中州期貨：鐵礦主力參考波動區(qū)間760-810

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌20，上海螺紋跌20，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲3，超特粉漲3，卡粉漲4昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減12.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減23%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港存疏港略降，鐵礦跟隨鋼材價格波動

【現(xiàn)貨】截至9月1日，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-18.0至765.0元/噸，卡粉-18.0至873.0元/噸 【期貨】截至下午收盤，以收盤價統(tǒng)計(jì)，鐵礦主力2601合約-21.5（-2.73%），收于766.0元/噸，鐵礦遠(yuǎn)月2605合約-20.5(-2.69%)，收于790.5 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為792.3元/噸、810.7元/噸、823.4元/噸和824.1元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦跟隨鋼材價格波動

【現(xiàn)貨】截至8月25日，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+13.0至780.0元/噸，卡粉+14.0至887.0元/噸 【期貨】截至收盤，鐵礦近月2509合約+17.5（+2.22%），收于806.5元/噸，鐵礦主力合約2601合約+17.5(+2.27%)，收于787.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為807.7元/噸、827.1元/噸、834.1元/噸和839.2元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)大增港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價格波動

【現(xiàn)貨】截至8月18日，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-2.0至770.0元/噸，卡粉-4.0至875.0元/噸 【期貨】截至收盤，鐵礦近月2509合約-2.0（-0.25%），收于790.0元/噸，鐵礦主力合約2601合約-4.0(-0.52%)，收于772.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為794.5元/噸、816.2元/噸、830.9元/噸和828.4元/噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)下降港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價格波動

【現(xiàn)貨】截至8月11日，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+8.0至778.0元/噸，卡粉+6.0至879.0元/噸 【期貨】截至收盤，鐵礦主力2509合約+6.5（+0.82%），收于796.5元/噸，鐵礦遠(yuǎn)月2601合約+15.0（+0.94%），收于789.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為798.9.0元/噸、824.9元/噸、834.1元/噸和839.2元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水港存疏港下降，鐵礦跟隨鋼材價格波動

【現(xiàn)貨】截至8月4日，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+5.0至773.0元/噸，卡粉+7至878.0元/噸 【期貨】截至收盤，鐵礦主力2509合約+6（+0.76%），收于790.5元/噸，鐵礦遠(yuǎn)月2601合約+8.0（+1.06%），收于766.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為797.8元/噸、819.5元/噸、816.9元/噸和831.6元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦跟隨成材波動為主

夜盤鐵礦2505合約收盤802，下跌0.50%，昨日青島港PB粉報799，上漲6元/噸宏觀面，美國大選后市場炒作特朗普交易，大幅推升美元指數(shù)，非美元貨幣普遍承壓基本面，供應(yīng)維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比降0.14萬噸，年同比增加5.61萬噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力驅(qū)動方面，鐵礦跟隨成材波動為主，成材冬儲價市場預(yù)期目前在3200-3300元/噸技術(shù)上方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏強(qiáng)對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石波動為主

夜盤鐵礦2501合約收盤790，下跌1.86%，昨日青島港PB粉報785，下跌9元/噸宏觀面，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)稱，美國明年料將大幅提高關(guān)稅，但加征規(guī)模、范圍和時間尚不確定基本面，供應(yīng)維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量232.61萬噸，環(huán)比降1.26萬噸，年同比增加3.31萬噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力驅(qū)動方面，鐵礦跟隨成材波動為主，成材冬儲價市場預(yù)期目前在3100-3300元/噸技術(shù)上方面，4小時周期K線位于20和60均線中間，操作上，震蕩對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦跟隨成材波動為主

夜盤鐵礦2501合約收盤815.5，上漲0.87%，昨日青島港PB粉報796，上漲6元/噸宏觀面，我國四大行業(yè)協(xié)會集體發(fā)聲謹(jǐn)慎采購美國芯片，商務(wù)部發(fā)布公告，決定加強(qiáng)相關(guān)兩用物項(xiàng)對美國出口管制基本面，供應(yīng)維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量233.87萬噸，環(huán)比降1.93萬噸，年同比增加0.58萬噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力驅(qū)動方面，補(bǔ)庫預(yù)期支撐鐵礦價格，鐵礦跟隨成材波動為主，成材冬儲價市場預(yù)期目前在3100-3200元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動明顯，鐵礦石盤面波動加劇

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-9至770元/噸，巴混粉-9至775元/噸 【基差】 夜盤基差持平PB粉和巴混粉倉單成本分別為816.2元和794.3元PB粉夜盤基差36.2元/噸左右 【需求】 本周鐵水產(chǎn)量有見頂跡象，環(huán)比-0.2至235.5萬噸，產(chǎn)能利用率-0.08至88.40%，高爐開工率+2.32至82.44%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦跟隨成材波動為主

夜盤鐵礦2501合約收盤780，下跌0.38%，昨日青島港PB粉報770，下跌8元/噸宏觀面，特朗普宣布獲得總統(tǒng)選舉，短期商品可能有所承壓，同時提升市場對美通脹回升的的擔(dān)憂可能對鐵礦有支撐的利好基本面，供應(yīng)維持寬松，鐵水需求季節(jié)性回落，本期鐵水產(chǎn)量235.47萬噸，環(huán)比下降0.22萬噸，年同比降5.93萬噸驅(qū)動方面，市場交易逐漸轉(zhuǎn)向冬儲邏輯，鐵礦跟隨成材波動為主技術(shù)上，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石01合約波動區(qū)間參考735-785

