【深圳期貨公司A】節(jié)后若政策力度較大同時(shí)旺季需求超出市場(chǎng)預(yù)期，或存在階段性做多鎳價(jià)機(jī)會(huì)

受訪人信息： 有色金屬研究員 劉老師 客戶觀點(diǎn)： 近期，印尼政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于鎳礦供應(yīng)的擔(dān)憂，鎳價(jià)大幅回升從當(dāng)前的市場(chǎng)來看，春節(jié)假期臨近，不銹鋼廠進(jìn)入季節(jié)性檢修期，產(chǎn)量下降，對(duì)鎳生鐵需求減少。

鎳大家說市場(chǎng)

【國(guó)貿(mào)期貨】新舊動(dòng)能驅(qū)動(dòng)，鎳價(jià)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

專注于鎳金屬、不銹鋼等領(lǐng)域的研究2020年獲《期貨日?qǐng)?bào)》和《證券時(shí)報(bào)》評(píng)選的“第十三屆最佳工業(yè)品期貨分析師”稱號(hào)；獲2019-2020年度上海期貨交易所“優(yōu)秀分析師新人獎(jiǎng)” 觀點(diǎn)：新舊動(dòng)能驅(qū)動(dòng)，鎳價(jià)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 宏觀面：全球疫情仍有階段性復(fù)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，但疫情的影響將會(huì)隨著疫苗的廣泛接種和特效藥的投入使用而不斷減弱。

鎳

【廣州期貨】2022年鎳的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊存在

觀點(diǎn)： 原料供應(yīng)力勤濕法項(xiàng)目的投產(chǎn)，基本符合預(yù)期，新增青山高冰鎳項(xiàng)目投產(chǎn)也在預(yù)期范圍內(nèi)進(jìn)行。

鎳

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)易漲難跌（3.23-3.27）

中長(zhǎng)期關(guān)注需求恢復(fù)情況，鎳礦受限背景下供應(yīng)端增量較小，或存在供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)，短期運(yùn)行空間暫看133000-145000元/噸 鉻：本周鉻系市場(chǎng)保持偏強(qiáng)運(yùn)行為主鉻礦方面，本周鉻礦市場(chǎng)部分報(bào)價(jià)抬漲，但成交暫未跟隨外盤期貨持續(xù)挺價(jià)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐本周非主流系品種貨源緊缺疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，到港成本明顯抬升但下游鉻鐵廠僅零星補(bǔ)庫，壓價(jià)心態(tài)明顯，主流品實(shí)際詢價(jià)成交疲軟。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)波動(dòng)較小，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩走弱（2.24-2.28）

綜合來看，目前鎳價(jià)底部較為堅(jiān)挺，但進(jìn)一步上漲缺乏明顯驅(qū)動(dòng)宏觀方面近期事件頻發(fā)，或?qū)?duì)鎳價(jià)形成擾動(dòng)中長(zhǎng)期關(guān)注需求恢復(fù)情況，鎳礦受限背景下供應(yīng)端增量較小，或存在供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)，短期運(yùn)行空間暫看135000-145000元/噸 鉻：鉻礦方面，春節(jié)后首周，鉻礦市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平靜，部分廠商還處于放假狀態(tài)，疊加多數(shù)下游節(jié)前備貨充足采購(gòu)暫未展開，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較少，成交清淡，本周天津港南非某大型礦山40-42%鉻精粉新一輪期貨報(bào)盤價(jià)格300美元/噸，較2月11日?qǐng)?bào)盤環(huán)比上漲3美元/噸，船期4.15。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （2月24日-2月28日）

