中國礦產(chǎn)資源研究院王奕琳：礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展——以鐵礦石為觀察點

2026年3月18日，由中國五礦化工進出口商會指導(dǎo)，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，山東港口青島港集團有限公司、中國外運華中有限公司聯(lián)合主辦，山東鋼鐵集團國際貿(mào)易有限公司、中信泰富特鋼集團股份有限公司、山東鋼鐵集團永鋒臨港有限公司、山東港口國際貿(mào)易集團有限公司、山東港口陸海國際物流集團有限公司協(xié)辦，主題為“資源筑基·協(xié)作共生”的“2026年第二十屆鐵礦石國際市場研討會暨金屬礦產(chǎn)與航運產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會”在青島召開，本次會議舉行三天。

會議報道

中州期貨：鐵礦石沖高回落概率較大

近期鐵礦石市場多空因素交織，呈現(xiàn)僵持局面，價格在經(jīng)歷一輪強勢反彈后，維持區(qū)間震蕩格局 從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)假期后，特別是進入3月鋼材傳統(tǒng)消費旺季之后，鋼鐵企業(yè)會提升高爐產(chǎn)能利用率，高爐鐵水日均產(chǎn)量會逐漸回升，鋼企對鐵礦石的需求有所增加從筆者對2018—2025年3月中旬之后鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量回升階段鐵礦石現(xiàn)貨價格的統(tǒng)計情況看，2018年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌，2019—2021年鐵礦石現(xiàn)貨價格呈上漲態(tài)勢，2022—2023年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌，2024年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩上行，2025年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌。

原料

廣州期貨：本周電池廠將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計啟動對鉛錠剛需補庫

鉛：下游或啟動剛需補庫，關(guān)注地緣情緒擾動 原料方面，廢電瓶流通貨源偏緊，再生鉛原料庫存下降，短期廢電瓶價格預(yù)計穩(wěn)中偏強供應(yīng)方面，節(jié)后原生鉛供應(yīng)有所恢復(fù)，而再生鉛利潤仍然微薄甚至小幅虧損，煉企復(fù)產(chǎn)積極性不足，集中復(fù)產(chǎn)時間體現(xiàn)在3月中下旬需求方面，本周電池廠將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計啟動對鉛錠剛需補庫綜合而言，廢電瓶貨源偏緊及再生鉛復(fù)產(chǎn)進程緩慢對鉛價帶來支撐，但高位庫存仍對上方空間有所制約，短期鉛價或窄幅震蕩偏強，關(guān)注地緣擾動。

期貨公司評論

美國啟動對華多層木地板反傾銷行政復(fù)審，兩家中國企業(yè)被點

美國商務(wù)部正式啟動對華多層木地板反傾銷稅令行政復(fù)審，復(fù)審期為2024年12月1日至2025年11月30日，該復(fù)審由美國國際貿(mào)易管理局宣布，屬多項貿(mào)易令復(fù)審?fù)ㄖ囊徊糠?重點點名：兩家中國企業(yè)被納入審查 本次復(fù)審明確將琿春興家地板有限公司、浙江龍森木業(yè)有限公司列為受審查企業(yè) 復(fù)審流程：明確時限，分步推進 應(yīng)訴企業(yè)篩選將依據(jù)美國海關(guān)（CBP）進口數(shù)據(jù)或出口商問卷確定；相關(guān)數(shù)據(jù)/問卷回復(fù)5天內(nèi)歸檔，商務(wù)部35天內(nèi)選定應(yīng)訴企業(yè)，相關(guān)方有7天評論期及5天反駁期。

行業(yè)資訊

中州期貨：鐵礦石預(yù)計節(jié)后首日低開后震蕩

1、2026年春節(jié)長假期間，新加坡鐵礦石掉期價格小幅下跌節(jié)前247家鋼廠進口礦總庫存增加至10703.9萬噸，補庫至季節(jié)性高位節(jié)前47港港口庫存17732萬噸，環(huán)比下降182.56萬噸，開始降庫，后期需關(guān)注持續(xù)性 2、需求方面，節(jié)前247家鋼廠高爐鐵水升至230.49萬噸增加1.91萬噸湖南湘潭市應(yīng)急管理局2月15日通報，2月14日16時15分許，湘潭鋼鐵集團有限公司廠區(qū)發(fā)生起火事故。

