百年建筑月報：5月浙江水泥庫存去化緩慢，價格反彈空間或有限

4月浙江水泥價格全線下跌，與去年同期走勢基本一致 6、成本與利潤：煤炭價格上漲，利潤承壓 一方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：截至4月30日，沫煤Q5000秦皇島港均價為705元/噸，月環(huán)比回升3.98%，年同比下降22.6%。

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百年建筑月報：5月廣東水泥價格或震蕩偏弱運行

梅雨天氣持續(xù)疊加清明假期的滯后影響，終端需求釋放受限，下游施工節(jié)奏偏慢，水泥企業(yè)庫存消化壓力不減供給端雖通過錯峰生產(chǎn)主動收縮，但外來水泥沖擊及廣西、湖南等周邊低價熟料的流入依然制約省內(nèi)價格上行成本端港口煤炭高位運行提供了底部支撐，但需求疲弱環(huán)境下，成本對價格的推漲作用有限，企業(yè)挺價意愿難以兌現(xiàn)實際漲價效果預(yù)計5月廣東水泥價格整體將維持震蕩偏弱走勢，但短期內(nèi)下行空間受成本支撐有所收窄，建議行業(yè)加強區(qū)域協(xié)同，合理安排錯峰生產(chǎn)。

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百年建筑月報：5月廣西水泥價格或穩(wěn)中偏強運行

當(dāng)前市場“需求疲軟、價格承壓、庫存高企”的矛盾依然突出，1—2月產(chǎn)量同比大幅增長后需求跟進不足，一季度產(chǎn)量增速回落并同比下降2.69%持續(xù)的陰雨天氣、房地產(chǎn)低迷、基建資金階段性到位滯后，共同制約了需求釋放，企業(yè)庫存高企，部分地區(qū)低價競爭導(dǎo)致均價承壓4月廣西水泥價格延續(xù)下跌走勢 與此同時，煤炭價格同比高位運行推升生產(chǎn)成本，企業(yè)利潤修復(fù)意愿迫切，為價格底部提供支撐。

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百年建筑月報：5月重慶水泥價格或止跌反彈

（二）關(guān)鍵影響因素 需求端，二季度專項債項目集中開工節(jié)奏將是核心支撐，若基建需求釋放強度達到預(yù)期，可覆蓋房建需求下滑缺口的60%以上；供給端，5月錯峰生產(chǎn)政策執(zhí)行力度至關(guān)重要，若全市熟料線停產(chǎn)比例達到30%，可有效緩解供應(yīng)過剩壓力；庫存方面，庫容率能否降至60%以下是價格反彈的前提條件；區(qū)域聯(lián)動需關(guān)注四川、貴州等地價格走勢，若外圍低價水泥流入量減少，將減輕主城價格壓力；成本端，煤炭價格維持高位對企業(yè)挺價形成支撐，是價格觸底后回升的重要基礎(chǔ)。

月報

百年建筑月報：5月湖南水泥價格或穩(wěn)中偏強運行

一方面，價格持續(xù)承壓下行，截至4月29日，均價322.86元/噸，月環(huán)比、同比雙雙下跌，供強需弱格局凸顯供給端開窯率回升帶動產(chǎn)量增長，需求端卻受降雨、房地產(chǎn)調(diào)整等因素制約，出庫量恢復(fù)不及預(yù)期，企業(yè)庫存高企，局部低價傾銷現(xiàn)象頻現(xiàn)另一方面，煤炭價格上行推高生產(chǎn)成本，企業(yè)修復(fù)利潤意愿迫切而省內(nèi)重點項目開工、局部地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好帶來的出庫量階段性回升，又為市場帶來一絲暖意短期來看，湖南水泥市場震蕩偏弱走勢難改，但也孕育著些許轉(zhuǎn)機。

