中州期貨：鐵礦石沖高回落概率較大

近期鐵礦石市場多空因素交織，呈現(xiàn)僵持局面，價格在經(jīng)歷一輪強勢反彈后，維持區(qū)間震蕩格局 從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)假期后，特別是進入3月鋼材傳統(tǒng)消費旺季之后，鋼鐵企業(yè)會提升高爐產(chǎn)能利用率，高爐鐵水日均產(chǎn)量會逐漸回升，鋼企對鐵礦石的需求有所增加從筆者對2018—2025年3月中旬之后鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量回升階段鐵礦石現(xiàn)貨價格的統(tǒng)計情況看，2018年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌，2019—2021年鐵礦石現(xiàn)貨價格呈上漲態(tài)勢，2022—2023年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌，2024年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩上行，2025年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌。

原料

廣發(fā)期貨：2025年四大礦山鐵礦石產(chǎn)銷表現(xiàn)分化

供應(yīng)格局深度調(diào)整 2025年，鐵礦石市場呈現(xiàn)基本面逐步寬松、供應(yīng)格局深度調(diào)整的運行特征，全球四大礦山產(chǎn)銷表現(xiàn)明顯分化總體來看，2025年四大礦山鐵礦石合計產(chǎn)量為11.58億噸，同比增長1.80%；合計銷量為11.32億噸，同比增長1.11% 縱觀全年，澳大利亞颶風(fēng)災(zāi)害、幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦項目投產(chǎn)、鐵礦石價格談判博弈等一系列關(guān)鍵事件，對四大礦山企業(yè)的鐵礦石短期供給調(diào)度與長期產(chǎn)能布局均造成了不同程度的影響，成為左右全年產(chǎn)銷格局的重要因素。

原料

廣發(fā)期貨：中東局勢變化反復(fù) 貴金屬沖高回落收漲

【市場回顧】 美國1月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為53.8并維持在2024年10月以來的最高水平，好于預(yù)期33.5商業(yè)活動回升至57.4的2024年10月以來最高水平支撐了整體指數(shù)，但新訂單增長放緩至53.1，就業(yè)分項為50.3幾乎沒有擴張，價格指數(shù)升至66.6創(chuàng)三個月高點美國1月ADP就業(yè)人數(shù)僅新增2.2萬人，顯著低于預(yù)期4.8萬人，前值4.1萬人，勞動力市場年初動能減弱增長基本由教育和醫(yī)療服務(wù)業(yè)驅(qū)動，而專業(yè)商業(yè)服務(wù)、制造業(yè)等多個關(guān)鍵行業(yè)出現(xiàn)就業(yè)萎縮，結(jié)構(gòu)性疲軟明顯，薪資增幅仍穩(wěn)定在4.5%。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

當(dāng)前正值冬季，室外氣溫偏低，房地產(chǎn)與基建領(lǐng)域施工活動顯著受限尤其是北方地區(qū)低溫雨雪天氣頻發(fā)，不僅造成項目新開工與施工面積明顯下滑，基建項目推進節(jié)奏也被迫放緩，市場由此進入建筑鋼材傳統(tǒng)消費淡季 市場目光聚焦于冬儲進程，目前東北、華北部分鋼廠已出臺冬儲政策，部分政策具備一定吸引力，個別鋼廠更是推出“遇漲不漲，遇跌則跌”的靈活條款但從相關(guān)機構(gòu)調(diào)研情況來看，貿(mào)易商對后市消費預(yù)期偏悲觀，冬儲積極性普遍不高。