策略研究

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌10，上海螺紋跌10，上海熱卷跌10昨青島港PB粉跌12，超特粉跌12，卡粉跌12昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減22.7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減4.6%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.58萬噸增0.6萬噸47港鐵礦石庫存1.7915億噸增156萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦成交放量，鋼材短期震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌6，超特粉跌8，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減11.6%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增11%本期五大材周度產(chǎn)量增加表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水227.98萬噸減0.12萬噸47港鐵礦石庫存1.7758億噸增262萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2026年1月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比增0.2%。

機構(gòu)

中盛期貨：鐵礦石缺乏上行驅(qū)動

2026年元旦以來，鐵礦石期貨價格呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，當(dāng)前鐵礦石市場轉(zhuǎn)向供增需減的弱平衡格局隨著春節(jié)臨近，終端需求步入季節(jié)性淡季，鋼廠節(jié)前補庫活動已近尾聲，日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)階段性見頂回落跡象反觀供應(yīng)端，海外發(fā)運保持持續(xù)增長態(tài)勢，港口庫存累積至高位在供應(yīng)寬松而需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的格局下，鐵礦石價格缺乏上行驅(qū)動，預(yù)計短線期價將以震蕩偏弱走勢為主 西芒杜項目落地影響深遠(yuǎn) 全球鐵礦石生產(chǎn)布局正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑，供應(yīng)整體呈現(xiàn)“主流產(chǎn)地穩(wěn)定、新興項目發(fā)力”的格局。

原料

中州期貨：鐵礦主力參考波動區(qū)間760-810

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌20，上海螺紋跌20，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲3，超特粉漲3，卡粉漲4昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減12.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減23%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機構(gòu)

黑色持倉日報：鐵礦石跌2.58%，中信期貨減持5千手多單

截至1月19日收盤，螺紋鋼2605收3140元/噸，跌1.04%；熱卷2605收3299元/噸，跌0.75%；鐵礦石2605收794.0元/噸，跌2.58% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材表需逆季節(jié)性回升

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷漲10昨青島港PB粉跌8，超特粉跌6，卡粉跌3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減2.7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減20%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

晨報速遞

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

當(dāng)前正值冬季，室外氣溫偏低，房地產(chǎn)與基建領(lǐng)域施工活動顯著受限尤其是北方地區(qū)低溫雨雪天氣頻發(fā)，不僅造成項目新開工與施工面積明顯下滑，基建項目推進節(jié)奏也被迫放緩，市場由此進入建筑鋼材傳統(tǒng)消費淡季 市場目光聚焦于冬儲進程，目前東北、華北部分鋼廠已出臺冬儲政策，部分政策具備一定吸引力，個別鋼廠更是推出“遇漲不漲，遇跌則跌”的靈活條款但從相關(guān)機構(gòu)調(diào)研情況來看，貿(mào)易商對后市消費預(yù)期偏悲觀，冬儲積極性普遍不高。

原料

黑色持倉日報：鐵礦石跌1.03%，中信期貨增持1.4千手多單

截至1月15日收盤，螺紋鋼2605收3160元/噸，跌0.13%；熱卷2605收3307元/噸，持平；鐵礦石2605收813.0元/噸，跌1.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價格韌性十足

盡管全球礦山產(chǎn)能進入擴張周期，我國港口鐵礦石庫存總量攀升至歷史高位，但鐵礦石期貨價格中樞卻持續(xù)高位運行，展現(xiàn)出較強韌性市場普遍預(yù)期的供應(yīng)壓力未能有效傳導(dǎo)至價格端，其核心原因在于長期預(yù)期與短期現(xiàn)實的背離因此，厘清支撐價格的關(guān)鍵因素，成為解讀當(dāng)前鐵礦石市場格局的核心命題 庫存水平偏低 盡管港口鐵礦石庫存總量處于歷史同期高位，但庫存結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，形成“總量寬松、結(jié)構(gòu)偏緊”的格局。

