國泰君安：煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯

國泰君安研報(bào)指出，煤價(jià)震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤分配方案，現(xiàn)金分紅比例達(dá)62%，超市場(chǎng)預(yù)期，煤炭板塊高分紅價(jià)值再次彰顯短期焦煤彈性優(yōu)于動(dòng)力煤，2024年一季度焦煤長協(xié)價(jià)上漲，拉動(dòng)長協(xié)焦煤公司業(yè)績上漲，推薦：1）長協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長&轉(zhuǎn)型

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海通證券：電廠煤炭庫存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值

海通證券研報(bào)指出，電廠煤炭庫存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值上周沿海電廠煤炭庫存回升，目前電力板塊具備一定投資價(jià)值7月用電量同比改善，居民增長較多預(yù)計(jì)和天氣相關(guān)性較大電力龍頭估值長期低位區(qū)間，預(yù)計(jì)23Q3盈利上行海通證券認(rèn)為火電23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好轉(zhuǎn)是趨勢(shì)海外電力龍頭PE普遍在20倍左右，國內(nèi)火電投資機(jī)會(huì)明顯

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能源大縣山西襄垣借“新打法”重估煤炭價(jià)值

襄垣富煤，已探明煤炭儲(chǔ)量逾75億噸近年，該縣借科技重估煤炭價(jià)值，發(fā)展碳基新材料產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)煤炭從“單一消耗”到“循環(huán)利用”，跳出其“能源”價(jià)值，加快煤炭產(chǎn)業(yè)向高科技、高附加值轉(zhuǎn)型 當(dāng)前，該縣圍繞現(xiàn)代煤化工、固廢綜合利用等產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建集資源開發(fā)、就地轉(zhuǎn)化、綜合利用為一體的高效煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，讓煤炭資源經(jīng)過循環(huán)利用被“吃干榨盡”完成綠色轉(zhuǎn)變，將資源稟賦轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

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做大煤炭經(jīng)濟(jì)價(jià)值，水城區(qū)煤炭儲(chǔ)配中心建設(shè)提速

作為六盤水大型煤炭儲(chǔ)配基地重要項(xiàng)目之一，根據(jù)規(guī)劃，水城區(qū)煤炭儲(chǔ)配中心項(xiàng)目占地面積527畝，位于老鷹山街道木材線貨場(chǎng)至原旗盛焦化廠片區(qū)，將投資7億元，按照信息化、自動(dòng)化、智能化煤炭儲(chǔ)配基地標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行建設(shè)，實(shí)現(xiàn)靜態(tài)儲(chǔ)煤能力120萬噸，動(dòng)態(tài)儲(chǔ)配能力達(dá)到500萬噸，在提升區(qū)域能源安全保障能力的同時(shí)，也能優(yōu)化本地區(qū)煤炭產(chǎn)業(yè)布局、完善煤炭產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)功能 “與其他煤炭儲(chǔ)配基地不同的是，我們的項(xiàng)目主要經(jīng)營方式是引進(jìn)北方動(dòng)力煤，并將水城區(qū)的主焦煤銷往省外，做大煤炭的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

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南非能源部長：歐洲能源危機(jī)凸顯煤炭價(jià)值

自2015年《巴黎協(xié)定》正式通過以來，國際社會(huì)與主要商業(yè)機(jī)構(gòu)都陸續(xù)承諾向100%可再生能源轉(zhuǎn)型，告別傳統(tǒng)化石燃料也成為全球主流趨勢(shì)然而在今年國際能源供應(yīng)短缺，尤其是歐洲面臨幾十年來最嚴(yán)重能源危機(jī)之際，化石燃料再次凸顯出其重要性 近日，南非礦產(chǎn)資源和能源部長就點(diǎn)出了這個(gè)無情的現(xiàn)實(shí)：煤炭仍然具備重要價(jià)值，歐洲最近重新使用化石燃料的行為，就證明了使用綠色能源的局限性 綠色能源仍不足以滿足電力需求 南非礦產(chǎn)資源和能源部長曼塔謝(GwedeMantashe)在接受采訪時(shí)表示，太陽能和風(fēng)能發(fā)電廠可以用來作為煤炭、天然氣和核能發(fā)電的補(bǔ)充，但在滿足南非的電力需求方面存在局限性。

