Mysteel：情緒托底、需求壓制，焦炭市場窄幅震蕩

近期煤焦市場情緒有所回暖隨著重大會議結(jié)束、煤礦復(fù)產(chǎn)加快，焦煤供給端持續(xù)放量，但下游補(bǔ)庫需求尚未明顯釋放，煤價反彈更多得益于大宗商品整體回暖帶來的情緒提振焦炭方面，受成本支撐及期貨盤面帶動，市場普遍預(yù)期的第二輪提降被暫時擱置，焦企出貨節(jié)奏加快、庫存壓力緩解，價格整體偏穩(wěn)運(yùn)行鋼廠端則呈現(xiàn)“鐵水低位、庫存偏高”的特征，盡管鐵水產(chǎn)量超預(yù)期下滑壓制焦炭剛需，但傳統(tǒng)消費旺季臨近，市場對后期復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步增強(qiáng)。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：焦炭反彈空間受壓制，逢高做空

【焦煤】 邏輯：動力煤上漲帶動焦煤盤面反彈，上海地產(chǎn)新政提振回暖預(yù)期；煤礦復(fù)產(chǎn)帶動供應(yīng)增加，下游鋼廠鐵水產(chǎn)量低位，補(bǔ)庫需求走弱，現(xiàn)貨仍有下跌預(yù)期數(shù)據(jù)：主力JM2605漲2.22%收1126元/噸，山西主焦煤倉單1190元/噸；焦煤總庫存4019.8萬噸周減314.6萬噸觀點：階段性反彈，逢高做空，區(qū)間1050-1200元/噸 【焦炭】 邏輯：跟隨焦煤盤面反彈，節(jié)前鋼廠接受焦炭首輪提漲，焦化利潤修復(fù)至盈虧平衡；但鋼廠鐵水產(chǎn)量低位，節(jié)后有提降計劃，焦化廠庫存增加。

機(jī)構(gòu)

【湖北優(yōu)科精密制造有限公司】短期焦炭將延續(xù)低位震蕩格局

客戶觀點：近期焦炭市場呈現(xiàn)“供穩(wěn)需弱”格局，自身缺乏獨立上行驅(qū)動，價格走勢主要受成本端焦煤價格變化主導(dǎo)鑒于焦煤基本面同樣承壓，成本支撐有限，預(yù)計短期內(nèi)焦炭價格將延續(xù)低位震蕩格局 1月份焦炭供應(yīng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)獨立焦企產(chǎn)能利用率與日均產(chǎn)量雖周環(huán)比微降，但較上月末仍呈低位回升態(tài)勢；鋼廠焦化生產(chǎn)則穩(wěn)中有升，日均產(chǎn)量創(chuàng)階段性新高兩者合計日均產(chǎn)量維持在110萬噸附近，表明當(dāng)前焦企雖利潤微薄，但在焦煤供應(yīng)相對穩(wěn)定背景下，生產(chǎn)積極性得以維持，短期供應(yīng)無明顯收縮或擴(kuò)張動力。

焦炭

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2605合約收盤1156.0，下跌0.47%，現(xiàn)貨端，唐山蒙5#精煤報1390，折盤面1170焦煤底部震蕩，短期多空反復(fù)，產(chǎn)業(yè)面，本期礦山產(chǎn)能利用率回落，中上游礦端及洗煤廠精煤庫存連續(xù)4-5周增加，庫存中性，中下游庫存有季節(jié)性回升趨勢技術(shù)方面，日K位于20和60均線下方，短期方向，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，焦炭2601合約收盤1624.0，上漲0.00%，現(xiàn)貨端，焦炭首輪提降落地。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭盤面受鋼廠減產(chǎn)壓制，短期維持弱勢

