百年建筑月報：5月全國水泥價格或止跌反彈

概述：4月全國水泥市場呈現(xiàn)震蕩調整走勢，截至4月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為328元/噸，月環(huán)比下跌3.06%，同比下跌13.71%市場整體處于供需弱平衡狀態(tài)，不同區(qū)域價格走勢分化特征延續(xù)5月隨著施工旺季深入、錯峰生產(chǎn)政策落地及資金支撐增強，價格有望逐步企穩(wěn)回升 一、4月全國水泥市場回顧 1、水泥價格震蕩調整，區(qū)域分化特征顯著 4月全國水泥價格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后降走勢，月內價格指數(shù)從339元/噸回落至328元/噸。

月報

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得161.67點，環(huán)比下降1.17%

1月煉焦煤價格整體震蕩運行動力煤方面，月初受終端間歇性剛需補庫及港口不斷去化影響，價格小微上調；中旬隨著冬季多輪寒潮來臨，電廠日耗季節(jié)性波動，加上產(chǎn)地供應收縮逐漸收縮，煤價漲跌互現(xiàn)，月末主產(chǎn)區(qū)及港口煤價雙向聯(lián)動下調，供需寬松格局有所擴大，煤價維持在區(qū)間內波動鋼材方面，1月鋼材價格震蕩偏弱1）首先，市場呈現(xiàn)顯著的“K型分化”，資金多數(shù)流向供應受限或需求存在增量的品種。

產(chǎn)業(yè)分析

百年建筑月報：2月山東水泥價格持穩(wěn)偏弱運行

冬季錯峰正常執(zhí)行，水泥生產(chǎn)活動處于低位運行狀態(tài)整體來看，當前全省水泥生產(chǎn)活動處于全年相對低迷的階段 1.4 煤價漲跌起伏，水泥利潤受擠壓 根據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月1日，山東省動力煤市場均價為600元/噸，環(huán)比上漲16.95%，同比下降21.05%。

熱點文章

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.59點，環(huán)比上升3.63%

月內煉焦煤產(chǎn)量小幅下降，焦企小幅減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量寬幅震蕩，鋼廠減產(chǎn)增加，供需雙減，但需求減少比例明顯高于供應，帶動價格延續(xù)下跌趨勢動力煤方面，12月動力煤在保障冬季用煤背景下，整體供應處于高位水平，而需求端在氣溫偏暖之下，終端采購意愿不佳，行情不斷走低鋼材方面，12月鋼材價格走勢分化1）政策基調以穩(wěn)為主，宏觀擾動較小12月中央經(jīng)濟工作會議，強調穩(wěn)中求進、提質增效實，政策內容多是存量政策延續(xù)，對商品價格提振有限；2）鋼材供需改善，結構分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel年報：2026年國內動力煤價格中樞或略有上移

綜合來看，2026年動力煤總供應預計達35.6億噸，國內產(chǎn)能是供應的核心支柱，進口則起到補充調節(jié)和跨區(qū)域資源調配的作用 需求方面，全社會用電量預計達104085億千瓦時，全社會發(fā)電量約97780億千瓦時，隨著居民生活用電、第三產(chǎn)業(yè)用電以及高耗能工業(yè)用電的穩(wěn)步增長，發(fā)電用煤需求攀升至27.3億噸，成為動力煤需求的絕對主力，其中夏季高溫、冬季寒潮等極端天氣還會推升用電負荷，使得旺季發(fā)電用煤需求進一步增加。

煤焦熱點

Mysteel年報：2026年國內蘭炭價格或震蕩偏強運行

進入12月港口煤價下滑，蘭炭企業(yè)出貨速度緩慢，庫存小幅堆積，但考慮冬季仍有備庫及日耗提高可能，因此12月疆內蘭炭價格有下跌風險，但幅度相對有限 二、原料端塊煤價格走勢分析 2025年國內坑口動力煤供應呈現(xiàn)"前松后緊"格局，全年供應總量保持穩(wěn)定但結構性波動顯著。

主編視角

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251226-20260101）

動力煤市場來看，短期全國多地氣溫陸續(xù)走低，民用電需求有所提升，冬季供暖需求推升電廠日耗，電煤消耗加快釋放剛需，動力煤價或持穩(wěn)運行，預計下周煤制PP利潤小幅修復。