但二季度印尼濕法冶煉擾動(dòng)依舊存在，若持續(xù)未能恢復(fù)或?qū)⒃诔杀径藢?duì)硫酸鎳價(jià)格形成支撐 綜合來看，目前鎳價(jià)底部較為堅(jiān)挺，但進(jìn)一步上漲缺乏明顯驅(qū)動(dòng)宏觀方面近期事件頻發(fā)，或?qū)?duì)鎳價(jià)形成擾動(dòng)中長(zhǎng)期關(guān)注需求恢復(fù)情況，鎳礦受限背景下供應(yīng)端增量較小，或存在供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)，短期運(yùn)行空間暫看135000-145000元/噸 鉻：鉻礦方面，春節(jié)后首周，鉻礦市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平靜，部分廠商還處于放假狀態(tài)，疊加多數(shù)下游節(jié)前備貨充足采購(gòu)暫未展開，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較少，成交清淡，本周天津港南非某大型礦山40-42%鉻精粉新一輪期貨報(bào)盤價(jià)格300美元/噸，較2月11日?qǐng)?bào)盤環(huán)比上漲3美元/噸，船期4.15。

產(chǎn)業(yè)分析

【印尼鎳鐵企業(yè)A】預(yù)計(jì)年內(nèi)鎳鐵重心上移

找機(jī)會(huì)主要還是想在期貨市場(chǎng)上做點(diǎn)套期保值，鎖住成本另外不能盲目跟著市場(chǎng)的恐慌情緒跑，現(xiàn)在不銹鋼的需求其實(shí)一般，全球鎳也不缺貨，等這波炒作的熱度過去，價(jià)格可能會(huì)有回調(diào)比如節(jié)前這次大回調(diào)時(shí)，這時(shí)候其實(shí)下游不銹鋼也在等這種時(shí)候，去現(xiàn)貨市場(chǎng)找些價(jià)格合適的鎳鐵所以對(duì)于鎳鐵，我們還是持年內(nèi)看好的觀點(diǎn)

鎳大家說市場(chǎng)

Mysteel月報(bào)：2月電解錳弱穩(wěn)運(yùn)行 關(guān)注需求表現(xiàn)指引

中央“反內(nèi)卷”政策與鋼鐵出口許可管理新規(guī)落地實(shí)施，疊加鋼廠減產(chǎn)預(yù)期、原料鎳鉻價(jià)格強(qiáng)勢(shì)支撐，共同主導(dǎo)了本月不銹鋼價(jià)格的震蕩走勢(shì)從期貨盤面到現(xiàn)貨市場(chǎng)，從上游原料到下游需求，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)差異化特征，行業(yè)正從“野蠻生長(zhǎng)”向“合規(guī)提質(zhì)”轉(zhuǎn)型，短期價(jià)格承壓與中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存 展望：預(yù)計(jì)電解錳市場(chǎng)整體走勢(shì)持弱穩(wěn)為主，在相關(guān)固定需求交付及長(zhǎng)協(xié)交貨等背景下，電解錳行情得以有利支撐，需求端謹(jǐn)慎情緒主導(dǎo)，但原料端硫酸價(jià)格持續(xù)上漲，電解錳工廠生產(chǎn)成本壓力顯著，且后續(xù)工廠陸續(xù)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期電解錳價(jià)格保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)運(yùn)行。

研究報(bào)告

Mysteel：政策重塑格局，供需博弈主導(dǎo)不銹鋼價(jià)格震蕩

2026年1月，國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)處于政策換擋、供需調(diào)整、成本波動(dòng)的多重交織期中央“反內(nèi)卷”政策與鋼鐵出口許可管理新規(guī)落地實(shí)施，疊加鋼廠減產(chǎn)預(yù)期、原料鎳鉻價(jià)格強(qiáng)勢(shì)支撐，共同主導(dǎo)了本月不銹鋼價(jià)格的震蕩走勢(shì)從期貨盤面到現(xiàn)貨市場(chǎng)，從上游原料到下游需求，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)差異化特征，行業(yè)正從“野蠻生長(zhǎng)”向“合規(guī)提質(zhì)”轉(zhuǎn)型，短期價(jià)格承壓與中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存 一、本月不銹鋼價(jià)格走勢(shì)：震蕩起伏，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)博弈加劇 2026年1月，不銹鋼價(jià)格呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑、震蕩收窄”的整體態(tài)勢(shì)，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)緊密，多空博弈貫穿全月。

