國海良時(shí)期貨：下游“買漲不買跌”心態(tài)加速焦炭補(bǔ)庫進(jìn)程

焦炭未見明顯向上驅(qū)動(dòng) 根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年日照港準(zhǔn)一級(jí)焦炭平均價(jià)格為2298元/噸，較2022年的3024元/噸下降幅度超過30%與此同時(shí)，獨(dú)立焦化企業(yè)噸焦利潤持續(xù)下滑，2023年利潤有近半時(shí)間處于虧損狀態(tài)，其余未虧損時(shí)亦掙扎在盈虧平衡線附近，焦企被動(dòng)地位明顯，對(duì)價(jià)格的掌控能力較弱 眾所周知，焦企處于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的中游，往上難向煤礦壓縮煤價(jià)，往下難向鋼廠索要利潤空間，進(jìn)退維谷。

爐料

瑞達(dá)期貨：焦炭短線不宜追多，回調(diào)輕倉買入

隔夜J2205合約大幅上漲目前焦炭現(xiàn)貨三輪提漲落地，利潤有所回升，焦企開工率有所上升，但焦企庫存處于偏低位運(yùn)行，疊加焦煤持續(xù)上漲、對(duì)焦炭價(jià)格有一定提振作用短期看，焦炭面臨成本上行、需求旺盛格局，短期仍有一定上漲動(dòng)能，但仍謹(jǐn)慎宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱縮窄，關(guān)注下方10日均線支撐操作建議，短線不宜追多，回調(diào)輕倉買入，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線不宜追高，建議回調(diào)買入為主

隔夜J2205合約震蕩上行目前焦企已全面陷入虧損，焦企開工普遍下滑，焦炭供應(yīng)延續(xù)減少同時(shí)，市場擔(dān)憂下游低產(chǎn)量格局或?qū)⒋蚱?，短期高爐復(fù)產(chǎn)、焦炭需求上升預(yù)期，焦企挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，市場對(duì)于后期看漲預(yù)期較強(qiáng)，短期期價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行為主 技術(shù)上，J2205合約震蕩上行，小時(shí)MACD指標(biāo)DEA與DIFF于0軸上方運(yùn)行，關(guān)注下方均線支撐操作上，短線不宜追高，回調(diào)買入為主

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線不宜追多，回調(diào)買入為主

上周J2205合約大幅上漲目前焦炭經(jīng)過400元/噸的下調(diào)過后，三輪提降僵持焦企已全面陷入虧損，加上冬奧限產(chǎn)壓力，焦炭供應(yīng)明顯減少，焦企開工普遍下滑同時(shí)，市場擔(dān)憂下游低產(chǎn)量格局或?qū)⒋蚱?，市場預(yù)期焦炭需求邊際好轉(zhuǎn)，近期重點(diǎn)關(guān)注下游鋼廠復(fù)產(chǎn)情況展望本周，焦炭或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行為主 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，關(guān)注下方均線支撐操作上，短線不宜追多，回調(diào)買入為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議短線不宜追高，回調(diào)買入為主

隔夜J2205合約大幅上漲目前焦企整體處于限產(chǎn)狀態(tài)，且焦企噸焦盈利再度下滑，使得焦企開工普遍下滑同時(shí)，市場擔(dān)憂下游低產(chǎn)量格局或?qū)⒋蚱?，市場預(yù)期焦炭需求邊際好轉(zhuǎn)，給予焦價(jià)一定支撐 技術(shù)上，J2205合約探低回升，小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DEA與DIFF于0軸上方運(yùn)行，關(guān)注下方均線支撐操作上，短線不宜追高，回調(diào)買入為主

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線行情或有反復(fù)，建議輕倉回調(diào)買入為主

隔夜J2205合約大幅上漲焦炭一輪提漲落地，二輪提漲情緒強(qiáng)烈近期原料煤供應(yīng)再度趨緊且價(jià)格接連漲價(jià)，對(duì)焦炭成本形成較強(qiáng)支撐噸焦盈利維持低位，獨(dú)立焦企及鋼焦產(chǎn)能小幅增加，庫存同步微增下游鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)逐步兌現(xiàn)，實(shí)際產(chǎn)量也有所回升，對(duì)焦炭補(bǔ)庫增加，短期焦價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主短線行情或有反復(fù)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，小時(shí)MACD指標(biāo)顯示紅柱縮窄，下方關(guān)注3150一線支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議輕倉回調(diào)買入為主

