[隆眾聚焦]：PVC市場連探新低 短線趨勢性反彈依然承壓

導語：2025年以來，國內PVC市場深陷供需矛盾中，價格呈現(xiàn)震蕩下行且屢創(chuàng)新低的弱勢格局，現(xiàn)貨價格從年初的4960元/噸跌至4300元/噸（截至12月11日），年內最高點與最低點價差在850元/噸，盤面價格最低觸及4273元/噸的低點，期現(xiàn)市場同步承壓盡管期間受政策預期、成本支撐等因素支撐，市場出現(xiàn)短暫上漲行情，但供需失衡的矛盾未有實質性改善，高庫存、低需求、產(chǎn)能過剩的多重壓力下，導致行情反彈缺乏基本面的支撐，市場仍面臨持續(xù)承壓的態(tài)勢。

熱點聚焦

【時代在線】冷空氣來襲引發(fā)“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股價暴漲超96%

化工、冶金等非電行業(yè)因旺季來臨，對煤炭的需求也在提升如鄂爾多斯、榆林等地的塊煤需求尤為旺盛，主要受益于化工企業(yè)的金九銀十旺季需求，以及對油頭化工的替代性增強 “同時，近期全國受副高偏強的影響，大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1~3℃，終端電廠日耗不降反增，節(jié)后沿海主力電廠集中放標補庫，推動了價格上升。

媒體報道

Mysteel：2025年9月中國氧化鋁成本分析及預測

另外，主產(chǎn)區(qū)價格基本觸底，部分下游開始補庫，加上國慶8天長假，主要下游送貨量預期不減，部分企業(yè)庫存或將累庫，節(jié)后關注企業(yè)庫存及省外下游拿貨情況出口預期有好轉跡象，出口預期增加 煤炭方面，進入10月，國慶假期期間市場交投氛圍冷清，煤價延續(xù)弱穩(wěn)節(jié)后大秦線秋檢開啟將減少港口調入量，疊加港口結構性缺貨問題難以緩解，且北方地區(qū)采暖用煤需求釋放，疊加宏觀支撐鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長，市場對于“金九銀十”非電行業(yè)采購保持樂觀，需求端支撐力度增強，預計10月動力煤市場將呈現(xiàn)先抑后揚走勢，后期需重點關注終端采買節(jié)奏變化及港口庫存情況。

成本分析

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

展望后期，“金九銀十”消費旺季臨近，市場對后續(xù)需求預期有所升溫，疊加原油價格預計仍弱勢調整，成本壓力趨緩，化工行業(yè)景氣度或小幅上升 8月不同品種煤價格變化不一8月煤炭業(yè)供給指數(shù)為130.18，同比下降19.60%，環(huán)比上升11.46%焦煤方面，供應端擾動因素較多，但實際減產(chǎn)比例暫不明顯，核查工作影響下，煤礦端生產(chǎn)較為謹慎，上旬整體煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)，下旬由于區(qū)域個別礦山事故影響停產(chǎn)整頓以及安檢形勢加嚴，煤礦端停產(chǎn)現(xiàn)象略有增多；需求維持高位，隨著焦炭價格連續(xù)提漲，焦企利潤修復，開工積極性較高，原料煤剛需不減下，煉焦煤下跌幅度相對有限。

產(chǎn)業(yè)分析

[合成氨月評]：合成氨市場下行（2025年8月）

5.后市分析及展望 原料面，煤炭穩(wěn)中偏強、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限 供應面上，下期日度商品量有所提升，供應面增加為主，但相對有限 需求面上，重要活動結束，工農(nóng)業(yè)需求提升態(tài)勢，尤其復合肥行業(yè)下游備貨時間縮短，經(jīng)銷商陸續(xù)補貨，農(nóng)業(yè)需求或明顯提升 從供需角度來看，供應端檢修氨企交替，局部存新增產(chǎn)能釋放預期，供應仍顯充裕；北方重要活動結束以及進入傳統(tǒng)金九銀十月份，需求或有一定支撐，市場存挺漲預期，但介于供應充裕常態(tài)化，或抑制上漲空間，因此供需錯配情況下氨市或呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢。

周/月評

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

最后侯總堅信新疆蘭炭在未來具有無限的發(fā)展可能！讓我們架起溝通的橋梁，互通蘭炭行業(yè)最新生產(chǎn)技術，交流行業(yè)最新發(fā)展動態(tài)，準確、及時把握蘭炭市場脈搏，大力發(fā)展蘭炭產(chǎn)業(yè)，助推哈密淖毛湖煤炭高效清潔利用發(fā)展 接著由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦事業(yè)部蘭炭分析師喬景君發(fā)表了《金九銀十來臨，蘭炭市場如何演繹》。

主編視角

Mysteel盤點：30日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端采購意愿及力度較弱

當前外礦Q3800巴拿馬船型報價51.5-52.5美元/噸，市場可流通貨盤仍然較多，詢貨采買多以壓價成交為主，短期內外礦價格上下浮動空間或較小而即將進入金九銀十傳統(tǒng)旺季，中高卡煤價相對堅挺，后續(xù)需關注外礦報價及實際需求情況 目前煤炭市場供需關系偏寬松，價格反彈持續(xù)性略顯不足，水泥、化工等非電行業(yè)持觀望態(tài)度，暫無囤貨意愿，主要交投仍以剛需為主

