Mysteel: 2月電解鋁成本抬升疊加鋁價震蕩，行業(yè)利潤邊際回落

展望2026年3月，在氧化鋁價格與預(yù)焙陽極價格上漲、電力價格預(yù)計保持相對穩(wěn)定的背景下，成本結(jié)構(gòu)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定調(diào)整：氧化鋁和預(yù)焙陽極的成本占比有望小幅提升，而電力成本占比則可能相應(yīng)回落 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本差異邊際擴大 2 月，網(wǎng)電與自備電價差距小幅擴大，企業(yè)間用電成本差異拉大；同時氧化鋁價格上漲，自有氧化鋁與外購氧化鋁企業(yè)之間的成本差異邊際擴大，但行業(yè)整體成本曲線仍維持相對平坦化狀態(tài)。

熱點分析

陸俊杰：氧化鋁成本推演與行業(yè)出清信號

2025年12月2日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第十二屆）鋁產(chǎn)業(yè)年會在杭州世貿(mào)君瀾大飯店盛大召開此次會議上海鋼聯(lián)力邀部委領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)、宏觀專家、集團高管以及各地鋁產(chǎn)業(yè)企業(yè)負責人及行業(yè)參與者，從政策影響、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新、價格趨勢等多角度詳細剖析，助力鋁產(chǎn)業(yè)參與者提前布局2026 在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司氧化鋁部副經(jīng)理陸俊杰作了題為《氧化鋁成本推演與行業(yè)出清信號》的主題演講。

會議報道

Mysteel：9 月電解鋁成本下行，行業(yè)盈利再創(chuàng)近三年新高

展望 10 月， 隨著氧化鋁價格延續(xù)下行趨勢，預(yù)計氧化鋁成本占比將進一步下降，而電力成本占比將相應(yīng)提升 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢 行業(yè)成本集中度提升 山東穩(wěn)居成本低位 隨著氧化鋁價格接近成本線附近，自有及外購氧化鋁企業(yè)間的成本差異縮??；同時，網(wǎng)電與自備電價格差距收窄，推動行業(yè)整體成本曲線平坦化。

熱點分析

瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，由于海外地緣沖突局勢緩和，原鋁價格回落明顯，但由于國內(nèi)開票監(jiān)管趨嚴以及貨源供給偏緊，廢鋁報價回落僅小幅，對鑄鋁成本支撐較穩(wěn)固供給端，原料供給以及冶煉利潤令再生鋁廠主動控產(chǎn)以及開工率，國內(nèi)供給偏多情況或有緩和需求端，傳統(tǒng)旺季向淡季過渡，下游壓鑄廠消費以及開工亦放緩，鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)庫存積累整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給偏多、需求放緩的階段觀點總結(jié)，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

期貨公司評論

Mysteel：從粗放走向規(guī)范，稅收嚴監(jiān)管下再生鋁行業(yè)變局及價格展望

"反向開票"受堵后，企業(yè)合規(guī)采購含稅廢鋁成為唯一路徑然而，市場上含稅廢鋁供應(yīng)本就緊張，生鋁含稅料資源更是稀缺同時，廢鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，回收商低價捂貨不出，導(dǎo)致市場交易近乎凍結(jié)，形成"合規(guī)無貨可買、壓價無人愿賣"的僵持局面 進口端：內(nèi)外倒掛窗口未開，遠期供應(yīng)收縮 盡管2026年3月廢鋁進口量環(huán)比小幅回升，但海內(nèi)外價格持續(xù)倒掛——3月外盤價格已高于內(nèi)盤。

熱點分析

瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，由于海外地緣沖突局勢緩和，原鋁價格回落明顯，但由于國內(nèi)開票監(jiān)管趨嚴以及貨源供給偏緊，廢鋁報價回落僅小幅，對鑄鋁成本支撐較穩(wěn)固供給端，原料供給以及冶煉利潤令再生鋁廠主動控產(chǎn)以及開工率，國內(nèi)供給偏多情況或有緩和需求端，傳統(tǒng)旺季向淡季過渡，下游壓鑄廠消費以及開工亦放緩，鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)庫存積累整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給偏多、需求放緩的階段觀點總結(jié)：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

期貨公司評論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/12）

合金錠企業(yè)因原料緊張或采購困難，挺價意愿較強 需求方面：下游壓鑄企業(yè)已進入傳統(tǒng)消費淡季，開工率維持低位，多按需補庫，備庫意愿薄弱，整體成交偏淡，價格缺乏需求端的共振驅(qū)動 市場情緒：謹慎觀望 三、要點小結(jié) 昨日主要市場ADC12現(xiàn)貨價格普遍上漲100元/噸，主流成交區(qū)間集中在23000-23200元/噸廢鋁成本支撐穩(wěn)固，企業(yè)采購難度增加，低價資源減少。

行情簡評

[氟化鹽日評]：供應(yīng)穩(wěn)步提升 氟化鹽市場供需僵持（20260508）

今日國內(nèi)氟化鋁市場整體橫盤整理截至發(fā)稿，5月下游電解鋁企業(yè)氟化鋁招標價格已敲定落地，本輪招標上調(diào)幅度達500-550元/噸成本層面，硫磺利好支撐下硫酸市場高位堅挺，螢石市場受供需偏弱影響小幅陰跌，原料走勢出現(xiàn)明顯分化，整體仍托舉氟化鋁成本高位震蕩供應(yīng)方面，前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)，行業(yè)整體供應(yīng)穩(wěn)步回升，一定程度壓制現(xiàn)貨成交上行空間。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：2026年4月中國氟化鋁行業(yè)利潤月度數(shù)據(jù)分析

