[隆眾聚焦]：PVC市場(chǎng)連探新低 短線趨勢(shì)性反彈依然承壓

導(dǎo)語(yǔ)：2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)深陷供需矛盾中，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行且屢創(chuàng)新低的弱勢(shì)格局，現(xiàn)貨價(jià)格從年初的4960元/噸跌至4300元/噸（截至12月11日），年內(nèi)最高點(diǎn)與最低點(diǎn)價(jià)差在850元/噸，盤(pán)面價(jià)格最低觸及4273元/噸的低點(diǎn)，期現(xiàn)市場(chǎng)同步承壓盡管期間受政策預(yù)期、成本支撐等因素支撐，市場(chǎng)出現(xiàn)短暫上漲行情，但供需失衡的矛盾未有實(shí)質(zhì)性改善，高庫(kù)存、低需求、產(chǎn)能過(guò)剩的多重壓力下，導(dǎo)致行情反彈缺乏基本面的支撐，市場(chǎng)仍面臨持續(xù)承壓的態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

【時(shí)代在線】冷空氣來(lái)襲引發(fā)“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股價(jià)暴漲超96%

化工、冶金等非電行業(yè)因旺季來(lái)臨，對(duì)煤炭的需求也在提升如鄂爾多斯、榆林等地的塊煤需求尤為旺盛，主要受益于化工企業(yè)的金九銀十旺季需求，以及對(duì)油頭化工的替代性增強(qiáng) “同時(shí)，近期全國(guó)受副高偏強(qiáng)的影響，大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1~3℃，終端電廠日耗不降反增，節(jié)后沿海主力電廠集中放標(biāo)補(bǔ)庫(kù)，推動(dòng)了價(jià)格上升。

媒體報(bào)道

Mysteel：2025年9月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

另外，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格基本觸底，部分下游開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，加上國(guó)慶8天長(zhǎng)假，主要下游送貨量預(yù)期不減，部分企業(yè)庫(kù)存或?qū)⒗蹘?kù)，節(jié)后關(guān)注企業(yè)庫(kù)存及省外下游拿貨情況出口預(yù)期有好轉(zhuǎn)跡象，出口預(yù)期增加 煤炭方面，進(jìn)入10月，國(guó)慶假期期間市場(chǎng)交投氛圍冷清，煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)節(jié)后大秦線秋檢開(kāi)啟將減少港口調(diào)入量，疊加港口結(jié)構(gòu)性缺貨問(wèn)題難以緩解，且北方地區(qū)采暖用煤需求釋放，疊加宏觀支撐鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于“金九銀十”非電行業(yè)采購(gòu)保持樂(lè)觀，需求端支撐力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，后期需重點(diǎn)關(guān)注終端采買(mǎi)節(jié)奏變化及港口庫(kù)存情況。

成本分析

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點(diǎn)，環(huán)比上升2.57%

展望后期，“金九銀十”消費(fèi)旺季臨近，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)需求預(yù)期有所升溫，疊加原油價(jià)格預(yù)計(jì)仍弱勢(shì)調(diào)整，成本壓力趨緩，化工行業(yè)景氣度或小幅上升 8月不同品種煤價(jià)格變化不一8月煤炭業(yè)供給指數(shù)為130.18，同比下降19.60%，環(huán)比上升11.46%焦煤方面，供應(yīng)端擾動(dòng)因素較多，但實(shí)際減產(chǎn)比例暫不明顯，核查工作影響下，煤礦端生產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，上旬整體煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)，下旬由于區(qū)域個(gè)別礦山事故影響停產(chǎn)整頓以及安檢形勢(shì)加嚴(yán)，煤礦端停產(chǎn)現(xiàn)象略有增多；需求維持高位，隨著焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)提漲，焦企利潤(rùn)修復(fù)，開(kāi)工積極性較高，原料煤剛需不減下，煉焦煤下跌幅度相對(duì)有限。

產(chǎn)業(yè)分析

[合成氨月評(píng)]：合成氨市場(chǎng)下行（2025年8月）

5.后市分析及展望 原料面，煤炭穩(wěn)中偏強(qiáng)、天然氣價(jià)格相對(duì)持穩(wěn)，波動(dòng)空間有限 供應(yīng)面上，下期日度商品量有所提升，供應(yīng)面增加為主，但相對(duì)有限 需求面上，重要活動(dòng)結(jié)束，工農(nóng)業(yè)需求提升態(tài)勢(shì)，尤其復(fù)合肥行業(yè)下游備貨時(shí)間縮短，經(jīng)銷(xiāo)商陸續(xù)補(bǔ)貨，農(nóng)業(yè)需求或明顯提升 從供需角度來(lái)看，供應(yīng)端檢修氨企交替，局部存新增產(chǎn)能釋放預(yù)期，供應(yīng)仍顯充裕；北方重要活動(dòng)結(jié)束以及進(jìn)入傳統(tǒng)金九銀十月份，需求或有一定支撐，市場(chǎng)存挺漲預(yù)期，但介于供應(yīng)充裕常態(tài)化，或抑制上漲空間，因此供需錯(cuò)配情況下氨市或呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢(shì)。

