Mysteel周報(bào)：國內(nèi)噴吹煤市場一周概覽（3.9-3.13）

本周主流大礦價(jià)格持穩(wěn)，線上精煤競拍價(jià)格波動(dòng)較小，末煤價(jià)格持穩(wěn)，坑口拉運(yùn)積極，無庫存壓力雖現(xiàn)階段動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)窄幅下行，支撐有所松動(dòng)，但需求較上月明顯改善，鋼廠開工率和鐵水日產(chǎn)恢復(fù)，賣貨積極性提升 無煙煤價(jià)格震蕩運(yùn)行整體市場仍以剛需成交為主，貿(mào)易商并未囤貨意愿，多根據(jù)訂單隨買隨用天氣逐步轉(zhuǎn)暖，民用需求減弱尿素市場在春耕臨近，農(nóng)業(yè)備肥需求釋放的情況下，價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)，煤化工企業(yè)利潤情況修復(fù)較好，小塊需求支撐尚佳。

周評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

主流大礦價(jià)格持穩(wěn)，線上精煤競拍價(jià)格波動(dòng)較小，末煤價(jià)格持穩(wěn)，坑口拉運(yùn)積極，無庫存壓力雖現(xiàn)階段動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)窄幅下行，支撐有所松動(dòng)，但需求較上月明顯改善，鋼廠開工率和鐵水日產(chǎn)恢復(fù)，賣貨積極性提升 無煙煤價(jià)格震蕩運(yùn)行整體市場仍以剛需成交為主，貿(mào)易商并未囤貨意愿，多根據(jù)訂單隨買隨用天氣逐步轉(zhuǎn)暖，民用需求減弱尿素市場在春耕臨近，農(nóng)業(yè)備肥需求釋放的情況下，價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)，煤化工企業(yè)利潤情況修復(fù)較好，小塊需求支撐尚佳。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：晉城市場主流大礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

節(jié)后主要市場燒結(jié)煤價(jià)格穩(wěn)定，陽城地方礦今日復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)尚未完全恢復(fù)至正常生產(chǎn)水平節(jié)后終端市場采購積極性一般，消化現(xiàn)有庫存，中間商觀望市場行情，目前市場還是短暫持穩(wěn)為主動(dòng)力煤價(jià)格階段性支撐強(qiáng)勁，上漲帶動(dòng)市場情緒回溫 主要市場無煙煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤企已恢復(fù)正常生產(chǎn)，個(gè)別地方礦企陸續(xù)于近兩日陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端穩(wěn)步回升中間洗煤廠及貿(mào)易商拿貨意愿不強(qiáng)，仍以觀望為主隨著春耕備肥的推進(jìn)，尿素行情堅(jiān)挺小漲，煤化工企業(yè)利潤有所修復(fù)，但對(duì)原料煤仍以消耗前期庫存為主，個(gè)別少量剛需采購。

盤點(diǎn)

【寧波凱創(chuàng)】節(jié)后市場分析

受訪人信息：寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司期現(xiàn)研究副經(jīng)理 吳立杭 客戶觀點(diǎn)： 一：煤焦： 1：從動(dòng)力煤與焦煤之比路徑開始需要關(guān)注春節(jié)以后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，洗煤廠供應(yīng)端是否從動(dòng)力煤開始轉(zhuǎn)交煤焦，焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)是否出現(xiàn)壓力如果出現(xiàn)壓力，則焦炭成本線有下行驅(qū)動(dòng) 2：焦炭：春節(jié)以后維持兩輪波動(dòng)，1：風(fēng)險(xiǎn)在焦煤成本線，2：在于鋼廠在春節(jié)后備貨節(jié)奏，春節(jié)在在鐵元素和碳元素上，鋼廠傾向是備鐵元素，春節(jié)后是否開始增加碳元素供應(yīng) 二：鐵礦石： 1：春節(jié)后上班以后注意廢鋼的支持力度，節(jié)前鐵礦石相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，主要廢鋼段支撐，節(jié)后隨著人力復(fù)工，廢鋼目前高庫存壓力是否顯現(xiàn)，需要警惕， 2：西芒杜后續(xù)成本，第一船西芒杜成本106美元，整體偏高，后續(xù)關(guān)注成本收縮力度 3：人民幣，傳統(tǒng)而言，鐵礦石是做空人民幣最好實(shí)物頭寸，目前人民幣接近6.8為止，如果開始回調(diào)，金融屬性會(huì)讓私募對(duì)沖鐵礦石多頭 4：港存費(fèi)效應(yīng)在三月會(huì)體現(xiàn)，關(guān)注港口做市商銷售報(bào)價(jià) 三：成材： 鋼廠生產(chǎn)積極性我只看兩個(gè)方面，第一：盤面利潤，第二：廢鋼價(jià)格，目前盤面利潤還是處于高位回落，廢鋼價(jià)格上來，鋼廠可能不可能不生產(chǎn)，中游：現(xiàn)在沒有冬儲(chǔ)，但是有遠(yuǎn)期預(yù)售，如果年后廠庫突然數(shù)量起來，那么就是庫存壓力開始顯現(xiàn)，而社庫在年后主要矛盾，就是出口限制后2-4月份社庫變量會(huì)不會(huì)增大，第三：需求，更簡單，下游已經(jīng)普遍開始放假，遠(yuǎn)期采購已經(jīng)基本結(jié)束，在2月底上班后，3月底的遠(yuǎn)期采購紙貨價(jià)格是否上行，就可以很簡單判斷終端是否開始補(bǔ)庫 公司簡介： 寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司，原“中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司”是寧波開發(fā)投資集團(tuán)有限公司的下屬單位，寧波物產(chǎn)的控股子公司，公司前身為寧波天航經(jīng)貿(mào)有限公司，成立于1999年，總部位于寧波，2010年底完成增資擴(kuò)股，更名為中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司，注冊(cè)資本9800萬元。