一、氟化鋁行業(yè)利潤及價格趨勢定性分析 本月（202604）國內(nèi)氟化鋁平均成本11625.1元/噸，環(huán)比上漲9.41%；行業(yè)平均利潤-306.8元/噸，環(huán)比下滑22.31%。

隆眾數(shù)據(jù)分析

[利潤]：2026年4月中國氟化鋁利潤月度數(shù)據(jù)統(tǒng)計

4月氟化鋁行業(yè)整體利潤持續(xù)承壓，核心原因在于原料價格整體高位運行：螢石市場維持高位震蕩，硫酸受硫磺行情帶動保持高位整理，兩大原料同步推高氟化鋁生產(chǎn)成本；雖氫氧化鋁市場小幅陰跌，但跌幅有限，難以對沖其他原料的漲價壓力，最終帶動本月氟化鋁成本走高、行業(yè)利潤進一步收縮 。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.4.29）

一、現(xiàn)貨及期貨市場 二、行業(yè)動態(tài) ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山東地區(qū)氧化鋁成交5000噸，成交價格2610元/噸（出廠價），流向河南鋁廠。

日報

[氟化鋁月結(jié)]：成本強勢托底供應(yīng)收縮，氟化鋁市場大幅抬升（2026年4月）

需求端，下游電解鋁行業(yè)剛需采購保持穩(wěn)定，氟化鋁價格在成本倒逼下持續(xù)上行，下游企業(yè)壓價意愿有所減弱，市場交投氛圍較前期明顯改善綜合來看，2026年4月氟化鋁市場呈現(xiàn)成本高位、供應(yīng)收縮、需求穩(wěn)中有升的運行特征4月，山東市場氟化鋁成交參考價在10980-11050元/噸區(qū)間，較上月寬幅上調(diào)，市場整體呈現(xiàn)偏強震蕩、重心上移的態(tài)勢 3.關(guān)鍵因素分析 成本面 硫酸：4月國內(nèi)硫酸市場上半月強勢上漲，月末在高價抵觸和需求轉(zhuǎn)弱下陷入高位僵局。

操盤必讀

廣州期貨：電解鋁價格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁短期價格高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引價格方向，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，近期社庫出現(xiàn)拐頭去化信號，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引方向，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運行，鋁價上行驅(qū)動利潤持續(xù)擴張

預(yù)計4月成本占比仍維持穩(wěn)定 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本曲線平穩(wěn)運行，新疆低成本優(yōu)勢持續(xù)強化 3 月，隨著動力煤價格小幅上漲，電解鋁行業(yè)自備電成本有所抬升，疊加外購電價格回落，外購電與自備電價差收窄，企業(yè)間用電成本差異有所減小;同時，氧化鋁價格整體維持穩(wěn)定，未對成本端形成明顯擾動，行業(yè)成本曲線整體仍呈現(xiàn)相對平 坦化特征。

熱點分析

Mysteel：內(nèi)外失衡+漲限博弈-2026年4月鋁市強勢格局及后市展望

對于鋁加工行業(yè)而言，原鋁成本占鋁材加工總成本的比重超過70%，成本敏感度極高，經(jīng)測算，鋁價每上漲1000元/噸，鋁型材單噸利潤將被壓縮約700元，中小加工企業(yè)的盈利壓力尤為突出持續(xù)高位的鋁價使得下游中小企業(yè)畏高情緒濃厚，接單態(tài)度謹慎，開工率維持低迷，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象，訂單加速向成本控制能力更強、規(guī)模效應(yīng)更顯著的頭部企業(yè)集中，行業(yè)馬太效應(yīng)進一步加劇這種成本擠壓帶來的需求抑制，不僅制約了下游需求的整體釋放，也在一定程度上限制了鋁價的上行空間，形成階段性約束。

熱點分析

Mysteel國際鋼鐵熱點一周回顧：全球鋼價高位震蕩，熱卷偏強、長材分化、鋼坯高位整理（3.27-4.3）

更多>> 美國擬對含鋼鋁成品統(tǒng)一征收25%關(guān)稅 簡化貿(mào)易征收體系 據(jù)《華爾街日報》報道，美國政府正準備對含有進口鋼鐵和鋁的成品（衍生產(chǎn)品）設(shè)定25%的統(tǒng)一關(guān)稅稅率，此舉旨在簡化當前復(fù)雜的金屬關(guān)稅體系，降低企業(yè)合規(guī)難度。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.4.16）

該企業(yè)計劃月底前恢復(fù)一條生產(chǎn)線，還有一條生產(chǎn)線預(yù)計5月恢復(fù)，計劃5月恢復(fù)滿產(chǎn) ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，海外氧化鋁現(xiàn)貨成交2萬噸，成交價格為CIF336美元/噸，發(fā)往中國，6月船期；另一筆海外氧化鋁現(xiàn)貨成交3萬噸，成交價格為CIF336.5美元/噸，發(fā)往中國，6月船期 ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，河南地區(qū)氧化鋁成交4000噸，成交價格2680元/噸（出廠價），流向河南、四川鋁廠。

日報