Mysteel：煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快 動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格漲跌互現(xiàn)

產(chǎn)地方面，山西區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦已恢復(fù)正常生產(chǎn)，僅有個(gè)別煤礦因倒面等原因存在停產(chǎn)現(xiàn)象國有大礦積極保供，優(yōu)先保障長協(xié)發(fā)運(yùn)及內(nèi)部供應(yīng)前期因降雪而封閉的高速路口大多已恢復(fù)通行，但部分道路仍有積雪或結(jié)冰，汽運(yùn)效率仍受一定影響周邊煤廠根據(jù)廠內(nèi)庫存調(diào)整采購計(jì)劃，多以謹(jǐn)慎觀望為主，暫無大量提庫打算內(nèi)蒙區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定上周后半程港口市場(chǎng)報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，洗煤廠、貿(mào)易商等市場(chǎng)用戶觀望情緒濃厚。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：年后復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期 動(dòng)力煤港口庫存呈上漲趨勢(shì)

節(jié)后第一周市場(chǎng)需求表現(xiàn)未有明顯提振，產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)剛需拉運(yùn)為主多數(shù)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)端有所改善產(chǎn)地拉運(yùn)正常，需求釋放緩慢港口煤價(jià)在節(jié)后小幅上漲后動(dòng)力不足，開始平穩(wěn)運(yùn)行，下游詢貨問價(jià)情況較差，市場(chǎng)采買延續(xù)剛需拉運(yùn)為主加之期間受天氣影響北方部分港口多次封航，港口調(diào)度受之影響，庫存有所累積節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒走弱，采買意愿不佳，港口庫存有何變化，以下為全國55港庫存具體分析。

煤焦熱點(diǎn)

內(nèi)蒙動(dòng)力煤：鄂爾多斯產(chǎn)量增加 露天煤礦復(fù)工情況調(diào)研（2）

煤礦C：核定產(chǎn)能240萬噸，恢復(fù)生產(chǎn)一月有余，現(xiàn)已正常生產(chǎn)銷售 煤礦D：核定產(chǎn)能180萬噸，本月開始生產(chǎn)銷售，目前出煤量不穩(wěn)定 Mysteel動(dòng)力煤團(tuán)隊(duì)了解到，內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)除接續(xù)用地煤礦以外，多數(shù)增產(chǎn)煤礦將于下月開工，由于保供增產(chǎn)穩(wěn)價(jià)政策影響，加之后續(xù)市場(chǎng)季節(jié)性走弱，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需矛盾已有一定改善，后期實(shí)際復(fù)工增產(chǎn)情況敬請(qǐng)關(guān)注Mysteel煤焦部 。

日評(píng)

山東齊盛期貨：焦煤區(qū)間波動(dòng)為主

與此同時(shí)，夏季用電旺季的到來將帶動(dòng)動(dòng)力煤需求提升，煤系品種整體將獲得旺季需求的支撐，對(duì)焦煤價(jià)格形成托底作用 此外，焦煤期貨2605合約臨近交割階段持續(xù)走弱，成為拖累整體盤面的重要因素由于可交割資源供給充裕，盤面承壓特征愈發(fā)明顯近月合約在近期大幅走低，對(duì)遠(yuǎn)月主力合約形成情緒與估值上的壓制 供應(yīng)寬松格局逐步顯現(xiàn)，對(duì)焦煤價(jià)格形成制約國內(nèi)煤礦方面，“五一”假期過后，主產(chǎn)地煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，樣本煤礦產(chǎn)能利用率維持在高位，焦煤日均產(chǎn)量穩(wěn)步回升，供給邊際增量持續(xù)釋放。

原料

Mysteel月報(bào)：5月迎峰度夏前置期到來 動(dòng)力煤價(jià)重心易漲難跌

1-3月，我國累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤8139.6萬噸，同比下降2% 隨著春節(jié)假期結(jié)束，國內(nèi)工業(yè)及火電企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，沿海電廠和化工、建材等非電行業(yè)補(bǔ)庫需求逐步釋放，帶動(dòng)當(dāng)月動(dòng)力煤進(jìn)口到貨量較2月出現(xiàn)環(huán)比增長。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：Mysteel建筑材料行業(yè)價(jià)格指數(shù)3月均值環(huán)比上升0.07%

