【深圳期貨公司A】節(jié)后若政策力度較大同時(shí)旺季需求超出市場預(yù)期，或存在階段性做多鎳價(jià)機(jī)會(huì)

受訪人信息： 有色金屬研究員 劉老師 客戶觀點(diǎn)： 近期，印尼政策引發(fā)市場對于鎳礦供應(yīng)的擔(dān)憂，鎳價(jià)大幅回升從當(dāng)前的市場來看，春節(jié)假期臨近，不銹鋼廠進(jìn)入季節(jié)性檢修期，產(chǎn)量下降，對鎳生鐵需求減少。

鎳大家說市場

Mysteel：鋼廠發(fā)貨節(jié)奏重構(gòu)庫存邏輯，不銹鋼成本托底，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下后市維持震蕩

供應(yīng)端層面，盡管終端需求持續(xù)走弱，但受鎳礦、鎳鐵剛性成本支撐，疊加資金做多情緒推動(dòng)，不銹鋼期貨主力合約一路維持高位震蕩，最高沖高至 15800 元 / 噸附近據(jù) Mysteel 鋼廠調(diào)研數(shù)據(jù)，5 月不銹鋼整體排產(chǎn)環(huán)比抬升，供給端并未收縮，產(chǎn)量實(shí)質(zhì)增加，且內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化明顯：200 系、400 系產(chǎn)量環(huán)比收縮，而 300 系受盤面高利潤驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)量顯著增量 在鎳系原料成本支撐、盤面利潤充足背景下，控制發(fā)貨節(jié)奏，減少流通端資源流通，現(xiàn)實(shí)社會(huì)庫存暫未明顯顯現(xiàn)壘庫態(tài)勢，截至5月14日89口徑社會(huì)庫存卻呈現(xiàn)去庫，其中冷熱軋均呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。

不銹鋼頭條

Mysteel鋰電早讀：印尼提議上調(diào)銅、黃金、錫礦產(chǎn)特許使用費(fèi)費(fèi)率 硫酸鈷產(chǎn)量環(huán)比減少13.94%（5月11日）

4月，國內(nèi)硫酸鈷原料緊缺，疊加三元前驅(qū)體廠以及四氧化三鈷廠需求減弱，故而國內(nèi)硫酸鈷廠產(chǎn)量下滑2026年5月中國硫酸鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)為14943噸，環(huán)比增加5.77%，同比下降7.86%5月，預(yù)計(jì)硫酸鈷下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，冶煉企業(yè)開工率已處于歷史低位，部分冶煉廠采購回收料做代加工，多數(shù)冶煉廠產(chǎn)能較4月持平，故而預(yù)計(jì)5月硫酸鈷產(chǎn)量穩(wěn)中小增 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎【5月8日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少2513噸至89928噸；鋁倉單增加7882噸至460976噸；鋅倉單增加633噸至100880噸；鉛倉單持平至55529噸；鎳倉單減少6噸至70388噸；錫倉單增加3156噸至9112噸。

早報(bào)

Mysteel：印尼Weda Bay礦山停產(chǎn)危機(jī)引爆市場，鎳不銹鋼聯(lián)袂大漲

導(dǎo)語 4月23日一則供應(yīng)端消息正在點(diǎn)燃市場的做多情緒，法國礦業(yè)巨頭埃赫曼（Eramet）宣布，因年度RKAB配額即將耗盡，其位于印尼的Weda Bay鎳礦計(jì)劃于5月中旬全面轉(zhuǎn)入“維護(hù)與保養(yǎng)”狀態(tài)印尼占據(jù)全球近65%的鎳供應(yīng)，其政策變動(dòng)向來是全球鎳市場的風(fēng)向標(biāo)，消息一經(jīng)釋放，夜盤滬鎳與不銹鋼期貨應(yīng)聲大漲，市場對鎳資源供應(yīng)收緊的預(yù)期迅速升溫。

不銹鋼頭條

Mysteel：鎳礦配額告急，國內(nèi)不銹鋼期貨現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)上漲

供應(yīng)方面成為市場核心關(guān)注點(diǎn)，企業(yè)2026年初始RKAB配額1200萬濕噸，外部銷售上限僅900萬濕噸，預(yù)計(jì)5月中旬全年配額即將耗盡，后續(xù)礦山將進(jìn)入停機(jī)維護(hù)階段，目前企業(yè)已啟動(dòng)配額上調(diào)申請，短期原料供給緊張預(yù)期快速升溫 一、盤面+現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)不銹鋼價(jià)格快速上行 受鎳礦短缺預(yù)期刺激，4月23日夜盤不銹鋼市場率先異動(dòng)，期貨開盤快速拉升，盤中高點(diǎn)觸及15230元/噸，沖高后承壓回落，整體做多情緒集中釋放。

