瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤價(jià)格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)

上周ZC109合約震蕩偏漲上周動(dòng)力煤市場(chǎng)偏稏運(yùn)行臨近7.1建黨100周年慶典加之月底煤管票不足，安全和超產(chǎn)檢查處于高壓態(tài)勢(shì)，各省停產(chǎn)、檢修煤礦數(shù)量增多受北港動(dòng)力煤庫(kù)存總量繼續(xù)減少疊加主產(chǎn)地煤價(jià)上漲等因素影響，對(duì)北斱港口現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度加強(qiáng)，而終端高價(jià)接受市場(chǎng)煤意愿度丌高，港口拉運(yùn)總體以長(zhǎng)協(xié)采販為主隨著全國(guó)氣溫升高，電廠日耗逐漸攀升，民用電負(fù)荷提高，疊加今年水電収力丌如往年目前部分區(qū)域電廠庫(kù)存仍處于中低位水平，后期補(bǔ)庫(kù)意愿亦強(qiáng)烈。

研究報(bào)告

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤大跌基礎(chǔ)不牢，多單仍可持有

【現(xiàn)貨】截止5月17日，大同5500報(bào)價(jià)780（-10）；朔州5000報(bào)價(jià)690（-10）；榆林6200報(bào)價(jià)903（-35）；榆林5800報(bào)價(jià)879（-11）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)740（-）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)636（-8）少數(shù)大礦價(jià)格低，銷售還可以，當(dāng)?shù)刂行〉V由于漲幅較大，下游客戶接受度降低，觀望居多，少數(shù)礦出現(xiàn)流拍，礦區(qū)拉煤車明顯減少，開始有庫(kù)存積壓 【供給】截止5月12日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比下降0.76%，其中山西地區(qū)企穩(wěn)，陜西地區(qū)企穩(wěn)，內(nèi)蒙地區(qū)開工率下降1.94%，總庫(kù)存減少3.96%。

機(jī)構(gòu)

百年建筑：175元/噸并非P.O42.5——對(duì)近期上海水泥市場(chǎng)低價(jià)傳聞的調(diào)研

從運(yùn)輸成本看，當(dāng)前沿江上游水泥企業(yè)發(fā)往上海市場(chǎng)，最低平倉(cāng)價(jià)為165元/噸在此基礎(chǔ)上，還需疊加運(yùn)費(fèi)及中轉(zhuǎn)費(fèi)用，最低綜合成本約為200元/噸若以175元/噸的“到位價(jià)”進(jìn)行反推，則出廠價(jià)需低至140元/噸左右這樣的出廠價(jià)格已遠(yuǎn)低于正常生產(chǎn)成本線，沿江水泥企業(yè)按此價(jià)格銷售幾乎無(wú)利可圖 從煤炭成本來(lái)看，當(dāng)前秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)已達(dá)到745元/噸，1-5月累計(jì)上漲約150元/噸，動(dòng)力煤價(jià)格重心整體上移，導(dǎo)致水泥生產(chǎn)燃料成本持續(xù)攀升。

熱點(diǎn)文章

金達(dá)爾鋼鐵2026財(cái)年產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高 產(chǎn)能擴(kuò)張至1560萬(wàn)噸

粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)13.9%至925萬(wàn)噸，鋼材銷量增長(zhǎng)8.9%至868萬(wàn)噸，雙雙創(chuàng)下歷史新高本財(cái)年期間，安古爾鋼廠的產(chǎn)能擴(kuò)建持續(xù)推進(jìn)，一座460萬(wàn)噸級(jí)高爐和兩座300萬(wàn)噸級(jí)轉(zhuǎn)爐相繼投產(chǎn)，公司粗鋼年產(chǎn)能由此擴(kuò)大至1560萬(wàn)噸 此外，公司在鐵礦石、動(dòng)力煤及焦煤自有礦山的獲取方面取得進(jìn)展，原料自給能力得到加強(qiáng)，為成本競(jìng)爭(zhēng)力和供應(yīng)穩(wěn)定性奠定了更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ) 展望未來(lái)，金達(dá)爾鋼鐵計(jì)劃在2027財(cái)年實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量1100萬(wàn)至1150萬(wàn)噸、鋼材銷量1050萬(wàn)至1100萬(wàn)噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel月報(bào)：5月迎峰度夏前置期到來(lái) 動(dòng)力煤價(jià)重心易漲難跌

