1. 本月行情分析

（1）4月甘油精煉利潤均值參考46.39/噸；

（2）國內精甘油4月市場均價在6434.09元/噸，環(huán)比下跌11.78%；

（3）2025年1-3月，國內精甘油進口量累計165508.41噸，同比下跌15.98%。

2. 本月行情分析

數據來源：隆眾資訊

國內甘油市場價格月度漲跌表

單位：元/噸

數據來源：隆眾資訊

4月，中國華東地區(qū)99.5%甘油市場現貨均價參考6434.09元/噸送到，環(huán)比下跌11.82%，同比上升45.61%。中國市場由于需求弱勢利空心態(tài)，對高價位原料呈現抵觸心理，疊加外圍市場需求減緩，外盤主動降低粗甘油報價以促進成交，然國內終端需求顯疲態(tài)，下游接單情況不理想，采購意愿下降，僅維持少量剛需遞盤，看空氛圍彌漫市場，實際成交價格重心下行；后續(xù)進入五一節(jié)前備貨階段，需求面預期向好，外盤挺價意愿較強，在外盤挺價的帶動下，工廠報盤價格亦是小幅上漲，甘油現貨市場剛需跟進，實際成交受需求影響上行有限。

3. 市場影響因素分析

1）本月外盤先跌后漲，整體重心低于3月份。月初中國市場由于需求弱勢利空心態(tài)，對高價位原料呈現抵觸心理，疊加外圍市場需求減緩，外盤主動降低粗甘油報價以促進成交；月下旬受剛需買盤及環(huán)氯上行影響，外盤主動報盤推漲為主，讓價出貨意愿不強，多等待實單詢盤，但國內市場當前對高位呈現抵觸心理，下游終端僅維持少量剛需遞盤，客戶主動詢盤稀少，看空氛圍彌漫市場，甘油市場受需求影響重心推漲乏力，重心上行有限。

2）甘油法ECH方面，考慮到五一節(jié)前下游存?zhèn)湄涱A期，市場整體心態(tài)向好，因此環(huán)氧氯丙烷推漲積極性較高，價格不斷上調；進入月下旬，隨著下游集中備貨結束后，市場交投氛圍轉清淡，局部低價顯現。

3）4月我國甘油裝置產量開工率42.63%附近，環(huán)比下跌1.61個百分點。

4）4月國內甘油法環(huán)氧氯丙烷產能利用率參考44.99%，環(huán)比下降4.56個百分點。

5）2025年3月，我國精甘油進口量56116.16噸，同比下降2.07%，2025年3月我國甘油出口量在688.122噸，同比上升136.76%。

6）4月，中國甘油精煉利潤圍繞成本線附近運行，主要由于外盤價格高企，國內甘油精煉生產成本高，國內受需求影響市場價格不斷下行，壓縮國內甘油精煉利潤空間，因此3月粗甘油利潤整體評估為46.39元/噸。

4. 下月市場預測

2025年5月，原料方面，由于實際市場需求端釋放力度十分有限，利空場內心態(tài)，產地端處于相對增產季，供應量預期增加，需關注B40推進情況及粗甘油關稅落地細節(jié)；

供應方面，隨著生產恢復正常，供應量環(huán)比增加，疊加前期訂單到港，部分持貨商存在出貨需求，以價換量，報價預計將會不斷下探；

需求方面，原料甘油價格高企導致下游開工不暢，環(huán)氯不同工藝成本毛利差異化仍表現明顯，一定程度上抑制甘油法環(huán)氯開工率，消費量難有明顯提升且以剛需小單采購為主，對高價甘油仍存抵觸情緒，對甘油需求形成利空，甘油持貨商普遍承壓讓利出貨，進一步削弱市場信心，因而甘油市場價格下跌為主，終端采買情緒越加謹慎，市場僵持中仍顯趨弱態(tài)勢。