焦炭一輪提漲落地，二輪提漲情緒強(qiáng)烈近期原料煤供應(yīng)再度趨緊且價(jià)格接連漲價(jià)，對(duì)焦炭成本形成較強(qiáng)支撐噸焦盈利維持低位，獨(dú)立焦企及鋼焦產(chǎn)能小幅增加，庫存同步微增下游鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)逐步兌現(xiàn)，實(shí)際產(chǎn)量也有所回升，短期焦價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主，短期行情或有反復(fù)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 技術(shù)上，J2205合約大幅上漲，小時(shí)MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，下方關(guān)注均線支撐操作建議，輕倉回調(diào)買入為主

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議買焦煤05合約空焦炭05合約入場持有

浙商期貨：建議買焦煤05合約空焦炭05合約入場持有

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸

隔夜J2109合約小幅下跌焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，焦企第三輪提漲范圍繼續(xù)擴(kuò)大山西部分地區(qū)環(huán)保檢查依舊嚴(yán)格，近日長治地區(qū)因環(huán)保組流勱駐廠，焦企部分限產(chǎn)20%-50%丌等，現(xiàn)山西焦企整體廠內(nèi)焦炭庫存水平低位受供應(yīng)收緊影響，部分鋼廠冶金焦庫存持續(xù)下降，對(duì)干熄焦尋貨意向較為明顯，多數(shù)下游鋼廠處于積枀補(bǔ)庫狀態(tài) 技術(shù)上，J2109合約小幅下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色勱能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2670元/噸附近買入

隔夜J2109合約探低回升焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，焦企第三輪提漲范圍繼續(xù)擴(kuò)大山西地區(qū)環(huán)保、安全檢查仍影響整體供應(yīng)收縮，焦企基本處于無庫存狀態(tài)鋼廠鐵水產(chǎn)量微增，鋼廠采購情緒好轉(zhuǎn)港口集港情緒因庫容問題而下降，集港放緩 技術(shù)上，J2109合約探低回升，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，在2670元/噸附近買入，止損參考2640元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭在2600元/噸附近買入

隔夜J2109合約震蕩整理焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行山西部分地區(qū)安保檢查嚴(yán)格，呂梁汾陽、孝義，晉中、長治等部分焦企持續(xù)限產(chǎn)30-50%丌等，焦企廠內(nèi)焦炭庫存消耗較快，焦企訂單偏多鋼廠利潤較高，河北部分區(qū)域依舊維持常態(tài)化限產(chǎn)中，其余多高位開工，原料采販積極 技術(shù)上，J2109合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，在2600元/噸附近買入，止損參考2570元/噸。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：焦炭在2570元/噸附近買入

隔夜J2109合約震蕩上行焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，山西部分地區(qū)安保檢查嚴(yán)格，個(gè)別企業(yè)持續(xù)限產(chǎn)20%左右，廠內(nèi)焦炭庫存消耗較快，貿(mào)易商提貨明顯鋼廠利潤尚可，唐山區(qū)域依舊維持常態(tài)化限產(chǎn)中，但整體對(duì)焦炭保持較高消耗狀態(tài) 技術(shù)上，J2109合約震蕩上行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化丌大，關(guān)注均線支撐操作建議，在2570元/噸附近買入，止損參考2540元/噸

策略研究

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關(guān)注焦企庫存拐點(diǎn)

主要邏輯： 1.焦煤方面，（1）供給緊張進(jìn)口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關(guān)明顯受限，恢復(fù)時(shí)間未知，31日甘其毛都口岸23車減4車，策克口岸0車平，兩口岸總通關(guān)車數(shù)較上周同期減292車，且近期產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，供給端明顯收縮（2）需求增加新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，且焦化利潤雖持續(xù)下降但仍有一定利潤，焦企生產(chǎn)多保持正常（3）可交割貨物較為有限，進(jìn)口煤受限，產(chǎn)地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能。

晨報(bào)速遞

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關(guān)注焦企庫存拐點(diǎn)

主要邏輯：焦煤方面，1.供給緊張，進(jìn)口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關(guān)明顯受限，恢復(fù)時(shí)間未知，且近期產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，供給端明顯收縮2.需求增加，新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，且焦化利潤雖持續(xù)下降但仍有一定利潤，焦企生產(chǎn)多保持正常3.可交割貨物較為有限，進(jìn)口煤受限，產(chǎn)地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能焦炭方面，焦炭落實(shí)第八輪降價(jià)累計(jì)800元/噸1.供給雖保持高位但近期邊際收緊新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，但一方面近期焦化利潤持續(xù)下降，個(gè)別焦企存在限產(chǎn)行為，多數(shù)焦企在有一定利潤情況下生產(chǎn)多保持正常水平。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：1月29日華東市場焦炭價(jià)格行情