周/月評(píng)

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

最后侯總堅(jiān)信新疆蘭炭在未來(lái)具有無(wú)限的發(fā)展可能！讓我們架起溝通的橋梁，互通蘭炭行業(yè)最新生產(chǎn)技術(shù)，交流行業(yè)最新發(fā)展動(dòng)態(tài)，準(zhǔn)確、及時(shí)把握蘭炭市場(chǎng)脈搏，大力發(fā)展蘭炭產(chǎn)業(yè)，助推哈密淖毛湖煤炭高效清潔利用發(fā)展 接著由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部蘭炭分析師喬景君發(fā)表了《金九銀十來(lái)臨，蘭炭市場(chǎng)如何演繹》。

主編視角

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：30日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 終端采購(gòu)意愿及力度較弱

當(dāng)前外礦Q3800巴拿馬船型報(bào)價(jià)51.5-52.5美元/噸，市場(chǎng)可流通貨盤(pán)仍然較多，詢貨采買(mǎi)多以壓價(jià)成交為主，短期內(nèi)外礦價(jià)格上下浮動(dòng)空間或較小而即將進(jìn)入金九銀十傳統(tǒng)旺季，中高卡煤價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及實(shí)際需求情況 目前煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏寬松，價(jià)格反彈持續(xù)性略顯不足，水泥、化工等非電行業(yè)持觀望態(tài)度，暫無(wú)囤貨意愿，主要交投仍以剛需為主

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：9月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

月末電廠補(bǔ)空單采購(gòu)需求略有釋放，疊加化工行業(yè)用煤需求稍有提高，市場(chǎng)詢貨問(wèn)價(jià)增多，少量?jī)?yōu)質(zhì)貨源成交價(jià)重心略有上移但實(shí)際交易量偏少，對(duì)煤價(jià)利好因素相對(duì)有限，市場(chǎng)煤價(jià)整體止跌企穩(wěn)展望9月，高溫消退需要一段時(shí)間過(guò)渡，短時(shí)間內(nèi)終端電廠整體日耗階段性高位態(tài)勢(shì)明顯，在經(jīng)過(guò)前期去庫(kù)后，部分電廠需要提卡和改善煤種結(jié)構(gòu)，補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒂兴尫牛化B加“金九銀十”傳統(tǒng)旺季到來(lái)，建材、水泥端需求將隨之增加，但水電和風(fēng)光對(duì)煤炭需求有所沖擊，且大量涌入的進(jìn)口煤將在一定程度上對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)有所擾動(dòng)，拖累煤價(jià)的反彈時(shí)間和高度。

月評(píng)

2023年前三季度全區(qū)能源產(chǎn)品價(jià)格情況及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

相較于供應(yīng)的快速增加，煤炭需求則增速相對(duì)緩慢，2023年1-9月份，火力發(fā)電量同比增加5.8%，1-9月煤炭下游的焦炭、生鐵和水泥產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)3.6%、減少3.3%和減少7.2%，焦炭增速下降、生鐵增速轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)、水泥降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，下游需求疲軟和原材料焦煤價(jià)格居高不下，建材行業(yè)普遍主動(dòng)減產(chǎn)，此外地產(chǎn)行業(yè)仍然疲軟，9月房屋新開(kāi)工和施工面積分別同比減少了15.2%和9.7%，而商品房銷(xiāo)售面積同比減少了19.8%，四季度預(yù)計(jì)建材用煤仍不樂(lè)觀，隨著"金九銀十"季節(jié)性需求已經(jīng)進(jìn)入尾聲，化工行業(yè)的煤炭消耗量已經(jīng)開(kāi)始下降，綜合發(fā)電、建材、化工等需求情況，盡管取暖用煤需求增加，但四季度用煤總量增速仍無(wú)顯著增加趨勢(shì)，預(yù)計(jì)維持當(dāng)前小幅增加走勢(shì)。

熱點(diǎn)資訊

[乙二醇周評(píng)]：供壓壓力緩解預(yù)期 本周市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì) （2023.09.15-09.21）