月末受節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)情緒推動(dòng)價(jià)格再度沖高，整體市場(chǎng)供需格局偏緊，看漲情緒濃厚，為后續(xù)迎峰度夏煤炭行情奠定了偏強(qiáng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)展望5月，動(dòng)力煤價(jià)格在5月上旬受補(bǔ)庫(kù)與旺季預(yù)期支撐偏強(qiáng)，中下旬隨供應(yīng)恢復(fù)逐步小幅回調(diào)，整體波動(dòng)幅度可控，政策保供穩(wěn)價(jià)導(dǎo)向下，價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅漲跌，同時(shí)需關(guān)注地緣局勢(shì)及政策調(diào)控等突發(fā)因素影響 一、價(jià)格方面 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地價(jià)格整體走出月初平穩(wěn)、月中緩步抬升、月末大幅沖高的走勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel：下游雙弱格局延續(xù)，需求承壓下蘭炭市場(chǎng)或迎方向性選擇

4月23日蘭炭原料端紅柳林塊煤起拍價(jià)680元/噸，較上期持平，競(jìng)拍量9.2萬(wàn)噸，較上期增加0.7萬(wàn)噸，成交均價(jià)682.63元/噸，較上期均價(jià)跌4.9元/噸，當(dāng)日競(jìng)拍最低價(jià)681元/噸，最高價(jià)686元/噸，基本與前期持平，并未出現(xiàn)明顯的價(jià)格松動(dòng)動(dòng)力煤市場(chǎng)雖需求偏弱，但價(jià)格并未出現(xiàn)大幅回落，原料端市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，為企業(yè)的挺價(jià)提供了基礎(chǔ)支撐 需求端來(lái)看，蘭炭的兩大核心下游行業(yè)均呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，作為蘭炭中料的主要下游，電石市場(chǎng)本周出現(xiàn)了斷崖式的下跌。

主編視角

百年建筑月報(bào)：5月全國(guó)水泥價(jià)格或止跌反彈

概述：4月全國(guó)水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)，截至4月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為328元/噸，月環(huán)比下跌3.06%，同比下跌13.71%市場(chǎng)整體處于供需弱平衡狀態(tài)，不同區(qū)域價(jià)格走勢(shì)分化特征延續(xù)5月隨著施工旺季深入、錯(cuò)峰生產(chǎn)政策落地及資金支撐增強(qiáng)，價(jià)格有望逐步企穩(wěn)回升 一、4月全國(guó)水泥市場(chǎng)回顧 1、水泥價(jià)格震蕩調(diào)整，區(qū)域分化特征顯著 4月全國(guó)水泥價(jià)格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后降走勢(shì)，月內(nèi)價(jià)格指數(shù)從339元/噸回落至328元/噸。

月報(bào)

Mysteel：成本托底需求支撐，化工焦價(jià)格以穩(wěn)為主

綜合來(lái)看，電石行業(yè)開工高位為化工焦提供剛性需求基礎(chǔ)，但電石價(jià)格回調(diào)、PVC高庫(kù)存及檢修季等因素制約了采購(gòu)放量空間硅鐵、錳硅采購(gòu)整體平穩(wěn)，增量并不明顯 綜合原料、供給與需求三方面來(lái)看，原料端，氣煤、瘦煤穩(wěn)中局部小漲，動(dòng)力煤底部有支撐，但三類煤種均缺乏明顯單邊驅(qū)動(dòng)，對(duì)化工焦的成本支撐力度有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早讀：美將封鎖伊朗海上交通，永鋼中天最新調(diào)價(jià)

◎上周，全國(guó)462家動(dòng)力煤礦山產(chǎn)能利用率92.6%，環(huán)比減0.6個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量558.7萬(wàn)噸，環(huán)比減4萬(wàn)噸 ◎中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)夏農(nóng)表示，鋼鐵行業(yè)想要根除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)前應(yīng)在嚴(yán)格落實(shí)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策的基礎(chǔ)上，積極研究建立產(chǎn)能治理新機(jī)制。

資訊

Mysteel：“十五五” 期間動(dòng)力煤行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與形勢(shì)分析

綜上，當(dāng)前我國(guó)能源體系正處于深度重構(gòu)的關(guān)鍵階段，煤炭作為我國(guó)能源安全的核心支撐，在“筑牢能源安全根基”中發(fā)揮著不可替代的戰(zhàn)略作用在建設(shè)能源強(qiáng)國(guó)的宏觀背景下，煤炭供應(yīng)的穩(wěn)定性是應(yīng)對(duì)全球能源市場(chǎng)波動(dòng)、化解外部環(huán)境不確定性的重要基礎(chǔ)保障“十五五”規(guī)劃綱要明確為動(dòng)力煤行業(yè)發(fā)展劃定了“保安全、促轉(zhuǎn)型、守綠色”的核心導(dǎo)向，當(dāng)前行業(yè)正處于總量達(dá)峰后結(jié)構(gòu)優(yōu)化、綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵關(guān)口

煤焦熱點(diǎn)