29日華東市場冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，今日市場整體情緒有明顯回升，雙焦盤面有較大幅度上漲，現(xiàn)貨方面競拍成交量上升，流拍率降至29.3%，下游買貨情緒增加鋼材今日價(jià)格也出現(xiàn)了上漲，唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源上調(diào)20，執(zhí)行2960元/噸含稅出廠鋼廠利潤恢復(fù)，對(duì)于焦炭價(jià)格上漲接受度較高，30日焦炭價(jià)格提漲落地確定，節(jié)前焦炭市場預(yù)計(jì)偏穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，首輪提漲暫緩

但是今日鋼廠態(tài)度較明確，暫不接漲今日主產(chǎn)地原料煤價(jià)暫穩(wěn)，盤面情緒有小幅下降，下游買貨熱情也有所減弱，煤價(jià)繼續(xù)上漲空間較小鋼廠鐵水有繼續(xù)下降預(yù)期，焦炭第一輪提漲繼續(xù)博弈，預(yù)計(jì)近期焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行 19日Mysteel冶金焦（干熄）國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1515.1，較上日持平，1月均價(jià)1515.1。

盤點(diǎn)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——利好驅(qū)動(dòng)廢鋼或小幅上揚(yáng)

需求端，廠內(nèi)成材去庫尚可，鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量無明顯變化，生產(chǎn)積極性尚可，部分鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫開始，買盤預(yù)期較好，反饋到原料端，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定支撐綜上所述，預(yù)計(jì)短期山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 【焦炭】短期或偏弱運(yùn)行 7日冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行焦炭4輪基本全面落地市場方面，原料端整體煤價(jià)仍在回調(diào)，成本端讓利下，區(qū)域內(nèi)焦企利潤仍存，整體開工高穩(wěn)，焦炭供應(yīng)充足且下游采購節(jié)奏延緩。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：12月31日河北市場焦炭價(jià)格行情

30日河北市場焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行原料端，近期主產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格跌幅收窄，部分降幅在10-20元/噸，買貨情緒較弱，預(yù)計(jì)仍在低位震蕩鋼廠目前利潤空間有限，對(duì)原料價(jià)格有繼續(xù)下壓想法，焦炭第四輪降價(jià)于明日落地鐵水預(yù)計(jì)維持低位，暫時(shí)沒有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，市場多數(shù)認(rèn)為存在第五輪提降，且有落地可能，預(yù)計(jì)近期焦炭價(jià)格仍偏弱運(yùn)行，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1580元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1550-1580元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1390元/噸；唐山頂裝一級(jí)干熄報(bào)1805-1855元/噸，搗固一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1720-1790元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1565元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：12月30日河北市場焦炭價(jià)格行情

原料端，近期主產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格跌幅收窄，部分降幅在10-20元/噸，買貨情緒較弱，預(yù)計(jì)仍在低位震蕩鋼廠目前利潤空間有限，對(duì)原料價(jià)格有繼續(xù)下壓想法，焦炭第四輪降價(jià)落地預(yù)期偏強(qiáng)鐵水預(yù)計(jì)維持低位，暫時(shí)沒有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，市場多數(shù)認(rèn)為存在第五輪提降，且有落地可能，預(yù)計(jì)近期焦炭價(jià)格仍偏弱運(yùn)行，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1580元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1550-1580元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1390元/噸；唐山頂裝一級(jí)干熄報(bào)1805-1855元/噸，搗固一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1720-1790元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1565元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：焦炭震蕩看待，價(jià)格區(qū)間1550-1650

9月30日主流鋼廠接受焦炭在短期提降2輪后的首輪提漲，于10月1日?qǐng)?zhí)行長假期間煤焦市場總體持穩(wěn)運(yùn)行，港口冶金焦炭成交清淡，多為長協(xié)下水，準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)1450-1400元/噸預(yù)計(jì)節(jié)后仍有一輪提漲預(yù)期，但由于鋼價(jià)下跌，鋼廠利潤壓縮，可能面臨降價(jià)壓力節(jié)前焦炭盤面已經(jīng)提前預(yù)期部分降價(jià)預(yù)期，繼續(xù)下行空間有限，震蕩看待 單邊策略：震蕩看待，價(jià)格區(qū)間1550-1650 套利策略：多焦炭空焦煤 期權(quán)策略：逢低買入焦炭2601虛值看漲期權(quán)博節(jié)后補(bǔ)庫預(yù)期 風(fēng)險(xiǎn)：鋼材需求走弱，焦煤價(jià)格下行 。

機(jī)構(gòu)