瑞達期貨：海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內滬鉛出口需求

滬鉛夜盤上行0.24%供給端，原生鉛煉廠開工維持61.48%高位，產量穩(wěn)定；再生鉛雖處虧損（精廢價差倒掛），但 4月部分企業(yè)復產預期增強，疊加進口鉛錠持續(xù)流入，整體供應寬松格局不變鉛精礦TC低位，但煉廠靠白銀、硫酸副產品盈利，生產意愿未減本周再生鉛煉廠開工率維持在44.8%，處于低位水平，核心原因是精廢價差倒掛，煉廠普遍虧損部分中小型煉廠暫停生產或降負荷運行但下周再生鉛復產預期有所升溫：一方面，部分前期停產的中小型煉廠計劃在4月中旬逐步復產，供應端壓力進一步加大。

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瑞達期貨：滬倫比值高位導致鉛酸蓄電池出口減少

滬鉛夜盤上行1.02%供給端當前滬鉛供應端呈現“原生鉛穩(wěn)步復產、再生鉛開工顯著回升”的格局，供應偏緊態(tài)勢邊際緩解，但成本支撐仍為核心亮點原生鉛方面，湖南、云南地區(qū)冶煉廠集中復工，行業(yè)復蘇節(jié)奏溫和，截至2026年3月26日，原生鉛主要產地開工率平均值達62.81%，較上周上行0.35%，但產能釋放節(jié)奏放緩，對應周度產量5.21萬噸，較上周持平，未出現同步增長；加工費維持倒掛狀態(tài)，仍是限制原生鉛產能進一步釋放的核心因素，原生錠廠庫僅2.3萬噸，庫存壓力較小。

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瑞達期貨：鉛錠滬倫比值維持高位

滬鉛夜盤下跌0.2%宏觀層面，據美國自動數據處理公司ADP統(tǒng)計，截至10月25日的四周內，美國私營部門平均每周減少11250個工作崗位；高盛估計美國10月非農就業(yè)崗位減少約5萬個，將為2020年以來最大降幅 供應端，原生鉛方面國產鉛精礦供應緊缺的局面依舊持續(xù)，進口礦市場報價稀少，部分冶煉廠為維持生產，不得不采購低銀鉛礦原生鉛后續(xù)供應預計增量有限再生鉛方面，本周再生鉛企業(yè)生產意愿較強，當前利潤水平下，預計再生鉛產量仍有增加預期。

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2026年5月8日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：進口鉛貨源流入量有限

滬鉛夜盤下行0.36%供給端，原生鉛方面，國內鉛精礦加工費持續(xù)維持250元/金屬噸的低位，進口礦加工費仍處倒掛狀態(tài)，煉廠原料采購偏緊，生產利潤受擠壓，疊加部分煉廠常規(guī)檢修延續(xù)，原生鉛產量整體維持平穩(wěn)，無大規(guī)模放量預期再生鉛方面，廢電瓶貨源偏緊、回收價格堅挺，精廢價差持續(xù)收窄導致再生鉛企業(yè)生產利潤微薄甚至虧損，華東、安徽等地煉廠檢修減產仍在延續(xù)，4月下旬再生鉛開工率回升受限，散單流通量持續(xù)偏緊，剛性成本對鉛價形成強支撐；同時內外價差不利于進口，進口鉛貨源流入量有限，整體供應端難出現明顯寬松格局。

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2026年5月7日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：截至4月下旬國內鉛錠五地社會庫存降至5.03萬噸的低位

滬鉛夜盤下行0.18%供給端，原生鉛方面，國內鉛精礦加工費持續(xù)維持250元/金屬噸的低位，進口礦加工費仍處倒掛狀態(tài)，煉廠原料采購偏緊，生產利潤受擠壓，疊加部分煉廠常規(guī)檢修延續(xù)，原生鉛產量整體維持平穩(wěn)，無大規(guī)模放量預期再生鉛方面，廢電瓶貨源偏緊、回收價格堅挺，精廢價差持續(xù)收窄導致再生鉛企業(yè)生產利潤微薄甚至虧損，華東、安徽等地煉廠檢修減產仍在延續(xù)，4月下旬再生鉛開工率回升受限，散單流通量持續(xù)偏緊，剛性成本對鉛價形成強支撐；同時內外價差不利于進口，進口鉛貨源流入量有限，整體供應端難出現明顯寬松格局。

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2026年5月6日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：LME鉛庫存同步持續(xù)去化

供給端，原生鉛方面，國內鉛精礦加工費持續(xù)維持250元/金屬噸的低位，進口礦加工費仍處倒掛狀態(tài)，煉廠原料采購偏緊，生產利潤受擠壓，疊加部分煉廠常規(guī)檢修延續(xù)，原生鉛產量整體維持平穩(wěn)，無大規(guī)模放量預期再生鉛方面，廢電瓶貨源偏緊、回收價格堅挺，精廢價差持續(xù)收窄導致再生鉛企業(yè)生產利潤微薄甚至虧損，華東、安徽等地煉廠檢修減產仍在延續(xù)，4月下旬再生鉛開工率回升受限，散單流通量持續(xù)偏緊，剛性成本對鉛價形成強支撐；同時內外價差不利于進口，進口鉛貨源流入量有限，整體供應端難出現明顯寬松格局。