華東主港乙二醇庫(kù)存：104.82萬(wàn)噸，環(huán)比降1.19%； 一體化行業(yè)利潤(rùn)-229.70美元/噸，環(huán)比升0.83% 4、下周乙二醇市場(chǎng)預(yù)測(cè) 小結(jié)（→）：原油、煤炭價(jià)格雙雙出現(xiàn)高位運(yùn)行下，目前乙二醇成本端上移趨勢(shì)明顯下，對(duì)市場(chǎng)多頭形成較強(qiáng)支撐，估值偏低也引發(fā)部分抄底資金對(duì)乙二醇關(guān)注，整體供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，供應(yīng)壓力在進(jìn)口量和國(guó)產(chǎn)量雙減的影響下，有望得到緩解，需求端受到亞運(yùn)會(huì)影響，主要下游聚酯開(kāi)工率下降，但金九銀十傳統(tǒng)旺季，整體形式仍然樂(lè)觀下，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格在本周實(shí)現(xiàn)突破后回踩確認(rèn)。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：聚乙烯持續(xù)受成本端指引 節(jié)后預(yù)計(jì)先漲后跌

原油方面，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存上漲空間，供應(yīng)趨緊格局及市場(chǎng)信心依然帶來(lái)支撐；煤炭方面，市場(chǎng)供應(yīng)略有下滑，需求端普遍持觀望態(tài)度，實(shí)際成交較為一般，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)將維持窄幅震蕩運(yùn)行上游原料依舊將對(duì)聚乙烯價(jià)格形成持續(xù)的成本支撐原料價(jià)格的上漲及下跌將會(huì)影響不同類別聚乙烯產(chǎn)品的成本上升與利潤(rùn)的減少，需重點(diǎn)關(guān)注 圖5 2022-2023年聚乙烯不同原料利潤(rùn)走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 2、下游僅農(nóng)膜需求增長(zhǎng)較快 本周PE下游各行業(yè)整體開(kāi)工率較上周-0.50%，下周預(yù)計(jì)+0.15%，開(kāi)工率在金九銀十下跌，打壓業(yè)者對(duì)后市的信心，月底和長(zhǎng)假固然有所影響，也反映出下游需求確實(shí)偏弱，持續(xù)推漲空間有限。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：內(nèi)地與港口出現(xiàn)分歧 但需求緩慢增加 甲醇邏輯趨于清晰

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)先跌后漲。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2023年下半年甲醇行業(yè)市場(chǎng)前景展望

看穩(wěn)者心態(tài)為：下半年“金九銀十”旺市，氣溫下降帶動(dòng)下游部分需求，同時(shí)煤價(jià)在國(guó)家政策指引下得以控制，成本面或暫無(wú)提振 下半年逐漸駛出行業(yè)淡季，需求端得到改善但成本面暫無(wú)提振消息，故國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn) 六、現(xiàn)貨行情預(yù)測(cè) 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 下半年，從成本面來(lái)看，7-9月份高溫天氣持續(xù)，煤價(jià)或企穩(wěn)運(yùn)行，10-12月份，天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，煤炭進(jìn)入需求旺季，煤價(jià)或穩(wěn)中有漲，成本面支撐力度增強(qiáng)；從供應(yīng)面來(lái)看，前期停車(chē)、減產(chǎn)裝置陸續(xù)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)或充裕，且下半年進(jìn)口量增加；從需求面來(lái)看，進(jìn)入需求旺季，甲醇制烯烴利潤(rùn)或存改善預(yù)期，前期停車(chē)下游裝置陸續(xù)恢復(fù)，且寧夏寶豐新建三期MTO裝置存投產(chǎn)計(jì)劃，需求或緩慢增加；整體來(lái)看，下半年成本支撐力度趨強(qiáng)，市場(chǎng)供應(yīng)與需求同步增加，但需求量增加幅度或相對(duì)較大，下半年市場(chǎng)或震蕩上漲為主。

熱點(diǎn)聚焦

水泥行業(yè)承壓四季度或弱反彈，碳交易體系加速行業(yè)集中度提升

在煤炭價(jià)格大漲、疫情影響、資金緊張等多重因素疊加影響下，今年前三季度水泥企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑、售價(jià)下跌現(xiàn)象，業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍不佳 多位行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，今年“金九銀十”行情落空，預(yù)計(jì)四季度水泥行情較三季度會(huì)有一定程度好轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格將會(huì)有所反彈，但需求弱恢復(fù)下價(jià)格上漲空間有限全年來(lái)看，水泥需求將面臨較大下行壓力，行業(yè)效益難言樂(lè)觀。