盤點

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或將窄幅震蕩運行

月末電廠補空單采購需求略有釋放，疊加化工行業(yè)用煤需求稍有提高，市場詢貨問價增多，少量優(yōu)質貨源成交價重心略有上移但實際交易量偏少，對煤價利好因素相對有限，市場煤價整體止跌企穩(wěn)展望9月，高溫消退需要一段時間過渡，短時間內終端電廠整體日耗階段性高位態(tài)勢明顯，在經(jīng)過前期去庫后，部分電廠需要提卡和改善煤種結構，補庫需求或將有所釋放；疊加“金九銀十”傳統(tǒng)旺季到來，建材、水泥端需求將隨之增加，但水電和風光對煤炭需求有所沖擊，且大量涌入的進口煤將在一定程度上對國內煤價有所擾動，拖累煤價的反彈時間和高度。

月評

2023年前三季度全區(qū)能源產(chǎn)品價格情況及后期走勢預測

相較于供應的快速增加，煤炭需求則增速相對緩慢，2023年1-9月份，火力發(fā)電量同比增加5.8%，1-9月煤炭下游的焦炭、生鐵和水泥產(chǎn)量分別同比增長3.6%、減少3.3%和減少7.2%，焦炭增速下降、生鐵增速轉為負增長、水泥降幅進一步擴大，下游需求疲軟和原材料焦煤價格居高不下，建材行業(yè)普遍主動減產(chǎn)，此外地產(chǎn)行業(yè)仍然疲軟，9月房屋新開工和施工面積分別同比減少了15.2%和9.7%，而商品房銷售面積同比減少了19.8%，四季度預計建材用煤仍不樂觀，隨著"金九銀十"季節(jié)性需求已經(jīng)進入尾聲，化工行業(yè)的煤炭消耗量已經(jīng)開始下降，綜合發(fā)電、建材、化工等需求情況，盡管取暖用煤需求增加，但四季度用煤總量增速仍無顯著增加趨勢，預計維持當前小幅增加走勢。

熱點資訊

[乙二醇周評]：供壓壓力緩解預期 本周市場延續(xù)強勢 （2023.09.15-09.21）

華東主港乙二醇庫存：104.82萬噸，環(huán)比降1.19%； 一體化行業(yè)利潤-229.70美元/噸，環(huán)比升0.83% 4、下周乙二醇市場預測 小結（→）：原油、煤炭價格雙雙出現(xiàn)高位運行下，目前乙二醇成本端上移趨勢明顯下，對市場多頭形成較強支撐，估值偏低也引發(fā)部分抄底資金對乙二醇關注，整體供需結構來看，供應壓力在進口量和國產(chǎn)量雙減的影響下，有望得到緩解，需求端受到亞運會影響，主要下游聚酯開工率下降，但金九銀十傳統(tǒng)旺季，整體形式仍然樂觀下，乙二醇現(xiàn)貨價格在本周實現(xiàn)突破后回踩確認。

周/月評

[隆眾聚焦]：聚乙烯持續(xù)受成本端指引 節(jié)后預計先漲后跌

原油方面，預計下周國際油價或存上漲空間，供應趨緊格局及市場信心依然帶來支撐；煤炭方面，市場供應略有下滑，需求端普遍持觀望態(tài)度，實際成交較為一般，預計短期內動力煤市場將維持窄幅震蕩運行上游原料依舊將對聚乙烯價格形成持續(xù)的成本支撐原料價格的上漲及下跌將會影響不同類別聚乙烯產(chǎn)品的成本上升與利潤的減少，需重點關注 圖5 2022-2023年聚乙烯不同原料利潤走勢圖 來源：隆眾資訊 2、下游僅農(nóng)膜需求增長較快 本周PE下游各行業(yè)整體開工率較上周-0.50%，下周預計+0.15%，開工率在金九銀十下跌，打壓業(yè)者對后市的信心，月底和長假固然有所影響，也反映出下游需求確實偏弱，持續(xù)推漲空間有限。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：內地與港口出現(xiàn)分歧 但需求緩慢增加 甲醇邏輯趨于清晰

綜述 上周預期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場先跌后漲。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：2023年下半年甲醇行業(yè)市場前景展望

看穩(wěn)者心態(tài)為：下半年“金九銀十”旺市，氣溫下降帶動下游部分需求，同時煤價在國家政策指引下得以控制，成本面或暫無提振 下半年逐漸駛出行業(yè)淡季，需求端得到改善但成本面暫無提振消息，故國內市場整體走勢平穩(wěn) 六、現(xiàn)貨行情預測 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 下半年，從成本面來看，7-9月份高溫天氣持續(xù)，煤價或企穩(wěn)運行，10-12月份，天氣逐漸轉冷，煤炭進入需求旺季，煤價或穩(wěn)中有漲，成本面支撐力度增強；從供應面來看，前期停車、減產(chǎn)裝置陸續(xù)恢復，國內市場供應或充裕，且下半年進口量增加；從需求面來看，進入需求旺季，甲醇制烯烴利潤或存改善預期，前期停車下游裝置陸續(xù)恢復，且寧夏寶豐新建三期MTO裝置存投產(chǎn)計劃，需求或緩慢增加；整體來看，下半年成本支撐力度趨強，市場供應與需求同步增加，但需求量增加幅度或相對較大，下半年市場或震蕩上漲為主。

