù)存繼續(xù)保持高位緩升未來(lái)十天，北方地區(qū)氣溫起伏明顯，江南華南多明顯降雨過(guò)程，在此情況下，水力等清潔能源發(fā)電能力增強(qiáng)，對(duì)火電的擠壓作用進(jìn)一步加劇，在低日耗、較高庫(kù)存的壓制下，終端多繼續(xù)維持觀(guān)望，以剛需拉運(yùn)為主。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：【5月9日動(dòng)力煤】產(chǎn)地穩(wěn)中有漲港口漲幅收窄，進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場(chǎng)

在沿海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行背景下，低卡進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比較為突出，終端實(shí)際采購(gòu)較前期有所增加預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注國(guó)內(nèi)終端需求釋放節(jié)奏對(duì)煤價(jià)的影響 五月上旬，我國(guó)大部分地區(qū)降雨偏少，氣溫接近常年同期水平，西南、華南區(qū)域氣溫偏低1~3℃，季節(jié)性用電需求偏弱，疊加其他清潔能源補(bǔ)位，同時(shí)部分火電機(jī)組檢修持續(xù)，電廠(chǎng)整體日耗小幅下行，庫(kù)存繼續(xù)保持高位緩升未來(lái)十天，北方地區(qū)氣溫起伏明顯，江南華南多明顯降雨過(guò)程，在此情況下，水力等清潔能源發(fā)電能力增強(qiáng)，對(duì)火電的擠壓作用進(jìn)一步加劇，在低日耗、較高庫(kù)存的壓制下，終端多繼續(xù)維持觀(guān)望，以剛需拉運(yùn)為主。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，近期產(chǎn)地多數(shù)煤礦生產(chǎn)保持平穩(wěn)，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)充足，下游用戶(hù)拉運(yùn)保持常態(tài)，煤廠(chǎng)及貿(mào)易商仍存觀(guān)望情緒，操作心態(tài)較為謹(jǐn)慎，部分煤礦降價(jià)后銷(xiāo)售有所改善，坑口價(jià)格小幅上探下游方面，近期我國(guó)大部分地區(qū)氣溫偏高，居民用電負(fù)荷偏弱，火電企業(yè)機(jī)組檢修持續(xù)，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，對(duì)火電需求形成進(jìn)一步擠壓，下游電廠(chǎng)日耗難有起色，庫(kù)存整體略高于去年同期，短期內(nèi)暫無(wú)補(bǔ)庫(kù)壓力未來(lái)幾天，全國(guó)大部分地區(qū)平均氣溫仍將維持偏高水平，新能源將繼續(xù)對(duì)火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢(shì)還將延續(xù)，消費(fèi)淡季特征較為明顯，多數(shù)終端基本維持長(zhǎng)協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，對(duì)市場(chǎng)煤需求十分有限，或僅釋放少量需求以?xún)?yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)。

周評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20260410-0416）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本期（20260410-0416），國(guó)內(nèi)樣本工藝路線(xiàn)制甲醇理論利潤(rùn)環(huán)比有所回落。

利潤(rùn)

Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩

供應(yīng)端的緊張為國(guó)際煤價(jià)提供強(qiáng)力支撐 從主要需求國(guó)來(lái)看，在天然氣供應(yīng)的不確定性影響下，日韓等國(guó)正在逐步放寬對(duì)燃煤電廠(chǎng)的使用，從而減輕發(fā)電成本壓力；中國(guó)臺(tái)灣由于天然氣庫(kù)存持續(xù)偏低，使進(jìn)口煤需求韌性增強(qiáng)；東南亞等國(guó)潛在需求預(yù)期仍在，尤其是印度隨著氣溫逐漸升高，電廠(chǎng)耗煤量逐步攀升，對(duì)煤炭的需求顯著增加各國(guó)對(duì)煤炭接貨意愿的增加進(jìn)一步支撐國(guó)際煤價(jià)保持高位 綜合來(lái)看，本周?chē)?guó)際動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)，地緣風(fēng)險(xiǎn)與供應(yīng)收緊形成雙重支撐，疊加部分國(guó)家需求轉(zhuǎn)換等影響下，短期內(nèi)下行空間有限，但價(jià)格高位使市場(chǎng)觀(guān)望情緒升溫，波動(dòng)幅度或有所擴(kuò)大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.3.25）