行業(yè)資訊

Mysteel：9月PMI指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)活躍度提升【2022年9月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

9月動(dòng)力煤依然保持供需緊平衡，焦煤供應(yīng)緊張局面有所緩解9月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為163.9，同比下降26.16%，環(huán)比增長(zhǎng)4.39%2022年9月份，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)量較上月增加2.3%，增速較上月加快1.5個(gè)百分點(diǎn)從市場(chǎng)情況來(lái)看，隨著煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策深入推進(jìn)，原煤生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)增加加快動(dòng)力煤方面，主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙和陜西隨著降雨天數(shù)減少及疫情防控得當(dāng)，市場(chǎng)供應(yīng)較前期明顯增加；“金九銀十”非電行業(yè)迎來(lái)傳統(tǒng)旺季，非電用煤采購(gòu)需求釋放；動(dòng)力煤市場(chǎng)整體供需緊平衡，市場(chǎng)煤價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2022年9月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

然而伴隨市場(chǎng)低價(jià)貨源出清、企業(yè)檢修增加、外貿(mào)訂單需求向好等情況出現(xiàn)，市場(chǎng)買(mǎi)漲情緒快速回升，燒堿成交價(jià)格逐步上調(diào)煤炭方面，9月國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格穩(wěn)中上漲雖然全國(guó)高溫天氣的強(qiáng)度和范圍均有所縮減導(dǎo)致居民用電需求有所減少，但是“金九銀十”期間非電終端化工、水泥行業(yè)開(kāi)工率逐步增加，對(duì)煤炭價(jià)格形成支撐另外，臨近二十大及大秦線秋季檢修，支撐部分用戶釋放采購(gòu)需求，下游剛需價(jià)格接受程度提升，煤炭成交重心小幅上移。

成本分析

[隆眾聚焦]：國(guó)慶將至 三聚氰胺市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行

山東聯(lián)合 三聚氰胺 動(dòng)態(tài)

熱點(diǎn)聚焦

透過(guò)中報(bào)看產(chǎn)業(yè)——煤炭篇

中煤能源預(yù)計(jì)，下半年下游需求將逐步恢復(fù)，疊加季節(jié)性需求走旺預(yù)期以及海外能源供給風(fēng)險(xiǎn)升溫，煤炭供應(yīng)仍有可能趨緊，從而支撐煤價(jià) “對(duì)于煤炭需求，我們預(yù)期偏弱從大宗商品價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，在全球經(jīng)濟(jì)衰退、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的大背景下，大宗商品整體需求將承壓近期，油價(jià)大幅下跌已經(jīng)顯示出需求轉(zhuǎn)弱，煤炭可能也難逃大宗商品走弱的格局”王曉囡分析說(shuō) 期貨日?qǐng)?bào)記者從受訪人士處獲悉，盡管鋼鐵建材行業(yè)開(kāi)工率有改善跡象，但目前房地產(chǎn)環(huán)境不佳，能源價(jià)格依然偏高，企業(yè)高成本而終端需求低迷，加工利潤(rùn)萎縮可能會(huì)制約“金九銀十”工業(yè)需求提振。

爐料

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 港口交投繼續(xù)僵持

港口方面，市場(chǎng)成交繼續(xù)僵持近期港口發(fā)運(yùn)主要以長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)高卡煤資源偏緊，且十月份大秦線檢修，可能導(dǎo)致鐵路運(yùn)力周轉(zhuǎn)下滑，港口市場(chǎng)煤庫(kù)存提升或?qū)⑤^困難，部分貿(mào)易商捂貨惜售，挺價(jià)情緒較強(qiáng)，但下游多有壓價(jià)心里，對(duì)高價(jià)接煤受度不高，現(xiàn)僅以剛需用戶成交為主據(jù)了解，今日環(huán)渤海港口庫(kù)存1896.2萬(wàn)噸，日環(huán)比減少7.9萬(wàn)噸，調(diào)出量145.9萬(wàn)噸，調(diào)入量138.9萬(wàn)噸 下游方面，近期隨著高溫天氣的逐漸回落，電廠日耗小幅下降，煤炭庫(kù)存仍處于中高位，采購(gòu)需求乏力，但隨著“金九銀十”的到來(lái)，非電終端化工、水泥行業(yè)開(kāi)工率逐步增加，備煤需求得到階段性釋放，預(yù)計(jì)仍會(huì)對(duì)煤價(jià)起到一定的支撐作用。

盤(pán)點(diǎn)

[動(dòng)力煤日評(píng)]：動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 港口交投繼續(xù)僵持（20220913）

煤炭 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 日評(píng) 評(píng)論

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