基建支撐有限：在專項(xiàng)債與重大項(xiàng)目集中開工支撐下，交通、水利、能源及市政工程復(fù)工提速，成為水泥需求核心增量，但受項(xiàng)目落地節(jié)奏、施工進(jìn)度、天氣因素及備貨周期共同影響，基建仍未帶動(dòng)水泥需求出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈3月份水泥周均直供量58萬噸，環(huán)比下降44.7%，同比下降57.4% 成本：煤、油、運(yùn)輸三重推升水泥生產(chǎn)成本 煤炭占生產(chǎn)成本50%左右，受美伊沖突影響，國際煤價(jià)大漲，國內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)小幅上漲，本月全國動(dòng)力煤市場(chǎng)均較2月上漲30元/噸，水泥噸生產(chǎn)成本上升3元/噸（按噸水泥耗煤0.12噸測(cè)算）。

指數(shù)分析

百年建筑月報(bào)：4月云南水泥價(jià)格或穩(wěn)中有漲

3月全省房地產(chǎn)新開工面積同比下滑15%-20%，商品房銷售數(shù)據(jù)雖有小幅回暖，但開發(fā)投資意愿不足，住宅、商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目開工率偏低，攪拌站復(fù)工率雖提升至70%以上，但日均發(fā)運(yùn)量?jī)H為旺季的50%，水泥采購需求未得到有效釋放昆明、大理等核心城市雖出臺(tái)房地產(chǎn)優(yōu)化政策，保障房建設(shè)進(jìn)度有所加快，但難以對(duì)沖商品房新開工下滑的影響，房建領(lǐng)域水泥需求同比仍弱于去年同期，整體復(fù)蘇乏力 三、3月云南水泥成本支撐分析 動(dòng)力煤為水泥生產(chǎn)核心燃料，3月國內(nèi)煤價(jià)高位震蕩運(yùn)行，企業(yè)燃料成本居高不下，盈利空間持續(xù)受壓，這也是水泥企業(yè)下旬集中提價(jià)的重要原因之一，多家企業(yè)在調(diào)價(jià)函中明確提及“煤炭?jī)r(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本攀升”。

月報(bào)

Mysteel：動(dòng)力煤產(chǎn)地逆勢(shì)探漲 短期市場(chǎng)將震蕩博弈

近期下游企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，冶金、化工等行業(yè)剛需補(bǔ)庫表現(xiàn)良好，疊加國際能源局勢(shì)波動(dòng)影響，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸消失，部分終端客戶采購轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，國內(nèi)市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)好，產(chǎn)地市場(chǎng)呈現(xiàn)逆勢(shì)探漲態(tài)勢(shì)但目前各環(huán)節(jié)庫存維持充裕狀態(tài)，且在供需寬松火電需求淡季格局延續(xù)下，終端增量拉運(yùn)有限，或抑制后續(xù)煤價(jià)上行空間 一、煤價(jià)“V”字型震蕩，近期產(chǎn)地穩(wěn)中有漲 價(jià)格方面，本月動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)“V”字型走勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：Mysteel建筑材料行業(yè)價(jià)格指數(shù)2月均值環(huán)比下降1.42%

水泥生產(chǎn)成本主要由燃料動(dòng)力成本（煤炭）、原材料成本（石灰石等）、電力成本、折舊及人工成本構(gòu)成其中，煤炭占生產(chǎn)成本40%左右，2月煤炭主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受春節(jié)假期和安全檢查影響，供應(yīng)較需求收縮更為明顯，本月全國動(dòng)力煤市場(chǎng)均值較1月上漲25元/噸，水泥噸生產(chǎn)成本上升3元/噸（按噸水泥耗煤0.12噸測(cè)算）同時(shí)，春節(jié)期間物流成本增加，水泥成本壓力進(jìn)一步加大 （2）混凝土 基本面：供需均受春節(jié)停工、低溫影響、復(fù)工緩慢制約，降至低位。

指數(shù)分析

百年建筑：福建水泥迎來2026年首漲

因近幾年受建筑行業(yè)斷崖式下滑走向，今年的項(xiàng)目停工較往年更早，復(fù)工進(jìn)度更緩，水泥需求也受到直接影響，“以穩(wěn)價(jià)為主”也稱為三月份的主旋律 二、漲價(jià)核心原因 1、成本受壓 截至3月24日，動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為743元/噸作為水泥生產(chǎn)的關(guān)鍵燃料，煤炭成本通常占水泥生產(chǎn)總成本的30%—40%節(jié)后煤價(jià)持續(xù)上行，直接推高了水泥企業(yè)的生產(chǎn)成本。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得141.2點(diǎn)，環(huán)比下降12.66%

