服務(wù)煤炭保供穩(wěn)價(jià)，鄭商所修訂動(dòng)力煤期貨相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則

二是完善動(dòng)力煤發(fā)熱量指標(biāo)升貼水計(jì)算方法，采用比例價(jià)差方式，更好適應(yīng)極端市場(chǎng)情況 上述負(fù)責(zé)人表示，本次修訂將進(jìn)一步擴(kuò)大動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)可供交割量，便利更多煤炭資源參與期貨市場(chǎng)，更好服務(wù)煤炭保供穩(wěn)價(jià)、服務(wù)煤炭上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展鄭商所將繼續(xù)深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，嚴(yán)格按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)工作要求，毫不松懈嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促穩(wěn)定，切實(shí)維護(hù)正常交易秩序

聚焦

瑞達(dá)期貨：產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，動(dòng)力煤下游終端庫(kù)存逐漸累積

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車(chē)輛減少，煤礦庫(kù)存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無(wú)票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷(xiāo)售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買(mǎi)賣(mài)雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

策略研究

發(fā)展改革委正在研究依法對(duì)煤炭價(jià)格實(shí)行干預(yù)，動(dòng)力煤期貨應(yīng)聲跌停

新華財(cái)經(jīng)上海10月20日電 為做好煤炭市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作，10月19日下午，國(guó)家發(fā)展改革委組織重點(diǎn)煤炭企業(yè)、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)召開(kāi)今冬明春能源保供工作機(jī)制煤炭專(zhuān)題座談會(huì)，研究依法對(duì)煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)措施 10月19日夜盤(pán)時(shí)間，動(dòng)力煤主力合約應(yīng)聲跌停截至21時(shí)26分，報(bào)1755.4元/噸，跌幅為8.01%。

爐料

【山西鵬飛】2026年或?qū)⒊蔀橐粋€(gè)新周期的開(kāi)端

多頭： 印尼礦商暫停現(xiàn)貨煤炭出口（國(guó)內(nèi)論證中）； 印度焦煤需求旺盛（焦煤戰(zhàn)略地位、二三線城市基建投資帶動(dòng)），抬升海煤進(jìn)口成本； 極端天氣增多，給資源國(guó)供給端造成擾動(dòng)； 鋼廠遠(yuǎn)期訂單接的好（前期上漲給出成材套?？臻g）； 鋼材出口強(qiáng)韌； 焦煤中上游庫(kù)存偏低，庫(kù)存結(jié)構(gòu)健康，同時(shí)有反內(nèi)卷題材托底； 焦煤估值偏低，目前位于歷史極值的1/3處； 焦煤期貨疊加煉焦煤、動(dòng)力煤、金融三重屬性，波動(dòng)率增加。

焦炭

【內(nèi)蒙古黃河能源科技集團(tuán)有限責(zé)任公司】預(yù)計(jì)2026年春節(jié)后煤焦鋼市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

現(xiàn)貨端——蒙煤期現(xiàn)結(jié)合較深，價(jià)格緊跟盤(pán)面；山西產(chǎn)地價(jià)格表現(xiàn)略為滯后，前期盤(pán)面的上漲帶動(dòng)下游采購(gòu)積極性回升，需求釋放，近日山西產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲明顯，但預(yù)計(jì)難以持續(xù)焦煤期貨在近期上漲后，稍顯乏力，繼續(xù)向上動(dòng)力不足，近日出現(xiàn)回落 中期看： 供給端——煤礦的反內(nèi)卷、查超產(chǎn)，是建立在全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)框架之下的，對(duì)于煤炭以價(jià)換量有長(zhǎng)效的約束；同時(shí)在保能源安全的要求下，煤炭供給能力不斷加強(qiáng)，供需調(diào)控更為靈活。

