Mysteel有色早讀：LME鎳期貨復(fù)牌在即 國際油價大跌超6%

◎國家能源局：2月份，全社會用電量達到6235億千瓦時，同比增長16.9%。

有色聚焦

超200萬億元！2025年我國有色金屬期貨成交額同比增長43.8%

22日從上海期貨交易所（簡稱“上期所”）組織召開的有色金屬衍生品市場座談會上獲悉，2025年，我國有色金屬期貨累計成交207.2萬億元，同比上升43.8%，累計交割1429.3億元，同比上升18.6%經(jīng)過三十余年的發(fā)展，有色金屬期貨、期權(quán)品種已逐步成為國內(nèi)商品期貨市場運行最成熟、產(chǎn)業(yè)參與度最高的板塊之一 從21日夜盤連續(xù)交易時段起，上期所鎳期貨及鎳期權(quán)品種正式引入境外交易者，并同步在其全資子公司上海國際能源交易中心（簡稱“上期能源”）上市20號膠期權(quán)與國際銅期權(quán)，進一步完善此前上市的20號膠期貨、國際銅期貨的期權(quán)產(chǎn)品交易，也直接對境外投資者開放。

國內(nèi)資訊

上期所召開有色金屬衍生品市場座談會

上海期貨交易所(下稱上期所)22日組織召開有色金屬衍生品市場座談會，行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)企業(yè)、境外機構(gòu)、會員單位等參加會議 自4月21日晚連續(xù)交易時段起，上期所正式在鎳期貨及鎳期權(quán)品種上引入境外交易者及合格境外投資者（QFI），并同步上市20號膠期權(quán)與國際銅期權(quán)，允許上述主體參與交易至此，上期所特定品種數(shù)量增至10個，QFI可交易品種數(shù)擴大至36個 甘肅金川鎳鈷集團鎳事業(yè)部經(jīng)理來進平表示，鎳期貨及期權(quán)國際化，標(biāo)志著中國鎳產(chǎn)業(yè)加速融入全球定價體系，將進一步優(yōu)化鎳市場結(jié)構(gòu)，增強市場深度與流動性，完善鎳價格形成機制，提升“上海價格”的全球影響力。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（3月16日-3月20日）

分系別來看，300系資源降幅較為明顯，200、400系庫存小幅下降上半周成交明顯放量，周中隨著價格下跌，市場采買有所回落，庫存去化放緩，周五期貨觸底反彈，現(xiàn)貨市場跟漲，下游采買明顯改善 展望后期，海外政策環(huán)境出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)向，國際資本開始重新配置，大量資金涌入資源類資產(chǎn)，尤其是有色金屬與貴金屬板塊或迎來強勁上漲行情情緒影響疊加鎳礦配額的政策仍舊存在，鎳價后續(xù)依舊維持上漲預(yù)期原料價格高位震蕩支撐不銹鋼成本支撐強勁，下游對后市的看漲預(yù)期升溫，帶動下游采購及市場投機情緒增強。

產(chǎn)業(yè)分析

不銹鋼市場核心觀點

鉻鐵和鎳鐵環(huán)比持平，鉻鐵招標(biāo)價小幅調(diào)漲，價格存在上漲預(yù)期，助力鋼廠開盤漲價本期全國主流市場不銹鋼社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)降量，已持續(xù)三周連降分系別來看，300系資源降幅較為明顯，200、400系庫存小幅下降上半周成交明顯放量，周中隨著價格下跌，市場采買有所回落，庫存去化放緩，周五期貨觸底反彈，現(xiàn)貨市場跟漲，下游采買明顯改善 預(yù)計下周不銹鋼價格震蕩偏強運行海外政策環(huán)境出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)向，國際資本開始重新配置，大量資金涌入資源類資產(chǎn)，尤其是有色金屬與貴金屬板塊迎來強勁上漲行情。

分析報告

Mysteel：伊朗以色列地緣政治沖突沖擊有色金屬市場，不銹鋼能否延續(xù)節(jié)前漲勢？

受此影響， 1.國際原油價格大幅上漲，推高工業(yè)冶煉與海運成本； 2.滬鎳、滬鋁等有色金屬受避險情緒帶動走強； 鎳不銹鋼期貨盤面早間低位下探后迅速上漲，現(xiàn)貨市場貿(mào)易商主動提價，304 冷軋現(xiàn)貨重回 14000元/噸以上，部分規(guī)格報至 14200-14250元/噸，市場惜售情緒顯現(xiàn)。