不銹鋼頭條

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（1.5-1.11）

未來需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及政策擾動(dòng)（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動(dòng)），建議投資者監(jiān)控交割庫變動(dòng)及滬倫比值變化以把握套利機(jī)會(huì) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)經(jīng)歷顯著波動(dòng)，價(jià)格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調(diào)整拖累回落SHFE和LME銅價(jià)周內(nèi)最大振幅約4%，廢銅及下游產(chǎn)品同步響應(yīng)，基本面庫存變化暗示供應(yīng)端壓力國(guó)貿(mào)期貨周報(bào)指出滬銅收盤價(jià)周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產(chǎn)量受限，可能支撐未來價(jià)格。

汽車

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（12.15-12.21）

4、鎳市場(chǎng) 上周鎳市場(chǎng)整體震蕩偏弱，SHFE和LME期貨價(jià)格雖在周尾反彈，但受庫存累積、宏觀不確定性和不銹鋼需求拖累，漲幅受限未來需密切關(guān)注印尼政策調(diào)整及全球庫存變化，若宏觀情緒改善或供應(yīng)端收緊，可能帶來階段性機(jī)會(huì)建議投資者優(yōu)先跟蹤庫存數(shù)據(jù)和政策動(dòng)態(tài)以優(yōu)化策略 四、市場(chǎng)情緒與下周預(yù)判 五、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、鋼鐵行業(yè)： 鋼鐵出口許可證新政落地，16年后重啟監(jiān)管 發(fā)布時(shí)間：12月12日（商務(wù)部、海關(guān)總署第79號(hào)公告），本周進(jìn)入實(shí)施準(zhǔn)備期； 核心內(nèi)容：自2026年1月1日起，對(duì)300個(gè)海關(guān)商品編號(hào)的鋼鐵產(chǎn)品實(shí)施出口許可證管理，覆蓋從原料到成品全產(chǎn)業(yè)鏈； 申請(qǐng)條件：必須提供"真實(shí)出口合同+生產(chǎn)商產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)合格證明"，封堵"買單出口"灰色通道； 分級(jí)管理：央企向商務(wù)部申領(lǐng)，地方企業(yè)向省級(jí)商務(wù)部門申請(qǐng)，流程需預(yù)留1-2周； 行業(yè)影響：短期：出口節(jié)奏放緩，合規(guī)成本上升，低附加值產(chǎn)品出口受限；長(zhǎng)期：推動(dòng)行業(yè)從"量的競(jìng)爭(zhēng)"轉(zhuǎn)向"質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)"，促進(jìn)行業(yè)高端化轉(zhuǎn)型。

汽車

Mysteel鋰電資訊：緯達(dá)貝園區(qū)ENI電鈷生產(chǎn)開啟戰(zhàn)略新篇，寧德時(shí)代旗下萬載時(shí)代12月5日未如期點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)（12月5日）

具體而言，公司正緊抓鋰電行業(yè)在動(dòng)力、儲(chǔ)能需求帶動(dòng)下的復(fù)蘇機(jī)遇及存量設(shè)備的更換周期，并鞏固在化工領(lǐng)域的穩(wěn)定應(yīng)用未來，公司看好食品行業(yè)在食品安全法規(guī)趨嚴(yán)下的設(shè)備升級(jí)需求，以及醫(yī)藥行業(yè)對(duì)高純度生產(chǎn)的苛刻要求所帶來的市場(chǎng)潛力為此，公司正從設(shè)備供應(yīng)商向整體解決方案提供商深化，以把握各領(lǐng)域的增長(zhǎng)機(jī)會(huì) Mysteel：剛果（金）四季度鈷出口延期解讀 詳情>> Mysteel解讀：流通釋放11月硫酸鎳大幅下跌成本支撐12月價(jià)格有望觸底 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：澳洲鋰輝石精礦11月供應(yīng)情況 詳情>> Mysteel：碳酸鋰期貨上演急速過山車市場(chǎng)迎來“期現(xiàn)校準(zhǔn)”時(shí)刻 詳情>> Mysteel：一圖看懂鋰電正極材料2025年10月產(chǎn)量數(shù)據(jù) 詳情>> Mysteel解讀：新能源汽車與儲(chǔ)能需求四季度分析與2026年研判 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：2025年10月鋰電池材料進(jìn)出口數(shù)據(jù)匯總 詳情>> Mysteel：鋰電池出口管制新政出臺(tái)，三元前驅(qū)體面臨嚴(yán)格出口審核 詳情>> Mysteel解讀：關(guān)于兩部門對(duì)鋰電池和人造石墨負(fù)極材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制 詳情>> ▌熱門報(bào)告 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)不銹鋼價(jià)格持續(xù)下跌，悲觀情緒濃成交轉(zhuǎn)弱（4.7-4.11）