月報

百年建筑解讀：水泥行業(yè)成本剛性增加影響及應(yīng)對策略

概述：當(dāng)前水泥行業(yè)面臨成本剛性上漲與利潤空間持續(xù)壓縮的核心矛盾在多重成本壓力疊加的背景下，企業(yè)盈利空間受到顯著擠壓本報告深入分析成本上漲的驅(qū)動因素，研判短期走勢，并提出針對性操作建議，助力企業(yè)對沖盈利風(fēng)險 一、成本上漲驅(qū)動因素分析 1、原材料成本上升是首要壓力來源 煤炭作為水泥生產(chǎn)的核心燃料，其價格持續(xù)上漲直接推高生產(chǎn)成本。

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Mysteel：3月大宗商品價格指數(shù)大漲，后期或繼續(xù)高位運行

2026年3月份，水泥價格呈現(xiàn)先抑后揚走勢需求端，3月全國工地開復(fù)工率快速提升，房建項目復(fù)工節(jié)奏加快，基建項目資金到位帶動采購需求放量，對價格形成有力支撐供應(yīng)端，錯峰生產(chǎn)政策持續(xù)執(zhí)行，企業(yè)庫存逐步回落至合理區(qū)間，市場供應(yīng)壓力減輕成本端，煤炭價格維持高位，物流成本上漲，企業(yè)提價意愿增強，共同推動水泥價格環(huán)比上行。

指數(shù)分析

百年建筑：開年需求承壓，江蘇省水泥產(chǎn)量下降

雖三月中旬沿江市場同步推漲水泥價格20元，但由于市場需求因素影響，價格已出現(xiàn)部分松動的跡象 成本方面，煤炭價格雖較前期高點有所回落，但仍處于歷史相對高位，電力、環(huán)保投入等剛性成本持續(xù)上升在售價走低、成本剛性的雙重擠壓下，水泥企業(yè)盈利空間被進一步壓縮，中小企業(yè)經(jīng)營壓力尤為突出 四、總結(jié) 盡管開局承壓，但市場對后續(xù)走勢并未完全失去信心。

日評

百年建筑月報：4月重慶水泥價格或企穩(wěn)回升

預(yù)計中下旬價格可能小幅上調(diào)20-30元/噸，P.O42.5散裝水泥價格或回升至320-330元/噸 （二）關(guān)鍵影響因素 需求端，基建項目集中開工節(jié)奏與房建市場邊際回暖程度將形成正面支撐，是決定需求釋放強度的關(guān)鍵；供給端，4月錯峰生產(chǎn)政策的執(zhí)行力度及企業(yè)停產(chǎn)檢修計劃也將從供應(yīng)收縮層面產(chǎn)生積極影響；庫存方面，當(dāng)前庫容率居高不下，若無法有效降至55%以下將持續(xù)對價格形成負(fù)面壓制；區(qū)域聯(lián)動效應(yīng)需重點關(guān)注四川、貴州等周邊市場價格走勢，整體影響偏中性；成本端，煤炭價格后續(xù)是否繼續(xù)上漲將對企業(yè)生產(chǎn)成本構(gòu)成支撐，是影響企業(yè)挺價意愿的重要變量。

月報

百年建筑月報：3月湖南水泥價格或穩(wěn)中偏強運行

雖然煤炭價格下跌降低了水泥生產(chǎn)成本，但當(dāng)前行業(yè)供需緊張的局面主導(dǎo)了價格走勢此外，原材料石灰石、黏土等因環(huán)保管控趨嚴(yán)，開采成本有所上升，一定程度上也助推了水泥價格上漲綜合來看，供需缺口的擴大、政策的引導(dǎo)以及行業(yè)自律的加強，共同促成了水泥成本的上升 小結(jié)：2月，湖南水泥市場在傳統(tǒng)淡季與需求真空的雙重夾擊下，盡顯寒意。