不銹鋼頭條

2025年有色金屬工業(yè)運行情況新聞發(fā)布會問答錄

同時，進一步完善國內(nèi)鎳期貨交易品種和市場體系，增強我國在全球有色金屬市場的定價話語權(quán)，多措并舉保障鎳鈷產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定 協(xié)會也將持續(xù)跟蹤國際國內(nèi)相關(guān)政策與市場動態(tài)，及時向會員單位發(fā)布風(fēng)險預(yù)警和行業(yè)信息，提供決策參考，全力支持行業(yè)平穩(wěn)應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，推動實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)

國內(nèi)資訊

上海謀篇有色金屬大宗商品能級提升

圍繞提升有色金屬大宗商品定價影響力，上海近期舉措頻出：多部門聯(lián)合發(fā)布《加強期現(xiàn)聯(lián)動提升有色金屬大宗商品能級行動方案》(以下簡稱《行動方案》)，系統(tǒng)布局期現(xiàn)市場聯(lián)動發(fā)展；與此同時，鎳期貨成為上海期貨交易所首個直接對外開放的完稅有色金屬期貨品種，加速推動“上海價格”國際化進程 當(dāng)前，全球貿(mào)易格局與產(chǎn)業(yè)鏈面臨深刻調(diào)整，有色金屬作為新能源汽車、半導(dǎo)體、航空航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，其價格穩(wěn)定與供應(yīng)鏈安全至關(guān)重要。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：金銀新高后一度跳水 有色金屬多數(shù)收跌

◎【Southern Copper：預(yù)計2026年和2027年銅產(chǎn)量有所下滑】Southern Copper 表示，受秘魯核心礦山礦石品位下降影響，未來兩年公司銅產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑；與此同時，白銀價格大幅上漲，這家礦企也將更多精力投向提升白銀產(chǎn)量 —— 白銀此前一直是該公司的銅礦伴生副產(chǎn)品 ◎【上海謀篇有色金屬大宗商品能級提升】圍繞提升有色金屬大宗商品定價影響力，上海近期舉措頻出：多部門聯(lián)合發(fā)布《加強期現(xiàn)聯(lián)動提升有色金屬大宗商品能級行動方案》(以下簡稱《行動方案》)，系統(tǒng)布局期現(xiàn)市場聯(lián)動發(fā)展；與此同時，鎳期貨成為上海期貨交易所首個直接對外開放的完稅有色金屬期貨品種，加速推動“上海價格”國際化進程。

有色聚焦

白銀錫銅集體下挫，上期所限手數(shù)調(diào)費率最快今晚生效，有色回調(diào)序幕開啟？

有色和貴金屬板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)跡象 截至1月8日白天收盤，滬鎳2602合約收跌6.14%，前一交易日該合約曾觸及漲停板；同樣在前一天收漲，滬銀期貨也收跌近6%；國際銅、滬鋁、滬銅、鑄造鋁合金、滬鉛等期貨主力合約均跌超2%；滬錫、氧化鋁、滬鋅、滬金等同樣收跌 從上漲到回調(diào)的背后，上期所最新又發(fā)布多起風(fēng)險提示和調(diào)整漲跌停板的通知，最早從今天夜盤開始生效市場人士認為，白銀、錫等品種短期上漲幅度已較大，這也意味著潛在風(fēng)險較大，需要理性投資，控制倉位。

國內(nèi)資訊

重磅！有色金屬行業(yè)翹楚～五銳集團強勢協(xié)辦“2025Mysteel有色金屬產(chǎn)業(yè)年會”，并獨家承辦“答謝晚宴”點亮行業(yè)盛會！

