Mysteel：印尼HPM新政正式落地，不銹鋼成本驅(qū)動(dòng)型行情再開(kāi)啟？

受此影響，滬鎳及不銹鋼期貨主力合約大幅拉漲，不銹鋼新一輪成本驅(qū)動(dòng)型行情是否已然開(kāi)啟？ 一、印尼鎳礦新政核心影響梳理 2026年4月15日起，印尼能源與礦產(chǎn)資源部(ESDM)開(kāi)始執(zhí)行修訂后的鎳礦基準(zhǔn)價(jià)(HPM)計(jì)算公式 HPM是印尼語(yǔ)“Harga Patokan Mineral”的縮寫(xiě)，意為礦物基準(zhǔn)價(jià)它是印尼政府每月發(fā)布的鎳礦官方指導(dǎo)價(jià)格，用于計(jì)算鎳礦出口關(guān)稅和國(guó)內(nèi)貿(mào)易的計(jì)稅基礎(chǔ)。

不銹鋼頭條

Mysteel：印尼144號(hào)部長(zhǎng)令落地，鎳礦HPM計(jì)價(jià)巨變，全球不銹鋼產(chǎn)業(yè)迎“成本風(fēng)暴”

由于HPM是印尼鎳礦貿(mào)易的核心參考價(jià)，且直接關(guān)聯(lián)資源稅征收，新規(guī)將推動(dòng)印尼鎳礦現(xiàn)貨價(jià)格向新HPM靠攏，帶動(dòng)全球鎳礦貿(mào)易定價(jià)上移 對(duì)于全球不銹鋼企業(yè)而言，外采印尼鎳礦的冶煉企業(yè)成本壓力率先顯現(xiàn)，尤其是依賴印尼鎳礦進(jìn)口的中小型冶煉企業(yè)，成本漲幅預(yù)計(jì)達(dá)5%-8%；而擁有自有鎳資源或長(zhǎng)期長(zhǎng)協(xié)鎖價(jià)的龍頭企業(yè)，短期成本沖擊相對(duì)可控截至4月14日，滬鎳期貨主力合約已大漲3.91%至139480元/噸，直接反映市場(chǎng)對(duì)鎳價(jià)及不銹鋼成本上漲的預(yù)期。

主編視角

Mysteel：印尼鎳礦基準(zhǔn)價(jià)格（HPM）修訂與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)機(jī)制影響分析

折算至印尼鎳生鐵成本達(dá)15320美元/鎳噸，推升300系不銹鋼生產(chǎn)成本約15% 2、期貨市場(chǎng)反應(yīng)：SHFE不銹鋼主力合約（SS2605）4月13日收盤(pán)價(jià)報(bào)14535元/噸，夜盤(pán)進(jìn)一步?jīng)_高至14725元/噸，單日漲幅達(dá)2.1%無(wú)錫宏旺304冷軋現(xiàn)貨同步跟漲至14500元/噸，佛山市場(chǎng)達(dá)14600元/噸 三、【產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制與中長(zhǎng)期影響】 1、冶煉端成本壓力加劇 印尼鎳礦占全球供應(yīng)70%，新規(guī)將推高鎳鐵、高冰鎳等中間品成本。

不銹鋼頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260416）

無(wú)錫市場(chǎng)200系庫(kù)存55564噸，周環(huán)比減5.29%其中200系冷軋周環(huán)比減5.4%，200系熱軋周環(huán)比減4.94%本周200系冷熱軋庫(kù)存均呈現(xiàn)降庫(kù)，主因前期訂單提貨較多所致本周價(jià)格上漲后，下游接受程度不高，周內(nèi)成交表現(xiàn)一般 無(wú)錫市場(chǎng)300系庫(kù)存451248噸，周環(huán)比增0.24%其中300系冷軋周環(huán)比減0.93%，300系熱軋周環(huán)比增1.76%本周300系庫(kù)存冷降熱增，周內(nèi)印尼HPM新政正式落地，滬鎳及不銹鋼期貨主力合約大幅拉漲，前期積壓的下游需求有所釋放，冷軋庫(kù)存呈現(xiàn)降量。