預(yù)計(jì)總投資至少7.5萬(wàn)億堅(jiān)戈，通過(guò)吸引預(yù)算外資金實(shí)施，到2030年將新增并升級(jí)7.8吉瓦發(fā)電能力，使關(guān)鍵設(shè)備物理磨損降低12.6%為保障能源系統(tǒng)運(yùn)行，項(xiàng)目與采礦、運(yùn)輸行業(yè)協(xié)調(diào)，預(yù)計(jì)到2030年每年新增動(dòng)力煤需求約2000萬(wàn)噸，并相應(yīng)擴(kuò)充鐵路運(yùn)力、升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施，引入可預(yù)測(cè)運(yùn)價(jià)據(jù)悉，此舉旨在加強(qiáng)能源主權(quán)，推動(dòng)燃煤發(fā)電向高科技、環(huán)保型行業(yè)轉(zhuǎn)型，為長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)

日評(píng)

Mysteel：2月28日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

分區(qū)域來(lái)看，4月中下旬新疆供暖期完全結(jié)束，期間火電行業(yè)負(fù)荷表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，盡管部分電廠(chǎng)啟動(dòng)優(yōu)化降庫(kù)操作，但庫(kù)存仍處于較高水平，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)保持剛性支撐；甘肅、寧夏地區(qū)隨著氣溫逐步回升，居民用電負(fù)荷已進(jìn)入下滑通道，加之用電需求低迷拖累整體發(fā)電，該區(qū)域內(nèi)火電煤耗難有大幅上升預(yù)期綜合來(lái)看，供應(yīng)端產(chǎn)能釋放有序，需求端缺乏有力支撐，疊加新能源替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)區(qū)域內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格整體難有大幅波動(dòng) 。

日評(píng)

Mysteel：2月27日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日西北地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格行情以穩(wěn)為主，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持常態(tài)化產(chǎn)銷(xiāo)節(jié)奏，煤炭供應(yīng)維持在相對(duì)穩(wěn)定水平內(nèi)當(dāng)前坑口拉運(yùn)節(jié)奏表現(xiàn)一般，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，價(jià)格以穩(wěn)為主，僅個(gè)別熱值受下游短暫剛需影響呈現(xiàn)小微變化基于新疆區(qū)域供暖期時(shí)間較長(zhǎng)，其火電整體負(fù)荷對(duì)比內(nèi)陸電廠(chǎng)較為樂(lè)觀(guān)，即使部分電廠(chǎng)已開(kāi)啟降庫(kù)模式，但可用天數(shù)仍處于安全范圍內(nèi)；甘肅、寧夏區(qū)域受氣溫逐步回升影響，居民用電需求隨之減弱，疊加現(xiàn)階段新能源補(bǔ)充作用較大，擠壓火力發(fā)電份額，整體煤耗量呈現(xiàn)低位波動(dòng)，庫(kù)存消耗速率較慢，暫無(wú)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)需求。

日評(píng)

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

預(yù)計(jì)一季度火電發(fā)電量增速略低于用電量增速，動(dòng)力煤耗煤需求同比基本持平 非電行業(yè)需求改善乏力，難以形成有效拉動(dòng)化工行業(yè)方面，隨著國(guó)內(nèi)化工行業(yè)供強(qiáng)需弱壓力凸顯，以及環(huán)保政策約束加強(qiáng)，一季度煤化工行業(yè)開(kāi)工率大概率維持低位，動(dòng)力煤需求增速持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)同比小幅下滑水泥行業(yè)受地產(chǎn)、基建復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期影響，一季度仍處于傳統(tǒng)淡季，開(kāi)工率較低，雖然部分地區(qū)基建項(xiàng)目可能逐步落地，但對(duì)水泥需求的拉動(dòng)有限，進(jìn)而影響動(dòng)力煤采購(gòu)需求。

Mysteel參考

Mysteel：1月23日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

23日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤供需平穩(wěn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定釋放，大型煤企依舊以長(zhǎng)協(xié)保供為主，執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)合同價(jià)格全面持平現(xiàn)階段煤炭主要下游東北地區(qū)有供暖需求，但目前電廠(chǎng)發(fā)電量暫時(shí)不高，疊加庫(kù)存高位運(yùn)行，終端整體采購(gòu)積極性一般，塊煤在民用煤支撐下銷(xiāo)售情況良好，市場(chǎng)煤價(jià)整體上下窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)