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全國首個(gè)煤炭產(chǎn)供銷價(jià)值鏈智慧聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目在彬長礦區(qū)上線

“煤炭產(chǎn)供銷價(jià)值鏈智慧聯(lián)動(dòng)示范標(biāo)桿項(xiàng)目，體現(xiàn)了智能聯(lián)動(dòng)、多專業(yè)融合，是符合彬長實(shí)際，指導(dǎo)彬長安全生產(chǎn)、經(jīng)營管理，具有縱向共享、橫向聯(lián)動(dòng)、產(chǎn)銷融合、實(shí)時(shí)展現(xiàn)、智能分析的綜合平臺(tái)”6月30日，在陜煤彬長礦業(yè)公司煤炭產(chǎn)供銷價(jià)值鏈智慧聯(lián)動(dòng)示范標(biāo)桿項(xiàng)目上線推進(jìn)會(huì)上，該公司黨委書記、董事長白永明要求，持續(xù)做好項(xiàng)目上線后的功能優(yōu)化和應(yīng)用管理工作，將煤炭產(chǎn)供銷價(jià)值鏈智慧聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目做成全國最好、最全、最能指導(dǎo)煤炭安全生產(chǎn)、經(jīng)營管理的好系統(tǒng)。

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國泰君安：煤炭估值明顯偏低，資源優(yōu)質(zhì)企業(yè)具備長期價(jià)值

財(cái)聯(lián)社1月3日電，國泰君安認(rèn)為，當(dāng)前煤炭價(jià)格已經(jīng)處于預(yù)期底部，估值明顯偏低，伴隨動(dòng)力煤長協(xié)基準(zhǔn)提升、焦煤長協(xié)價(jià)預(yù)計(jì)維持高位，資源優(yōu)質(zhì)企業(yè)具備長期價(jià)值，轉(zhuǎn)型企業(yè)具備成長空間，板塊估值提升開啟

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煤炭火電明年迎來價(jià)值重估，機(jī)遇孕育在轉(zhuǎn)型升級(jí)中

火電：揮別至暗時(shí)刻細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)受關(guān)注 國泰君安證券研報(bào)表示，由于今年以來煤價(jià)大幅上漲，煤電虧損嚴(yán)重，同時(shí)雙碳目標(biāo)下，市場(chǎng)認(rèn)為煤電機(jī)組將被淘汰，給予煤電資產(chǎn)價(jià)值大幅打折此次中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確正視煤電地位不可或缺，同時(shí)，煤炭長協(xié)100%覆蓋以及煤價(jià)區(qū)間確定，將使煤電盈利回歸穩(wěn)定，煤電資產(chǎn)價(jià)值將獲得價(jià)值重估 財(cái)聯(lián)社采訪多家火電類上市公司了解到，在當(dāng)前煤價(jià)下，部分機(jī)組已實(shí)現(xiàn)盈利，但受地域、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致電價(jià)水平差異等影響，尚未實(shí)現(xiàn)發(fā)電項(xiàng)目全面盈利轉(zhuǎn)正。

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面對(duì)硫黃依賴與磷石膏困局——天脊硝酸磷肥為磷肥產(chǎn)業(yè)破局探路

天脊集團(tuán)開發(fā)的冷凍法硝酸磷肥工藝，有望從根源上破解硫黃依賴與磷石膏雙重制約該工藝以硝酸分解磷礦為核心，全程不使用硫黃及硫酸作為原料，使磷肥生產(chǎn)不再受國際硫資源價(jià)格波動(dòng)的直接影響依托我國豐富的煤炭資源，該工藝實(shí)現(xiàn)了氮、磷等養(yǎng)分的自主合成，保障企業(yè)生產(chǎn)的長期穩(wěn)定與成本可控，對(duì)保障國家農(nóng)業(yè)和資源安全有重要戰(zhàn)略意義 與傳統(tǒng)工藝伴生磷石膏不同，該工藝在分解磷礦后，通過冷凍分離技術(shù)將鈣元素以硝酸鈣晶體形式析出，副產(chǎn)品可進(jìn)一步加工為全水溶性硝酸銨鈣肥料，實(shí)現(xiàn)資源的全價(jià)值利用。