市場(chǎng)庫(kù)存

Mysteel鋰電早讀：剛果（金）鈷出口配額政策更新，海峽恢復(fù)信號(hào)壓制地緣溢價(jià)（4月2日）

◎ 滬鎳2605合約空頭減倉(cāng)幅度明顯大于多頭，國(guó)泰君安、銀河期貨等主力空頭大幅離場(chǎng)，市場(chǎng)看空情緒顯著緩解；多頭整體小幅減倉(cāng)，追漲意愿不足。

早報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約夜盤(pán)收盤(pán)多數(shù)下跌PVC期貨主力合約跌3.73%，報(bào)5754元/噸；PTA期貨主力合約跌3.73%，報(bào)6548元/噸；聚丙烯期貨主力合約跌4.73%，報(bào)8900元/噸；對(duì)二甲苯期貨主力合約跌4.42%，報(bào)9428元/噸 國(guó)際銅夜盤(pán)收漲0.19%，滬銅收漲0.17%，滬鋁收漲0.42%，滬鋅收跌0.52%，滬鉛收漲0.15%，滬鎳收跌0.59%，滬錫收漲0.81%。

早間提示

滬銀跌超10%跌破18000元/千克

3月19日，滬銀期貨主力合約日內(nèi)跌超10%，跌破18000元/千克滬金期貨主力合約跌3.63%，報(bào)1073元/克；滬錫期貨主力合約跌6.86%，報(bào)344830元/噸；滬銅期貨主力合約跌4.72%，報(bào)94220元/噸；滬鎳期貨主力合約跌3.13%，報(bào)131300元/噸

貴金屬

Mysteel：宏觀利空壓制難掩供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) 鎳價(jià)回調(diào)后存反彈預(yù)期

截至收盤(pán)，滬鎳主力2605合約報(bào)收于131550元/噸，單日跌幅達(dá)2.94%，盤(pán)中一度跌破13萬(wàn)元/噸的關(guān)鍵心理關(guān)口，最低觸及129820元/噸 從資金流向看，當(dāng)日滬鎳期貨資金整體流出6.11億元，持倉(cāng)量減少11471手至186756手，顯示多頭離場(chǎng)意愿增強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：宏觀擾動(dòng)與成本支撐博弈，華南不銹鋼卷板價(jià)格上探

200及400系價(jià)格暫穩(wěn)SHFE不銹鋼主力合約（SS2605）23日收盤(pán)14035元/噸，較現(xiàn)貨貼水約150元/噸，顯示期貨盤(pán)面修復(fù)但市場(chǎng)仍存謹(jǐn)慎情緒 二、市場(chǎng)成交情況 供應(yīng)端：部分鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鎳鐵需求，但利潤(rùn)空間有限抑制高價(jià)成交，市場(chǎng)對(duì)漲價(jià)接受度不高 成交：盤(pán)面上行帶動(dòng)其他代理及貿(mào)易商價(jià)格跟隨調(diào)漲，刺激需求釋放，市場(chǎng)采買(mǎi)情緒有所升溫，但隨著盤(pán)面逐步下滑，詢盤(pán)活躍度有所下降。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳價(jià)下跌 硫酸鎳價(jià)格偏弱運(yùn)行

3月19日，硫酸鎳價(jià)格持平電池級(jí)硫酸鎳晶體中間價(jià)32000元/噸；電池級(jí)硫酸鎳液體中間價(jià)31500元/噸電鍍級(jí)硫酸鎳價(jià)格中間價(jià)31750元/噸，較上一日持平電鍍級(jí)氯化鎳中間價(jià)36750元/噸，較上一日上持平 滬鎳主力期貨合約今日下跌，高幅報(bào)價(jià)有所調(diào)整，部分鹽廠出于庫(kù)存及營(yíng)收問(wèn)題有低價(jià)出貨成本端對(duì)價(jià)格形成一定支撐，近期印尼的MHP（混合氫氧化物沉淀）供應(yīng)存在不確定性，導(dǎo)致MHP計(jì)價(jià)系數(shù)走高，推高了部分廠家的原材料成本，因此整體市場(chǎng)報(bào)價(jià)仍然較為堅(jiān)挺。