利潤分析

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（1.5-1.9）

后市需關注外礦報價變化及極端天氣影響現(xiàn)印尼Q3800FOB價報48.8美元/噸，周環(huán)比上升1.1美元/噸 下周動力煤市場預測：隨著進入冬季后半程，冷空氣活動頻繁襲擾，火電日耗整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，帶動庫存消耗速率有所加快，但電廠仍主要執(zhí)行長協(xié)合同，對市場煤僅維持少量剛需采購，整體采買節(jié)奏謹慎、壓價意向明顯；部分非電行業(yè)進入1月中旬后將提前停產(chǎn)放假，工業(yè)負荷下降預期增強，市場煤價格缺乏持續(xù)性上漲支撐。

周評

Mysteel盤點：4日動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游需求暫未有明顯釋放

4日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行佳節(jié)期間市場交投表現(xiàn)冷清，港口拉運剛需為主，市場成交情況表現(xiàn)一般，而受節(jié)前煤價堅挺影響，節(jié)日期間價格基本維持穩(wěn)定當前需求暫未有明顯放量，市場表現(xiàn)謹慎，基本觀望為主短期內受冬季寒潮來臨帶動用電需求波動影響，或對煤價形成小幅支撐，預計港口動力煤價延續(xù)震蕩偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關注天氣影響及產(chǎn)地供應等情況截至1月3日環(huán)渤海八港庫存2725萬噸，日環(huán)比下降41萬噸。

盤點

Mysteel日評：4日動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游需求暫未有明顯釋放

4日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行佳節(jié)期間市場交投表現(xiàn)冷清，港口拉運剛需為主，市場成交情況表現(xiàn)一般，而受節(jié)前煤價堅挺影響，節(jié)日期間價格基本維持穩(wěn)定當前需求暫未有明顯放量，市場表現(xiàn)謹慎，基本觀望為主短期內受冬季寒潮來臨帶動用電需求波動影響，或對煤價形成小幅支撐，預計港口動力煤價延續(xù)震蕩偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關注天氣影響及產(chǎn)地供應等情況截至1月3日環(huán)渤海八港庫存2725萬噸，日環(huán)比下降41萬噸。

日評

[隆眾聚焦]：港口與內地甲醇價差連續(xù)七周擴大

短期來看，多空因素相互制衡，市場大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢一方面，未來10天冷空氣活動仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫存持續(xù)去化，煤價存在小幅上行空間，預計Q5500動力煤價格將在700-720元/噸區(qū)間波動；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)持續(xù)推進，供應能力將進一步恢復，且電廠高庫存狀態(tài)短期內難以改變，補庫需求釋放有限，將抑制煤價反彈幅度，難以形成趨勢性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應端存在收縮預期，高位庫存壓力有望逐步緩解，煤價或迎來企穩(wěn)回升契機。

熱點聚焦

Mysteel：庫存去化驅動情緒回暖 動力煤市場逐步企穩(wěn)回升

短期來看，多空因素相互制衡，市場大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢一方面，未來10天冷空氣活動仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫存持續(xù)去化，煤價存在小幅上行空間，預計Q5500動力煤價格將在700-720元/噸區(qū)間波動；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)持續(xù)推進，供應能力將進一步恢復，且電廠高庫存狀態(tài)短期內難以改變，補庫需求釋放有限，將抑制煤價反彈幅度，難以形成趨勢性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應端存在收縮預期，高位庫存壓力有望逐步緩解，煤價或迎來企穩(wěn)回升契機。

煤焦熱點

百年建筑年報：2025年江蘇省水泥市場回顧與2026年展望

回顧全年，江蘇省動力煤市場走出了一波明顯的“高位開局、深探回升”行情年初價格承接了上年末的漲勢，處于相對高位隨后，由于暖冬效應延續(xù)、工業(yè)需求復蘇力度不及預期，加之新能源發(fā)電占比提升，市場供需轉向寬松，煤價自高位開始一路震蕩下行至6-7月間，價格探至全年谷底，市場情緒一度低迷進入三季度末，市場驅動因素發(fā)生根本轉變一方面，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn)，工業(yè)用電負荷持續(xù)攀升；另一方面，夏季極端高溫天氣與冬季提前備貨需求接續(xù)，電廠日耗顯著增加。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251226-1231）