行業(yè)快訊

湖北省國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要（全文）

發(fā)揮宜昌—荊門—襄陽磷礦帶資源優(yōu)勢(shì)，加快發(fā)展有機(jī)磷系阻燃劑、黑磷、磷酸錳鐵鋰等磷系新材料，加強(qiáng)磷化工伴生氟硅資源、磷石膏固廢綜合利用，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)精細(xì)化工、新能源、新材料、有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)園區(qū)，打造世界級(jí)磷化工產(chǎn)業(yè)基地依托長江黃金水道和國家煤炭運(yùn)輸通道，推進(jìn)荊州、襄陽、宜昌煤炭清潔高效利用和精深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展 現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)：大力發(fā)展休閑食品、藥食同源食品，做精做優(yōu)乳飲產(chǎn)品，加快向功能型、高端化轉(zhuǎn)型，打造武昌魚、潛江龍蝦、仙桃黃鱔、江漢大米、楚天好茶、洪湖蓮藕、隨州香菇、秭歸臍橙、漢川河蟹、丹江鲌、恩施富硒食品、孝感麻糖米酒、蘄春蘄艾等知名區(qū)域品牌，提升品牌價(jià)值。

國內(nèi)

我國科學(xué)家發(fā)表煤炭發(fā)電近零碳排放相關(guān)研究成果

傳統(tǒng)燃煤電廠受卡諾效率極限限制，能源轉(zhuǎn)化效率約45%，單位發(fā)電量的煤炭消耗量居高不下，煤炭深度脫碳難以突破因此，亟需變革傳統(tǒng)燃煤發(fā)電方式，探索清潔、高效、近零碳排放的煤炭發(fā)電新技術(shù) 謝和平院士團(tuán)隊(duì)提出的近零碳排放直接煤燃料電池發(fā)電技術(shù)，探索煤炭發(fā)電原理的創(chuàng)新——煤炭不再通過燃燒，而是通過氧化膜實(shí)現(xiàn)電化學(xué)氧化，直接轉(zhuǎn)換成電能，同時(shí)在系統(tǒng)內(nèi)二氧化碳直接催化、轉(zhuǎn)化、礦化、電化等，實(shí)現(xiàn)近零碳排放發(fā)電利用并產(chǎn)生高價(jià)值產(chǎn)物。

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山西“十五五”：到2030年煤炭產(chǎn)量根據(jù)國家保供需要保持在合理水平

把科技創(chuàng)新作為推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量，提升原創(chuàng)性引領(lǐng)性技術(shù)供給能力，推動(dòng)煤炭產(chǎn)業(yè)由低端向高端、煤炭產(chǎn)品由初級(jí)燃料向高價(jià)值產(chǎn)品攀升，打造能源科技創(chuàng)新重要策源地和成果轉(zhuǎn)化基地 加速能源關(guān)鍵技術(shù)迭代創(chuàng)新積極參與和牽頭煤炭2030國家重大科技任務(wù)，加快綠色低碳技術(shù)攻關(guān)圍繞智能電網(wǎng)、油氣等關(guān)鍵領(lǐng)域，積極爭(zhēng)取國家科技重大專項(xiàng)實(shí)施省級(jí)能源領(lǐng)域重大研發(fā)項(xiàng)目，精準(zhǔn)突破能源轉(zhuǎn)型關(guān)鍵技術(shù)、核心裝備和重要部件，力爭(zhēng)產(chǎn)出100項(xiàng)以上標(biāo)志性科技成果。

原料

一季度中央企業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長23.5%

中央企業(yè)一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)有序，經(jīng)營質(zhì)效持續(xù)改善，有效投資增速強(qiáng)勁，價(jià)值貢獻(xiàn)不斷提升，完成固定資產(chǎn)投資1.05萬億元、同比增長23.5%，實(shí)現(xiàn)增加值2.7萬億元、同比增長約3% 4月20日，國務(wù)院國資委召開中央企業(yè)一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)暨2026年度經(jīng)營業(yè)績責(zé)任書簽訂會(huì)議這是記者從此次會(huì)議了解到的信息 數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中央企業(yè)發(fā)售電量、航空運(yùn)輸、水運(yùn)總周轉(zhuǎn)量、成品油銷量、煤炭產(chǎn)銷量等基礎(chǔ)供應(yīng)平穩(wěn)增長，有力維護(hù)了市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定；產(chǎn)業(yè)發(fā)展向新向優(yōu)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資同比增長19.5%。

