導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油價(jià)格下跌，于成品油市場(chǎng)指引偏空。上游煉廠排庫(kù)壓力大，降價(jià)頻繁，加重下游看空氛圍。汽柴終端需求表現(xiàn)一般，業(yè)者入市操作較少，且進(jìn)入中下旬，主營(yíng)銷售壓力凸顯，部分地區(qū)降價(jià)促銷，價(jià)格延續(xù)下跌。

一、原油成本端指引偏空 西南汽柴利好難尋

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截至10月14日，WTI原油價(jià)格為58.7美元/桶，環(huán)比下跌4.6美元/桶，跌幅7.27%；布倫特原油期貨價(jià)格為62.39美元/桶，環(huán)比下跌5.05美元/桶，跌幅7.49%。

市場(chǎng)依然擔(dān)憂長(zhǎng)線的供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，且美國(guó)關(guān)稅政策仍存不確定性，市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂情緒也并未減弱，均為油價(jià)帶來(lái)下行壓力。國(guó)際原油價(jià)格下跌，于成品油市場(chǎng)指引偏空。上游煉廠排庫(kù)壓力大，降價(jià)頻繁，加重下游看空氛圍。汽柴終端需求表現(xiàn)一般，業(yè)者入市操作較少，且進(jìn)入中下旬，主營(yíng)銷售壓力凸顯，部分地區(qū)降價(jià)促銷，價(jià)格延續(xù)下跌。

二、節(jié)前備貨利好釋放，汽柴跌幅有所收窄

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?表1 云南省主營(yíng)單位汽柴油價(jià)格表（單位：萬(wàn)噸）

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截至10月15日，云南地區(qū)主營(yíng)單位汽柴價(jià)格環(huán)比呈汽柴均跌態(tài)勢(shì)，其中92#汽油價(jià)格8005元/噸，環(huán)比下跌78元/噸，跌幅0.96%，同比下跌1.38%；柴油0#價(jià)格7010元/噸，環(huán)比下跌120元/噸，跌幅1.71%，同比下跌3.65%。

當(dāng)前年內(nèi)共經(jīng)歷20次發(fā)改委調(diào)價(jià)，其中6次上調(diào)、8次下調(diào)、6次擱淺，汽油累計(jì)下調(diào)幅度480元/噸，柴油累計(jì)下調(diào)幅度460元/噸。當(dāng)前原油綜合變化率-6.08%，新一輪零售限價(jià)呈寬幅下調(diào)預(yù)期。汽油方面，節(jié)后汽油消費(fèi)進(jìn)程有所放緩，居民出行半徑縮小，業(yè)者入市意愿偏弱，拖累汽油價(jià)格走低；柴油方面，終端需求提振有限，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商大單訂購(gòu)意向淡薄，業(yè)者多消化現(xiàn)有庫(kù)存，購(gòu)銷積極性減弱，價(jià)格下行。

三、短期云南地區(qū)汽柴價(jià)格預(yù)測(cè)

表2 云南省主營(yíng)9月月均市場(chǎng)價(jià)及10月預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)噸）

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短期來(lái)看，國(guó)際原油市場(chǎng)的主要交易邏輯未發(fā)生變化，利好來(lái)自美國(guó)對(duì)產(chǎn)油國(guó)的制裁政策延續(xù)和地緣局勢(shì)的不確定性，而利空則是OPEC+維持增產(chǎn)立場(chǎng)及全球經(jīng)濟(jì)欠佳。雖然美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存仍有增長(zhǎng)趨勢(shì)，但目前油價(jià)再次逼近年內(nèi)最低點(diǎn)，交易商可能逢低吸納，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)方面，當(dāng)前云南地區(qū)煉廠開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定，計(jì)劃11月中旬檢修。汽油無(wú)節(jié)假日利好，消費(fèi)下滑，而柴油消費(fèi)不及預(yù)期，業(yè)者后市心態(tài)偏空，拿貨積極性不高，消庫(kù)觀望為主，預(yù)計(jì)下周汽油價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)，柴油價(jià)格穩(wěn)中走跌。

綜上，預(yù)計(jì)10月汽油月均價(jià)格在7950元/噸，環(huán)比下跌153元/噸，跌幅1.89%；預(yù)計(jì)10月柴油月均價(jià)格在6900元/噸，環(huán)比下跌135元/噸，跌幅1.92%。