預計下周原料動力煤價格趨穩(wěn)中小幅度調整表現(xiàn)，氣價延續(xù)穩(wěn)定運行而甲醇來看，冬季季節(jié)性弱供需對產(chǎn)區(qū)壓制仍存，且春節(jié)前中上游仍面臨排庫需求；同時，內地上游連續(xù)三周累庫背景下，元旦節(jié)后仍需警惕中上游出貨需求仍存，仍需警惕價格階段性回調風險。

利潤

Mysteel月報：1月動力煤供需格局緩和 煤價或將底部震蕩

概述：12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務進入檢修，供應階段性收縮，疊加補空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)展望2026年1月，煤炭供應元旦后將快速恢復至高位，冬季寒潮與補庫支撐煤價底部，但中下游庫存去化尚需時日，預計市場供需博弈稍有緩和，煤價呈現(xiàn)底部震蕩態(tài)勢。

月評

[隆眾聚焦]：元旦節(jié)日氣氛濃郁 乙二醇市場交投清淡

截止12月29日，WTI收至每桶58.08美元，布油收至每桶61.94美元OPEC+將轉向暫停增產(chǎn)，短線供大于求特征延續(xù)，但供需平衡差存收窄預期，冬季嚴寒天氣帶動燃油需求階段性回暖，預計節(jié)后國際油價有小漲預期 2、煤炭：年度生產(chǎn)任務的提前完成，煤礦陸續(xù)停、減產(chǎn)，供給進一步收縮；隨著冷空氣影響加深，以及工業(yè)生產(chǎn)進入沖刺階段，需求緩慢增加，市場情緒或有所修復，但目前終端及中下游港口庫存來看，市場反轉仍有難度，預計節(jié)后動力煤價格或止跌趨穩(wěn)。

熱點聚焦

Mysteel解讀：2025年11月中國進口動力煤3201.5萬噸?環(huán)比增長但同比降幅持續(xù)擴大

海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年11月中國進口動力煤3201.5萬噸，環(huán)比10月增長6%，但較去年同期大幅下降22%這一數(shù)據(jù)反映了當前中國動力煤進口市場呈現(xiàn)“環(huán)比在修復，同比有收縮”的特征，以下將對數(shù)據(jù)進行具體分析 一、11月進口動力煤3201.5萬噸，除澳煤外均有不同程度的增長 11月進口量環(huán)比增長主要得益于國內終端在冬季備貨窗口期臨近時進行的結構性補庫分過國別來看，11月中國共進口印尼動力煤2001.4萬噸，環(huán)比上月增長9%。

煤焦熱點

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（12.15-12.19）

當前需求尚未批量釋放，進口煤價格缺乏有力支撐，若冬季需求超預期釋放或國際市場供應收緊，進口煤價或能迎來階段性反彈契機現(xiàn)印尼Q3800FOB價報47.1美元/噸，周環(huán)比下降0.2美元/噸 下周動力煤市場預測：預計下周動力煤價跌幅或將進一步收窄，但難有實質性反彈。

周評

Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得157.86點，環(huán)比上升3.35%

動力煤方面，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢，月均價上漲上旬冷空氣活動逐步頻繁，北方冬季取暖已經(jīng)陸續(xù)開啟，動力煤價格持續(xù)走高，突破800元/噸關口，創(chuàng)下年內新高但在寒潮天氣影響趨弱、港口煤價僵持等因素影響下，買方觀望壓價情緒也在升溫，港口市場出現(xiàn)高價難賣、低價難買的僵持博弈局面，部分低卡煤種有所松動，價格有所回調 11月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均增長。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價723元/噸，Q5000平倉價622元/噸 【進口】：國際市場動力煤價格弱穩(wěn)運行目前國際海運費已回落至年內較低水平，而印尼Q3800大船F(xiàn)OB成交價始終堅挺在47-47.5美金/噸，進口貿易商成本壓縮空間有限，因此投標價止跌轉穩(wěn)，現(xiàn)華南區(qū)域電廠印尼Q3800主流投標區(qū)間在420-430元/噸徘徊當前需求尚未批量釋放，進口煤價格缺乏有力支撐，若冬季需求超預期釋放或國際市場供應收緊，進口煤價或能迎來階段性反彈契機。

周評