主編視角

上期所就鎳期貨和期權(quán)國際化相關(guān)問題答記者問

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上期所將嚴(yán)格落實(shí)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的要求，積極穩(wěn)妥做好鎳期貨及期權(quán)國際化落地前后的運(yùn)維工作，加強(qiáng)跟蹤監(jiān)測和預(yù)研預(yù)判，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，多方協(xié)同促進(jìn)期貨及期權(quán)功能發(fā)揮；同時(shí)，將聯(lián)合會(huì)員單位持續(xù)開展市場推廣、研討、培訓(xùn)及投資者教育活動(dòng)，吸引境內(nèi)外各類參與主體積極參與，持續(xù)推進(jìn)期貨市場國際化進(jìn)程，為加快建成“世界一流交易所”而不懈努力

產(chǎn)業(yè)資訊

上期所發(fā)布鎳期貨和期權(quán)合約交易權(quán)限管理相關(guān)事項(xiàng)

具體內(nèi)容如下：1.對于在本通知發(fā)布前已取得鎳期貨和期權(quán)合約交易權(quán)限的境內(nèi)客戶，開戶機(jī)構(gòu)可以不再重新評估其適當(dāng)性，無需關(guān)閉相應(yīng)合約的交易權(quán)限2.對于在本通知發(fā)布后申請開通鎳期貨或期權(quán)合約交易權(quán)限的境內(nèi)客戶，通過適當(dāng)性評估或者符合適當(dāng)性評估豁免條件的，開戶機(jī)構(gòu)可以開通相應(yīng)合約的交易權(quán)限3.對于在本通知發(fā)布后開戶的境外客戶，開戶機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做好客戶適當(dāng)性評估以及相應(yīng)合約的交易權(quán)限配置等工作

原料

中國五礦中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院 左更：我國戰(zhàn)略性金屬礦產(chǎn)資源保障現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及應(yīng)對

具體來看，銅價(jià)近年呈日趨上漲態(tài)勢，受年初預(yù)判與年底實(shí)際供需偏差、資本炒作及全球資源稟賦下降影響，我國作為少銅國，需從國家層面做好戰(zhàn)略儲(chǔ)備，企業(yè)層面利用期貨手段鎖定進(jìn)口成本、關(guān)注廢銅利用；鐵礦石價(jià)格自2026年2月中旬后呈平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，定價(jià)格局轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨定價(jià)；鎳短期受印尼調(diào)低1/3配額影響價(jià)格回升，未來可能出現(xiàn)紅土鎳與電解鎳定價(jià)分離，我國需重點(diǎn)掌握鎳資源權(quán)益；鋰價(jià)未來或相對平穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)需避免盲目擴(kuò)產(chǎn)；鎢價(jià)因我國對美反制及地緣沖突大幅上漲，各國已加大廢鎢回收利用，我國需重視再生金屬產(chǎn)業(yè)；錳因新能源領(lǐng)域需求提升價(jià)格高位運(yùn)行，國內(nèi)環(huán)保加碼導(dǎo)致產(chǎn)能出清，對外依存度達(dá)94%-95%，需通過收儲(chǔ)、技術(shù)研發(fā)解決錳渣處理難題，提升國內(nèi)資源利用率。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2026年春節(jié)期間無錫市場不銹鋼卷板價(jià)格整體持穩(wěn)

期貨價(jià)格受鎳礦推漲上行，但由于節(jié)前兩周貿(mào)易商與終端企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入假期，現(xiàn)貨市場價(jià)格未有跟漲節(jié)前補(bǔ)庫需求雖不及預(yù)期但仍有采購，庫存小幅增加長假期間市場成交停滯，整體靜待復(fù)工后市場氛圍逐漸活躍再做調(diào)整 二、價(jià)格運(yùn)行特點(diǎn) 春節(jié)期間，無錫市場不銹鋼卷板價(jià)格整體持穩(wěn)，民營304冷軋毛基主流價(jià)格至13700-13750元/噸，民營熱軋資源五尺毛邊主流價(jià)格至13500-13550元/噸；201J2/J5四尺的主流價(jià)格至7400-7500元/噸，201J2五尺熱軋主流價(jià)格至7200元/噸；酒鋼、太鋼430冷軋切邊主流價(jià)格報(bào)至7650元/噸，熱軋五尺毛邊主流價(jià)格至6900元/噸。

不銹鋼頭條

【印尼鎳鐵企業(yè)A】預(yù)計(jì)年內(nèi)鎳鐵重心上移

找機(jī)會(huì)主要還是想在期貨市場上做點(diǎn)套期保值，鎖住成本另外不能盲目跟著市場的恐慌情緒跑，現(xiàn)在不銹鋼的需求其實(shí)一般，全球鎳也不缺貨，等這波炒作的熱度過去，價(jià)格可能會(huì)有回調(diào)比如節(jié)前這次大回調(diào)時(shí)，這時(shí)候其實(shí)下游不銹鋼也在等這種時(shí)候，去現(xiàn)貨市場找些價(jià)格合適的鎳鐵所以對于鎳鐵，我們還是持年內(nèi)看好的觀點(diǎn)

