1.?本周市場關(guān)注點

1）供應(yīng)：130家華東、華北、華中、西北、東北地區(qū)合成氨企業(yè)放氨量，商品氨量為19.1萬噸，環(huán)比漲0.37%；本周西南地區(qū)商品氨量在2.54萬噸，較上周環(huán)比跌0.39%；內(nèi)蒙地區(qū)商品氨量在1.55萬噸，環(huán)比漲0.39%。

3）利潤：合成氨煤頭利潤518元/噸，較上周漲235元/噸，漲幅83.04%。合成氨天然氣制利潤負272元/噸，較上周漲54元/噸，漲幅16.56%。。

2.?本周行情分析

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圖1? ? 2025年周度合成氨主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格對比圖（元/噸）		圖2? ? 2025年周度合成氨主產(chǎn)區(qū)-山東價格對比圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周主產(chǎn)區(qū)合成氨市場繼續(xù)上漲，整體漲幅圍繞50-250元/噸。周內(nèi)河南、福建等地區(qū)計劃恢復(fù)氨企不斷推遲，而且山東、河北等地區(qū)故障氨企集中，且存故障、檢修氨企臨時外采現(xiàn)象，疊加月底月初存氨企檢修利好，供應(yīng)不斷吃緊，供需氛圍不斷好轉(zhuǎn)，助推氨市持續(xù)拉漲。雖然江蘇市場重心略有回落，多為下游多以執(zhí)行前期訂單，而且集港結(jié)束裝船、堿業(yè)增量等原因?qū)е掳逼笮聠纬山磺芳?，交投重心略有回落，不過受安徽、山東等市場氛圍帶動，整體調(diào)整空間有限。

本周期西北及蒙西地區(qū)合成氨市場漲幅有限。陜西市場小幅上探，周內(nèi)陜西龍門裝置運行不穩(wěn)，外銷量減少，市場供應(yīng)趨緊。加之陜化尿素裝置恢復(fù)，需求有所回升，共同支撐價格小幅上漲。隨后，隨著陜西龍華裝置生產(chǎn)趨穩(wěn)，市場供需恢復(fù)平衡，價格保持穩(wěn)定。陜西地區(qū)主流出廠價格參考2100-2300元/噸現(xiàn)金。寧夏市場方面，隨著寧夏渝豐庫存逐步消化，市場供應(yīng)略顯緊張，價格小幅上揚。然而，隨著甘肅劉化裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場擔(dān)憂低端貨源沖擊，企業(yè)報盤多持穩(wěn)觀望，漲幅受限。截止本周四，省內(nèi)出廠價格參考2200-2400元/噸承兌。蒙西地區(qū)穩(wěn)中上漲，烏海地區(qū)基本穩(wěn)定，呼市地區(qū)受阜豐檢修且外采支撐，周邊重心有所拉漲，截止目前主流成交在2220-2280元/噸。

本周期西南地區(qū)合成氨市場呈現(xiàn)區(qū)域分化、漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢。重慶地區(qū)繼續(xù)受供應(yīng)緊張影響，價格推漲，而四川地區(qū)則因下游龍蟒，華峰裝置降負導(dǎo)致需求減弱，價格承壓下滑，截止本周四，川渝地區(qū)出廠價格參考2350-2670元/噸；相比之下，云南、貴州市場相對平穩(wěn)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)多根據(jù)自身情況靈活調(diào)整，貴州下游收氨價格參考2750-2930元/噸，云南市場價格參考3000-3100元/噸。短時來看，重慶地區(qū)檢修企業(yè)暫無恢復(fù)計劃，供應(yīng)偏緊格局短期難改，但下游需求整體仍顯疲弱，在當前持續(xù)的供需博弈下，預(yù)計市場行情將維持窄幅波動運行。

3.?相關(guān)產(chǎn)品分析

本期國內(nèi)尿素市場弱勢下行，截止本周四山東中小顆粒主流出廠下跌至1720-1810元/噸，均價環(huán)比下跌60元/噸。近期國內(nèi)尿素需求走弱，其中農(nóng)業(yè)多地追肥收尾結(jié)束。工業(yè)復(fù)合肥因開工提升緩慢對尿素需求量有限。原本利好國內(nèi)的出口也因近期對接不暢，導(dǎo)致出口需求并不明顯，尿素企業(yè)庫存由去庫轉(zhuǎn)為累庫，尿素行情承壓下跌。山東主力尿素企業(yè)報價降至1700元/噸收單，下游適當跟單后，周邊市場暫時企穩(wěn)，但工廠訂單積累有限，若短期沒有明顯利好刺激之下，行情仍有下行趨勢。近期將重點關(guān)注期貨交易情緒以及現(xiàn)貨基本面消息引導(dǎo)。

4.?下周市場預(yù)測

預(yù)計下期合成氨整體供應(yīng)有所恢復(fù)，需求難有明顯提升，價格高企下游抵觸，局部出貨承壓區(qū)域存一定回落可能，供需緊張狀態(tài)或有緩解，繼續(xù)推漲顯發(fā)力，但考慮局部市場仍有檢修停車預(yù)期，不排除局部低位補漲。整體市場繼續(xù)拉漲空間有限，多穩(wěn)挺運行。重點關(guān)注：1.供應(yīng)面。華魯階段增量后檢修預(yù)期、正元恢復(fù)預(yù)期、兗礦恢復(fù)預(yù)期、中燃提量、福建永榮存出貨預(yù)期，江蘇實聯(lián)存出貨預(yù)期，湖北宜化存增量預(yù)期，合成氨供應(yīng)面整體呈現(xiàn)增加趨勢。2.需求面。磷復(fù)肥行業(yè)開工存緩步提升預(yù)期；工業(yè)需求或部分行業(yè)有壓縮。3.成本面。煤炭價格穩(wěn)中偏強運行，預(yù)計成本穩(wěn)中增加，但介于幅度問題，支撐有限。