日?qǐng)?bào)

304市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析-月度

佛山304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比1月持平至14300元/噸，304熱軋環(huán)比1月跌50元/噸至13950元/噸2月不銹鋼期貨主力合約整體呈震蕩上行態(tài)勢(shì)月初期貨跳水，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)，隨后春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)逐步進(jìn)入假期模式，現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)月中受印尼鎳礦配額落地消息提振，滬鎳拉漲，不銹鋼期貨跟隨走強(qiáng)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)已進(jìn)入假期，價(jià)格無(wú)明顯變動(dòng)節(jié)后市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，現(xiàn)貨價(jià)格普遍上調(diào)月末雖期貨有所回落，但在成交支撐及市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。

分析報(bào)告

Mysteel鋰電早讀：印尼市場(chǎng)鎳礦價(jià)格上漲 碳酸鋰主力合約收盤(pán)較上一交易日跌5.14%（3月12日）

不銹鋼主力合約收盤(pán)價(jià)持平，運(yùn)行區(qū)間在14105-14385元/噸本周美伊沖突帶來(lái)的能源供應(yīng)擔(dān)憂抑制全球主要央行貨幣政策降息預(yù)期，鎳價(jià)回調(diào)同時(shí)，市場(chǎng)消息表示印尼可能在7月增加鎳礦配額30%，鎳價(jià)投機(jī)情緒減弱 ◎ 廣州期貨：上周，碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)出產(chǎn)量上升、價(jià)格回落的趨勢(shì)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格上漲 3月第二期HMA預(yù)計(jì)漲幅1.32%（3月11日）

不銹鋼主力合約收盤(pán)價(jià)持平，運(yùn)行區(qū)間在14105-14385元/噸本周美伊沖突帶來(lái)的能源供應(yīng)擔(dān)憂抑制全球主要央行貨幣政策降息預(yù)期，鎳價(jià)回調(diào)同時(shí)，市場(chǎng)消息表示印尼可能在7月增加鎳礦配額30%，鎳價(jià)投機(jī)情緒減弱 ◎ 廣州期貨：上周，碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)出產(chǎn)量上升、價(jià)格回落的趨勢(shì)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)短期震蕩 澳洲鋰精礦發(fā)運(yùn)環(huán)比增加4.2萬(wàn)噸（3月10日）

不銹鋼主力合約收盤(pán)價(jià)持平，運(yùn)行區(qū)間在14105-14385元/噸本周美伊沖突帶來(lái)的能源供應(yīng)擔(dān)憂抑制全球主要央行貨幣政策降息預(yù)期，鎳價(jià)回調(diào)同時(shí)，市場(chǎng)消息表示印尼可能在7月增加鎳礦配額30%，鎳價(jià)投機(jī)情緒減弱 ◎ 廣州期貨：本周，碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)出產(chǎn)量上升、價(jià)格回落的趨勢(shì)。

早報(bào)