【品種】焦煤 邏輯：產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)但產(chǎn)量恢復(fù)有限，蒙煤通關(guān)回升，港口庫存累庫，鋼廠減產(chǎn)壓制補(bǔ)庫需求 數(shù)據(jù)：焦煤主力2601合約跌4.15%報1213元/噸；山西主焦煤現(xiàn)貨1321元/噸，基差+108元/噸 觀點：震蕩運(yùn)行，區(qū)間1170-1290元/噸，套利建議1-5正套 【品種】焦炭 邏輯：焦企開啟第四輪提漲，焦煤成本支撐，鋼廠鐵水產(chǎn)量回落，利潤走低壓制提漲落地。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭寬幅震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2601合約收盤1300.5，上漲0.19%，現(xiàn)貨端，唐山蒙5#精煤報1460，折盤面1240宏觀面，美聯(lián)儲如期降息25個基點，同時，12月降息概率有所下降基本面，礦端開工率受安監(jiān)影響連續(xù)兩周小幅回落，庫存中性，本期洗煤廠開工率回落，中下游補(bǔ)庫，總庫存有季節(jié)性回升趨勢技術(shù)方面，日K位于20和60均線上方，操作上，寬幅震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，焦炭2601合約收盤1799.5，上漲0.14%，現(xiàn)貨端，焦化廠焦炭三輪提漲。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：鉻礦冷淡局面抑制行情，焦炭短期持穩(wěn)

鉻礦現(xiàn)貨成交仍未明顯起色，南非粉價格小幅回調(diào)0.5元/噸度左右，焦炭短期持穩(wěn)，在國慶期間的上漲行情帶動下周初冶金焦價格上漲50元/噸北方運(yùn)輸情況恢復(fù)至節(jié)后正常，北方運(yùn)費平均回調(diào)10元/噸左右總生產(chǎn)成本小幅下降本周全國高碳鉻鐵即期冶煉總成本小幅下降截至10月17日，內(nèi)蒙古地區(qū)成本區(qū)間7925-8314元/50基噸，全國平均成本為8463元/50基噸 后市原料上漲均遇到一定阻力，鉻礦商家觀望不銹鋼廠招標(biāo)情況，焦炭市場也陷入博弈，預(yù)計短期鉻鐵成本總體持穩(wěn)。

快訊

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2601合約收盤1148.5，上漲0.13%，現(xiàn)貨端，唐山蒙5#精煤報1422，折盤面1202宏觀面，二十屆四中全會將于10月20日至23日在北京召開基本面，礦端暫無庫存壓力，本周洗煤廠開工率回升，進(jìn)口累計增速連續(xù)3個月呈現(xiàn)下降，庫存連續(xù)三周回升，且?guī)齑婧罄m(xù)有季節(jié)性回升趨勢技術(shù)方面，日K位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，焦炭2601合約收盤1634.0，下跌0.09%，現(xiàn)貨端，焦炭提漲于10月1日落地。

機(jī)構(gòu)

方大特鋼科技股份有限公司多功能水分儀及自動焦炭制樣機(jī)招標(biāo)公告（二次掛網(wǎng)）

招標(biāo)編號：FTZB/CL202509-BJ142 方大特鋼科技股份有限公司擬對以下項目進(jìn)行公開招標(biāo)，歡迎符合招標(biāo)條件的單位踴躍參與投標(biāo)。

招標(biāo)資訊

方大特鋼科技股份有限公司多功能水分儀及自動焦炭制樣機(jī)招標(biāo)公告

招標(biāo)編號：FTZB/CL202509-BJ142 方大特鋼科技股份有限公司擬對以下項目進(jìn)行公開招標(biāo)，歡迎符合招標(biāo)條件的單位踴躍參與投標(biāo)。

招標(biāo)資訊

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2601合約收盤1078.0，下跌3.45%，現(xiàn)貨端，唐山蒙5#精煤報1350，折盤面1130宏觀面，目前我國電能占終端能源消費比重已達(dá)30%，顯著高于世界平均水平預(yù)計到2035年，這一比例將提升至40%以上基本面，礦端庫存增加，獨立洗煤廠產(chǎn)能利用率連續(xù)3周下降，進(jìn)口累計增速連續(xù)3個月呈現(xiàn)下降，庫存水平中性偏高技術(shù)方面，日K位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