焦炭

Mysteel：2月6日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

6日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際方面，印尼礦企與政府關(guān)于2026年煤炭生產(chǎn)配額的博弈仍在持續(xù)，部分礦方為抗議配額審批收緊，已暫停部分現(xiàn)貨煤炭出口交付，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張加??；遠(yuǎn)期貨盤(pán)報(bào)價(jià)也在情緒支撐下維持堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在52美元/噸及以上高卡煤方面，澳洲煤價(jià)明顯回升，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)維持在78-80美元/噸，周環(huán)比上漲2-4美元/噸國(guó)內(nèi)終端方面，受印尼后續(xù)供應(yīng)收縮預(yù)期影響，沿海電力集團(tuán)陸續(xù)釋放3月遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求，實(shí)際拿貨數(shù)量較此前有所增加，其中華南區(qū)域電廠對(duì)印尼Q3800的采購(gòu)區(qū)間為449-465元/噸，價(jià)格重心明顯上移。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：26日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價(jià)意愿

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分地區(qū)雖在寒冷天氣影響下，電廠日耗環(huán)比有所增加，但實(shí)際成交數(shù)量仍受下游壓價(jià)采購(gòu)策略抑制，市場(chǎng)弱需格局并未明顯改觀市場(chǎng)參與者受制于成本倒掛壓力拿貨行為偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)僅個(gè)別即期貨盤(pán)補(bǔ)貨成交預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行，后市還需關(guān)注天氣變化及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：26日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價(jià)意愿

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分地區(qū)雖在寒冷天氣影響下，電廠日耗環(huán)比有所增加，但實(shí)際成交數(shù)量仍受下游壓價(jià)采購(gòu)策略抑制，市場(chǎng)弱需格局并未明顯改觀市場(chǎng)參與者受制于成本倒掛壓力拿貨行為偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)僅個(gè)別即期貨盤(pán)補(bǔ)貨成交預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行，后市還需關(guān)注天氣變化及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化

日評(píng)

Mysteel：1月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷(xiāo)，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前下游需求并未大量釋放，疊加大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)持續(xù)下跌，產(chǎn)地周邊礦點(diǎn)與貿(mào)易商拉運(yùn)積極性較弱，觀望情緒濃厚多數(shù)煤礦銷(xiāo)售一般，坑口價(jià)格整體以穩(wěn)為主下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)差異化表現(xiàn)，期貨盤(pán)面止跌震蕩運(yùn)行，港口市場(chǎng)隨持貨意愿偏強(qiáng)驅(qū)動(dòng)重心小幅調(diào)漲，內(nèi)地市場(chǎng)延續(xù)降價(jià)排庫(kù)節(jié)奏，買(mǎi)盤(pán)逢低剛需跟進(jìn)，貿(mào)易轉(zhuǎn)單延續(xù)稍弱僵持局面，部分放量一般；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，短期需求跟進(jìn)持續(xù)性欠佳，貿(mào)易商缺乏持續(xù)拿貨動(dòng)力，市場(chǎng)整體成交氛圍轉(zhuǎn)淡，價(jià)格小幅松動(dòng)。

日評(píng)

Mysteel：1月12日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

12日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷(xiāo)，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；下游部分化工等非電終端采購(gòu)需求有所提升，局部站臺(tái)發(fā)運(yùn)量增加，貿(mào)易商少量采買(mǎi)，在產(chǎn)煤礦銷(xiāo)售尚可，坑口價(jià)格整體表現(xiàn)堅(jiān)挺下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行，期貨高位盤(pán)整表現(xiàn)，港口近端買(mǎi)盤(pán)一般，部分逢高出貨為主，內(nèi)地周初上游延續(xù)主動(dòng)降價(jià)出貨節(jié)奏，剛需補(bǔ)空逢低跟進(jìn)；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，整體市場(chǎng)價(jià)格中樞相較于上周五有所下移，周末部分工廠靈活讓利收單，雖低價(jià)收單稍見(jiàn)成效，但短期市場(chǎng)挺價(jià)動(dòng)力依舊不足。

日評(píng)