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面小幅上漲日照港PB粉+8至748元/噸，金布巴粉+10至694元/噸 【基差】夜盤基差小幅走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為792元和792.8元PB粉夜盤基差26.5元/噸左右 【需求】鋼廠即時利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅逐漸縮小，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.5至88.48%，高爐開工率+0.46至82.14%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面波動加劇，短期觀望為宜

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-10至682元和-5至615元每噸 【基差】基差震蕩走弱至較低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為719元和708元PB粉夜盤基差31元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量有見底跡象，環(huán)比+1.72至222.61萬噸，高爐開工率+1.22%至77.63%，產(chǎn)能利用率+0.64%至83.60% 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月進(jìn)口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動較大，鐵礦石盤面波動加劇

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面下跌港口PB粉和羅伊山粉分別-10至780元和-10至745元每噸 【基差】PB粉和羅伊山粉倉單成本分別為827元和803元PB粉夜盤基差67元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，日均鐵水-2.99至236.62萬噸，高爐開工率-1.05%至81.28%，產(chǎn)能利用率-0.74%至88.87% 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-6月進(jìn)口鐵礦石6.12億噸，同比增加6.6%（+3615萬噸）。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：鐵礦石夜盤波動不大，短期內(nèi)維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運(yùn)小幅回落，非澳巴礦發(fā)運(yùn)明顯減少，到港量止跌回升，整體上維持正常節(jié)奏需求方面，日均鐵水產(chǎn)量234.5萬噸，環(huán)比增加3.83萬噸盡管利好政策頻出，但現(xiàn)實(shí)需求較弱，鋼廠僅維持剛需采購，整體成交偏弱庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存14675.23萬噸，環(huán)比減少83.88萬噸，港口庫存有所去庫；日均疏港量302.69萬噸，環(huán)比增加1.73萬噸盤面上看，主力09合約昨日沖高回落，夜盤波動不大，短期內(nèi)維持區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短線鐵礦石期價波動或有反復(fù)

隔夜I2405合約減倉整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，但到港量繼續(xù)增加，整體上供應(yīng)維持寬松貿(mào)易商報盤積極性尚可，報價隨行就市，鋼廠詢盤謹(jǐn)慎，部分有采購需求由于鋼價反彈對爐料構(gòu)成支撐，同時國內(nèi)以舊換新和大規(guī)模的設(shè)備更新政策信號帶來提振，短線鐵礦石期價波動或有反復(fù)，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2405合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：市場情緒擾動，鐵礦石盤面波動頻繁

供應(yīng)方面，外礦發(fā)運(yùn)大幅回升，到港量則明顯增加，供應(yīng)整體維持正常需求方面，日均鐵水產(chǎn)量222.86萬噸，環(huán)比減少0.66萬噸目前鋼廠利潤有所修復(fù)，但當(dāng)前高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)程依然緩慢，礦價有所承壓市場情緒對宏觀政策存一定預(yù)期，導(dǎo)致盤面受到擾動庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存13892.68萬噸，環(huán)比增加289.29萬噸，日均疏港量293.07萬噸，環(huán)比增加23.42萬噸，港口庫存持續(xù)累庫。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石高位波動風(fēng)險加大

供應(yīng)方面，上周外礦發(fā)運(yùn)出現(xiàn)回落，到港量明顯增加，整體供應(yīng)維持穩(wěn)定運(yùn)行需求方面，日均鐵水產(chǎn)量247.84萬噸，環(huán)比上周減少0.4萬噸當(dāng)前鐵水產(chǎn)量高位，且鋼廠雙節(jié)前補(bǔ)庫，需求強(qiáng)勁，鐵礦石價格支撐較強(qiáng)但礦價高位，鋼廠虧損加重，政策打壓風(fēng)險加大 庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存11865.75萬噸，環(huán)比降2.12萬噸日均疏港量323.79萬噸，環(huán)比增11.38萬噸盤面上看，主力01合約昨日繼續(xù)上漲創(chuàng)新高，夜盤震蕩下行，減倉明顯，高位波動風(fēng)險加大。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面波動較大

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+1元/噸至903元/噸，超特粉環(huán)比+5元/噸至749元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為976和937.1元/噸超特粉夜盤基差與基差率為110.1元/噸和11.75% 【需求】 受復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.02萬噸至245.62萬噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.21萬噸至301.01萬噸；鋼廠庫存-0.28%，日耗+1.08%，庫消比-0.38%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面波動較大，建議暫且離場

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+29元/噸至902元/噸，超特粉環(huán)比+21元/噸至744元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為974.9和931.7元/噸超特粉夜盤基差與基差率為121.2元/噸和13.01% 【需求】 受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.02萬噸至245.62萬噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.21萬噸至301.01萬噸；鋼廠庫存-0.28%，日耗+1.08%，庫消比-0.38%。

機(jī)構(gòu)