Mysteel解讀：鐵礦石海運(yùn)費(fèi)漲至高位后何去何從

4月下旬，4月下旬美伊伊斯蘭堡談判破裂后，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開(kāi)始從高點(diǎn)回落布倫特原油降至95美元/桶附近，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)壓縮但進(jìn)入5月，發(fā)運(yùn)旺季到來(lái)BHP、FMG等主要礦山進(jìn)入財(cái)年沖量節(jié)奏，東澳煤炭招標(biāo)貨盤流入充沛，運(yùn)價(jià)需求旺盛5月上旬，BDI指數(shù)突破3000點(diǎn)關(guān)口，BCI指數(shù)同步躍升至4700點(diǎn)上方5月中旬，海岬型船運(yùn)價(jià)進(jìn)一步攀升：澳洲黑德蘭港至青島港運(yùn)費(fèi)運(yùn)行于14—15美元/噸區(qū)間，巴西圖巴朗至青島港運(yùn)費(fèi)運(yùn)行于35—36美元/噸區(qū)間。

主編視角

[甲醇月評(píng)]：5月甲醇市場(chǎng)區(qū)間震蕩

地緣方面，美以伊沖突仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)目前美伊雙方已經(jīng)就和平協(xié)議框架基本達(dá)成一致，協(xié)議有望近期簽署，局勢(shì)明顯緩和雙方或?qū)⑾刃型；穑罄m(xù)再磋商濃縮鈾等核問(wèn)題預(yù)計(jì)2026年6月國(guó)際原油價(jià)格存在下跌空間，核心邏輯為伊朗局勢(shì)可能出現(xiàn)進(jìn)一步緩和，霍爾木茲海峽通行狀況或?qū)⒂瓉?lái)實(shí)質(zhì)性改善，對(duì)油價(jià)的支撐減弱WTI或在88-102美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在90-104美元/桶的區(qū)間運(yùn)行 煤炭：主產(chǎn)區(qū)部分煤礦停產(chǎn)檢修，安監(jiān)力度加強(qiáng)，整體供應(yīng)將階段性收緊；貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本偏高，市場(chǎng)煤現(xiàn)貨資源流通有限，低硫優(yōu)質(zhì)煤種報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但由于長(zhǎng)協(xié)價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)差距較大，下游采購(gòu)多數(shù)持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，以優(yōu)先兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，實(shí)際詢貨需求一般，上下游博弈僵持。

周/月評(píng)

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：印尼園區(qū)鎳鐵項(xiàng)目減產(chǎn)，Bald Hill鋰礦將重啟

◎伊拉克石油部18日發(fā)布聲明說(shuō)，該國(guó)4月原油出口量驟降至約988萬(wàn)桶，較3月的約1860萬(wàn)桶下降46.9% ◎據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)與信息部統(tǒng)計(jì)，1-4月直報(bào)企業(yè)排名前10家原煤產(chǎn)量合計(jì)為7.9億噸，同比減少318萬(wàn)噸，占規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量的50.0% ◎印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）對(duì)遲遲未提交2026年工作計(jì)劃與預(yù)算（RKAB）的礦業(yè)公司采取強(qiáng)硬措施，凍結(jié)了部分礦物和煤炭行業(yè)的采礦許可證（IUP）。

資訊

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：中鋁120萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目簽約，贊比亞銅礦復(fù)產(chǎn)

◎山西省省長(zhǎng)盧東亮21日在太原表示，未來(lái)五年，山西將推進(jìn)煤炭智能綠色安全開(kāi)采，年產(chǎn)量保持在13億噸左右、全國(guó)占比近30% ◎巴克萊維持2026年布倫特油價(jià)每桶100美元的預(yù)測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)偏向上行；即使在最樂(lè)觀情況下，石油庫(kù)存也有望測(cè)試自2020年以來(lái)的最低水平。

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百年建筑周報(bào)：建筑砂海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)周報(bào)（5.19-5.25）