周初受宏觀情緒沖擊，不銹鋼盤面大幅跳水，現(xiàn)貨價(jià)格普遍走低部分鋼廠持平報(bào)盤，嘗試穩(wěn)定市場(chǎng)信心，但供大于求格局難改，成本支撐邏輯“失靈”，挺價(jià)阻力較大，價(jià)格下行壓力不減周中盤面延續(xù)震蕩下行，疊加鋼廠取消代理限價(jià)，市場(chǎng)商家多下調(diào)冷熱軋現(xiàn)貨價(jià)格，部分入場(chǎng)采購(gòu)尋求抄底機(jī)會(huì)周尾，期貨盤面跌幅有所修復(fù)，但消息面鎳鐵最新成交價(jià)大幅松動(dòng)，整體市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)偏弱運(yùn)行，成交集中大戶交易，終端以剛需訂單為主，整體出貨量未顯著改善。

周報(bào)

【東證期貨】鎳礦端擾動(dòng)頻出，政策重心轉(zhuǎn)向

綜合來看，我們建議關(guān)注中線逢低做多機(jī)會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼鎳礦配額發(fā)放量級(jí)超預(yù)期；宏觀政策對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈形成沖擊 企業(yè)簡(jiǎn)介： 上海東證期貨有限公司，成立于2008年，是一家經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的綜合性公司。

鎳大家說市場(chǎng)

Mysteel調(diào)研：對(duì)下周不銹鋼市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查（20231207）

在本周的情緒調(diào)查中： 16%的鋼貿(mào)商認(rèn)為下周價(jià)格會(huì)上漲，主要原因?yàn)樯现懿讳P鋼漲價(jià)這周就跌了，但周六不知道有無翻轉(zhuǎn)，因?yàn)橹懊看味际堑街芰头D(zhuǎn)一下，期待一下；最近不銹鋼期貨盤面反彈了，印尼鎳價(jià)定價(jià)機(jī)制重新定就是想鎳礦漲價(jià)不銹鋼價(jià)格現(xiàn)在處于低位，是有漲的可能；不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格處于年內(nèi)底部，不銹鋼期貨反彈修復(fù)，短期內(nèi)對(duì)現(xiàn)貨不銹鋼價(jià)格有一定支撐，如果鋼廠挺價(jià)，可能還能有波漲價(jià) 40%的鋼貿(mào)商認(rèn)為下周價(jià)格會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行，主要原因?yàn)樽罱軓S接單還可以，一個(gè)是臨近年底終端需要備貨，另外一個(gè)是不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格基本處于年內(nèi)低點(diǎn)，有入場(chǎng)采購(gòu)的，有一點(diǎn)點(diǎn)訂單支撐下，短期價(jià)格可能 弱穩(wěn)為主；雖然現(xiàn)在不銹鋼盤面反彈了，不過大家探漲的情緒還是不太強(qiáng)，覺得漲不動(dòng)，加上年末的需求反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)可能不太大，而原料端也持續(xù)受壓，鋼廠成交也多低位震蕩運(yùn)行為主，暫時(shí)看穩(wěn)；隨著盤面逐步回暖，市場(chǎng)信心有一定恢復(fù)，但目前市場(chǎng)成交依舊偏淡，但在拿貨成本支撐下，商家跌價(jià)意愿不強(qiáng)，沒有庫存壓力的商家多穩(wěn)價(jià)出貨，預(yù)計(jì)短期價(jià)格持穩(wěn)。