聚焦

兗礦能源：擬24億美元收購紅隼煤礦，加碼澳洲焦煤資源

對(duì)兗礦能源而言，一方面本次收購是其多元化布局、豐富煤種的重要投資，兗煤澳洲本身已是澳大利亞領(lǐng)先煤炭生產(chǎn)商，紅隼煤礦以高附加值硬焦煤為主，可豐富公司煤種，提升冶金煤業(yè)務(wù)權(quán)重，增強(qiáng)盈利韌性，對(duì)沖單一煤種周期風(fēng)險(xiǎn)，并入紅隼煤礦后，商品煤產(chǎn)量與冶金煤占比顯著提高，進(jìn)一步鞏固其在澳洲煤炭市場(chǎng)的市場(chǎng)地位，強(qiáng)化全球競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，公司認(rèn)為，依托亞洲鋼鐵需求增長、全球冶金煤供應(yīng)受限的機(jī)遇，紅隼煤礦憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及對(duì)亞洲市場(chǎng)的精準(zhǔn)覆蓋，具備較強(qiáng)定價(jià)能力，本次交易完成后預(yù)計(jì)可為公司貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，有望通過運(yùn)營優(yōu)化及行業(yè)周期復(fù)蘇為公司實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步價(jià)值創(chuàng)造。

聚焦

Mysteel：從增量到提質(zhì)，重卡駛?cè)虢Y(jié)構(gòu)優(yōu)化新階段

前言 2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，也恰好是中國商用車發(fā)展70周年當(dāng)下中國商用車市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的范式轉(zhuǎn)換：以前追求規(guī)模擴(kuò)張的“普漲時(shí)代”，正轉(zhuǎn)向聚焦價(jià)值創(chuàng)造的“結(jié)構(gòu)優(yōu)化時(shí)代”重卡作為商用車的主要車型，近年來市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展持續(xù)向好，成為支撐行業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，但其?shí)深層次結(jié)構(gòu)“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)矛盾也不容忽視 一、商用車賽道發(fā)展放緩——熱軋板材需求同步減弱 過去十年，商用車行業(yè)的景氣度與宏觀經(jīng)濟(jì)高度綁定，地產(chǎn)、建筑、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)的擴(kuò)張為行業(yè)帶來源源不斷的增量紅利。

市場(chǎng)分析

首鋼集團(tuán)一季度實(shí)現(xiàn)開門紅

通鋼公司強(qiáng)化全系統(tǒng)協(xié)同管控，鐵前系統(tǒng)優(yōu)化工藝、煉鋼事業(yè)部開啟雙板生產(chǎn)模式，破解生產(chǎn)難題提升效率，同時(shí)，優(yōu)化生產(chǎn)布局、拓寬市場(chǎng)渠道，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)銷售良性循環(huán) 首鋼水鋼聚焦降本增效多點(diǎn)發(fā)力，氫氧化鈣項(xiàng)目投產(chǎn)填補(bǔ)高附加值鈣制品領(lǐng)域空白，延伸產(chǎn)業(yè)鏈并提升價(jià)值鏈，冷固球團(tuán)生產(chǎn)線投產(chǎn)有效緩解冷料保產(chǎn)壓力、保障煉鋼生產(chǎn)穩(wěn)順；6號(hào)焦?fàn)t成功出焦實(shí)現(xiàn)焦炭自給自足，為降低鐵前成本筑牢基礎(chǔ)；盤江股份首批集采主焦煤成功發(fā)運(yùn)，進(jìn)一步擴(kuò)大國有大礦煤炭集采比例、穩(wěn)定供應(yīng)渠道。

