導(dǎo)語：國際原油震蕩走跌，成本端支撐有限，月內(nèi)西南地區(qū)汽柴價格承壓下行。整體需求支撐偏弱，疊加主營銷售壓力，消息面仍呈偏空預(yù)期。

一、 國際原油震蕩走跌，成本端支撐有限

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至3月11日，WTI原油期貨價格66.25美元/桶，環(huán)比下跌7.07美元/桶，跌幅9.64%；布倫特原油期貨價格為69.56美元/桶，環(huán)比下跌7.44美元/桶，跌幅9.66%。美國能源信息署預(yù)計隨著美國對伊朗和委內(nèi)瑞拉原油的制裁加強(qiáng)，可能導(dǎo)致原油供應(yīng)的潛在風(fēng)險，原油價格將從2月的跌勢中反彈。

月內(nèi)汽油需求仍有回落空間，疊加新能源消費替代進(jìn)一步增強(qiáng)，汽油價格仍呈回落態(tài)勢；柴油需求雖有回溫，但“兩會”期間，部分工礦基建項目開工可能延后，提振相對有限。當(dāng)前原油綜合變化率-6.61%，新一輪零售限價幅度預(yù)期寬幅下調(diào)，消息面多空。

二、消息面偏空指引，西南汽柴承壓走低

圖2 西南汽油價格走勢圖（單位：元/噸）? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?圖3 西南柴油價格走勢圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

由上圖可見，截至3月12日，西南地區(qū)成品油市場價格環(huán)比汽柴均跌，汽油跌幅明顯高于柴油。其中92#汽油市場價格為8239元/噸，環(huán)比下跌691元/噸，跌幅7.74%；0#柴油市場價格為7090元/噸，環(huán)比下跌259元/噸，跌幅3.52%。

當(dāng)前汽柴價格處于近三年同期價格最低點，其中，汽油跌勢尤為顯著。汽油方面，近期汽油需求暫無節(jié)假日利好，業(yè)者入市積極性不高，上游降價以促成交。柴油方面，柴油需求漲勢趨緩，終端消化緩慢，業(yè)者消庫之余按需采買，成交多散戶小單為主，價格承壓走低。

三、西南地區(qū)成品油后市展望

表1 西南地區(qū)2月月均市場價及3月預(yù)測（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

短期來看，國際原油市場的主要交易邏輯未發(fā)生變化，利好來自O(shè)PEC+減產(chǎn)氛圍3月仍在、美國加強(qiáng)制裁伊朗和亞洲需求前景改善，而利空則是Trump關(guān)稅新政、美元強(qiáng)勢，且地緣局勢緩和。雖然原油仍有累庫跡象，但汽油庫存可能出現(xiàn)較大降幅，需求前景的預(yù)測可能釋放積極信號，預(yù)計近期國際原油價格將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。

供應(yīng)方面，區(qū)內(nèi)廣西北海石化月底檢修，供應(yīng)預(yù)計窄幅收縮。新一輪零售限價調(diào)價窗口將于19日24時開啟，預(yù)期寬幅下調(diào)。需求方面，短期內(nèi)仍無節(jié)假日利好支撐，月中下旬，適逢月度、季度雙重銷售壓力，主營單位或仍有降價促銷活動以追趕銷售進(jìn)度，業(yè)者入市仍存謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，汽柴價格承壓。

預(yù)計3月汽油月均價為8400元/噸，環(huán)比下跌363元/噸，跌幅4.14%；柴油月均價為7200元/噸，環(huán)比下跌78元/噸，跌幅1.07%。綜上，預(yù)計月內(nèi)汽油價格呈下跌態(tài)勢，柴油價格呈穩(wěn)中小跌態(tài)勢。