原料

中州期貨：鐵礦港存繼續(xù)累積，震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋上漲10-20，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌4，超特粉跌2，卡粉跌2昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減18.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增17.6%本期五大材周度產(chǎn)量和消費下降，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水226.55萬噸減2.65萬噸47港鐵礦石庫存1.6226億噸增114萬噸離岸人民幣兌美元匯率升破7.02關(guān)口，為去年10月以來首次。

機構(gòu)

金瑞期貨：鐵礦石保持短多中空思路

盡管當(dāng)前基本面偏弱，但過去一周受宏觀利多預(yù)期提振，鐵礦石價格迎來反彈展望2026年一季度，國內(nèi)政策有望釋放“開門紅”效應(yīng)，疊加南半球鐵礦石供應(yīng)或受天氣因素擾動，預(yù)計短期內(nèi)鐵礦石價格將保持相對堅挺不過，從全年維度看，2026年供應(yīng)過剩壓力凸顯，鐵礦石價格中期仍面臨下行壓力 當(dāng)前鐵礦石基本面呈現(xiàn)供增需減格局，港口庫存持續(xù)累積11月下旬以來，全球鐵礦石發(fā)運量呈上升趨勢，12月12日當(dāng)周發(fā)運量創(chuàng)年初以來新高，同比大幅增長17.3%。

原料

國信期貨：外盤鉑金領(lǐng)漲 盤中刷新年內(nèi)高點

周五晚間，NYMEX鉑族金屬期貨主力合約同步走強，鉑金表現(xiàn)更為亮眼鉑金主力合約大幅上漲2.93%，報1764.2美元/盎司，盤中一度觸及1804.3美元/盎司的年內(nèi)高點；鈀金主力合約上漲0.49%，報1547.5美元/盎司 鉑族金屬走勢繼續(xù)受宏觀情緒與板塊聯(lián)動主導(dǎo)一方面，美聯(lián)儲內(nèi)部政策信號不一，但整體寬松預(yù)期仍未扭轉(zhuǎn)，支撐貴金屬整體氛圍；另一方面，地緣風(fēng)險持續(xù)，疊加資金在金銀強勢后的擴散效應(yīng)，推動具備一定金融屬性的鉑金獲得補漲動能。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦成交微增，鋼礦震蕩

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋跌20，上海熱卷跌30昨青島港PB粉持平，超特粉漲5，卡粉持平昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比降8.9%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增1.3%本期五大材周度產(chǎn)量和消費下降，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水232.3萬噸減2.38萬噸47港鐵礦石庫存1.5991億噸增90萬噸 ②1-10月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年11月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.9，環(huán)比下降0.7%。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦石港口庫存偏高

近期，北方地區(qū)低溫與雨雪天氣頻發(fā)，房地產(chǎn)與基建施工顯著受限每年12月至次年2月為建筑鋼材的傳統(tǒng)消費淡季，鋼廠高爐進入停產(chǎn)檢修期，高爐鐵水產(chǎn)量將下降今年高爐鐵水產(chǎn)量長期處于近年高位，鐵礦石需求隨之增加，鐵礦石價格走勢強于鋼材導(dǎo)致鋼廠利潤被大幅擠壓截至本周一，螺紋鋼鋼廠高爐利潤虧損29元/噸，熱卷高爐即期利潤虧損69元/噸，部分鋼廠基于自身利潤情況會加大高爐減產(chǎn)力度受淡季訂單減少、鋼廠虧損、環(huán)保督察力度增強等因素影響，鋼廠高爐停產(chǎn)檢修數(shù)量將增加，高爐鐵水產(chǎn)量大概率進一步下降，進而導(dǎo)致鐵礦石需求下降。

原料

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋漲10，上海熱卷跌30昨青島港PB粉漲3，超特粉跌2，卡粉漲3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減28%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減20%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水236.88萬噸增2.66萬噸47港鐵礦石庫存1.5813億噸增188.7萬噸 ②1-10月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年10月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.6，環(huán)比下降0.6%。

機構(gòu)