動(dòng)力煤方面，2月供應(yīng)端整體偏緊，主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢及進(jìn)口到港量減少導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)貨源偏緊；需求端受益于節(jié)后復(fù)工補(bǔ)庫需求集中釋放，供需錯(cuò)配下價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鋼材方面，2月鋼材價(jià)格震蕩偏弱1）2月鋼材價(jià)格下跌主要受弱預(yù)期影響，具體體現(xiàn)為期貨帶著現(xiàn)貨跌，基差走強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱主要源于兩點(diǎn)，一是特朗普提名沃什當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席，“降息+縮表”預(yù)期升溫，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)弱貴金屬、有色金屬等商品大跌，悲觀情緒蔓延；二是臨近春節(jié)需求停滯，加之市場(chǎng)對(duì)年后行情普遍謹(jǐn)慎，鋼材冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)，投機(jī)性需求干涸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel: 2月電解鋁成本抬升疊加鋁價(jià)震蕩，行業(yè)利潤邊際回落

回顧2月，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，加之進(jìn)口煤到港量階段性收緊，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工補(bǔ)庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯(cuò)配推動(dòng)坑口及港口煤價(jià)持續(xù)上行受合同周期及影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比下降0.002元至0.358元/千瓦時(shí)；同時(shí)，西南處于枯水期，外購電成本保持穩(wěn)定不過，受益于儲(chǔ)能設(shè)施加快建設(shè)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風(fēng)電等新能源裝機(jī)規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強(qiáng)，電價(jià)上漲幅度相對(duì)有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，產(chǎn)地市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運(yùn)均維持常態(tài)化，煤礦根據(jù)銷售情況窄幅調(diào)整價(jià)格下游方面，近期全國大部分地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加風(fēng)電、光伏等新能源出力持續(xù)增強(qiáng)，對(duì)火電形成擠壓，電廠整體日耗持續(xù)在偏低水平窄幅波動(dòng)，庫存偏高且去化速度較慢，終端基本無補(bǔ)庫壓力未來十天較強(qiáng)冷空氣將影響長江以北，西南地區(qū)東部及黃淮以北大部分地區(qū)，氣溫將下降4～8℃，內(nèi)蒙古東北部等地降溫10～14℃，在降溫的影響下，居民端用電負(fù)荷或有所提升，帶動(dòng)日耗增加，但考慮到目前終端庫存高位，且部分火電廠4月份供暖結(jié)束后將陸續(xù)開啟檢修計(jì)劃，煤耗預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)電廠進(jìn)煤仍將放緩，后續(xù)大規(guī)模采購概率較小。

周評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：13日動(dòng)力煤市場(chǎng)淡季壓制下 看空情緒發(fā)酵

預(yù)計(jì)短期港口動(dòng)力煤價(jià)或延續(xù)偏弱，需關(guān)注各方庫存及內(nèi)外貿(mào)價(jià)差變化截至3月12日環(huán)渤海八港庫存2501萬噸，日環(huán)比增長23萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)735-745元/噸，Q5000報(bào)650-660元/噸，Q4500報(bào)560-570元 下游方面，近期居民用電需求逐漸減少，但隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)率提升，工業(yè)用電需求預(yù)計(jì)保持相對(duì)高位，部分火電日耗預(yù)計(jì)會(huì)有小幅反彈，但反彈空間極為有限天氣方面，13日至15日，冷空氣將繼續(xù)東移南下給我國帶來大范圍雨雪、大風(fēng)、降溫和沙塵天氣。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：13日動(dòng)力煤市場(chǎng)淡季壓制下 看空情緒發(fā)酵

預(yù)計(jì)短期港口動(dòng)力煤價(jià)或延續(xù)偏弱，需關(guān)注各方庫存及內(nèi)外貿(mào)價(jià)差變化截至3月12日環(huán)渤海八港庫存2501萬噸，日環(huán)比增長23萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)735-745元/噸，Q5000報(bào)650-660元/噸，Q4500報(bào)560-570元 下游方面，近期居民用電需求逐漸減少，但隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)率提升，工業(yè)用電需求預(yù)計(jì)保持相對(duì)高位，部分火電日耗預(yù)計(jì)會(huì)有小幅反彈，但反彈空間極為有限天氣方面，13日至15日，冷空氣將繼續(xù)東移南下給我國帶來大范圍雨雪、大風(fēng)、降溫和沙塵天氣。

