Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：30日能耗“雙控”加碼 港口庫(kù)存中低位徘徊

調(diào)運(yùn)方面，截止9月29日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計(jì)庫(kù)存1546.2萬(wàn)噸（-0.6）,調(diào)入143.2萬(wàn)噸，調(diào)出143.8萬(wàn)噸，其中秦皇島庫(kù)存418萬(wàn)噸，錨地53船，預(yù)到20船；曹妃甸港區(qū)庫(kù)存768.7萬(wàn)噸，錨地49船，預(yù)到29船；京唐港區(qū)庫(kù)存359.5萬(wàn)噸，錨地23船，預(yù)到8船價(jià)格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1720元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)1520元/噸 下游方面，馬上要進(jìn)入四季度，冬季取暖用煤需求加大，疊加10月份大秦線檢修在即，港口低庫(kù)存以及國(guó)際煤源緊張等問(wèn)題仍在，隨著煤礦增產(chǎn)保供和能耗雙控政策的持續(xù)發(fā)力，動(dòng)力煤供需緊平衡降逐步緩解，終端耗煤需求壓力減輕，供需邊際形勢(shì)趨于改善，受制于終端煤炭庫(kù)存低位，供需緊平衡格局的扭轉(zhuǎn)尚需一定時(shí)間。

日評(píng)

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：27日能耗“雙控”加碼 政策調(diào)控密集增多

價(jià)格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1560元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)1400元/噸 下游方面，馬上要進(jìn)入四季度，冬季取暖用煤需求加大，疊加大秦線集中修25天，煤炭、電力緊張局面持續(xù)，但“能耗雙控”政策落地實(shí)施，高耗能企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，終端耗煤需求壓力減輕，供需邊際形勢(shì)趨于改善，但受制于終端煤炭庫(kù)存低位，供需緊平衡格局的扭轉(zhuǎn)尚需一定時(shí)間。

日評(píng)

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：26日能耗“雙控”加碼 國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)力度加大

價(jià)格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1560元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)1400元/噸 下游方面，馬上要進(jìn)入四季度，冬季取暖用煤需求加大，疊加大秦線集中修25天，煤炭、電力緊張局面持續(xù)，但“能耗雙控”政策落地實(shí)施，高耗能企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，終端耗煤需求壓力減輕，供需邊際形勢(shì)趨于改善，但受制于終端煤炭庫(kù)存低位，供需緊平衡格局的扭轉(zhuǎn)尚需一定時(shí)間。

日評(píng)

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得172.02點(diǎn)，環(huán)比下降6.91%

煉焦煤方面，下游鐵水季節(jié)性回升對(duì)原料需求保持旺盛，加之能源價(jià)格高企，動(dòng)力煤價(jià)格上漲，提振煉焦煤價(jià)格鋼材方面，4月鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)一是雙碳政策接連出臺(tái)，強(qiáng)化了供給收縮預(yù)期《降碳意見(jiàn)》和《雙碳考核辦法》構(gòu)建起“目標(biāo)—路徑—考核”的完整閉環(huán)，碳排放雙控替代能耗雙控，鋼鐵供給政策從“階段性任務(wù)”轉(zhuǎn)向“制度性約束”，供給收縮的預(yù)期因此增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒得到明顯提振；二是能源短缺影響深化，開(kāi)始向生產(chǎn)運(yùn)輸領(lǐng)域擴(kuò)散。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)2月10日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：預(yù)期博弈加劇，寬幅震蕩 熱軋卷板：預(yù)期博弈加劇，寬幅震蕩 硅鐵：能耗雙控信息擾動(dòng)，硅鐵震蕩偏強(qiáng) 錳硅：港口報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，錳硅走勢(shì)偏強(qiáng) 焦炭：供給側(cè)消息擾動(dòng)，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：震蕩偏強(qiáng) 動(dòng)力煤：季節(jié)性去庫(kù)進(jìn)行中，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