千億并購(gòu)，中國(guó)神華保供能力再提升

完成重組后，中國(guó)神華的業(yè)務(wù)體量將進(jìn)一步增大，資源儲(chǔ)備與產(chǎn)能規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式提升：煤炭保有資源量增至684.9億噸，煤炭可采儲(chǔ)量將增加至345億噸，年產(chǎn)量將增加至5.12億噸，發(fā)電裝機(jī)容量將增加至6088萬(wàn)千瓦，聚烯烴產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)213%的增長(zhǎng)，總資產(chǎn)規(guī)模增加超2000億元 “從暢通到協(xié)同”的升級(jí) 擁有豐富煤炭資源儲(chǔ)量的新疆能源、神延煤炭，擁有優(yōu)質(zhì)焦煤和動(dòng)力煤資源的烏海能源、平莊煤業(yè)，電力項(xiàng)目多位于煤炭資源富集區(qū)、能就地消納自有煤炭產(chǎn)能的國(guó)源電力，具有世界最先進(jìn)的煤制油化工技術(shù)的化工公司……此次重組，中國(guó)神華在煤炭開(kāi)采端將進(jìn)一步增強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，提高穩(wěn)定資源供給保障能力；煤電一體化資產(chǎn)將強(qiáng)化能源利用效率，提升煤電聯(lián)營(yíng)效益；煤制油化工技術(shù)平臺(tái)進(jìn)一步提升清潔高效轉(zhuǎn)化水平，拓展煤基新材料、新燃料及精細(xì)化工等高附加值產(chǎn)品，培育未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)；運(yùn)輸環(huán)節(jié)的路港航資產(chǎn)將進(jìn)一步增強(qiáng)物流網(wǎng)絡(luò)的自主可控能力，大幅提升“西煤東運(yùn)”戰(zhàn)略通道運(yùn)轉(zhuǎn)效能。

原料

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

非電方面，建材用煤需求約為3億噸，是除發(fā)電外的最大非電需求項(xiàng)，受水泥產(chǎn)量、鋼鐵行業(yè)高爐開(kāi)工率等建材行業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏影響，一季度春節(jié)停工、三季度高溫限產(chǎn)等因素會(huì)導(dǎo)致其月度需求波動(dòng)明顯，基建項(xiàng)目的集中開(kāi)工則會(huì)在特定時(shí)段推升建材用煤需求化工用煤受煤化工產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格、行業(yè)開(kāi)工率以及環(huán)保政策的影響，需求整體保持相對(duì)穩(wěn)定，尿素用煤還會(huì)因農(nóng)業(yè)施肥旺季出現(xiàn)階段性增長(zhǎng)2026年動(dòng)力煤國(guó)內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)能穩(wěn)定釋放、進(jìn)口補(bǔ)充彈性波動(dòng)，供給總體充裕但存時(shí)段性偏緊，價(jià)格中樞較2025年有所上揚(yáng)，在長(zhǎng)協(xié)機(jī)制托底下呈窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

薛丁翠：供需寬松致煤價(jià)下行，行業(yè)轉(zhuǎn)型結(jié)構(gòu)深化

需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，盡管火電仍占據(jù)動(dòng)力煤消費(fèi)的83%左右，但其發(fā)電量增速已放緩至1.3%，運(yùn)行小時(shí)數(shù)下降，“調(diào)峰保供”角色日益突出與此同時(shí)，清潔能源發(fā)電保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，風(fēng)、光、核、水發(fā)電量同比增幅顯著，能源替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)化工行業(yè)成為非電耗煤需求的亮點(diǎn)，甲醇、尿素等行業(yè)在低煤價(jià)環(huán)境下開(kāi)工率提升，但整體來(lái)看，非電需求增長(zhǎng)平穩(wěn) 展望2026年，報(bào)告對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)態(tài)度。

會(huì)議報(bào)道

2025首屆中國(guó)無(wú)煙煤冶金用煤及進(jìn)出口市場(chǎng)研討會(huì)圓滿(mǎn)落幕

受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)疲軟、工業(yè)需求淡季及高庫(kù)存壓制，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走弱疊加新能源發(fā)電持續(xù)發(fā)力，對(duì)火電的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，進(jìn)一步削弱了動(dòng)力煤的需求同時(shí)，煤炭企業(yè)為了去庫(kù)存、維持市場(chǎng)份額，也在一定程度上壓低了價(jià)格秦港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨均價(jià)一度跌至617元/噸附近，逼近政策調(diào)控區(qū)間下限北方部分地區(qū)提前供暖疊加冷冬預(yù)期，電廠(chǎng)與供熱企業(yè)集中冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，而產(chǎn)地超產(chǎn)核查、環(huán)保督察及年末安全生產(chǎn)管控限制產(chǎn)能釋放，疊加港口與終端庫(kù)存同比偏低放大價(jià)格彈性，貿(mào)易商挺價(jià)與市場(chǎng)看漲情緒助推，共同推動(dòng)煤價(jià)持續(xù)走高并刷新年內(nèi)新高。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：11月14日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