鞍鋼礦業(yè)供銷公司優(yōu)化原材料采購(gòu)管理工作

“在膨潤(rùn)土采購(gòu)中，增設(shè)消耗定額評(píng)分，倒逼供應(yīng)商提升產(chǎn)品性價(jià)比，招標(biāo)價(jià)格直降11%”日前，記者從鞍鋼礦業(yè)供銷公司獲悉，該公司深化全面算賬經(jīng)營(yíng)，采取一系列有力措施，千方百計(jì)降低原材料采購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展鍛造更強(qiáng)成本競(jìng)爭(zhēng)力 該公司持續(xù)優(yōu)化采購(gòu)供應(yīng)鏈，充分發(fā)揮集采專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)管理基礎(chǔ)，創(chuàng)新采購(gòu)策略，推動(dòng)采購(gòu)管理從“保障供應(yīng)”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變?cè)谠牧喜少?gòu)中，摒棄單一比價(jià)模式，通過(guò)科學(xué)測(cè)算、精準(zhǔn)匹配需求，從源頭擠出成本“水分”；在動(dòng)力煤采購(gòu)中，優(yōu)化采購(gòu)品種結(jié)構(gòu)，經(jīng)廠礦實(shí)際生產(chǎn)驗(yàn)證，生產(chǎn)單耗未發(fā)生明顯變化，實(shí)施后動(dòng)力煤采購(gòu)價(jià)格每噸直降40元；在捕收劑招標(biāo)中，實(shí)施綜合評(píng)分法招標(biāo)，創(chuàng)新引入單耗指標(biāo)，科學(xué)評(píng)價(jià)全生命周期采購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)綜合降采11%。

原料

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.3.25）

預(yù)計(jì)總投資至少7.5萬(wàn)億堅(jiān)戈，通過(guò)吸引預(yù)算外資金實(shí)施，到2030年將新增并升級(jí)7.8吉瓦發(fā)電能力，使關(guān)鍵設(shè)備物理磨損降低12.6%為保障能源系統(tǒng)運(yùn)行，項(xiàng)目與采礦、運(yùn)輸行業(yè)協(xié)調(diào)，預(yù)計(jì)到2030年每年新增動(dòng)力煤需求約2000萬(wàn)噸，并相應(yīng)擴(kuò)充鐵路運(yùn)力、升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施，引入可預(yù)測(cè)運(yùn)價(jià)據(jù)悉，此舉旨在加強(qiáng)能源主權(quán)，推動(dòng)燃煤發(fā)電向高科技、環(huán)保型行業(yè)轉(zhuǎn)型，為長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)

日評(píng)

Mysteel：3月11日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

11日西北地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)區(qū)域內(nèi)國(guó)有煤礦堅(jiān)守穩(wěn)產(chǎn)保供底線，生產(chǎn)組織井然有序，產(chǎn)能利用率小微波動(dòng)，為區(qū)域能源供應(yīng)筑牢基礎(chǔ)當(dāng)前各在產(chǎn)煤礦銷售情況表現(xiàn)一般，裝車發(fā)運(yùn)環(huán)節(jié)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，物流調(diào)度井然有序，全力保障煤炭運(yùn)輸鏈路暢通從供需兩端看，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡格局：上游供應(yīng)方報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，無(wú)大幅漲跌動(dòng)作；下游采購(gòu)方則按需理性補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)節(jié)奏相對(duì)穩(wěn)定綜合近期市場(chǎng)運(yùn)行邏輯判斷，預(yù)計(jì)短期內(nèi)西北動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將以平穩(wěn)運(yùn)行為主，價(jià)格大概率維持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

日評(píng)

百年建筑：成本支撐與需求緩慢復(fù)蘇博弈，3月四川水泥價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至2026年2月，四川水泥熟料有21條線置換歸零，20條線較備案產(chǎn)能有增加，日均產(chǎn)能減少16955噸，為市場(chǎng)供需關(guān)系的長(zhǎng)遠(yuǎn)改善奠定了基礎(chǔ) 4. 成本方面：煤價(jià)上漲推高生產(chǎn)成本 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，2月全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為635元/噸，2月全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為635元/噸，環(huán)比上漲4.1%。

月報(bào)

【財(cái)聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂加深，能化品種集體異動(dòng)

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運(yùn)輸，也會(huì)直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)海外動(dòng)力煤需求上漲，海外煤價(jià)走高又會(huì)反向傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期海外動(dòng)力煤價(jià)格走強(qiáng)，除了中東局勢(shì)的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應(yīng)端的緊張不過(guò)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，此次事件對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的影響更多是情緒層面 作為基礎(chǔ)化工原料，原油價(jià)格上漲直接推動(dòng)整個(gè)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財(cái)聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻割裂了正常的國(guó)際貿(mào)易流，將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)國(guó)與需求國(guó)之間的供需失衡。