熱點聚焦

水泥行業(yè)承壓四季度或弱反彈，碳交易體系加速行業(yè)集中度提升

在煤炭價格大漲、疫情影響、資金緊張等多重因素疊加影響下，今年前三季度水泥企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品銷量下滑、售價下跌現(xiàn)象，業(yè)績表現(xiàn)普遍不佳 多位行業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示，今年“金九銀十”行情落空，預計四季度水泥行情較三季度會有一定程度好轉，水泥價格將會有所反彈，但需求弱恢復下價格上漲空間有限全年來看，水泥需求將面臨較大下行壓力，行業(yè)效益難言樂觀。

行業(yè)資訊

Mysteel：9月PMI指數(shù)重回擴張區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)活躍度提升【2022年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

9月動力煤依然保持供需緊平衡，焦煤供應緊張局面有所緩解9月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為163.9，同比下降26.16%，環(huán)比增長4.39%2022年9月份，煤炭市場供應量較上月增加2.3%，增速較上月加快1.5個百分點從市場情況來看，隨著煤炭保供穩(wěn)價政策深入推進，原煤生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長，煤炭市場供應增加加快動力煤方面，主產(chǎn)區(qū)內蒙和陜西隨著降雨天數(shù)減少及疫情防控得當，市場供應較前期明顯增加；“金九銀十”非電行業(yè)迎來傳統(tǒng)旺季，非電用煤采購需求釋放；動力煤市場整體供需緊平衡，市場煤價呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2022年9月中國氧化鋁成本分析及預測

然而伴隨市場低價貨源出清、企業(yè)檢修增加、外貿(mào)訂單需求向好等情況出現(xiàn)，市場買漲情緒快速回升，燒堿成交價格逐步上調煤炭方面，9月國內煤炭價格穩(wěn)中上漲雖然全國高溫天氣的強度和范圍均有所縮減導致居民用電需求有所減少，但是“金九銀十”期間非電終端化工、水泥行業(yè)開工率逐步增加，對煤炭價格形成支撐另外，臨近二十大及大秦線秋季檢修，支撐部分用戶釋放采購需求，下游剛需價格接受程度提升，煤炭成交重心小幅上移。

成本分析

[隆眾聚焦]：國慶將至 三聚氰胺市場弱勢運行

山東聯(lián)合 三聚氰胺 動態(tài)

熱點聚焦

透過中報看產(chǎn)業(yè)——煤炭篇

中煤能源預計，下半年下游需求將逐步恢復，疊加季節(jié)性需求走旺預期以及海外能源供給風險升溫，煤炭供應仍有可能趨緊，從而支撐煤價 “對于煤炭需求，我們預期偏弱從大宗商品價格走勢來看，在全球經(jīng)濟衰退、美聯(lián)儲持續(xù)加息的大背景下，大宗商品整體需求將承壓近期，油價大幅下跌已經(jīng)顯示出需求轉弱，煤炭可能也難逃大宗商品走弱的格局”王曉囡分析說 期貨日報記者從受訪人士處獲悉，盡管鋼鐵建材行業(yè)開工率有改善跡象，但目前房地產(chǎn)環(huán)境不佳，能源價格依然偏高，企業(yè)高成本而終端需求低迷，加工利潤萎縮可能會制約“金九銀十”工業(yè)需求提振。

爐料

Mysteel盤點：動力煤市場持穩(wěn)運行 港口交投繼續(xù)僵持

港口方面，市場成交繼續(xù)僵持近期港口發(fā)運主要以長協(xié)煤為主，市場高卡煤資源偏緊，且十月份大秦線檢修，可能導致鐵路運力周轉下滑，港口市場煤庫存提升或將較困難，部分貿(mào)易商捂貨惜售，挺價情緒較強，但下游多有壓價心里，對高價接煤受度不高，現(xiàn)僅以剛需用戶成交為主據(jù)了解，今日環(huán)渤海港口庫存1896.2萬噸，日環(huán)比減少7.9萬噸，調出量145.9萬噸，調入量138.9萬噸 下游方面，近期隨著高溫天氣的逐漸回落，電廠日耗小幅下降，煤炭庫存仍處于中高位，采購需求乏力，但隨著“金九銀十”的到來，非電終端化工、水泥行業(yè)開工率逐步增加，備煤需求得到階段性釋放，預計仍會對煤價起到一定的支撐作用。

盤點

[動力煤日評]：動力煤市場持穩(wěn)運行 港口交投繼續(xù)僵持（20220913）

煤炭 國內市場 日評 評論

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