14日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤供需平穩(wěn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定釋放，大型煤企依舊以長(zhǎng)協(xié)保供為主，執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)合同價(jià)格全面持平現(xiàn)階段煤炭主要下游東北地區(qū)供暖需求，但目前電廠(chǎng)發(fā)電量暫時(shí)不高，疊加庫(kù)存高位運(yùn)行，終端整體采購(gòu)積極性一般，塊煤在民用煤支撐下銷(xiāo)售情況良好，市場(chǎng)煤價(jià)整體上下窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)

2026動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開(kāi)

需求方面，全社會(huì)發(fā)電量樂(lè)觀(guān)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)6%-7%，保守預(yù)計(jì)5%，全社會(huì)用電量樂(lè)觀(guān)增長(zhǎng)7%-8%，第三產(chǎn)業(yè)尤其是AI算力需求成為重要驅(qū)動(dòng)力；火電仍是動(dòng)力煤消費(fèi)主要增量來(lái)源，化工行業(yè)需求持續(xù)提升，建材、冶金行業(yè)需求保持平穩(wěn)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：西南主要市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

供應(yīng)方面，西南片區(qū)煤企維持正常安全生產(chǎn)，供應(yīng)總體維持穩(wěn)定但現(xiàn)區(qū)域仍以水力發(fā)電為主，火力發(fā)電較弱，煤礦出貨表現(xiàn)不穩(wěn)不火，精末煤銷(xiāo)售情況一般下游鋼企開(kāi)工維持前期水平，對(duì)原料煤保持常態(tài)化剛需采購(gòu)，庫(kù)存尚處正常合理化，預(yù)計(jì)短期噴吹煤震蕩偏穩(wěn) 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行國(guó)內(nèi)噴吹煤競(jìng)拍價(jià)格漲勢(shì)放緩，動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)，噴吹煤價(jià)格支撐良好；需求方面，下游鋼廠(chǎng)鐵水高位，剛需需求較好，但成材利潤(rùn)較差，鋼廠(chǎng)可接受價(jià)格一般。

盤(pán)點(diǎn)

假期熱點(diǎn)匯總：美國(guó)政府“停擺”，歐盟擬將鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅大幅提高

◎ 9月30日，鄭商所公告，動(dòng)力煤期貨2610合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%；非期貨公司會(huì)員或者客戶(hù)單日開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為20手 ◎ 石油輸出國(guó)組織（歐佩克）5日發(fā)表聲明，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)中的8個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)決定11月維持增產(chǎn)措施，日均增產(chǎn)13.7萬(wàn)桶原油 ◎ 力拓表示，澳大利亞最大的燃煤發(fā)電站之一可能會(huì)在本個(gè)十年的晚些時(shí)候關(guān)閉，比之前計(jì)劃的時(shí)間提前六年。

資訊

“十四五”能源成就企業(yè)談丨堅(jiān)定當(dāng)好能源供應(yīng)“壓艙石”

“十四五”期間，國(guó)家能源集團(tuán)煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量、發(fā)電量、供熱量、鐵路運(yùn)量分別占全國(guó)的1/6、1/8、1/8和1/9，供應(yīng)發(fā)電供熱用煤約占國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤資源量供給的1/4，以能源安全穩(wěn)定供應(yīng)彰顯著“國(guó)之重器”的使命擔(dān)當(dāng) “煤電路港航”全產(chǎn)業(yè)鏈 守護(hù)能源安全 國(guó)家能源集團(tuán)積極發(fā)揮“煤電路港航、產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)儲(chǔ)用”協(xié)同一體化核心優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)籌推進(jìn)煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供、電力安全運(yùn)行、現(xiàn)代煤化工技術(shù)突破與能源運(yùn)輸大通道建設(shè)等重點(diǎn)工作，全力保障我國(guó)能源供應(yīng)安全穩(wěn)定。

原料