聯(lián)合特鋼與焦炭供應(yīng)方謀劃焦炭定制化生產(chǎn)方案

近日，新天鋼聯(lián)合特鋼黨委書記、總經(jīng)理郭曉亮與新天鋼集團(tuán)營銷中心總經(jīng)理李君亮走訪山西華鑫、亞鑫焦化廠生產(chǎn)一線，旨在應(yīng)對鋼鐵市場的深度調(diào)整與挑戰(zhàn)，以精準(zhǔn)行動強(qiáng)化供應(yīng)鏈韌性，共謀發(fā)展新路徑 郭曉亮一行深入焦炭供應(yīng)方廠區(qū)實地考察，近距離觀摩焦化生產(chǎn)全流程工藝及智能控制、環(huán)保升級成果考察中，雙方圍繞當(dāng)前焦炭市場趨勢、質(zhì)量關(guān)鍵指標(biāo)及未來供需態(tài)勢進(jìn)行了深度交流此次調(diào)研是聯(lián)合特鋼主動貼近上游、精準(zhǔn)把握市場脈搏的關(guān)鍵一步，為該公司后續(xù)原料采購策略提供了堅實的一線依據(jù)。

經(jīng)營管理

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2601合約收盤1172.5，上漲0.69%，現(xiàn)貨端，唐山蒙5#精煤報1230，折盤面1010高超聲速、防空反導(dǎo)、戰(zhàn)略導(dǎo)彈的集中亮相基本面，本期礦端庫存由降轉(zhuǎn)升，精煤庫存從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計增速連續(xù)3個月呈現(xiàn)下降，庫存中性偏高技術(shù)方面，日K位于20和60均線上之間，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，焦炭2601合約收盤1684.0，上漲0.24%，現(xiàn)貨端，開啟第七輪提漲。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2601合約收盤1222.5，上漲0.12%，現(xiàn)貨端，唐山蒙5#精煤報1230，折盤面1010宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將對芯片和半導(dǎo)體征收約100%的關(guān)稅，如果在美國制造，將不收取任何費用基本面，礦端庫存總體保持下降，精煤庫存從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計增速連續(xù)3個月呈現(xiàn)下降，總庫存連續(xù)4周增加，庫存中性偏高技術(shù)方面，日K位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤1089.5，下跌4.09%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報1000，上漲30元/噸宏觀面，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%至4.50%不變，符合市場預(yù)期，這是美聯(lián)儲連續(xù)第五次決定維持利率不變基本面，礦端庫存總體保持下降，精煤庫存從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計增速連續(xù)3個月呈現(xiàn)下降，總庫存連續(xù)3周增加，庫存中性偏高技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏多對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤1232.5.5，上漲5.70%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報996，上漲89元/噸宏觀面，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，宏觀預(yù)期較強(qiáng)基本面，礦端庫存總體保持下降，市場信心好轉(zhuǎn)，下游拿貨意愿轉(zhuǎn)好，精煤庫存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計增速下降，總庫存中性偏高。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏多對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤938.0，上漲3.88%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報785宏觀面，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會召開上半年運(yùn)行分析會議強(qiáng)調(diào)，科學(xué)把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升煤炭供給質(zhì)量，加強(qiáng)行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，促進(jìn)煤炭市場供需平衡基本面，礦端庫存總體保持下降，市場信心好轉(zhuǎn)，下游拿貨意愿轉(zhuǎn)好，精煤庫存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計增速下降，總庫存中性技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏多對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤906.5，上漲2.60%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報754，上漲3元/噸宏觀面，中國電力企業(yè)聯(lián)合會預(yù)計，2025年全國全社會用電量同比增長5%-6%基本面，礦端庫存總體保持下降，市場信心好轉(zhuǎn)，下游拿貨意愿轉(zhuǎn)好，精煤庫存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計增速下降，總庫存中性技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭偏多交易，注意風(fēng)險控制

夜盤焦煤2509合約收盤833，上漲3.09%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報719宏觀面，全國累計完成80%以上粗鋼產(chǎn)能的超低排放改造，完成1.7億噸焦化、0.3億噸水泥熟料產(chǎn)能的重點工程超低排放改造基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進(jìn)口累計增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，礦端精煤庫存延續(xù)增加，但是總庫存下降技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，偏多交易，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤焦煤2509合約收盤794.5，漲1.02%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報710宏觀面，中國將堅定不移推進(jìn)高水平對外開放，打造國際一流營商環(huán)境，堅定維護(hù)多邊貿(mào)易體制基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率本期回升，進(jìn)口累計增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤焦炭2509合約收盤1392.5，漲1.79%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地。

策略研究