Mysteel解讀：地緣沖突下油價(jià)—運(yùn)費(fèi)傳導(dǎo)邏輯與黑色系品種后市展望

占比最大的蒙古國、俄羅斯主要運(yùn)輸方式是陸路、鐵路，加拿大、澳大利亞主要是海運(yùn)，中東局勢決定運(yùn)費(fèi)溢價(jià)與國際煤價(jià)，澳洲焦煤到岸成本最敏感，加拿大次之，且澳大利亞的動(dòng)力煤儲量多，潛力大，故選擇澳大利亞紐卡斯?fàn)枴?em class='keyword'>中國舟山的海運(yùn)費(fèi)進(jìn)行分析澳大利亞紐卡斯?fàn)枴?em class='keyword'>中國舟山的FDI指數(shù)3月均值環(huán)比2月均值增長24%至18.6美元/噸，船用燃料油環(huán)比增長77%，曾一度高達(dá)1215美元/噸但澳煤運(yùn)輸航線未受阻，整體影響效果有限，主要情緒擾動(dòng)最大。

觀點(diǎn)

千億并購，中國神華保供能力再提升

完成重組后，中國神華的業(yè)務(wù)體量將進(jìn)一步增大，資源儲備與產(chǎn)能規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式提升：煤炭保有資源量增至684.9億噸，煤炭可采儲量將增加至345億噸，年產(chǎn)量將增加至5.12億噸，發(fā)電裝機(jī)容量將增加至6088萬千瓦，聚烯烴產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)213%的增長，總資產(chǎn)規(guī)模增加超2000億元 “從暢通到協(xié)同”的升級 擁有豐富煤炭資源儲量的新疆能源、神延煤炭，擁有優(yōu)質(zhì)焦煤和動(dòng)力煤資源的烏海能源、平莊煤業(yè)，電力項(xiàng)目多位于煤炭資源富集區(qū)、能就地消納自有煤炭產(chǎn)能的國源電力，具有世界最先進(jìn)的煤制油化工技術(shù)的化工公司……此次重組，中國神華在煤炭開采端將進(jìn)一步增強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，提高穩(wěn)定資源供給保障能力；煤電一體化資產(chǎn)將強(qiáng)化能源利用效率，提升煤電聯(lián)營效益；煤制油化工技術(shù)平臺進(jìn)一步提升清潔高效轉(zhuǎn)化水平，拓展煤基新材料、新燃料及精細(xì)化工等高附加值產(chǎn)品，培育未來經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；運(yùn)輸環(huán)節(jié)的路港航資產(chǎn)將進(jìn)一步增強(qiáng)物流網(wǎng)絡(luò)的自主可控能力，大幅提升“西煤東運(yùn)”戰(zhàn)略通道運(yùn)轉(zhuǎn)效能。

原料

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——動(dòng)力煤榆林站圓滿落幕

她首先按國家介紹了煤炭資源分布情況，指出澳洲和印尼作為煤炭儲量豐富的國家，是主要的煤炭出口國在演講中，她重點(diǎn)介紹了印尼作為動(dòng)力煤的主要出口國，2023年產(chǎn)量高達(dá)7.75億噸，其中出口至中國達(dá)1.66億噸，主要以低灰、低硫的次煙煤為主隨著澳洲動(dòng)力煤在中國解禁后，其出口量在2023年6月至2024年6月期間增長了2.05億噸，同比增長13%然而，俄羅斯煤炭出口則面臨多重挑戰(zhàn)，包括價(jià)格下滑、國際競爭加劇及美國制裁等，盡管其對中國市場的出口逐漸增加，但仍需應(yīng)對生產(chǎn)成本上升及物流瓶頸等問題。