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2026年4月30日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：滬鉛夜盤下行0.57%

滬鉛夜盤下行0.57%供給端，原生鉛方面，原生鉛周度開工率環(huán)比提升，河南、湖南地區(qū)前期檢修的冶煉廠逐步復產，云南地區(qū)生產保持穩(wěn)定，僅少量小規(guī)模冶煉廠延長檢修周期，整體供應維持穩(wěn)健原料端，國產鉛精礦TC穩(wěn)定，進口鉛精礦TC走強，礦端供應緊而不缺，疊加副產品硫酸、白銀價格帶來的收益支撐，冶煉廠生產積極性尚可，原生鉛供應無明顯收縮預期再生鉛方面，受廢電瓶原料緩解、冶煉虧損縮小，再生鉛周度開工率回升，虧損使得行業(yè)減產預期持續(xù)升溫，對鉛價形成一定的底部支撐；但當前再生鉛與原生鉛價差持續(xù)收窄，替代效應減弱，難以扭轉整體供應寬松格局。

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2026年4月29日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：再生鉛成本支撐與宏觀情緒則鎖定了下行空間

滬鉛夜盤下行0.18%供給端，原生鉛方面，原生鉛周度開工率環(huán)比提升，河南、湖南地區(qū)前期檢修的冶煉廠逐步復產，云南地區(qū)生產保持穩(wěn)定，僅少量小規(guī)模冶煉廠延長檢修周期，整體供應維持穩(wěn)健原料端，國產鉛精礦TC穩(wěn)定，進口鉛精礦TC走強，礦端供應緊而不缺，疊加副產品硫酸、白銀價格帶來的收益支撐，冶煉廠生產積極性尚可，原生鉛供應無明顯收縮預期 再生鉛方面，受廢電瓶原料緩解、冶煉虧損縮小，再生鉛周度開工率回升，虧損使得行業(yè)減產預期持續(xù)升溫，對鉛價形成一定的底部支撐；但當前再生鉛與原生鉛價差持續(xù)收窄，替代效應減弱，難以扭轉整體供應寬松格局。

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2026年4月28日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：原生鉛供應無明顯收縮預期

滬鉛夜盤上行0.27%供給端，原生鉛方面，原生鉛周度開工率環(huán)比提升，河南、湖南地區(qū)前期檢修的冶煉廠逐步復產，云南地區(qū)生產保持穩(wěn)定，僅少量小規(guī)模冶煉廠延長檢修周期，整體供應維持穩(wěn)健原料端，國產鉛精礦TC穩(wěn)定，進口鉛精礦TC走強，礦端供應緊而不缺，疊加副產品硫酸、白銀價格帶來的收益支撐，冶煉廠生產積極性尚可，原生鉛供應無明顯收縮預期再生鉛方面，受廢電瓶原料緩解、冶煉虧損縮小，再生鉛周度開工率回升，虧損使得行業(yè)減產預期持續(xù)升溫，對鉛價形成一定的底部支撐；但當前再生鉛與原生鉛價差持續(xù)收窄，替代效應減弱，難以扭轉整體供應寬松格局。

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2026年4月27日期貨交易鉛期貨行情

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2026年4月24日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：需求端難以為滬鉛提供任何向上驅動

滬鉛夜盤下行0.09%供給端，原生鉛方面，國內冶煉企業(yè)生產利潤維持高位，生產積極性良好，前期湖南、河南等地檢修煉廠已陸續(xù)復產，4月無大規(guī)模集中檢修計劃，行業(yè)整體開工率維持高位，原生鉛供應穩(wěn)中有增，維持相對剛性，對盤面無明顯提振作用再生鉛方面，是當前滬鉛最核心的底部支撐受電動車換電瓶淡季影響，廢電瓶市場流通量持續(xù)偏緊，主產區(qū)冶煉廠到貨量僅為正常采購量的6-7成，再生鉛企業(yè)利潤持續(xù)倒掛，開工意愿極度低迷，安徽、河南等主產區(qū)中小型企業(yè)減產停產增多，市場再生鉛貨源偏緊，多數企業(yè)僅以交付長單為主，供應端實質性收縮為滬鉛形成強托底。

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2026年4月23日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達期貨：供應端實質性收縮為滬鉛形成強托底

滬鉛夜盤下行0.03%供給端，原生鉛方面，國內冶煉企業(yè)生產利潤維持高位，生產積極性良好，前期湖南、河南等地檢修煉廠已陸續(xù)復產，4月無大規(guī)模集中檢修計劃，行業(yè)整體開工率維持高位，原生鉛供應穩(wěn)中有增，維持相對剛性，對盤面無明顯提振作用 再生鉛方面，是當前滬鉛最核心的底部支撐受電動車換電瓶淡季影響，廢電瓶市場流通量持續(xù)偏緊，主產區(qū)冶煉廠到貨量僅為正常采購量的6-7成，再生鉛企業(yè)利潤持續(xù)倒掛，開工意愿極度低迷，安徽、河南等主產區(qū)中小型企業(yè)減產停產增多，市場再生鉛貨源偏緊，多數企業(yè)僅以交付長單為主，供應端實質性收縮為滬鉛形成強托底。

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