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百年建筑月報：3月全國水泥價格或先抑后揚

同比去年2月的650元/噸下跌15元/噸，降幅2.3%，同比跌幅較上月收窄1.2個百分點煤炭作為水泥生產(chǎn)核心燃料，占生產(chǎn)成本的三成至四成按噸水泥耗煤0.12噸測算，動力煤價格環(huán)比每上漲25元/噸，將直接推動水泥噸生產(chǎn)成本上升3元/噸當(dāng)前煤價走勢疊加物流成本上漲，對水泥企業(yè)成本端形成明顯剛性壓力，也為后續(xù)水泥價格調(diào)整提供了成本支撐 二、3月全國水泥市場展望 1、春節(jié)后工地開復(fù)工率快于去年 據(jù)百年建筑調(diào)研，截至2月25日（農(nóng)歷正月初九），全國10692個工地開復(fù)工率為8.9%，農(nóng)歷同比增加1.5個百分點；勞務(wù)上工率15.5%，農(nóng)歷同比增加3.7個百分點；資金到位率29%，農(nóng)歷同比增加9.4個百分點。

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百年建筑：美伊沖突升級對國內(nèi)水泥價格的影響

三、國內(nèi)煤炭價格上漲影響水泥生產(chǎn)成本 霍爾木茲海峽作為全球能源運輸核心通道，其局勢變動對油價的傳導(dǎo)效應(yīng)會顯著影響全球煤炭價格走勢油價上漲后，火電、工業(yè)鍋爐等能源消費端會轉(zhuǎn)向性價比更高的煤炭，直接擴大煤炭市場需求，同時海運成本上升也會推高煤炭跨境運輸費用，進一步支撐國際煤價上行 從過往局勢波動情況來看，霍爾木茲海峽風(fēng)險每導(dǎo)致國際油價上漲10%，國際動力煤價格通常會同步上漲5%至8%，亞太等依賴煤炭進口的地區(qū)受影響更為明顯。

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百年建筑：2026年江西地材市場--“承壓求變”

價格方面，2026年預(yù)計與2025年持平或微漲，但整體仍處歷史低位成本端是核心支撐，企業(yè)改造成本、煤炭價格波動及碳成本顯性化，推動企業(yè)有提價意愿但行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，江西已成為周邊價格洼地，產(chǎn)能壓力格局未根本改變，企業(yè)為爭份額仍可能采取低價策略對于年后價格走勢，節(jié)前價格成為核心變量：若年前散裝水泥價格下調(diào)，年后跌幅或趨緩；若維持高位，開春后可能出現(xiàn)大幅補跌，目前市場觀望情緒濃厚，貿(mào)易商清庫、水泥廠囤熟料，謹(jǐn)慎氛圍凸顯。

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百年建筑月報：2月國內(nèi)混凝土價格穩(wěn)中偏弱

北方地區(qū)受低溫天氣影響，工地大面積停工；南方部分區(qū)域也因春節(jié)臨近，施工節(jié)奏明顯放緩，市場采購量持續(xù)偏弱，對水泥價格缺乏有力支撐成本端來看煤炭等燃料價格在同期處于低位，水泥企業(yè)生產(chǎn)成本壓力相對溫和，沒有形成推動價格上漲的動力整體來看，1月國內(nèi) P.O42.5 散裝水泥價格延續(xù)了弱勢下行的態(tài)勢，后續(xù)價格走勢將主要取決于春節(jié)后下游工地的復(fù)工節(jié)奏、原材料成本變化以及行業(yè)供給端的調(diào)整力度 1.22 2026年1月混凝土原材行情分析——砂石 1月全國砂石行情持穩(wěn)運行，價格基本持平。

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百年建筑：江西建材行業(yè)2025-2026年困境與突圍策略

水泥價格或持平 / 略有回升，但仍處歷史低位價格有智能化、綠色化改造成本 + 煤炭原材料成本支撐，但走勢仍受市場競爭、煤炭價格波動影響，整體難有大幅上漲 全產(chǎn)業(yè)鏈需求均呈下滑態(tài)勢商砼企業(yè)：南昌、贛州產(chǎn)量持續(xù)下滑，行業(yè)競爭激烈； 施工企業(yè)：高鐵等基建項目動工放緩，砂石等原材料需求量降幅較大，房建、市政領(lǐng)域萎縮更嚴(yán)重。