我們誠摯邀請國內(nèi)外有色金屬行業(yè)同仁齊聚上海，與五銳集團等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)共話周期變局下的產(chǎn)業(yè)機遇，共商合作共贏的發(fā)展路徑！期待與您相約，共啟有色產(chǎn)業(yè)新未來！ 特此鳴謝：上海五銳金屬集團有限公司、上海存安實業(yè)有限公司、上海九石金屬材料有限公司、三水實業(yè)有限公司、江西寶祺新型材料科技有限公司、廣發(fā)期貨有限公司、安徽天碩金屬材料有限公司、云南能投物流有限責(zé)任公司、中銅國際貿(mào)易集團有限公司、江西銅業(yè)股份有限公司、江西銅業(yè)國際貿(mào)易有限公司、江銅銅業(yè)（深圳）有限公司、深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司、山東恒邦冶煉股份有限公司、山東金升有色集團有限公司、江西金葉科技集團有限公司、安徽華輝銅業(yè)有限公司、江西禧澤銅業(yè)有限公司、梧州金升銅業(yè)股份有限公司、臨沂華東有色金屬城有限公司、中國資源循環(huán)集團有色金屬投資有限公司、天能控股集團、超威電源集團有限公司、安徽魯控環(huán)保有限公司、江西京九電源科技有限公司、貴州麒臻實業(yè)集團有限公司、云南錫業(yè)股份有限公司 、廣西華錫有色金屬股份有限公司、紅河州紅投實業(yè)有限公司、個舊市千島金屬有限公司、紅河州個舊鴻寧礦業(yè)有限公司、安徽馨之德新材料科技有限公司以上合作伙伴在本年度對上海鋼聯(lián)的大力支持！ 五銳集團業(yè)務(wù)聯(lián)系人： 銅 李莉佼 136 7194 4059 銅桿 熊櫟 138 1660 9892 鋁 徐旦 189 1696 9402 鉛&鋅 周小巖 175 0215 2060 錫 王鈺威 195 1470 7339 鎳 韓釗藝 188 9071 8712 白銀 徐嘉 158 5915 9216 外貿(mào)&合金 熊妍 138 1626 4866 工業(yè)硅 王浩 173 6927 6532 碳酸鋰 胡淼 186 2177 0196 。

會議預(yù)告

上期所田向陽：加力加壓加快建成世界一流交易所

5月22日，上海期貨交易所理事長田向陽在2025上海衍生品市場論壇上表示，在全面推進中國式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將對標(biāo)“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢與上海國際金融中心優(yōu)勢緊密結(jié)合，加力加壓加快建成世界一流交易所 田向陽介紹，一年多來，上期所聚焦構(gòu)建“多元創(chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)；聚焦打通“期現(xiàn)結(jié)合”鏈路，在原油等品種試點設(shè)立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結(jié)算價授權(quán)大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場開放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)。

鋼材

2025上海衍生品市場論壇開幕

一年多來，上期所聚焦構(gòu)建“多元創(chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)；聚焦打通“期現(xiàn)結(jié)合”鏈路，在原油等品種試點設(shè)立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結(jié)算價授權(quán)大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場開放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)在全面推進中國式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將在中國證監(jiān)會的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，對標(biāo)《意見》指出的“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢與上海國際金融中心優(yōu)勢緊密結(jié)合，緊扣守正創(chuàng)新，聚焦開放合作，抓牢系統(tǒng)集成，突出底線思維，加力加壓加快建成世界一流交易所。

國內(nèi)資訊

【中銀期貨】預(yù)計鎳價節(jié)后震蕩攀升

受訪人信息：中銀國際期貨有限責(zé)任公司 有色研究員 劉超 客戶觀點：最新國內(nèi)鎳庫存環(huán)比回落，鎳價出現(xiàn)止跌反彈印尼將2025年鎳礦石開采配額設(shè)定在2億噸左右，并可能會削減配額，印尼鎳供應(yīng)增量低于預(yù)期。

鎳大家說市場

Mysteel：期現(xiàn)基差迅速修復(fù) 鋅庫存拐點臨近

第二、 現(xiàn)貨商的資金緊張，在資金緊張的情況下，通過注銷倉單獲取現(xiàn)金流 第三、 可能存在的操控市場目的 根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》，申請注冊企業(yè)需要滿足以下幾個主要條件： 第一、 應(yīng)當(dāng)是國內(nèi)外相關(guān)商品的生產(chǎn)企業(yè)，具有相當(dāng)?shù)闹群托抛u度； 第二、 申請注冊企業(yè)的年產(chǎn)能（含單個品牌）達到規(guī)定水平，暫定為：銅：5 萬噸、鋁：10 萬噸、鋅：5 萬噸、鉛：5 萬噸、鎳（整板）：5000 噸、（鎳豆）：1 萬噸、錫：4000 噸，商品質(zhì)量符合現(xiàn)行的國家或國際標(biāo)準，生產(chǎn)工藝符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，環(huán)保達標(biāo)，連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)至少 1 年以上； 第三、 申請注冊商品應(yīng)當(dāng)具有合法來源，在現(xiàn)貨市場上占有相當(dāng)份額。