2023年鐵合金期價(jià)震蕩下行，預(yù)計(jì)2024年需求增幅不大

第3季度硅鐵價(jià)格的企穩(wěn)與用電旺季相關(guān)，鋼價(jià)企穩(wěn)，鋼廠略有補(bǔ)庫(kù)也是硅鐵價(jià)格企穩(wěn)的主要原因此外，第3季度末市場(chǎng)擔(dān)心“能耗雙控”的控產(chǎn)政策會(huì)導(dǎo)致硅鐵供應(yīng)再度趨緊，也抬高了硅鐵主力合約的價(jià)格但進(jìn)入10月份后，電力進(jìn)入季節(jié)性淡季，硅鐵價(jià)格隨之下行11月份后，市場(chǎng)進(jìn)入動(dòng)力煤需求旺季，硅鐵價(jià)格以震蕩為主筆者認(rèn)為，硅鐵可能變成對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格最為敏感的品種之一一方面，海外能源價(jià)格影響海外硅鐵價(jià)格和國(guó)內(nèi)硅鐵出口，直接影響硅鐵期貨定價(jià)；另一方面，蘭炭、電力價(jià)格波動(dòng)均與動(dòng)力煤高度相關(guān)。

爐料

中州期貨：動(dòng)煤價(jià)格回落，雙焦震蕩運(yùn)行

風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注能耗雙控、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第3輪提漲開(kāi)啟，震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)研判：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注能耗雙控、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第3輪提漲存在預(yù)期，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)研判：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注能耗雙控、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬(wàn)噸，同比增幅79.63%1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬(wàn)噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注能耗雙控、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

Mysteel參考丨2023年全國(guó)熟料價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

3. 2023年熟料價(jià)格或有所上行 2023年開(kāi)年，動(dòng)力煤價(jià)格受宏觀調(diào)控持續(xù)下行，熟料成本逐步下降但水泥行業(yè)在“能耗雙控”相關(guān)政策背景下，部分地區(qū)窯線停窯天數(shù)增加，熟料產(chǎn)量減少，供應(yīng)或持續(xù)減少此外，由于國(guó)際海運(yùn)費(fèi)用高位運(yùn)行，且國(guó)外熟料成本居高不下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求較往年有所下行，外來(lái)熟料進(jìn)入量有所減少，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)緩和。

Mysteel參考

“聚焦硅寶”系列報(bào)告（四）——帶您算一算“硅”的成本

2021年工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)面臨著“能耗雙控”帶來(lái)的供給擾動(dòng)和光伏產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增加的矛盾，三季度隨著動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲后工業(yè)硅出現(xiàn)井噴式上漲行情，價(jià)格自15000元/噸下方急漲至70000元/噸以上，同時(shí)工業(yè)硅的成本突破了歷史新高位，一度超過(guò)25000元/噸 工業(yè)硅成本核算 下面我們以常見(jiàn)的兩種基礎(chǔ)規(guī)格工業(yè)硅：冶金級(jí)#553和化學(xué)級(jí)#421為例，考慮歷史最高成本水平即去年10月的時(shí)間段下兩者各自成本結(jié)構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)

Mysteel月報(bào)：11月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需雙弱格局將得到改善

9月，全國(guó)單月水泥產(chǎn)量2.09億噸，同比增長(zhǎng)1.0%水泥單月產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正，第一，去年同期能耗雙控等原因水泥產(chǎn)量基數(shù)較低；第二，9月廣義基建投資增速達(dá)16.3%，帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資及水泥需求相對(duì)上行；第三，相較于8月的高溫天氣，9月天氣條件明顯好轉(zhuǎn)，工地施工條件與水泥廠電力供應(yīng)均恢復(fù)正常 四、物流及港口庫(kù)存 據(jù)Mysteel動(dòng)力煤港口庫(kù)存顯示，截止10月28日，全國(guó)55港動(dòng)力煤庫(kù)存共計(jì)4777.4萬(wàn)噸，周環(huán)比減54.3萬(wàn)噸，年同比減109萬(wàn)噸。

月評(píng)

