Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得141.2點，環(huán)比下降12.66%

不過隨著市場交易量下滑，產(chǎn)地端煤價震蕩走弱動力煤方面，市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢受到春節(jié)放假即節(jié)后婦產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，疊加進口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游需求方面，隨著工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工，補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行 2月汽車產(chǎn)銷同、環(huán)比均下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel: 2月電解鋁成本抬升疊加鋁價震蕩，行業(yè)利潤邊際回落

回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，加之進口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行受合同周期及影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比下降0.002元至0.358元/千瓦時；同時，西南處于枯水期，外購電成本保持穩(wěn)定不過，受益于儲能設(shè)施加快建設(shè)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風(fēng)電等新能源裝機規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強，電價上漲幅度相對有限。

熱點分析

Mysteel：動力煤產(chǎn)地逆勢探漲 短期市場將震蕩博弈

近期下游企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，冶金、化工等行業(yè)剛需庫存表現(xiàn)良好，疊加國際能源局勢波動影響，進口煤價格優(yōu)勢逐漸消失，部分終端客戶采購轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，國內(nèi)市場交投氛圍轉(zhuǎn)好，產(chǎn)地市場呈現(xiàn)逆勢探漲態(tài)勢但目前各環(huán)節(jié)庫存維持充裕狀態(tài)，且在供需寬松火電需求淡季格局延續(xù)下，終端增量拉運有限，或抑制后續(xù)煤價上行空間 一、煤價“V”字型震蕩，近期產(chǎn)地穩(wěn)中有漲 價格方面，本月動力煤價格呈現(xiàn)“V”字型走勢。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤港口持續(xù)累庫 煤價窄幅下調(diào)為主

主產(chǎn)地煤礦全面復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，鐵路發(fā)運維持高位，北方港口庫存持續(xù)累積，整體供給寬松氣溫回升帶動取暖用電消退，電廠日耗回落，疊加電廠庫存偏高，采購以長協(xié)為主，非電行業(yè)按需補庫，實際成交有限貿(mào)易商出貨承壓，為求成交報價持續(xù)下調(diào)，市場觀望情緒濃厚但進口煤價格倒掛對國內(nèi)煤價形成一定底部支撐，現(xiàn)階段市場整體呈現(xiàn)供強需弱的格局，預(yù)計動力煤短期內(nèi)延續(xù)弱穩(wěn)走勢，后市需持續(xù)關(guān)注終端采購節(jié)奏及港口實際成交等情況 。

煤焦熱點

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（3.9-3.13）

下周動力煤市場預(yù)測：隨著環(huán)渤海港口庫存不斷回升，加之國內(nèi)煤炭消費即將步入傳統(tǒng)淡季，雖短時間內(nèi)工業(yè)用電處于推進階段，但電力負荷回升幅度有限，而大部分電廠庫存仍處于充裕水平，暫無明顯的補庫壓力，短期內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模集中采購的概率依然較?。环请?em class='keyword'>行業(yè)處于“金三銀四”之際，穩(wěn)增長政策見效，將在一定程度上帶動用煤需求持續(xù)釋放，化工煤價格有所堅挺。

周評

Mysteel：2026年2月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

燒堿：2月山東液堿價格整體下滑，春節(jié)前部分庫存高位企業(yè)降價清庫，且春季期間液氯走貨困難，氯堿雙降下，企業(yè)虧損降負多數(shù)企業(yè)已提前考慮春節(jié)期間的走貨難處，提前應(yīng)對后，假期庫存累庫較預(yù)期好轉(zhuǎn)很多，液氯行情又無明顯好轉(zhuǎn)下，節(jié)后幾個主力工廠庫存不高拉漲價格，但整體均價環(huán)比仍有下滑河北區(qū)域期間因液氯等壓力負荷回落，帶動行業(yè)庫存階段性下滑而上移 煤炭：回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢。

成本分析

Mysteel月報：3月下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 鎂價或?qū)⒀永m(xù)堅挺

煤炭：回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，加之進口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行 六、3月金屬鎂市場展望 硅鐵：整體來看，3月硅鐵市場受到能源品種帶動以及國際局勢的影響，疊加自身基本面供應(yīng)壓力較小等多方因素作用，月初市場于底部觸底反彈高位運行，考慮到重大會議后若無較好政策支撐，且廠家多數(shù)完成套保操作，在鋼招集中入場下盤面或出現(xiàn)下跌可能。

研究報告

百年建筑月報：3月全國水泥價格或先抑后揚

這一變化既受到春節(jié)假期工業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性回落的影響，也側(cè)面體現(xiàn)出節(jié)后基建、地產(chǎn)項目需求逐步企穩(wěn)，行業(yè)供需關(guān)系正緩慢改善 4、原燃材料價格上升，水泥生產(chǎn)成本提升 2月全國動力煤市場均價為635元/噸，較1月上漲25元/噸，環(huán)比增幅4.1%。