原料

Mysteel：上探乏力！氧化鋁期貨沖高回落，基本面持續(xù)施壓

今日滬鋁期貨日盤主力AL2602合約收于23645元/噸，漲905元/噸，漲幅高達3.98%，且沖高后處于高位震蕩局面但氧化鋁期貨呈現(xiàn)高開低走，日盤主力AO2605合約收于2770元/噸，漲4元/噸，漲幅0.14%造成差異化走勢主要因素在于，國內(nèi)外氧化鋁供應(yīng)過剩格局未變、成本端下移、進口量增加及社會庫存持續(xù)累庫等，基本面對市場走向仍存在較強壓制 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，目前中國氧化鋁運行產(chǎn)能在9510萬噸/年，雖然近期部分區(qū)域氧化鋁廠檢修頻率增加，但尚未有長周期的規(guī)模性減產(chǎn)出現(xiàn)，即使綜合考慮年化150萬噸的凈出口以及480萬噸的非鋁訂單需求，氧化鋁依舊表觀過剩約300萬噸/年。

熱點分析

廣發(fā)期貨：歐洲貨政分化 貴金屬高位沖高回落

【市場回顧】 美國11月未季調(diào)CPI同比2.7%，低于市場預(yù)期的3.1%；核心CPI同比2.6%亦不及市場預(yù)期的3%，為2021年3月以來新低美國10到11月CPI累計漲0.204%，核心CPI兩個月累計漲0.159%，10月份的CPI報告因政府停擺而取消官方分析核心通脹放緩主要受到酒店住宿、娛樂和服裝成本下降的抑制，但家用家具和個人護理用品價格有所上漲目前更多跡象表明美國通脹降溫跡象浮現(xiàn)，但數(shù)據(jù)不完整。

機構(gòu)

國信期貨：金銀走勢分化 白銀高位回落

上周五晚間，金銀走勢分化紐約黃金主力合約上漲0.48%，報收4335.5美元/盎司；滬金主力合約跟漲0.84%，收于972.76元/克紐約白銀主力合約大幅下跌2.95%，報收62.085美元/盎司；滬銀主力合約同步下跌2.28%，收于14437元/千克 上周五晚間，美元指數(shù)收跌消息面方面，市場繼續(xù)圍繞政策預(yù)期與地緣風(fēng)險作博弈。

機構(gòu)

瑞達期貨：氧化鋁期現(xiàn)價格皆持續(xù)回落

隔夜氧化鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端，鋁土礦港口庫存，受海外季節(jié)性變化影響持續(xù)回落，土礦報價保持堅挺 供給方面，氧化鋁期現(xiàn)價格皆持續(xù)回落，加之原料成本的堅挺，冶煉廠利潤受損，后續(xù)或有被動減產(chǎn)檢修情況，國內(nèi)氧化鋁供給或有所收斂需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能因前期項目起槽投產(chǎn)而小幅增長，對氧化鋁需求保持穩(wěn)中小漲的態(tài)勢 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給逐步收減、需求穩(wěn)定的局面。

期貨公司評論

7日鐵礦石期貨主力合約成交持倉報告

成交持倉

[乙二醇日評]：沙特石化工業(yè)遇襲 乙二醇期貨漲停

1、今日摘要： ① 華東主港乙二醇庫存93.5萬噸，環(huán)比上個統(tǒng)計周期降1.80。

每日點評

[華南液化氣日評]：外圍沖擊 華南市場高位承壓回落（20260407）

1、今日摘要 ①、雖然美伊雙方通過調(diào)解方進行間接會談，但市場擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險難以消除，國際油價上漲。

日評

[液化氣期貨]：液化石油氣期貨合約日行情一覽表（20260407）

期貨價格

6日新交所鐵礦石掉期/期貨/期權(quán) 統(tǒng)計信息

新交所動態(tài)

3日新交所鐵礦石掉期/期貨/期權(quán) 統(tǒng)計信息

新交所動態(tài)

廣州期貨：貴金屬價格沖高回落

上周中東停戰(zhàn)預(yù)期先揚后抑，由于特朗普當(dāng)?shù)貢r間4月2日上午電視講話表示未來兩到三周將對伊朗進行猛烈打擊、可能襲擊伊朗發(fā)電廠，市場停戰(zhàn)預(yù)期降溫、盤面受到能源沖擊導(dǎo)致再通脹風(fēng)險的交易邏輯影響，情緒面擾動下美元指數(shù)走強，貴金屬價格承壓，上周周內(nèi)整體沖高回落 上周累計截至上周五下午收盤，滬金漲4.11%至1033，滬銀漲3.59%至17843，鉑漲3.51%至501.6，鈀漲6.01%至376.5。