新疆印發(fā)關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的實(shí)施方案

不斷深化既有低碳試點(diǎn)、氣候適應(yīng)性試點(diǎn)工作，推廣試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn) （四）推動(dòng)能源清潔低碳轉(zhuǎn)型立足自身、先立后破，傳統(tǒng)能源逐步退出必須建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上，在降碳的同時(shí)確保能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、糧食安全，確保群眾正常生活，實(shí)現(xiàn)安全平穩(wěn)降碳加強(qiáng)能耗“雙控”管理，優(yōu)化能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)嚴(yán)格合理控制煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)，精準(zhǔn)測(cè)算原料煤、動(dòng)力煤，新增原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制。

鋼材

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（3.14-3.18）

現(xiàn)秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)900元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)818元/噸 下游方面，隨著“兩會(huì)”結(jié)束，國(guó)家及地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策紅利穩(wěn)定落地，重大工程項(xiàng)目集中開(kāi)工，疊加新年度能耗雙控力度管控放松，工業(yè)、制造業(yè)維持景氣度水平升至高位，沿海區(qū)域日耗水平持續(xù)攀升，內(nèi)陸地區(qū)受供暖壓力緩解和部分電廠已經(jīng)開(kāi)始春季檢修，機(jī)組半負(fù)荷運(yùn)行，電廠日耗有所降低。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

現(xiàn)秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)900元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)818元/噸下游方面，隨著“兩會(huì)”結(jié)束，國(guó)家及地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策紅利穩(wěn)定落地，重大工程項(xiàng)目集中開(kāi)工，疊加新年度能耗雙控力度管控放松，工業(yè)、制造業(yè)維持景氣度水平升至高位，沿海區(qū)域日耗水平持續(xù)攀升，內(nèi)陸地區(qū)受供暖壓力緩解和部分電廠已經(jīng)開(kāi)始春季檢修，機(jī)組半負(fù)荷運(yùn)行，電廠日耗有所降低當(dāng)前保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)煤價(jià)進(jìn)入“去泡沫”階段，電廠僅維持保供長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)，觀望情緒較濃，多暫緩對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤采購(gòu)，沿海電廠煤炭庫(kù)存持續(xù)下降。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將小幅下跌

重點(diǎn)關(guān)注能耗雙控、歐洲能源危機(jī)問(wèn)題對(duì)供應(yīng)端的影響，以及動(dòng)力煤、氧化鋁成本端的影響參考震蕩區(qū)間，22200-22800

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將偏強(qiáng)運(yùn)行

重點(diǎn)關(guān)注能耗雙控、歐洲能源危機(jī)問(wèn)題對(duì)供應(yīng)端的影響，以及動(dòng)力煤、氧化鋁成本端的影響參考震蕩區(qū)間，22200-23000

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將企穩(wěn)為主

3.需求端：當(dāng)前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來(lái)臨，需求逐漸恢復(fù) 四，觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)百色疫情好轉(zhuǎn)后電解鋁產(chǎn)能恢復(fù)加速，國(guó)外局勢(shì)動(dòng)蕩起伏，昨晚俄羅斯央行準(zhǔn)備采取一切措施支持金融穩(wěn)定，國(guó)外電解鋁產(chǎn)能供給擔(dān)憂仍在，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，倫鋁刷新10多年高位，預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將企穩(wěn)為主，受此影響，目前短期內(nèi)鋁價(jià)將難以出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整重點(diǎn)關(guān)注能耗雙控、歐洲能源危機(jī)問(wèn)題對(duì)供應(yīng)端的影響，以及動(dòng)力煤、氧化鋁成本端的影響。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel熱點(diǎn)觀察：2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)回顧——政策支持下逆轉(zhuǎn)供應(yīng)瓶頸

2021年對(duì)于煤炭供應(yīng)形勢(shì)而言注定是非同凡響的一年。作為關(guān)系的核心大宗商品，動(dòng)力煤經(jīng)歷了供不應(yīng)求的煤荒和政策支持的增產(chǎn)保供后的寬松。提示大宗商品的市場(chǎng)參與者，在2022年尊重大宗商品市場(chǎng)規(guī)律，切勿“逆勢(shì)而為”。

觀點(diǎn)