情緒調(diào)查

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國(guó)內(nèi)金屬期貨普遍收漲，國(guó)際銅夜盤收漲0.92%，滬銅收漲0.82%，滬鋁收漲0.35%，滬鋅收漲1.63%，滬鉛收跌0.47%，滬鎳收漲1.43%，滬錫收漲0.36%，氧化鋁夜盤收漲0.63%，不銹鋼夜盤收漲0.26% 國(guó)內(nèi)期貨主力合約大面積上漲，純堿漲超4%，苯乙烯、焦煤漲超2%，焦炭、乙二醇、液化石油氣（LPG）、熱卷、甲醇、橡膠、鐵礦石漲超1% 中信建投：市場(chǎng)底部特征明顯 建議把握布局機(jī)會(huì) 華泰證券：政策優(yōu)化有望帶來需求邊際改善 水泥行業(yè)盈利和估值均具備彈性 7月24日中共中央政治局會(huì)議之后，全市場(chǎng)為之沸騰，除了A股、港股市場(chǎng)，也包括在香港市場(chǎng)交易的基金。

早間提示

03月26日LME基本金屬綜述

一些投機(jī)客戶利用近期價(jià)格下跌的機(jī)會(huì)買入，還有一些投機(jī)空頭平倉(cāng) 自2月初高點(diǎn)到周四盤中低點(diǎn)，LME鎳期貨累計(jì)下跌28%，因?yàn)槿蛐枨罅钊藫?dān)憂，而印尼產(chǎn)量上升。

LME

【期貨日?qǐng)?bào)】倫鎳極端行情再次上演

在海外市場(chǎng)頻頻失控之下，他建議國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)也應(yīng)抓住機(jī)會(huì)，加大產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)及市場(chǎng)定價(jià)推廣，以避免中資企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)再度陷入類似“倫鎳異動(dòng)”所帶來的極端交易風(fēng)險(xiǎn)和困境 鎳價(jià)遠(yuǎn)期重心或?qū)⑾乱?楊莉娜認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)鎳價(jià)表現(xiàn)相對(duì)外盤平穩(wěn)。

媒體報(bào)道

上市3年，不銹鋼期貨給市場(chǎng)帶來哪些改變？

同時(shí)，希望更多的企業(yè)有效運(yùn)用不銹鋼期貨、鎳期貨，以及上海期貨交易所將要上市的鉻鐵期貨和鎳鐵期貨等期貨工具，將不銹鋼的利潤(rùn)保持在穩(wěn)定區(qū)間內(nèi)” 江蘇省誠(chéng)浦金屬制品有限公司副總經(jīng)理卞清表示：“不銹鋼期貨上市3周年，我們企業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)從認(rèn)識(shí)到了解、再到參與不銹鋼期貨的過程不銹鋼期貨的上市帶來了全新的交易思路和交易理念，其中既有豐富的交易機(jī)會(huì)，又有一定的交易風(fēng)險(xiǎn)因此，企業(yè)要制訂好交易策略，分清投機(jī)與套保策略，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

鋼材

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼每日成交調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20220728）

300系現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下行，不銹鋼期貨盤面在期鎳的帶動(dòng)下偏強(qiáng)運(yùn)行，但現(xiàn)貨市場(chǎng)并未跟漲，主要是早間詢單不多，部分成交依舊以低價(jià)資源為主午后代理商價(jià)格有所下調(diào)，貿(mào)易商亦在走低出貨，低價(jià)下有少量的實(shí)單交易，但市場(chǎng)氛圍還是較為一般熱軋方面價(jià)格還是持穩(wěn)運(yùn)行，冷熱軋基本同價(jià)，但貿(mào)易商降價(jià)意愿不強(qiáng)，多挺價(jià)等待合適機(jī)會(huì)201現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，難出貨的情況下，高價(jià)資源多有讓利促成交，但整體詢單還是一般，且多有較大的壓價(jià)空間，卷板出貨較難，多以平板以及彩板出貨為 據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，28日304冷軋成交1380噸，環(huán)比27日漲238噸，201冷軋成交1406噸，環(huán)比27日漲211噸。

成交統(tǒng)計(jì)