鎳大家說市場

Mysteel周報(bào)：佛山不銹鋼價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，市場開始進(jìn)入休假階段

300系方面：上半周滬鎳和不銹鋼期貨盤面走跌，市場穩(wěn)價(jià)心態(tài)松動(dòng)，冷熱軋現(xiàn)貨價(jià)格日內(nèi)二次下調(diào)，價(jià)格較為混亂，隨著春節(jié)假期臨近，市場開始步入收尾階段，日內(nèi)成交表現(xiàn)一般下本周期貨盤面震蕩運(yùn)行，供需雙方多維持觀望博弈態(tài)勢，市場基本報(bào)盤有所減少，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)有限，下游入市意愿與積極性不高，以局部期貨訂單接單備庫為主 200系和400系方面：春節(jié)將至，年味漸濃，代理和貿(mào)易商多進(jìn)入假期，整體以最后的收款工作為主，采購以及提貨等工作，等待節(jié)后再做計(jì)劃，市場氛圍整體處于平靜狀態(tài)。

周報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

滬銀期貨主力合約漲4.95%，滬錫期貨主力連續(xù)合約漲4.90%，不銹鋼期貨主力合約漲4.27% 期貨夜盤收盤 滬鎳期貨主力連續(xù)合約漲6.31% 央行：繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策 專家：更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié) 九部門聯(lián)手發(fā)力綠色消費(fèi) 鼓勵(lì)推廣綠色積分換優(yōu)惠 2025年12月物流業(yè)景氣指數(shù)發(fā)布 創(chuàng)全年最高 供需緊平衡預(yù)期提升 碳酸鋰“期現(xiàn)”價(jià)格開年大漲 人民幣匯率“漲聲”不斷 三類資產(chǎn)配置價(jià)值升溫 穩(wěn)預(yù)期信號持續(xù)強(qiáng)化 1月成樓市關(guān)鍵觀察期 中信建投：人形機(jī)器人板塊處于底部反彈階段 預(yù)期上修有待新催化或量產(chǎn)進(jìn)展驗(yàn)證 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：本周不銹鋼管材價(jià)格小幅上漲，大規(guī)模補(bǔ)庫行為暫未出現(xiàn)（1.5-1.9）

11、鎳鐵&鉻鐵&廢不銹鋼 下周不銹鋼管材價(jià)格走勢預(yù)判 一、下周價(jià)格預(yù)測 二、本周行業(yè)熱點(diǎn) 1、上海期貨交易所發(fā)布市場風(fēng)險(xiǎn)提示 近期國際形勢復(fù)雜多變，金屬品種波動(dòng)較大，為維護(hù)市場穩(wěn)定，上海期貨交易所于2026年1月7日晚間向各有關(guān)單位下發(fā)通知，要求采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，倡導(dǎo)理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel晚報(bào)：佛錫兩地不銹鋼部分規(guī)格有所上漲，市場詢單氛圍有所轉(zhuǎn)好

晚報(bào)

Mysteel：不銹鋼價(jià)格下跌的三重奏：宏觀退潮、支撐松動(dòng)、供需失衡

最新的內(nèi)需數(shù)據(jù)也未能給價(jià)格提供支撐，國家統(tǒng)計(jì)局公布的2025年1-11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資同比下降2.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資更是下降9.5%這些數(shù)據(jù)直接指向不銹鋼在建筑、裝飾等傳統(tǒng)領(lǐng)域的需求疲軟，為期貨市場提供了明確的做空信號因此本周不銹鋼和滬鎳價(jià)格大幅增倉下跌，周內(nèi)不銹鋼價(jià)格下跌245元/噸至12320元/噸，跌幅為1.95%；滬鎳價(jià)格下跌3300元/噸至112290元/噸，跌幅2.85%。

不銹鋼頭條

Mysteel鋰電早讀：鋰礦石價(jià)格下跌 碳酸鋰價(jià)格上調(diào)900元（12月11日）

實(shí)施鉀鹽高效利用、鋰鹽量質(zhì)提升、鎂鹽創(chuàng)新突破工程，推動(dòng)稀散元素提取利用，大力發(fā)展“鹽湖+”產(chǎn)業(yè)，做大做強(qiáng)鹽湖資源千億級產(chǎn)業(yè)集群，初步構(gòu)建世界級現(xiàn)代鹽湖產(chǎn)業(yè)體系 ◎ 全球鋰資源爭奪加劇，鋰電港股走強(qiáng)贛鋒鋰業(yè)漲超4% 詳情>> ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎ 12月10日SHFE基本金屬倉單變化情況：銅倉單減少600噸至28931噸；鋁倉單增加724噸至68587噸；鋅倉單減少1297噸至54770噸；鉛倉單減少202噸至15429噸；鎳倉單減少126噸至34235噸；錫倉單減少86噸至7151噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電資訊：枧下窩鋰礦進(jìn)入首次環(huán)評信息公示階段，華友印尼波馬拉工業(yè)園KNI項(xiàng)目首臺高壓釜成功安裝（12月19日）