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百年建筑年報：2025年浙江水泥市場回顧與2026年展望

煤炭作為水泥生產(chǎn)的關(guān)鍵燃料，其成本約占水泥生產(chǎn)總成本的30%-40%港口均價同比下跌近20%，水泥生產(chǎn)成本大幅下降從走勢來看，上半年，煤炭價格持續(xù)走低帶動熟料價格跟進下跌，據(jù)了解，安徽沿江主導(dǎo)品牌熟料平倉價格上半年低點跌至200-205元/噸左右因此部分水泥企業(yè)上半年利潤情況出現(xiàn)一定改善 下半年，煤炭價格逐步回升，水泥生產(chǎn)成本隨之升高但由于市場需求低迷難以支撐水泥價格同步上漲，多數(shù)企業(yè)量價雙弱，虧損擴大，經(jīng)營壓力空前增大。

研究報告

百年建筑年報：2025年廣西水泥市場回顧與2026年展望

煤炭作為水泥生產(chǎn)的關(guān)鍵燃料，其成本約占水泥生產(chǎn)總成本的30%-40%均價同比下跌近20%，水泥生產(chǎn)成本下降20元/噸 2.5 市場價格首尾趨同，中間震蕩 2025年廣西水泥價格整體呈現(xiàn)“先抑后揚、震蕩修復(fù)”的走勢。

研究報告

百年建筑年報：2025年福建省水泥市場回顧與2026年展望

5、煤炭價格帶動水泥生產(chǎn)成本前低后高 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：截至11月30日，沫煤Q5000秦皇島港均價為614元/噸，同比下降19.73%煤炭作為水泥生產(chǎn)的關(guān)鍵燃料，其成本約占水泥生產(chǎn)總成本的30%-40%港口均價同比下跌近20%，水泥生產(chǎn)成本大幅下降 從走勢來看，上半年，煤炭價格持續(xù)走低帶動熟料價格跟進下跌，據(jù)了解，安徽沿江海螺品牌熟料發(fā)往福建平倉價格上半年低點跌至200-210元/噸左右。

研究報告

百年建筑年報：2026年國內(nèi)水泥價格或企穩(wěn)回升

湖北等2025年減少的省份，或穩(wěn)定或依政策調(diào)整宏觀經(jīng)濟、環(huán)保政策等影響大隨著市場需求進一步萎縮，加之各地錯峰生產(chǎn)力度加碼，2026年水泥產(chǎn)量將進一步下滑 2.3 國內(nèi)水泥成本、利潤展望 2.3.1 國內(nèi)水泥成本走勢預(yù)測 2026年水泥生產(chǎn)成本呈結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢核心成本中，煤炭供需預(yù)計平衡略寬松，價格中樞小幅下移，但石灰石受環(huán)保限制，優(yōu)質(zhì)資源減少，價格或維持高位；煤炭占能源消費65%，其價格波動仍主導(dǎo)成本走勢。

研究報告

百年建筑年報：2025年安徽水泥市場回顧與2026年展望

上半年，受春節(jié)后復(fù)工節(jié)奏偏慢、季節(jié)性雨水天氣等因素影響，市場需求恢復(fù)較為緩慢，水泥價格仍將面臨下行壓力；進入下半年，隨著重大基建項目進入施工高峰期，需求有望迎來階段性修復(fù)，帶動價格小幅回升，但受制于行業(yè)整體供需格局依然寬松，價格反彈空間有限，走勢將主要取決于實際需求恢復(fù)進度及企業(yè)間的協(xié)同力度成本方面，煤炭等主要原燃料價格預(yù)計波動收窄，對水泥價格的成本支撐作用相對較弱，行業(yè)盈利修復(fù)更多依賴需求側(cè)改善。

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