全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)政策生變，國(guó)內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響有限 印尼煤炭出口新政出臺(tái)之際，中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體仍處于偏弱運(yùn)行區(qū)間業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)煤價(jià)下行、庫(kù)存水平偏高、終端需求修復(fù)乏力的背景下，印尼煤炭行業(yè)系列改革舉措意味著印尼煤到岸成本中樞將被進(jìn)一步抬升，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)形成的并非“推漲煤價(jià)”的力量，而是削弱進(jìn)口煤對(duì)國(guó)產(chǎn)煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì) 寶城期貨黑色金屬研究員涂偉華指出，2025年中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量回落，主要源于國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)走弱、進(jìn)口煤性價(jià)比下降，貿(mào)易商與終端企業(yè)因此減少外煤訂單簽訂，而非行政性干預(yù)因素所致。

原料

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

該文件對(duì)燃煤發(fā)電及供熱的煤耗指標(biāo)進(jìn)行了更嚴(yán)格的約束，市場(chǎng)認(rèn)為這一政策將推動(dòng)行業(yè)“反內(nèi)卷”，即通過(guò)提高能效標(biāo)準(zhǔn)來(lái)淘汰落后產(chǎn)能，進(jìn)而抑制低價(jià)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)這種政策導(dǎo)向雖然主要針對(duì)動(dòng)力煤領(lǐng)域，但對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈整體估值的重塑起到了連帶作用，市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)煉焦煤的長(zhǎng)期稀缺性產(chǎn)生了新的預(yù)期與此同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于整治過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的表態(tài)，為處于估值低位的黑色系商品提供了情緒支撐焦煤期貨價(jià)格在短期內(nèi)快速拉升，與現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)平淡的成交氛圍形成了鮮明對(duì)比。

原料

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：24日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 冷空氣影響強(qiáng)度偏弱

后續(xù)，隨著月底及年底臨近，煤炭供應(yīng)端預(yù)計(jì)逐步收緊，供需關(guān)系存在邊際改善的可能，或刺激部分終端釋放少量補(bǔ)庫(kù)需求；但在電廠日耗未出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)的情況下，其需求的整體改善空間仍較為有限，終端大規(guī)模采購(gòu)需求釋放的可能性較低 24日國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，印尼礦方報(bào)價(jià)表現(xiàn)暫穩(wěn)，中低卡煤遠(yuǎn)期貨盤(pán)回國(guó)到岸成本因運(yùn)費(fèi)下跌，整體性價(jià)比優(yōu)勢(shì)仍在；俄羅斯及澳洲等進(jìn)口高卡煤報(bào)價(jià)持續(xù)下探，下游采購(gòu)壓價(jià)現(xiàn)象普遍，致使買(mǎi)賣(mài)雙方報(bào)還盤(pán)價(jià)差較大，市場(chǎng)交投氛圍僵持。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：24日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 冷空氣影響強(qiáng)度偏弱

后續(xù)，隨著月底及年底臨近，煤炭供應(yīng)端預(yù)計(jì)逐步收緊，供需關(guān)系存在邊際改善的可能，或刺激部分終端釋放少量補(bǔ)庫(kù)需求；但在電廠日耗未出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)的情況下，其需求的整體改善空間仍較為有限，終端大規(guī)模采購(gòu)需求釋放的可能性較低 24日國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，印尼礦方報(bào)價(jià)表現(xiàn)暫穩(wěn)，中低卡煤遠(yuǎn)期貨盤(pán)回國(guó)到岸成本因運(yùn)費(fèi)下跌，整體性價(jià)比優(yōu)勢(shì)仍在；俄羅斯及澳洲等進(jìn)口高卡煤報(bào)價(jià)持續(xù)下探，下游采購(gòu)壓價(jià)現(xiàn)象普遍，致使買(mǎi)賣(mài)雙方報(bào)還盤(pán)價(jià)差較大，市場(chǎng)交投氛圍僵持。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：焦煤短線博反彈預(yù)期