2026年5月25日 ICL建筑砂海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)簡(jiǎn)報(bào) 一、海外砂源FOB&CIF報(bào)價(jià) 1. 菲律賓純河砂 FOB離岸價(jià)：9-9.5美元/噸 國(guó)內(nèi)南部港口CIF到岸價(jià)：17.5-18美元/噸 2. 馬來(lái)西亞河砂分區(qū)報(bào)價(jià) 西馬常規(guī)河砂：FOB 9-9.5美元/噸，CIF 18-18.5美元/噸 西馬內(nèi)河砂：FOB 10.5美元/噸，CIF 19美元/噸 東馬河砂：FOB 9-9.5美元/噸，CIF 18-18.5美元/噸 霹靂州河砂：FOB 9-9.5美元/噸，CIF 18-18.5美元/噸 二、海外貨源出口態(tài)勢(shì) 菲律賓河砂：以本土內(nèi)部消化銷售為主，暫無(wú)對(duì)外出口規(guī)劃 馬來(lái)西亞河砂：現(xiàn)階段無(wú)出口安排，暫不對(duì)接國(guó)內(nèi)采購(gòu)市場(chǎng) 三、海運(yùn)指數(shù)&運(yùn)費(fèi)行情 1. 截至5月22日航運(yùn)指數(shù) BDI波羅的海指數(shù)：2991，周環(huán)比下跌5.34% BSI指數(shù)：1567，周度基本持平 BHSI指數(shù)：843，周環(huán)比小幅回落0.82% 2. S10海運(yùn)市場(chǎng)概況 現(xiàn)貨盤面：鎳礦、煤炭貨盤與運(yùn)力供需均衡，船舶租金走勢(shì)平穩(wěn) 短期預(yù)判：地緣局勢(shì)影響成本，美伊局勢(shì)若緩和，海運(yùn)運(yùn)價(jià)或?qū)⒚黠@下行 四、能源&匯率行情 1. 布倫特原油：報(bào)價(jià)96.42美元/桶，周環(huán)比大跌13.95% 2. 在岸人民幣兌美元（5月25日） 現(xiàn)行匯率：6.7873，較上周收盤價(jià)6.8003升值130個(gè)基點(diǎn)，本幣小幅走強(qiáng) 五、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒 本周建筑砂現(xiàn)貨交易氛圍偏弱，市場(chǎng)整體心態(tài)偏消極。

進(jìn)口砂石周評(píng)

Mysteel早讀：寶鋼沙鋼漲價(jià)，國(guó)際大宗商品普漲

◎2026年4月份蒙古國(guó)煤炭出口1153.99萬(wàn)噸，創(chuàng)單月出口新高，環(huán)比增長(zhǎng)4.33%，同比增長(zhǎng)55.28%2026年1-4月蒙古國(guó)煤炭出口量累計(jì)3907.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)56.51% ◎歐佩克4月份石油日產(chǎn)量下降83萬(wàn)桶，至2004萬(wàn)桶，創(chuàng)20多年來(lái)的最低水平。

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百年建筑周報(bào)：建筑砂海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)周報(bào)（5.7-5.11）

二、關(guān)聯(lián)航運(yùn)及能源數(shù)據(jù) 航運(yùn)指數(shù)（截至5月11日）：波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）：2978，較上周上漲5.16%；BSI指數(shù)：1522，較上周上漲0.93%；BHSI指數(shù)：833，較上周上漲1.34%S10航線運(yùn)費(fèi)動(dòng)態(tài)市場(chǎng)氛圍：受菲律賓雨季影響，鎳礦出貨量減少，印尼回國(guó)煤炭需求走弱，航運(yùn)貨源支撐不足；短期展望：燃油價(jià)格維持高位震蕩，船舶租金上漲壓力大、下跌難度高能源及匯率：布倫特原油報(bào)價(jià)：105.67美元/桶，較上周下跌0.67%；人民幣匯率：在岸人民幣對(duì)美元匯率小幅升值，報(bào)6.7965，較上周三收盤升值215個(gè)基點(diǎn)。