經(jīng)過20多年的發(fā)展，隨著中國綜合國力不斷提升和內(nèi)在因素推動(dòng)，中國鋰電池產(chǎn)業(yè)已經(jīng)做到全球第一，反向出口各國，完善的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵袊囯姵禺a(chǎn)業(yè)的一大優(yōu)勢 Mysteel：剛果（金）四季度鈷出口延期解讀 詳情>> Mysteel解讀：流通釋放11月硫酸鎳大幅下跌成本支撐12月價(jià)格有望觸底 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：澳洲鋰輝石精礦11月供應(yīng)情況 詳情>> Mysteel：碳酸鋰期貨上演急速過山車市場迎來“期現(xiàn)校準(zhǔn)”時(shí)刻 詳情>> Mysteel：一圖看懂鋰電正極材料2025年11月產(chǎn)量數(shù)據(jù) 詳情>> Mysteel解讀：新能源汽車與儲(chǔ)能需求四季度分析與2026年研判 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：2025年10月鋰電池材料進(jìn)出口數(shù)據(jù)匯總 詳情>> Mysteel：鋰電池出口管制新政出臺，三元前驅(qū)體面臨嚴(yán)格出口審核 詳情>> Mysteel解讀：關(guān)于兩部門對鋰電池和人造石墨負(fù)極材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制 詳情>> ▌熱門報(bào)告 。

熱點(diǎn)聚焦

2025（第四屆）亞洲鋼礦大會(huì)主題會(huì)議：聚焦銅精礦及鎳礦圓滿落幕

印尼鎳礦協(xié)會(huì)秘書長Meidy Katrin Lengkey，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司分析師樊見苑，中國瑞林工程技術(shù)有限公司冶金總監(jiān)王煒，五礦有色金屬股份有限公司期貨與市場研究部市場研究經(jīng)理左豪恩以及上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司指數(shù)部副經(jīng)理彭喆在會(huì)議上對鎳和銅精礦市場做了精彩分享。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：電池產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)暨鋰電正極及鎳鈷鋰產(chǎn)業(yè)協(xié)同大會(huì)圓滿落幕

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 總裁助理兼新能源新材料事業(yè)群總經(jīng)理 盧慶女士 上午，由國投期貨研究院金融期貨組負(fù)責(zé)人高級分析師郁泓佳女士、中南大學(xué)化學(xué)電源與材料研究所唐有根教授、深圳杰成鎳鈷新能源科技有限公司研究院副院長葉利強(qiáng)先生、華中科技大學(xué)許恒輝教授、睿咨得能源管理咨詢（北京）有限公司高級分析師陳姍女士做會(huì)議報(bào)告，本次會(huì)議還邀請了鋰產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)及貿(mào)易商、金融投資機(jī)構(gòu)等，就大家目前關(guān)注的話題做了深入討論。

會(huì)議

Mysteel解讀：鎳鐵走勢偏強(qiáng) 廢不銹鋼水漲船高

2月300系不銹鋼產(chǎn)量增加約9萬噸，鋼水價(jià)格節(jié)后上漲，同時(shí)鎳鐵貿(mào)易商價(jià)格不斷走高，市場部分商家出貨節(jié)奏有所提升，但不銹鋼期貨盤面震蕩，終端需求面相對謹(jǐn)慎，鋼廠端整體偏穩(wěn)為主，月末青山系基地上漲吸貨，鋼廠端稍顯搶貨操作，導(dǎo)致300系廢不銹鋼使用占比呈現(xiàn)增量 三、鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng) 廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性劣勢 鎳鐵方面，2月鎳鐵產(chǎn)量降產(chǎn)明顯，鎳鐵過剩幅度收窄，整體議價(jià)能力抬升進(jìn)入3月，伴隨兩會(huì)的召開，宏觀利好因素涌入市場，主流鋼廠多次入市采購，加之3月300系依舊排產(chǎn)增量也奠定了鎳鐵價(jià)格的底部支撐走強(qiáng)；廢不銹鋼方面，按照3月12日華南主流304工業(yè)料采購價(jià)9650元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約1034元/鎳，較鎳鐵主流采購價(jià)1000元/鎳，高34元/鎳，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性明顯缺失，鋼廠或做出相應(yīng)調(diào)整。

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