主編視角

年中盤點：2024年上半年有色金屬行業(yè)大事記

確保2030年前福建省有色金屬行業(yè)實現(xiàn)碳達峰 4月 4月2日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會第四屆理事會第六次會議暨第四屆常務(wù)理事會第七次會議日前召開，上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘發(fā)言時表示，上期所將推動綠電鋁、再生鉛納入交割體系，積極研發(fā)鑄造鋁合金期貨品種，加快鎢、鎂等優(yōu)勢礦產(chǎn)期貨品種的研發(fā)，有序推進電池金屬和相關(guān)材料的期貨品種研發(fā)；抓住全球鎳定價體系重構(gòu)時機，探索并推動鎳期貨國際化方案。

資訊

Mysteel：4月有色金屬行業(yè)大事記

4月2日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會第四屆理事會第六次會議暨第四屆常務(wù)理事會第七次會議日前召開，上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘發(fā)言時表示，上期所將推動綠電鋁、再生鉛納入交割體系，積極研發(fā)鑄造鋁合金期貨品種，加快鎢、鎂等優(yōu)勢礦產(chǎn)期貨品種的研發(fā)，有序推進電池金屬和相關(guān)材料的期貨品種研發(fā)；豐富現(xiàn)有品種的國際化產(chǎn)品體系，推動交割倉庫的境外布局；抓住全球鎳定價體系重構(gòu)時機，探索并推動鎳期貨國際化方案 4月9日，工信部等七部門對外發(fā)布《推動工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》，其中提出，有色金屬行業(yè)加快高效穩(wěn)定鋁電解、綠色環(huán)保銅冶煉、再生金屬冶煉等綠色高效環(huán)保裝備更新改造。

資訊

上期所：推動再生鉛納入交割體系

4月2日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會第四屆理事會第六次會議暨第四屆常務(wù)理事會第七次會議日前召開，上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘發(fā)言時表示，上期所將推動綠電鋁、再生鉛納入交割體系，積極研發(fā)鑄造鋁合金期貨品種，加快鎢、鎂等優(yōu)勢礦產(chǎn)期貨品種的研發(fā)，有序推進電池金屬和相關(guān)材料的期貨品種研發(fā)；豐富現(xiàn)有品種的國際化產(chǎn)品體系，推動交割倉庫的境外布局；抓住全球鎳定價體系重構(gòu)時機，探索并推動鎳期貨國際化方案

國內(nèi)資訊

上期所：將推動綠電鋁、再生鉛納入交割體系

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會第四屆理事會第六次會議暨第四屆常務(wù)理事會第七次會議3月29日在京召開上期所副總經(jīng)理張銘表示，下一步，一是充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，拓寬期貨價格的使用場景二是聚焦綠色發(fā)展和優(yōu)勢礦產(chǎn)，加快品種供給上期所將推動綠電鋁、再生鉛納入交割體系，積極研發(fā)鑄造鋁合金期貨品種，加快鎢、鎂等優(yōu)勢礦產(chǎn)期貨品種的研發(fā)，有序推進電池金屬和相關(guān)材料的期貨品種研發(fā)；豐富現(xiàn)有品種的國際化產(chǎn)品體系，推動交割倉庫的境外布局；抓住全球鎳定價體系重構(gòu)時機，探索并推動鎳期貨國際化方案。

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Mysteel早讀：原油連創(chuàng)五個月新高 有色金屬多飄紅

經(jīng)計算，2024年滿打滿算有140來萬噸的新增產(chǎn)能但是今年精銅產(chǎn)量將受制于原料供應(yīng)問題，預(yù)計今年冶煉廠將會使用更多的廢銅，預(yù)計今年精銅產(chǎn)量將增長78萬噸，其中58萬噸原料來自于銅礦，20萬噸來自于廢銅 上期所：有序推進電池金屬和相關(guān)材料的期貨品種研發(fā)，探索并推動鎳期貨國際化方案，3月29日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會第四屆理事會第六次會議暨第四屆常務(wù)理事會第七次會議在京召開。

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