進(jìn)口砂石周評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周一版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2300元/噸 山東液氯局部?jī)r(jià)格上漲50元，執(zhí)行+350元出廠；上周山東部分區(qū)域氯堿負(fù)荷下滑，帶動(dòng)本地堿價(jià)將上移，但山東多數(shù)區(qū)域出貨仍偏弱，預(yù)估液堿價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行 【四部門印發(fā)行動(dòng)方案：算電協(xié)同 增強(qiáng)綠色算力供給水平】 【告別低價(jià)內(nèi)卷 以技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局開(kāi)辟光儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新局】 【煤炭市場(chǎng)庫(kù)存充足供需平穩(wěn)】 【經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：增強(qiáng)貨幣政策前瞻性靈活性針對(duì)性】 【頭部大廠積極布局玻璃基板 行業(yè)有望迎來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇】 【國(guó)產(chǎn)大模型“錨定”國(guó)產(chǎn)算力 生態(tài)體系成AI競(jìng)爭(zhēng)“勝負(fù)手”】 【大屏電視熱銷背后：彩電業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值升級(jí)】 【控增量?jī)?yōu)供給 重點(diǎn)城市著力提升宅地供應(yīng)品質(zhì)】 【相關(guān)部門召集多家豬企及行業(yè)專家開(kāi)會(huì) 生豬板塊景氣度有望底部企穩(wěn)】 【中信建投：鋁材出口強(qiáng)勁 改變高庫(kù)存現(xiàn)狀的變量正在壯大】 【全球石油供應(yīng)兩個(gè)月減少約10億桶】 【伊媒：伊朗已拒絕美國(guó)提出的方案】 。

早間提示

百年建筑月報(bào)：5月廣西水泥價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

1—2月產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)，但春節(jié)后需求恢復(fù)不及預(yù)期，一季度整體產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)降持續(xù)的陰雨天氣制約施工節(jié)奏，房地產(chǎn)及基建資金到位緩慢，需求端出庫(kù)量恢復(fù)偏慢，企業(yè)庫(kù)存高位運(yùn)行，局部地區(qū)低價(jià)傾銷現(xiàn)象頻現(xiàn)，4月廣西水泥價(jià)格延續(xù)下跌與此同時(shí)，煤炭價(jià)格環(huán)比雖有所回落但同比仍處高位，企業(yè)盈利修復(fù)意愿增強(qiáng)盡管平陸運(yùn)河、黃桶至百色鐵路等重大項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)為市場(chǎng)帶來(lái)階段性支撐，但短期難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)弱勢(shì)格局，4月廣西水泥價(jià)格整體承壓運(yùn)行。

月報(bào)

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：印尼RKAB監(jiān)管趨嚴(yán)，世界級(jí)馬諾諾鋰礦擬6月投產(chǎn)

同時(shí)上海國(guó)際能源交易中心上市20號(hào)膠和國(guó)際銅期權(quán)，并引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開(kāi)放 ◎2026年3月俄羅斯庫(kù)茲巴斯地區(qū)煤炭產(chǎn)量1510萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.82%，同比下降10.12%2026年1-3月，庫(kù)茲巴斯地區(qū)煤炭產(chǎn)量累計(jì)4660萬(wàn)噸，同比下降7.54% ◎全球最大獨(dú)立石油貿(mào)易商維多集團(tuán)（Vitol）掌門周二警告稱，即便中東戰(zhàn)事明天就結(jié)束，石油市場(chǎng)仍將至少損失10億桶原油和成品油供應(yīng)。

資訊

百年建筑周報(bào)：建筑砂海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)周報(bào)（4.13-4.20）

（二）S10航線運(yùn)費(fèi)情況市場(chǎng)氛圍：受煤炭、鎳礦市場(chǎng)需求強(qiáng)勁拉動(dòng)，航線運(yùn)費(fèi)持續(xù)處于上行態(tài)勢(shì)； 短期展望：燃油價(jià)格走低，船舶租金維持高位，后續(xù)運(yùn)費(fèi)或?qū)⒊尸F(xiàn)波動(dòng)走勢(shì) （三）能源及匯率數(shù)據(jù)布倫特原油：最新報(bào)價(jià)94.72美元/桶，較上周下跌7.03%； 人民幣匯率：截至4月20日，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.8186，較上周一收盤價(jià)6.8304升值118個(gè)基點(diǎn)，本周整體呈小幅升值態(tài)勢(shì)。

