導(dǎo)語(yǔ)：原油成本端連續(xù)跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，當(dāng)前汽柴剛需偏弱，利好難尋。受“金九”影響，業(yè)者或有抄底操作采買入市，延煉至川跨區(qū)套利或呈汽弱柴強(qiáng)格局。

一、 原油成本端利空打壓，四川汽柴利好難尋

進(jìn)入9月份，國(guó)際原油震蕩走跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，截至9月10日，WTI期貨原油價(jià)格65.75美元/桶，環(huán)比8月底下跌10.61%；布倫特期貨原油價(jià)格69.19美元/桶，環(huán)比8月底下跌12.2%。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，且利比亞原油供應(yīng)受阻問(wèn)題有望恢復(fù)，國(guó)際油價(jià)跌至年內(nèi)新低。

截至9月10日，四川地區(qū)汽柴價(jià)格均呈下跌態(tài)勢(shì)，其中汽油市場(chǎng)價(jià)為8419元/噸，下跌462元/噸，環(huán)比跌幅5.2%，同比跌幅11.38%；柴油市場(chǎng)價(jià)為7272元/噸，下跌214元/噸，環(huán)比跌幅2.86%，同比跌幅14.25%。

川內(nèi)汽柴價(jià)格跟跌原油價(jià)格走勢(shì)，當(dāng)前延煉至川汽油套利為209元/噸，較8月底上漲153元/噸；延煉至川柴油套利為62元/噸，較8月底上漲66元/噸，汽油漲幅高于柴油漲幅。

二、延煉汽油跌幅高于四川，跨區(qū)仍有利可循

汽油方面：三季度，延煉至川汽油套利基本都處于開啟狀態(tài)，套利區(qū)間在-23到209元/噸之間，套利均值為72元/噸。

分析來(lái)看：延煉至川汽油全年套利峰值在5月30日，為247元/噸，月初有五一小長(zhǎng)假利好支撐，假期結(jié)束后，汽油價(jià)格由年內(nèi)最高點(diǎn)迅速回落至相對(duì)低位，汽油需求下滑明顯。9月份暑期結(jié)束，汽油需求高位回落，月內(nèi)四川跌幅不及延煉跌幅，故跨區(qū)套利空間有所收窄，但仍有利可循。

三、柴油供需差收縮，跨區(qū)套利倒掛

柴油方面：三季度，延煉至川柴油基本只有七月份有套利窗口，處于階段性開啟狀態(tài)，套利區(qū)間在-89到104元/噸之間，套利均值為17元/噸。

分析來(lái)看：柴油延長(zhǎng)至川套利均值雖為正值，但成本面不斷探底，兩地價(jià)差較為平均，無(wú)套利可循。當(dāng)前處于“金九”柴油消費(fèi)旺季，柴油走勢(shì)對(duì)比汽油相較趨緩，價(jià)差平均，套利空間呈關(guān)閉狀態(tài)。

四、四川消費(fèi)量走勢(shì)分化，9月或汽跌柴漲

進(jìn)入8月份，川內(nèi)消費(fèi)量呈現(xiàn)汽柴分化走勢(shì)。8月川內(nèi)92#汽油消費(fèi)量為66.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.5萬(wàn)噸，環(huán)比漲幅2.31%，同比漲幅2.31%；0#柴油消費(fèi)量為59萬(wàn)噸，下跌1.8萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅2.96%，同比跌幅1.67%，呈現(xiàn)汽漲柴跌態(tài)勢(shì)。8月四川處于旅游消費(fèi)旺季，暑假汽油出行及空調(diào)用油需求高峰對(duì)汽油價(jià)格存一定利好支撐，消費(fèi)環(huán)比小漲；但柴油處于需求淡季，且8月川內(nèi)多高溫降雨天氣，影響戶外工程基建開工，需求疲軟，消費(fèi)量環(huán)比下滑。

中秋臨近，中下游存少量備貨、補(bǔ)貨操作，但受新能源沖擊，業(yè)者后市看空情緒較重，或抑制部分需求，汽油消費(fèi)小幅回落；柴油雖處歷年消費(fèi)旺季，但受連續(xù)降雨天氣以及資金投入影響，戶外工程基建開工率下滑，短期內(nèi)柴油價(jià)格或趨穩(wěn)走低，中下游或擇低補(bǔ)貨，柴油消費(fèi)小幅上漲。

當(dāng)前需求表現(xiàn)不及預(yù)期，油站商戶消費(fèi)表現(xiàn)仍缺乏明顯利好，社會(huì)庫(kù)存消化緩慢，汽柴漲勢(shì)仍顯乏力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)延煉至川汽油跨區(qū)套利穩(wěn)中趨弱，柴油跨區(qū)套利小幅拓寬。