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩走勢(shì)，夜盤(pán)反彈現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格繼續(xù)回落，蒙煤報(bào)價(jià)下跌，近日流拍率開(kāi)始回落，成交好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷(xiāo)再次累庫(kù)，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運(yùn)需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤(rùn)恢復(fù)，開(kāi)工小幅下降，市場(chǎng)下行補(bǔ)庫(kù)需求走弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤(pán)面超跌反彈

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨超跌反彈走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格繼續(xù)回落，蒙煤報(bào)價(jià)下跌，近日流拍率保持高位波動(dòng)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷(xiāo)再次累庫(kù)，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運(yùn)需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤(rùn)恢復(fù)，開(kāi)工小幅下降，市場(chǎng)下行補(bǔ)庫(kù)需求走弱。

機(jī)構(gòu)

印度硅鐵近期成交價(jià)格走低

主產(chǎn)區(qū)電價(jià)上調(diào)推高了生產(chǎn)成本，煤炭價(jià)格堅(jiān)挺也對(duì)成本端形成支撐同時(shí)，部分生產(chǎn)企業(yè)因長(zhǎng)期虧損選擇停產(chǎn)，供應(yīng)有所收縮 需求方面，鋼廠招標(biāo)推進(jìn)節(jié)奏偏慢，采購(gòu)量較上一輪略有增加，但價(jià)格有所下調(diào)，補(bǔ)庫(kù)需求仍以剛需為主受下游鋼材需求季節(jié)性走弱及生鐵產(chǎn)量下降影響，市場(chǎng)上行動(dòng)力受限，整體行情維持穩(wěn)定 ZCE 期貨環(huán)比小幅上漲：鄭州商品交易所（ZCE）2026年2月交割的硅鐵期貨周環(huán)比上漲58元/噸（約8美元/噸），從12月8日的5338元/噸（約757美元/噸）漲至本周一的5396元/噸（約767美元/噸）。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格回落，焦煤盤(pán)面超跌反彈

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格繼續(xù)回落，蒙煤報(bào)價(jià)下跌，近日流拍率保持高位波動(dòng)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷(xiāo)再次累庫(kù)，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運(yùn)需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤(rùn)恢復(fù)，開(kāi)工小幅下降，市場(chǎng)下行補(bǔ)庫(kù)需求走弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價(jià)格企穩(wěn)，焦煤盤(pán)面超跌反彈

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格高位回落，蒙煤報(bào)價(jià)企穩(wěn)，近日流拍率有所提升，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，動(dòng)力煤市場(chǎng)高位略降，煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)寬松跡象供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，臨汾古縣2座煤礦和呂梁興縣地區(qū)3座煤礦于本周先后停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時(shí)間暫不確定，核定產(chǎn)能共540萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)短期整改后將恢復(fù)；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存持續(xù)回升，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨下跌，關(guān)注年底天氣是否影響通關(guān)下滑需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤(rùn)恢復(fù)后開(kāi)工小幅提升，補(bǔ)庫(kù)需求有所走弱。

機(jī)構(gòu)

焦炭期價(jià)刷新3個(gè)月低點(diǎn)，雙焦跌勢(shì)何時(shí)休？

她認(rèn)為當(dāng)前雙焦基本面已呈現(xiàn)供需轉(zhuǎn)弱的明確態(tài)勢(shì)，而供需關(guān)系轉(zhuǎn)弱正是市場(chǎng)的核心矛盾 “焦煤價(jià)格顯著下行，核心驅(qū)動(dòng)源于供需兩端預(yù)期博弈”新湖期貨研究所黑色建材研究員肖雨茜進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)，月初國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)冬季電煤供暖保供例會(huì)，月中下發(fā)2026年動(dòng)力煤中長(zhǎng)期保供合同簽訂相關(guān)通知，月底蒙古國(guó)、俄羅斯高層會(huì)面中分別提出年度對(duì)華煤炭及煤炭制品出口量增至1億噸的沖量計(jì)劃，多重的供給端寬松預(yù)期抑制了市場(chǎng)情緒。

原料