機構(gòu)

廣州期貨：氧化鋁區(qū)間震蕩

氧化鋁：幾內(nèi)亞擬收緊鋁土礦出口的政策預(yù)期對礦價形成支撐，海運費及燒堿成本居高不下，氧化鋁生產(chǎn)成本線抬升國內(nèi)新產(chǎn)能陸續(xù)投放，廣西地區(qū)產(chǎn)量爬坡，供應(yīng)增量對沖成本支撐進口窗口關(guān)閉后，海外貨源流入補充有限，內(nèi)貿(mào)庫存持續(xù)累積但增速放緩，供需寬松格局未改成本端礦價、運費、堿價三重支撐，需求端電解鋁復(fù)產(chǎn)剛需托底；但新產(chǎn)能投放與高位庫存壓制價格彈性，氧化鋁價格上下有限，主力合約參考價格運行區(qū)間2650-3050元/噸。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜，倫敦金銀震蕩回落

隔夜，倫敦金銀震蕩回落，COMEX黃金期貨跌0.08%報4676.10美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.15%報72.81美元/盎司 地緣方面，美伊雙邊正在討論一項可能為期45天的?；饏f(xié)議，但未來48小時內(nèi)達成部分協(xié)議的可能性微乎其微，后續(xù)戰(zhàn)事變數(shù)仍存美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增大幅超出市場預(yù)期，但內(nèi)部增長結(jié)構(gòu)依然呈現(xiàn)了較明顯的分化，年內(nèi)降息預(yù)期繼續(xù)承壓，目前金價走勢主要受市場風(fēng)險偏好及流動性支撐。

機構(gòu)

一德期貨：氧化鋁短期震蕩偏弱運行

氧化鋁：短期維持過剩局面，二季度隨著新投產(chǎn)能的釋放及凈進口格局使得過?；蚣觿?；成本預(yù)期有抬升，實際成本仍偏低，減產(chǎn)動力不足；接下來關(guān)注幾內(nèi)亞礦石政策，若未能逆轉(zhuǎn)氧化鋁供需過剩格局，則僅是底部成本抬升；價格回調(diào)后基差轉(zhuǎn)正，或?qū)r格有支撐，但基本面偏弱以及市場情緒回落壓制，預(yù)計短期震蕩偏弱運行，關(guān)注幾內(nèi)亞政策及減投產(chǎn)情況

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，原料端幾內(nèi)亞在雨季來臨前維持較高發(fā)運量級，但有消息報道，幾內(nèi)亞政府或逐步推進鋁礦供給出口限制政策，加之中東局勢動蕩令海運成本提升，鋁土礦報價堅挺，氧化鋁成本支撐較為牢固 供給端，鋁土礦港口庫存小幅回升，暫處偏高位，原料供給暫充足，加之氧化鋁廠開工保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持供應(yīng)寬松格局需求端，電解鋁廠保持高開工狀態(tài)，產(chǎn)能幾近行業(yè)“天花板”需求表現(xiàn)較穩(wěn)，海外需求方面，由于地緣沖突影響，中東幾大鋁廠停工，氧化鋁出口需求或有所回落。

期貨公司評論

瑞達期貨：鐵礦石短線交易，注意風(fēng)險控制

上周五I2609合約承壓偏弱宏觀面，隨著更多國家與伊朗看似達成安全通行安排，霍爾木茲海峽的航運已升至伊朗沖突初期以來的最高水平上周末期間，有21艘船只通過霍爾木茲海峽供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運量減少，到港量增加，港口庫存由降轉(zhuǎn)增，因卸貨量大于出港量，但鋼廠高爐開工率鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)整體上，鐵礦石基本面多空交織行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2609合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸下方。

機構(gòu)