進(jìn)口砂石周評(píng)

百年建筑周報(bào)：建筑砂海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)周報(bào)（4.6-4.13）

政策：無(wú)出口計(jì)劃，不考慮中國(guó)市場(chǎng) 二、航運(yùn)與運(yùn)費(fèi)（4月10日） BDI：2201（周漲6.53%）BSI：1308（周漲6.86%）BHSI：699（周漲0.58%）S10航運(yùn)：煤炭/鎳礦需求強(qiáng)，運(yùn)費(fèi)大漲；燃油、租金高位，短期仍看漲 三、能源與匯率 布倫特原油：101.38美元/桶（周跌9.97%）在岸人民幣（4月13日）：6.8333 較上周一（6.8826）升值493基點(diǎn) 四、國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 本周交易情緒：消極 。

周報(bào)

煤炭性價(jià)比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

美以伊戰(zhàn)事陰云未散，國(guó)際油氣價(jià)格持續(xù)攀升其中，布倫特原油一度突破119美元／桶，亞洲基準(zhǔn)紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤期貨價(jià)格沖上150美元／噸油氣價(jià)格高企之下，煤炭正憑借突出的性價(jià)比，重新走到聚光燈下 油氣價(jià)飆升，煤炭迅速“補(bǔ)位” 近期，美以伊戰(zhàn)事等地緣風(fēng)險(xiǎn)推高油氣價(jià)格面對(duì)高昂的油氣成本，全球能源格局正悄然改變：一方面，日韓、歐洲等地重啟煤電或提高燃煤電廠發(fā)電量，推高全球動(dòng)力煤需求；另一方面，工業(yè)企業(yè)為控制成本，優(yōu)先使用煤炭作為熱源和動(dòng)力源，放大了耗煤量。

原料

百年建筑周報(bào)：建筑砂海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)周報(bào)（4.1-4.7）

（二）S10航線運(yùn)費(fèi)簡(jiǎn)報(bào) 市場(chǎng)氛圍：煤炭運(yùn)輸需求有所減少，鎳礦運(yùn)輸需求逐步增加，整體航運(yùn)運(yùn)費(fèi)呈震蕩波動(dòng)態(tài)勢(shì)，暫無(wú)單邊走勢(shì)短期展望：綜合航運(yùn)供需情況，短期內(nèi)航線運(yùn)費(fèi)將維持平穩(wěn)，大幅波動(dòng)概率較低 四、原油及匯率市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 布倫特原油：今日?qǐng)?bào)價(jià)111.49美元/桶，較上周上漲3.57%，原油價(jià)格上行將間接推高航運(yùn)成本，或?qū)ㄖ斑M(jìn)口到岸價(jià)形成一定支撐。

周報(bào)

Mysteel早讀：特朗普同意停火兩周，WTI原油大跌超17%

調(diào)查顯示，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）的石油日產(chǎn)量驟降756萬(wàn)桶，降幅約25%，至2200萬(wàn)桶，其中伊拉克、沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋的損失最大 ◎印尼礦產(chǎn)和煤炭總局局長(zhǎng)：截止4月6日，2026年工作計(jì)劃和預(yù)算(RKAB)中的鎳生產(chǎn)配額已通過(guò)量級(jí)估計(jì)為1.9億至2億噸 ◎?qū)幍聲r(shí)代內(nèi)部人士表示，已正式聘請(qǐng)紫金礦業(yè)創(chuàng)始人、前董事長(zhǎng)陳景河擔(dān)任公司礦業(yè)部門顧問(wèn)，助力其拓展礦產(chǎn)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

資訊

Mysteel關(guān)鍵礦產(chǎn)：印尼今年已批準(zhǔn)煤炭配額5.8億噸，國(guó)內(nèi)油價(jià)6連漲

◎印尼礦產(chǎn)和煤炭總局局長(zhǎng)：截止4月6日，2026 年工作計(jì)劃和預(yù)算 (RKAB) 中的鎳生產(chǎn)配額已通過(guò)量級(jí)估計(jì)為1.9億至2億噸 ◎沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼等8個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)決定5月日均增產(chǎn)原油20.6萬(wàn)桶。