日評(píng)

Mysteel：進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤成交清淡 采購成本上漲需求受限

國內(nèi)市場(chǎng)，港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，俄煤因性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不足、疊加江內(nèi)港口庫存偏高，貿(mào)易商詢盤數(shù)量減少；非電端節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍在陸續(xù)開啟，當(dāng)前采購僅以剛性補(bǔ)庫為主，對(duì)高價(jià)煤接受度較低，市場(chǎng)整體成交清淡 價(jià)格方面，俄羅斯Q5500動(dòng)力煤巴拿馬船型發(fā)印尼FOB報(bào)價(jià)90-91美元/噸，環(huán)比基本持平；國內(nèi)同熱值遠(yuǎn)期現(xiàn)貨CFR報(bào)價(jià)在93–94美元/噸，環(huán)比上調(diào)1美元/噸印尼市場(chǎng)剛需采購支撐價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，國內(nèi)則在高庫存及性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不足壓制下，報(bào)詢盤氛圍冷清。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行，近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，產(chǎn)地市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運(yùn)均維持常態(tài)化，煤礦根據(jù)銷售情況窄幅調(diào)整價(jià)格下游方面，近期部分地區(qū)低溫天氣仍有反復(fù)，民用取暖負(fù)荷支撐尚存，加上下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)，工業(yè)端用電需求走強(qiáng)，電廠日耗小幅回升，終端庫存繼續(xù)回落，可用天數(shù)也有所下降，但當(dāng)下電廠庫存仍高于往年同期水平，終端主動(dòng)采購表現(xiàn)消極。

周評(píng)

Mysteel：進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)階段性縮緊 但價(jià)格上漲幅度有限

受印尼動(dòng)力煤雨季疊加RKAB政策影響，印尼動(dòng)力煤出口減少，推動(dòng)了國內(nèi)動(dòng)力煤漲價(jià)情緒，動(dòng)力煤作為噴吹煤價(jià)格底部支撐，動(dòng)力煤價(jià)格的快速上漲推動(dòng)了進(jìn)口噴吹煤價(jià)格上行 受供應(yīng)縮減與動(dòng)力煤價(jià)格上漲帶動(dòng)影響，進(jìn)口噴吹煤價(jià)格上行，但上行空間有限，3月份臨近國內(nèi)重大會(huì)議，環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，華北地區(qū)鋼企已減產(chǎn)30%，不僅需求壓縮下，國內(nèi)噴吹煤價(jià)格也對(duì)進(jìn)口噴吹煤價(jià)格形成擠壓，噴吹煤礦節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，超90%的煤礦已基本完成復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)噴吹煤的大量供應(yīng)下，且在焦煤焦炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)拖累下，國內(nèi)噴吹煤價(jià)格難有明顯漲幅，故擠壓進(jìn)口噴吹煤價(jià)格上行空間。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：3日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口價(jià)格優(yōu)勢(shì)收窄制約采購

后續(xù)需關(guān)注下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、印尼煤炭出口政策變化以及北方港口庫存演變情況 3日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約534元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約531元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約830元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約788元/噸隨著外盤市場(chǎng)報(bào)價(jià)不斷走高，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)已不再明顯，使得部分國內(nèi)電廠在采購時(shí)更加謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將繼續(xù)維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，后續(xù)需密切關(guān)注國際市場(chǎng)供應(yīng)變化及終端實(shí)際需求釋放情況對(duì)市場(chǎng)的影響。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：3日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口價(jià)格優(yōu)勢(shì)收窄制約采購

后續(xù)需關(guān)注下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、印尼煤炭出口政策變化以及北方港口庫存演變情況 3日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約534元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約531元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約830元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約788元/噸隨著外盤市場(chǎng)報(bào)價(jià)不斷走高，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)已不再明顯，使得部分國內(nèi)電廠在采購時(shí)更加謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將繼續(xù)維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，后續(xù)需密切關(guān)注國際市場(chǎng)供應(yīng)變化及終端實(shí)際需求釋放情況對(duì)市場(chǎng)的影響。

日評(píng)