會議報(bào)道

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——動(dòng)力煤榆林站圓滿落幕

她首先按國家介紹了煤炭資源分布情況，指出澳洲和印尼作為煤炭儲量豐富的國家，是主要的煤炭出口國在演講中，她重點(diǎn)介紹了印尼作為動(dòng)力煤的主要出口國，2023年產(chǎn)量高達(dá)7.75億噸，其中出口至中國達(dá)1.66億噸，主要以低灰、低硫的次煙煤為主隨著澳洲動(dòng)力煤在中國解禁后，其出口量在2023年6月至2024年6月期間增長了2.05億噸，同比增長13%然而，俄羅斯煤炭出口則面臨多重挑戰(zhàn)，包括價(jià)格下滑、國際競爭加劇及美國制裁等，盡管其對中國市場的出口逐漸增加，但仍需應(yīng)對生產(chǎn)成本上升及物流瓶頸等問題。

會議報(bào)道

大唐國源公司龍王溝煤礦產(chǎn)能二次核增至1500萬噸/年

近日，大唐集團(tuán)國源公司龍王溝煤礦產(chǎn)能核增至1500萬噸/年請示獲得國家礦山安全監(jiān)察局批復(fù)，300萬噸優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能順利釋放 作為中國大唐第一座千萬噸級的井工礦，此次產(chǎn)能核增獲批，為中國大唐釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，有效緩解動(dòng)力煤緊張局面創(chuàng)造了良好條件 龍王溝煤礦位于內(nèi)蒙古鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗境內(nèi)，地處準(zhǔn)格爾煤田中部，2012年項(xiàng)目核準(zhǔn)時(shí)建設(shè)地行政區(qū)劃隸屬鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗薛家灣鎮(zhèn)，項(xiàng)目總投資為33.6億元，井田面積63平方公里，煤炭地質(zhì)資源量23.1億噸，可采儲量12.6億噸，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力1000萬噸/年，配套建設(shè)同等規(guī)模的選煤廠。

爐料

Mysteel：預(yù)計(jì)下半年煉焦煤價(jià)格總體震蕩偏弱運(yùn)行

主要是由于煉焦資源儲量相對稀缺，開采難度也比較大，近幾年國家核增的煤礦產(chǎn)能主要是動(dòng)力煤礦，涉及煉焦煤礦較少，煉焦煤礦產(chǎn)能與產(chǎn)量總體保持相對穩(wěn)定 （二）進(jìn)口煉焦煤同比大幅增長 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3114.38 萬噸，同比增加88.56%，進(jìn)口總量由多到少分別依次是蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國、印尼、澳大利亞等，其中1-4月主要進(jìn)口仍然是蒙古和俄羅斯兩國。

煤焦熱點(diǎn)

挑起進(jìn)口焦煤大梁，蒙煤具備條件嗎？

那林蘇海圖煤礦位于該國南戈壁省古爾班特斯蘇木境內(nèi)，距離中國策克口岸50公里，有公路相通，主要煤種為1/3焦煤和動(dòng)力煤初步探明，該煤礦的地質(zhì)儲量為16億噸以上，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為原煤600萬噸/年，是一個(gè)煤質(zhì)好、儲量大、埋藏淺、適合露天開采的煤礦 敖包特陶勒蓋煤礦隸屬于南戈壁資源公司，可開采量為1.14億噸，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為800萬噸，其中日落場為520萬噸、日出場為280萬噸。

爐料

Mysteel：2022年全球煉焦煤供需回顧與2023年展望

就已探明的煉焦煤資源的分布來看，截止 2021 年全球煉焦煤儲量最大是俄羅斯占比為 42%，其次是中國煉焦煤儲量占比為 24%，美國占比 18%，英國約占 7%，澳大利亞約占 2%，其他國家合計(jì)占比僅7% 2、2022年全球煉焦煤資源供應(yīng)情況 2022年全球煤炭產(chǎn)消均在增長中，中國是煤炭生產(chǎn)、消費(fèi)第一大國（動(dòng)力煤、煉焦煤均是）2022年全球煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)83.2 億噸，同比增加5.4%。

煤焦熱點(diǎn)