月報

Mysteel盤點：區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工

煤礦逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)步增加隨著氣溫回升，北方采暖季臨近尾聲，民用塊煤需求減弱，市場交投氛圍偏冷清，貿(mào)易商普遍入市意愿不強，多按訂單進行采買近期尿素市場有所改善，下游采購積極性持續(xù)提升，現(xiàn)貨市場成交向好但行業(yè)整體開工維持高位，供應(yīng)壓力仍在，煤化工企業(yè)對原料拿貨積極性一般，維持合理庫存，僅少量剛需拉運，采購需求釋放有限 燒結(jié)煤價格穩(wěn)定，主流大礦末煤價格上調(diào)20元/噸，受動力煤支撐強勁，末煤價格偏強。

盤點

Mysteel：上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快 火電日耗仍處于偏低水平

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)動力煤市場以穩(wěn)為主，多數(shù)停產(chǎn)煤礦已恢復(fù)正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)水平有所改善產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運均維持常態(tài)化，煤礦根據(jù)銷售情況窄幅調(diào)整價格 需求方面，當前工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，煤炭需求預(yù)期有所增加，但隨著南方地區(qū)氣溫偏暖，北方采暖用煤需求不斷削弱，火電庫存水平偏高，短時間內(nèi)補庫意愿偏弱非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松，終端采購心態(tài)偏謹慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補庫后又進入觀望狀態(tài)。

煤焦熱點

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

展望后市，水泥用煤需求恢復(fù)節(jié)奏將顯著滯后于電力行業(yè)預(yù)計3月份隨著氣溫回暖及資金到位情況改善，基建項目施工強度或有邊際提升，但房地產(chǎn)端難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，全年水泥產(chǎn)量或延續(xù)5%-8%的負增長區(qū)間煤炭采購方面，水泥企業(yè)多以按需采購為主，長協(xié)兌現(xiàn)比例下降，市場煤詢貨積極性低迷，高卡低硫煤種需求相對占優(yōu)但總量受限，對動力煤市場的邊際拉動作用較為有限 四、物流及港口庫存 截至2026年2月27日，Mysteel統(tǒng)計55個港口樣本動力煤庫存6007.20，環(huán)比增191.4；其中東北區(qū)域港口庫存135.80，環(huán)比減6.3，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2573.00，環(huán)比增1，華東區(qū)域港口庫存943.00，環(huán)比減5，江內(nèi)區(qū)域港口庫存1120.40，環(huán)比增77.7，華南區(qū)域港口庫存1235.00，環(huán)比增124。

月評

Mysteel盤點：27日動力煤市場穩(wěn)中偏強運行 進口成本高企支撐市場

下游方面，近期，全國大部氣溫偏暖，民用電支撐偏弱，風(fēng)電、光伏等新能源出力增強，終端電廠日耗提升緩慢，且?guī)齑娉渥?，補庫意愿較低，以長協(xié)拉運為主；后續(xù)大部分行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)用電將帶動電廠日耗回升，補庫需求或有釋放 27日進口市場動力煤價格表現(xiàn)偏強節(jié)后終端用戶及貿(mào)易商陸續(xù)回歸市場，雖部分沿海電廠階段性補庫需求有所釋放，但貿(mào)易商因采購成本壓力，對市場參與度不及預(yù)期，進口市場弱需格局延續(xù)。

盤點

Mysteel：2月28日西北市場動力煤價格行情

分區(qū)域來看，4月中下旬新疆供暖期完全結(jié)束，期間火電行業(yè)負荷表現(xiàn)相對穩(wěn)健，盡管部分電廠啟動優(yōu)化降庫操作，但庫存仍處于較高水平，對市場煤采購保持剛性支撐；甘肅、寧夏地區(qū)隨著氣溫逐步回升，居民用電負荷已進入下滑通道，加之用電需求低迷拖累整體發(fā)電，該區(qū)域內(nèi)火電煤耗難有大幅上升預(yù)期綜合來看，供應(yīng)端產(chǎn)能釋放有序，需求端缺乏有力支撐，疊加新能源替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計后續(xù)區(qū)域內(nèi)動力煤價格整體難有大幅波動 。

日評

Mysteel日評：27日動力煤市場穩(wěn)中偏強運行 進口成本高企支撐市場

下游方面，近期，全國大部氣溫偏暖，民用電支撐偏弱，風(fēng)電、光伏等新能源出力增強，終端電廠日耗提升緩慢，且?guī)齑娉渥?，補庫意愿較低，以長協(xié)拉運為主；后續(xù)大部分行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)用電將帶動電廠日耗回升，補庫需求或有釋放 27日進口市場動力煤價格表現(xiàn)偏強節(jié)后終端用戶及貿(mào)易商陸續(xù)回歸市場，雖部分沿海電廠階段性補庫需求有所釋放，但貿(mào)易商因采購成本壓力，對市場參與度不及預(yù)期，進口市場弱需格局延續(xù)。

