一、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)看點(diǎn)

1、原材料：今江蘇甲苯回落至8200元/噸，截至3月甲苯均價(jià)7819元/噸；山東液氯現(xiàn)貨價(jià)1500元/噸，山東濃硝酸在1900元/噸，成本大幅上漲，TDI利潤(rùn)縮水。

2、指導(dǎo)價(jià)：科思創(chuàng)第一個(gè)執(zhí)行價(jià)19600元/噸，第二個(gè)價(jià)格20200元/噸；萬(wàn)華化學(xué)TDI上周結(jié)算價(jià)19300元/噸承兌。

3、海外價(jià)格：歐洲TDI成本支撐，當(dāng)?shù)豑DI在2750-3000歐元/噸；中國(guó)TDI美金盤漲至2800-2850美元/噸。

4、裝置動(dòng)態(tài)：甘肅白銀、煙臺(tái)巨力3+5萬(wàn)噸、福建萬(wàn)華單套裝置均處于停車狀態(tài)，福建另一套存停車預(yù)期；

5、海外裝置：韓國(guó)韓華年產(chǎn)15萬(wàn)噸TDI裝置4月底停車，日本三井年產(chǎn)12.8萬(wàn)噸TDI裝置5月停車檢修。

二、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)綜述

圖一 國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

本周國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)“供需博弈”激烈，供方以出口增量和供應(yīng)縮量影響，現(xiàn)貨緊張、限量銷售；需方以銷售訂單轉(zhuǎn)弱，聚醚價(jià)格軟刀子割肉為壓力點(diǎn)，消化前期TDI庫(kù)存、追單謹(jǐn)慎；然在上周五供應(yīng)商TDI指導(dǎo)價(jià)挺市態(tài)度明確下價(jià)格存明顯提振。截止3月10日收盤，隆眾數(shù)據(jù)顯示：國(guó)產(chǎn)TDI價(jià)格在19200-19300元。上海貨交投價(jià)在19400-19500元/噸，環(huán)比上漲600元/噸。

隆眾認(rèn)為：TDI漲跌皆無(wú)量，短期處于緊平衡狀態(tài)，存喊漲維穩(wěn)可能。按照往年慣例，陽(yáng)春3月終端剛需將緩慢釋放，在此帶動(dòng)下TDI交投存一定放量，而2022年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)典型的滯脹狀態(tài)，抑制原材料上漲節(jié)奏。加之中間商2月TDI無(wú)量沖高留下陰影后，做多意愿不高。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，上半月TDI從供方角度來(lái)看保價(jià)政策取得一定成果，然全球多地疫情爆發(fā)且需求減弱已成事實(shí)，后半月更期待“量能”發(fā)生轉(zhuǎn)變。隆眾認(rèn)為魚和熊掌不能兼得，TDI在內(nèi)貿(mào)無(wú)明顯轉(zhuǎn)暖信號(hào)支撐下高位維穩(wěn)，建議關(guān)注歐洲市場(chǎng)需求外溢表現(xiàn)。

從目前來(lái)看，業(yè)者心態(tài)分歧，對(duì)后市看法糾結(jié)。小編羅列下多空因素，各位看官自行決策。首先本周TDI高位松動(dòng)主因：1）原油效應(yīng)逐步減弱，終端對(duì)大宗商品波動(dòng)存謹(jǐn)慎態(tài)度，進(jìn)入觀望狀態(tài)。2）本周TDI出口美金調(diào)漲至2800-2850美元/噸FOB，然成交量不及上周（同上，原油刺激效應(yīng)轉(zhuǎn)弱）。3）獲利盤出貨節(jié)奏未改，周內(nèi)TDI價(jià)格高低錯(cuò)落。獲利盤因春節(jié)后TDI高位交投量有限，批量低價(jià)貨源多選擇轉(zhuǎn)移正規(guī)商家，余量一直保持解套、落袋節(jié)奏，周內(nèi)成交多集中低價(jià)。4）海綿廠及中間商海綿庫(kù)存充裕，然家具廠訂單有限，海綿制品傳導(dǎo)緩慢。5）3月多地家具展受公關(guān)衛(wèi)生時(shí)間轉(zhuǎn)為線上或推遲（成都、東莞、龍江及淄博），3月終端生意較往年同期減弱。6）兩會(huì)、殘奧會(huì)河北、河南部分企業(yè)停工、降負(fù)，對(duì)TDI需求降低，4月是傳統(tǒng)海綿淡季。然TDI供應(yīng)利好依舊不改，2022年TDI迎來(lái)結(jié)構(gòu)性牛市。1）福建萬(wàn)華5萬(wàn)噸裝置略不穩(wěn)定，影響周度產(chǎn)量。另外煙臺(tái)巨力5+3萬(wàn)噸（實(shí)際最高產(chǎn)量10萬(wàn)噸）；萬(wàn)華福建單套5萬(wàn)噸；甘肅銀光10萬(wàn)噸（實(shí)際最高產(chǎn)量14萬(wàn)噸）裝置尚未重啟。2）受天然氣價(jià)格上漲，歐洲亨斯邁發(fā)布所有的MDI，多元醇制劑，添加劑和催化劑上漲歐元300/噸附加費(fèi)，建議關(guān)注歐洲市場(chǎng)需求外溢表現(xiàn)。3）中東地區(qū)TDI美金價(jià)在3200美元/噸，中東及印度3月是終端旺季，4月是齋月。4）東南亞、臺(tái)灣及巴基斯坦地區(qū)因原油大漲及二季度中、日、韓多套裝置檢修預(yù)期下，美金價(jià)分別漲至2900、2750、3000美元/噸。5）上海兩大TDI裝置，5月配合園區(qū)檢修。6）歐洲科思創(chuàng)TDI裝置臨時(shí)停車；7）韓華、三井5月停車檢修。8）萬(wàn)華福建TDI裝置不穩(wěn)定性因素增加。在國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏激疊加外圍利好因素推動(dòng)下，TDI下跌空間受阻。綜上多空因素所述隆眾預(yù)計(jì)TDI消息面偏樂(lè)觀指引，考慮終端需求隱患猶存，暫難支撐TDI持續(xù)拉漲，下周TDI或呈現(xiàn)出喊漲維穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

三、國(guó)內(nèi)TDI裝置運(yùn)行情況

單位：萬(wàn)噸

來(lái)源：隆眾資訊

四、后市行情分析及預(yù)測(cè)

隆眾認(rèn)為：追溯近兩周TDI行情來(lái)看，供應(yīng)商亦是任有TDI漲漲跌跌，而頗有一種咬定青山不放松的感覺(jué)；中間商“不追漲、不殺空”當(dāng)然相應(yīng)的TDI操作難度也會(huì)比較大，中間商多選擇寧不動(dòng)、不沖動(dòng)。在此情況下業(yè)者更為關(guān)注后續(xù)TDI內(nèi)需+出口情況，前者從終端反饋來(lái)看難有較大反轉(zhuǎn)可能。后者建議關(guān)注歐洲市場(chǎng)需求外溢表現(xiàn)。