鐵礦石市場大家說

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏強(qiáng)看待

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格出現(xiàn)下跌跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場近期開始企穩(wěn)小幅反彈供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)繼續(xù)回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)去庫加快；進(jìn)口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報(bào)價(jià)反彈回落，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤下滑，開工回落，春節(jié)前下游補(bǔ)庫需求增長有限。

機(jī)構(gòu)

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20260116-0122）

成本端國際原油市場來看，哈薩克斯坦部分油田暫未恢復(fù)生產(chǎn)，委內(nèi)瑞拉原油出口量不及預(yù)期，疊加地緣局勢(shì)的不穩(wěn)定性仍存，本周國際油價(jià)均價(jià)上漲，然成本上漲幅度不及油制PP價(jià)格，油制PP利潤修復(fù)在-465.07元/噸動(dòng)力煤市場來看，下游電廠需求釋放不佳，以長協(xié)拉運(yùn)為主，煤廠及貿(mào)易商采買操作積極性偏弱，動(dòng)力煤價(jià)格下跌，煤制PP利潤修復(fù)在-340.73元/噸。

利潤分析

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏弱看待

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨弱勢(shì)下跌走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨回落，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場元旦后逐步反彈供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)開始去庫；進(jìn)口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報(bào)價(jià)反彈，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補(bǔ)庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補(bǔ)庫推進(jìn)，焦企、洗煤廠、鋼廠、港口、口岸均累庫，整體庫存中位略增。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏空看待，區(qū)間參考1000-1200

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨回落，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場近期開始轉(zhuǎn)跌供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)繼續(xù)回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)但去庫不足；進(jìn)口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報(bào)價(jià)回落，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠略虧疊加某鋼廠出現(xiàn)安全事故，鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤下滑，開工回落，下游補(bǔ)庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補(bǔ)庫推進(jìn)，煤礦、焦企、鋼廠均累庫，洗煤廠、港口、口岸去庫，整體庫存中位略增。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏空看待

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨低位震蕩走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨回落，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場元旦后逐步反彈供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)開始去庫；進(jìn)口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報(bào)價(jià)反彈，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補(bǔ)庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補(bǔ)庫推進(jìn)，焦企、洗煤廠、鋼廠、港口、口岸均累庫，整體庫存中位略增。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：丙烷成本支撐再上新高度 聚丙烯逆勢(shì)再抬升

綜述 本周聚丙烯價(jià)格漲勢(shì)回吐，截止22日全國拉絲均價(jià)在6460元/噸，較上周回落79元/噸，跌幅1.21%短期伊朗擾動(dòng)有所緩和，炒作氣氛降溫，油價(jià)高位回跌，對(duì)PP遠(yuǎn)端支撐回落，價(jià)格漲勢(shì)回吐。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏弱看待

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨反彈，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場元旦后逐步反彈供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)開始去庫；進(jìn)口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報(bào)價(jià)反彈，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補(bǔ)庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補(bǔ)庫推進(jìn)，焦企、洗煤廠、鋼廠、港口、口岸均累庫，整體庫存中位略增。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格跟隨期貨波動(dòng)