經(jīng)營管理

30.5億溢價(jià)成交！權(quán)屬文玉煤礦股權(quán)轉(zhuǎn)讓收官，山東能源集團(tuán)加快存量資產(chǎn)盤活

近日，歷經(jīng)公開掛牌、多輪競(jìng)價(jià)、協(xié)議簽署等諸多環(huán)節(jié)，山東能源集團(tuán)權(quán)屬兗礦能源（鄂爾多斯）有限公司內(nèi)蒙古鑫泰煤炭有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作順利推進(jìn)，進(jìn)入實(shí)質(zhì)交接階段 此次交易以30.5001億元的實(shí)際成交價(jià)，較6.7億元的掛牌底價(jià)溢價(jià)355%，創(chuàng)下區(qū)域煤炭資產(chǎn)交易溢價(jià)紀(jì)錄，成為兗礦能源鄂爾多斯公司落實(shí)山東能源集團(tuán)“存量盤活”戰(zhàn)略的標(biāo)志性成果 高效激活資產(chǎn)價(jià)值 內(nèi)蒙古鑫泰煤炭有限公司是文玉煤礦的開發(fā)和運(yùn)營主體，文玉煤礦的轉(zhuǎn)讓歷程始于2025年底。

資訊

Mysteel鋰電早讀：印尼總統(tǒng)批準(zhǔn)對(duì)鎳出口征稅 全國乘用車新能源市場(chǎng)零售49.5萬輛（3月26日）

印尼財(cái)政部長表示，總統(tǒng)普拉博沃周三（3月25日）已批準(zhǔn)對(duì)煤炭和鎳出口征收關(guān)稅，具體稅率仍在討論中印尼一直在考慮對(duì)大宗商品征收暴利稅，因?yàn)橐晾蕸_突推動(dòng)油價(jià)上漲，導(dǎo)致印尼面臨日益嚴(yán)峻的預(yù)算壓力作為原油和燃料凈進(jìn)口國，印尼還容易受到?jīng)_突造成的能源供應(yīng)中斷帶來的潛在通脹和增長壓力影響印尼長期以來一直渴望通過停止所有原材料出口并推動(dòng)企業(yè)投資金屬加工，來提升資源價(jià)值鏈 ◎ 印尼財(cái)政部長表示，若政府批準(zhǔn)，針對(duì)鎳和煤炭的暴利稅最早可能于4月1日實(shí)施。

早報(bào)

印尼總統(tǒng)批準(zhǔn)對(duì)鎳出口征稅

倫敦金屬交易所(LME)鎳期貨最新上漲2.30%，此前全球最大生產(chǎn)國印尼批準(zhǔn)對(duì)鎳出口征稅印尼財(cái)政部長表示，總統(tǒng)普拉博沃周三已批準(zhǔn)對(duì)煤炭和鎳出口征收關(guān)稅，具體稅率仍在討論中印尼一直在考慮對(duì)大宗商品征收暴利稅，因?yàn)橐晾蕬?zhàn)爭(zhēng)推動(dòng)油價(jià)上漲，導(dǎo)致印尼面臨日益嚴(yán)峻的預(yù)算壓力作為原油和燃料凈進(jìn)口國，印尼還容易受到?jīng)_突造成的能源供應(yīng)中斷帶來的潛在通脹和增長壓力影響印尼長期以來一直渴望通過停止所有原材料出口并推動(dòng)企業(yè)投資金屬加工，來提升資源價(jià)值鏈。

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Mysteel解讀：十五五規(guī)劃對(duì)蘭炭產(chǎn)業(yè)的核心影響及發(fā)展展望

六、總結(jié)與展望 十五五規(guī)劃背景下，蘭炭產(chǎn)業(yè)或?qū)[脫“高耗能、低附加值”的夕陽產(chǎn)業(yè)標(biāo)簽，成為推動(dòng)煤炭清潔高效利用的關(guān)鍵一環(huán)，迎來高質(zhì)量發(fā)展的重要機(jī)遇期未來五年，蘭炭行業(yè)將實(shí)現(xiàn)三大核心躍升：一是產(chǎn)業(yè)集中度大幅躍升，龍頭企業(yè)主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的格局逐步形成；二是技術(shù)水平全面躍升，大型化、綠色化、智能化生產(chǎn)工藝成為行業(yè)主流，三廢資源化利用率將從當(dāng)前的68.7%提升至85%以上；三是產(chǎn)品附加值顯著躍升，行業(yè)從單一蘭炭產(chǎn)品生產(chǎn)，向“蘭炭+化工+新能源”多元產(chǎn)品延伸，產(chǎn)業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)重估，預(yù)計(jì)2030年蘭炭行業(yè)綜合附加值較2026年提升60%以上。

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