蒙古國煤炭工業(yè)的發(fā)展及對我國市場的影響

塔本陶勒蓋煤礦又稱作TT礦，大家熟知的蒙#5精煤便產(chǎn)自這個(gè)煤礦，并且其對應(yīng)的口岸就是現(xiàn)在通關(guān)量最高的甘其毛都此煤礦是蒙古國最大的露天煤田，也是世界上最大的未開采焦煤礦之一該礦區(qū)面積250平方公里，初步勘探表明該礦區(qū)煤炭儲藏量約64億噸，其中高等級的主焦煤18億噸、優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤46億噸主要開采煤種為焦煤和1/3焦煤，所屬公司為ETT、ER和小TT 那林蘇海圖煤礦初步探明地質(zhì)儲量為16億噸以上，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)原煤600萬噸，距離中國策克口岸50公里，主要開采煤種為1/3焦煤和動(dòng)力煤，所屬公司為馬克、南戈壁資源。

爐料

Mysteel：2022上半年國際動(dòng)力煤市場情況概述

3.俄羅斯受不可抗力因素影響，煤炭發(fā)運(yùn)受限 俄羅斯既是全球煤炭第三大出口國，也是全球煤炭第六大生產(chǎn)國不僅煤炭資源儲量龐大，而且種類十分豐富，包括褐煤、煙煤及無煙煤等俄動(dòng)力煤具有高熱值特點(diǎn)，自中國禁止進(jìn)口澳煤后，俄羅斯就成為進(jìn)口高卡煤的主要來源國據(jù)Mysteel全球發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，截止6月26日，俄煤共發(fā)運(yùn)6638.4萬噸，同比下降14.5%，出口量下降原因主要受地緣沖突及運(yùn)力限制，具體來看。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：中國煤炭供應(yīng)保障基地--山西概況

據(jù)3月20日中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2021煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》，全國原煤產(chǎn)量完成41.3億噸，創(chuàng)歷史新高，晉陜蒙產(chǎn)量占比近70%，煤炭生產(chǎn)重心進(jìn)一步向晉陜蒙集中，煤炭市場機(jī)制逐步優(yōu)化 作為世界五大煤炭主產(chǎn)地之一、中國重要的煤炭基地，山西省國土面積157萬平方千米，含煤面積57萬平方千米，占近40%，煤炭資源優(yōu)勢得天獨(dú)厚，具有儲量大，埋藏淺，煤質(zhì)好的特點(diǎn)，且各個(gè)煤種均有分布，煤炭低灰、低硫、低磷、發(fā)熱量高，大同煤田為低硫、低灰、高發(fā)熱量的優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤產(chǎn)地，河?xùn)|煤田則是優(yōu)質(zhì)主焦煤基地。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：中國煤炭供應(yīng)保障基地--內(nèi)蒙古概況

煤炭資源主要分為兩大塊，一是以鄂爾多斯市為主的低變質(zhì)煙煤區(qū)域；二是蒙東地區(qū)的褐煤區(qū)域煤種以動(dòng)力煤為主，在內(nèi)蒙古的煤炭探明儲量中，低變質(zhì)煙煤占53%，褐煤占45%而煉焦煤僅占2%，主要分布于內(nèi)蒙古自治區(qū)的桌子山煤田和烏達(dá)煤田其中，阿拉善盟二道嶺煤礦的太西煤，屬低灰、低硫、低磷的優(yōu)質(zhì)無煙煤，平均灰分3.96%，揮發(fā)分6.83%，含硫0.2%—0.32%發(fā)熱量7645—7711大卡/千克，中國最高。

煤焦熱點(diǎn)

百家之言：動(dòng)力煤期價(jià)頂部已現(xiàn)？

“查理” 中國的發(fā)電量和用電量都是全球最大量的，能承載龐大的發(fā)電能力，主要還是依靠自身的動(dòng)力煤存儲量所以沒有動(dòng)力煤夠不夠的問題，只有愿不愿意的問題如今焦點(diǎn)已從雙控和碳中和，演變進(jìn)化成要顧及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和選擇性的管理減排，而不是一股腦的一刀切運(yùn)動(dòng)。

觀點(diǎn)