昨日焦煤期貨震蕩走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨反彈，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場元旦后逐步反彈供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)仍有累庫；進(jìn)口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報(bào)價(jià)反彈，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補(bǔ)庫需求有所回暖庫存端，焦企、煤礦、港口、口岸累庫，洗煤廠、鋼廠去庫，整體庫存中位略增。

機(jī)構(gòu)

Mysteel年報(bào)：2026年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

供應(yīng)方面，2026年國內(nèi)動(dòng)力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動(dòng)，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)端具備充足的釋放能力進(jìn)口方面，2026年全年進(jìn)口總量預(yù)計(jì)為3.7億噸，印尼、澳大利亞仍是主要進(jìn)口來源國，海外煤源的補(bǔ)充為國內(nèi)供應(yīng)提供了彈性，能夠有效彌補(bǔ)國內(nèi)旺季時(shí)的供應(yīng)缺口不過國際煤價(jià)受全球能源供需、匯率波動(dòng)等因素影響易出現(xiàn)大幅震蕩，海運(yùn)成本也會(huì)隨國際航運(yùn)市場的供需變化而起伏，這些因素均可能導(dǎo)致進(jìn)口量的月度波動(dòng)，部分月份國內(nèi)貿(mào)易商因進(jìn)口利潤倒掛還會(huì)出現(xiàn)減少采購的情況。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊建議逢低做多

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨反彈，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場元旦后有所反彈供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)仍有累庫；進(jìn)口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報(bào)價(jià)反彈，元旦后通關(guān)快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補(bǔ)庫需求有所回暖庫存端，焦企、煤礦、港口、口岸累庫，洗煤廠、鋼廠去庫，整體庫存中位略增。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格跟隨期貨波動(dòng)，盤面見頂回落

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨先抑后揚(yáng)走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格偏弱運(yùn)行，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨波動(dòng)，近日流拍率再次回升，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場快速下跌后有所反彈供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，但出貨較差滯銷累庫；進(jìn)口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報(bào)價(jià)震蕩下行，元旦后通關(guān)快速回升至高位水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補(bǔ)庫需求走弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊建議逢高做空操作

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨弱勢(shì)下跌走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格偏弱運(yùn)行，蒙煤報(bào)價(jià)震蕩下行，近日流拍率再次回升，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場快速下跌后有所企穩(wěn)供應(yīng)端，進(jìn)入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，但出貨較差滯銷累庫；進(jìn)口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報(bào)價(jià)震蕩下行，元旦后通關(guān)快速回升至高位水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補(bǔ)庫需求走弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：反彈預(yù)期提前透支，焦煤單邊建議逢高做空操作

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩反彈走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，近日流拍率再次回升，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場持續(xù)下跌供應(yīng)端，煤礦出貨有一定好轉(zhuǎn)，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷累庫，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進(jìn)口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，年底通關(guān)高位礦山發(fā)運(yùn)沖量需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量持穩(wěn)，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補(bǔ)庫需求走弱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：30日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 大集團(tuán)外購價(jià)小幅上調(diào)5元/噸

疊加電廠庫存處于高位，現(xiàn)階段以長協(xié)煤和進(jìn)口煤為主，市場煤采購需求比較有限 30日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約為417元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約445元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為676元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約718元/噸目前進(jìn)口煤價(jià)仍有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但終端需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力，該市場背景下進(jìn)口貿(mào)易商利潤空間不斷壓縮，實(shí)際操作較為謹(jǐn)慎。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：30日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 大集團(tuán)外購價(jià)小幅上調(diào)5元/噸

疊加電廠庫存處于高位，現(xiàn)階段以長協(xié)煤和進(jìn)口煤為主，市場煤采購需求比較有限 30日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約為417元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約445元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為676元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約718元/噸目前進(jìn)口煤價(jià)仍有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但終端需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力，該市場背景下進(jìn)口貿(mào)易商利潤空間不斷壓縮，實(shí)際操作較為謹(jǐn)慎。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊建議逢高做空操作

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價(jià)格轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，近日流拍率開始回落，成交好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，動(dòng)力煤市場持續(xù)下跌供應(yīng)端，煤礦出貨有一定好轉(zhuǎn)，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷累庫，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進(jìn)口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，年底通關(guān)高位礦山發(fā)運(yùn)沖量需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量持穩(wěn)，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補(bǔ)庫需求走弱。

機(jī)構(gòu)