日評

Mysteel月報：3月蘭炭供應(yīng)小幅收緊 市場供需博弈加強

蘭炭原料供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)節(jié)奏存不確定性，陜西區(qū)域內(nèi)國有大礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，民營煤礦復(fù)產(chǎn)進度相對滯后，整體供應(yīng)水平仍處恢復(fù)階段，產(chǎn)量環(huán)比有望明顯回升，緩解了蘭炭企業(yè)原料端供應(yīng)緊張局面，但考慮近期動力煤價格上移走勢，原料塊煤價格大概率呈階段性波動上行，蘭炭企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，部分中小企業(yè)因利潤空間被持續(xù)擠壓，可能主動下調(diào)生產(chǎn)負荷，進一步縮減市場供應(yīng)量需要重點關(guān)注的是，蘭炭主產(chǎn)品長期虧損的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，企業(yè)生存主要依賴副產(chǎn)品中溫煤焦油的利潤補貼，盡管3月下游化工行業(yè)需求有小幅復(fù)蘇可能，但煤焦油價格對蘭炭企業(yè)的補貼作用有限，這也會間接降低企業(yè)生產(chǎn)積極性，進一步加劇供應(yīng)收緊態(tài)勢。

月評

Mysteel：2月25日西北市場動力煤價格行情

25日西北地區(qū)動力煤行情窄幅波動目前區(qū)域內(nèi)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)步回升隨著節(jié)后部分火電階段性剛需補庫需求釋放，市場交投氛圍較節(jié)前有所好轉(zhuǎn)，基本以長協(xié)拉運為主即將迎來三月份傳統(tǒng)淡季，火電機組將在春季進行集中檢修，疊加新能源發(fā)電補充，預(yù)計后期煤耗需求持續(xù)減弱后續(xù)需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)煤礦的復(fù)產(chǎn)進度與產(chǎn)量恢復(fù)速度、需求端行業(yè)采購情況 。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

后續(xù)，預(yù)計多數(shù)電廠在高位庫存壓制及逐步進入淡季的預(yù)期下，觀望情緒繼續(xù)升溫，采購意愿并不強烈；少數(shù)電廠或在行業(yè)復(fù)工，工業(yè)用電量回升的情況下釋放部分剛性補庫需求據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)2月27日全國493家電廠樣本日耗煤388.0萬噸，環(huán)比增2.6萬噸，廠內(nèi)存煤總計9677.5萬噸，環(huán)比降214.0萬噸，可用天數(shù)24.9天，環(huán)比降0.7天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤價格穩(wěn)中偏強運行本周區(qū)域內(nèi)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升；近期市場活躍度逐步恢復(fù)，部分下游補庫剛需略有釋放，化工用戶剛需表現(xiàn)尚可，站臺用戶拉運積極性良好，貿(mào)易商采購仍偏謹慎，多數(shù)在產(chǎn)煤礦銷售順暢，部分價格小幅上調(diào)5-10元/噸。

周評

Mysteel：2月13日西北市場動力煤價格行情

13日西北地區(qū)動力煤價格繼續(xù)以穩(wěn)為主受春節(jié)假期將至影響，區(qū)域內(nèi)煤炭供應(yīng)持續(xù)收緊隨著工業(yè)負荷不斷走弱，非電行業(yè)需求進一步萎縮，同時多數(shù)終端用戶基本已完成節(jié)前階段性、小批量補庫，市場交易活躍度處于低位，貿(mào)易商及煤廠節(jié)前采購基本停滯，煤價難有大幅漲跌 。

日評

Mysteel：2月14日西北市場動力煤價格行情

14日西北地區(qū)動力煤行情表現(xiàn)平穩(wěn)佳節(jié)在即，區(qū)域內(nèi)多數(shù)民營煤礦已提前進入假期模式，其余煤礦為保障節(jié)日期間能源供應(yīng)繼續(xù)維持常態(tài)化生產(chǎn)，但整體煤炭供應(yīng)收縮已將至低點終端庫存維持在較高水平，存煤可用天數(shù)充足，對市場煤采購節(jié)奏總體謹慎，加之非電行業(yè)也進入休市，耗煤需求明顯下降，整體需求端缺乏對煤價強勁支撐預(yù)計節(jié)日期間煤價或?qū)⒄鹗帪橹?。

日評

【華南進口貿(mào)易商A】預(yù)計節(jié)后進口動力煤市場將延續(xù)偏強態(tài)勢

客戶觀點：春節(jié)后國內(nèi)進口動力煤市場將在供需格局變化的核心驅(qū)動下呈現(xiàn)偏強運行態(tài)勢，且短期價格延續(xù)上行趨勢 市場走勢受印尼貨盤供應(yīng)、電廠需求釋放及貿(mào)易商操作節(jié)奏等多重因素主導(dǎo)，且印尼政策調(diào)整的影響存在明顯時間滯后性當前國內(nèi)進口動力煤貿(mào)易商的操作核心圍繞電廠投標價格展開，整體偏于謹慎觀望，這一操作思路使得行業(yè)普遍錯失節(jié)前最佳抓貨窗口期，直接加劇了節(jié)后市場的貨源緊張格局，成為價格上行的重要誘因。

動力煤