【界面】中東局勢(shì)攪動(dòng)市場(chǎng)，除了碳酸鋰大跌還有哪些期貨回調(diào)了？

此外，滬鋅主力合約下跌0.89%，報(bào)收于2.44萬(wàn)元/噸；滬鎳主力合約下跌3.16%，報(bào)收于13.55萬(wàn)元/噸；滬錫主力合約下跌12%，報(bào)收于39.49萬(wàn)元/噸 值得注意的是，上述期貨品種在前一個(gè)工作日均有所上漲 銅方面，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍一般，庫(kù)存高企疊加進(jìn)口補(bǔ)充，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕對(duì)升水施壓，期貨維持月差有小幅收斂，持貨商交割意愿持續(xù) 鋁方面，南華期貨分析稱，美伊局勢(shì)升級(jí)為熱戰(zhàn)，中東地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)出口將受到影響，同時(shí)大幅上漲的天然氣等能源類產(chǎn)品也將導(dǎo)致歐洲電價(jià)上升，影響電解鋁成本，因此昨日電解鋁價(jià)格大幅上漲。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格上調(diào)至2500元/噸 山東局部液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行+350元出廠；受天津氯堿企業(yè)降負(fù)減產(chǎn)影響，市場(chǎng)出口預(yù)期升溫，50%高度堿因海外需求向好預(yù)期獲得支撐，后市看漲進(jìn)而帶動(dòng)低度堿價(jià)格上調(diào) 國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，主力合約大面積飄紅漲幅方面，對(duì)二甲苯漲停，漲幅13.01%，低硫燃油漲超14%，原油漲近14%，歐線集運(yùn)漲近12%，純苯、PTA漲超11%，乙二醇、苯乙烯漲超9%，PVC、瓶片、LPG、PVC月均漲超8%，燃油漲近8%，塑料月均、聚丙烯、塑料、短纖、丙烯等漲超7%，燒堿漲超5%，丁二烯膠、瀝青、甲醇漲超4%，尿素漲超3%，焦煤、棕櫚油、玻璃漲超2%，焦炭漲近2%，氧化鋁、純堿、豆油、滬鎳、豆粕等漲超1%；跌幅方面，滬銀跌超3%，碳酸鋰跌近3%，蘋(píng)果、鉑、滬錫、鈀跌超1%。

早間提示

Mysteel鋰電早讀：中東局勢(shì)對(duì)硫磺影響將推高印尼MHP成本 碳酸鋰多個(gè)期貨合約跌停（3月4日）

目前國(guó)內(nèi)精煉鎳企業(yè)設(shè)備產(chǎn)能51431噸，運(yùn)行產(chǎn)能49348噸，開(kāi)工率95.95%，產(chǎn)能利用率63.39%2026年3月中國(guó)精煉鎳預(yù)估產(chǎn)量39430噸，環(huán)比增加20.95%，同比增加7.54% ◎ 3月3日，碳酸鋰多個(gè)期貨合約跌停，其中主力合約LC2605跌停封盤(pán)，收盤(pán)價(jià)150860元/噸，結(jié)算價(jià)157560元/噸，跌幅12.99%，持倉(cāng)下降38732手。

早報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦擾動(dòng)疊加高庫(kù)存承壓，華南不銹鋼市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望

據(jù)陽(yáng)江等市場(chǎng)反饋，下游制品加工企業(yè)復(fù)工進(jìn)度滯后，日內(nèi)成交以貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)為主，終端訂單增量有限 總結(jié)與后市展望 今日不銹鋼期貨主力合約SS2603收盤(pán)價(jià)14265元/噸，現(xiàn)貨抗跌性較強(qiáng)但高庫(kù)存與需求復(fù)蘇緩慢形成矛盾，市場(chǎng)調(diào)價(jià)謹(jǐn)慎短期關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度及庫(kù)存去化節(jié)奏以及3月鋼廠生產(chǎn)動(dòng)態(tài) 中長(zhǎng)期成本支撐強(qiáng)化：印尼鎳礦配額縮減引發(fā)供應(yīng)收緊預(yù)期，鎳產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)可能推高不銹鋼成本中樞。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（2.9-2.22）

中期需警惕礦端干擾率上升對(duì)成本的推升作用 3、鋅市場(chǎng) 預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)維持震蕩偏弱格局，核心波動(dòng)區(qū)間24,000–24,800元/噸若下游開(kāi)工率回升或宏觀政策釋放利好（如新能源補(bǔ)貼加碼），可能階段性支撐價(jià)格建議關(guān)注LME庫(kù)存變動(dòng)及國(guó)內(nèi)鍍鋅企業(yè)復(fù)工進(jìn)度，短期策略以逢高賣(mài)套為主 4、鎳市場(chǎng) 上周鎳市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩，SHFE主力合約波動(dòng)區(qū)間130,000-145,000元/噸，庫(kù)存穩(wěn)定但供需邊際收緊。

汽車(chē)

滬金滬銅等期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停

滬銅、滬鋁、滬鎳 、滬錫期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停 滬銅期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)98580元/噸，跌幅9.01%；滬鋁期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)23035元/噸，跌幅9.01%；滬鎳期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)129650元/噸，跌幅11.00%；滬錫期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)392650元/噸，跌幅11.00%

貴金屬