媒體報(bào)道

霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂加深，能化品種集體異動(dòng)

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運(yùn)輸，也會(huì)直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)海外動(dòng)力煤需求上漲，海外煤價(jià)走高又會(huì)反向傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期海外動(dòng)力煤價(jià)格走強(qiáng)，除了中東局勢(shì)的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應(yīng)端的緊張不過(guò)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，此次事件對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的影響更多是情緒層面 作為基礎(chǔ)化工原料，原油價(jià)格上漲直接推動(dòng)整個(gè)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財(cái)聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻割裂了正常的國(guó)際貿(mào)易流，將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)國(guó)與需求國(guó)之間的供需失衡。

聚焦

【錫林郭勒盟動(dòng)力煤礦山A】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)2026年春節(jié)后錫林郭勒盟動(dòng)力煤市場(chǎng)呈供需弱平衡格局，價(jià)格整體偏穩(wěn)供應(yīng)端，節(jié)前部分煤礦因檢修、放假煤炭供應(yīng)有所收縮節(jié)后國(guó)有煤礦率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，民營(yíng)礦企元宵后逐步恢復(fù)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主的模式保障基礎(chǔ)供應(yīng)，外運(yùn)通道錫烏鐵路等運(yùn)力穩(wěn)定，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力會(huì)有所緩解需求端，電力行業(yè)為核心消費(fèi)主體，但本月下游電廠需求表現(xiàn)乏力，存煤天數(shù)依然保持在安全線以上，補(bǔ)庫(kù)壓力并不明顯，剛需采購(gòu)支撐為主。

動(dòng)力煤

國(guó)家能源局召開新聞發(fā)布會(huì)介紹2025年全國(guó)能源形勢(shì)及今年迎峰度冬能源保供等情況

煤炭方面堅(jiān)持發(fā)揮煤炭兜底保障作用不動(dòng)搖，持續(xù)發(fā)揮全國(guó)煤炭產(chǎn)量日調(diào)度機(jī)制作用，及時(shí)協(xié)調(diào)解決煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供中遇到的突出問(wèn)題，督促指導(dǎo)重點(diǎn)產(chǎn)煤?。▍^(qū)）和煤礦企業(yè)科學(xué)制定生產(chǎn)計(jì)劃，合理安排設(shè)備檢修，迎峰度冬以來(lái)煤炭產(chǎn)量持續(xù)保持較高水平1月27日，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫(kù)存2.2億噸，可用26天，秦皇島港5500千卡/千克動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格684元/噸，環(huán)渤海港口5500千卡/千克動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格694元/噸，迎峰度冬煤炭供應(yīng)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)可靠，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序。

原料

國(guó)家能源局：2025年底多晶硅、硅片價(jià)格較年度最低點(diǎn)分別提高52.0%、35.6%

1月30日，國(guó)家能源局發(fā)展規(guī)劃司副司長(zhǎng)邢翼騰表示，2025年，我國(guó)能源供應(yīng)保障能力有效提升，供需總體寬松，多項(xiàng)重要政策舉措密集出臺(tái)，行業(yè)健康有序發(fā)展，新型能源體系建設(shè)基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好行業(yè)有序發(fā)展成效顯著深入推進(jìn)光伏行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)綜合整治，2025年底多晶硅、硅片價(jià)格分別達(dá)到53.86元/千克、1.329元/片，較年度最低點(diǎn)分別提高52.0%、35.6%綜合施策實(shí)現(xiàn)煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供穩(wěn)價(jià)，引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間，2025年底環(huán)渤海港口5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到690元/噸，較年度最低點(diǎn)上升75元/噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早報(bào)：淡季效應(yīng)持續(xù) 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

推動(dòng)交通物流企業(yè)與生產(chǎn)制造、商貿(mào)流通等企業(yè)建立緊密合作關(guān)系，拓展供應(yīng)鏈服務(wù)，協(xié)同推動(dòng)業(yè)務(wù)流程再造、供應(yīng)鏈優(yōu)化、產(chǎn)品服務(wù)升級(jí)，提高全流程服務(wù)能力鼓勵(lì)交通物流企業(yè)與上下游企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施共建共用、單元化交通物流載具資源循環(huán)、信息互聯(lián)共享、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則銜接貫通引導(dǎo)交通物流企業(yè)與重點(diǎn)物資貨主企業(yè)、生產(chǎn)制造企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，實(shí)施“組團(tuán)出?！?2.產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤（非煉焦煤）4482.73萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.66%，環(huán)比增長(zhǎng)34.53%。

每日分析