資訊

Mysteel解讀：地緣沖突下油價(jià)—運(yùn)費(fèi)傳導(dǎo)邏輯與黑色系品種后市展望

中東地緣沖突發(fā)生后，由于能源替代、海運(yùn)成本增加對(duì)雙焦影響較大，焦煤國(guó)內(nèi)外價(jià)格出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，國(guó)際CDFI煤炭指數(shù)猛增，3月CDFI指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)99%，國(guó)內(nèi)OCFI受波及，跟隨國(guó)際運(yùn)費(fèi)波動(dòng)而波動(dòng)，3月OCFI指數(shù)均值月環(huán)比增長(zhǎng)54%，澳大利亞紐卡斯?fàn)枴袊?guó)舟山的海運(yùn)費(fèi)敏感度最高，F(xiàn)DI指數(shù)3月均值環(huán)比增長(zhǎng)24%，船用燃料油環(huán)比增長(zhǎng)77%，曾一度高達(dá)1215美元/噸油價(jià)每漲10美元/桶，煤炭運(yùn)費(fèi)約增加2.5～4美元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel：3月鋼材市場(chǎng)回顧與4月價(jià)格預(yù)測(cè)

（一）成本端支撐持續(xù)強(qiáng)化 能源價(jià)格方面，美伊沖突長(zhǎng)期化概率較高，霍爾木茲海峽可能維持“間歇性關(guān)閉”狀態(tài)，全球油價(jià)預(yù)計(jì)維持在100-150美元/桶高位波動(dòng)，將通過(guò)運(yùn)輸、燃料等環(huán)節(jié)持續(xù)抬升鋼材生產(chǎn)成本焦煤價(jià)格存在一定的修復(fù)空間，截至3月24日，蒙5原煤與WTI原油比值12.7，顯著低于20的合理水平，疊加亞洲部分國(guó)家加大煤炭采購(gòu)力度，焦煤價(jià)格有望走強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

百年建筑周報(bào)：建筑砂海外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)周報(bào)（3.24-3.29）

一、河砂核心價(jià)格 菲律賓純河砂FOB：USD9–9.5/噸 南部港口CIF：USD17.5–18/噸 本周馬來(lái)西亞河砂 西馬/東馬/霹靂州：FOBUSD9–9.5/噸；CIFUSD18–19/噸 西馬內(nèi)河砂：FOBUSD10.5/噸；CIFUSD19.5/噸 二、關(guān)鍵出口政策 菲律賓：本土銷售為主，無(wú)出口計(jì)劃 馬來(lái)西亞：無(wú)出口計(jì)劃，不考慮中國(guó)市場(chǎng) 三、航運(yùn)與能源（截至3月30日） BDI（波羅的海干散貨）：（3月20日），周環(huán)比-1.23%；BSI：1206，周環(huán)比-1.49%； BHSI：713，周環(huán)比-4.63%；S10運(yùn)費(fèi)：煤炭需求弱、運(yùn)費(fèi)低位；短期震蕩，看燃油價(jià)格； 布倫特原油：USD107.65/桶，周環(huán)比-1.18%。

周報(bào)

焦煤估值中樞上移

期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)顯著黑色產(chǎn)業(yè)鏈上，因?yàn)榻固砍杀径酥巫邚?qiáng)，焦化企業(yè)開(kāi)啟首輪提漲，對(duì)焦炭漲價(jià)50～55元/噸市場(chǎng)呈現(xiàn)出焦煤領(lǐng)漲、焦炭跟漲的格局 地緣沖突推高油氣價(jià)格 中東地緣沖突升級(jí)是本輪焦煤價(jià)格上漲的導(dǎo)火索霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，卡塔爾天然氣出口暫停，全球油氣供應(yīng)緊張，布倫特原油價(jià)格一度突破119.5美元/桶，創(chuàng)下近年新高油氣價(jià)格大漲直接激活了煤炭的能源替代與化工替代邏輯。

原料