瑞達(dá)期貨：中國進(jìn)口鋅精礦虧損擴(kuò)大

宏觀面，特朗普：正考慮以“嚴(yán)重失職”為由起訴鮑威爾，1月或公布下任美聯(lián)儲主席人選基本面，上游鋅礦進(jìn)口量下滑，因內(nèi)外比價繼續(xù)走差，中國進(jìn)口鋅精礦虧損擴(kuò)大；國內(nèi)煉廠原料冬季儲備已經(jīng)啟動，更傾向采購國產(chǎn)鋅精礦，不過煉廠采購國產(chǎn)礦競爭加大，國內(nèi)外加工費(fèi)均明顯下跌，國內(nèi)煉廠利潤收縮，預(yù)計產(chǎn)量將明顯下降不過近期倫鋅價格回調(diào)，滬倫比值回升，出口窗口存在重新關(guān)閉可能。

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瑞達(dá)期貨：中國進(jìn)口鋅精礦虧損擴(kuò)大

宏觀面，美國通脹超預(yù)期放緩，11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)2021年以來最低美聯(lián)儲主席最熱人選哈塞特：CPI報告好得令人震驚，美聯(lián)儲有很大空間可以降息基本面，上游鋅礦進(jìn)口量下滑，因內(nèi)外比價繼續(xù)走差，中國進(jìn)口鋅精礦虧損擴(kuò)大；國內(nèi)煉廠原料冬季儲備已經(jīng)啟動，更傾向采購國產(chǎn)鋅精礦，不過煉廠采購國產(chǎn)礦競爭加大，國內(nèi)外加工費(fèi)均明顯下跌，國內(nèi)煉廠利潤收縮，預(yù)計產(chǎn)量將明顯下降不過近期倫鋅價格回調(diào)，滬倫比值回升，出口窗口存在重新關(guān)閉可能。

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國家統(tǒng)計局：1-2月中國鉛產(chǎn)量115萬噸；鋅產(chǎn)量119.8萬噸

3月19日，國家統(tǒng)計局公布，2026年1-2月中國鉛產(chǎn)量為115萬噸，同比下降1%；中國鋅產(chǎn)量為119.8萬噸，同比增長5.4%

資訊

霍爾木茲風(fēng)險升溫 中東或成中國鍍鋅板卷出口重要變量

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國對伊朗直接出口鍍鋅板卷7.2萬噸，同比2024年下降6.03%，但較2023年大幅增長66.66%從絕對量來看，占全年鍍層板出口總量2148萬噸的0.33%，比重并不高，直接沖擊相對有限 但是從市場格局來看，影響并不局限于伊朗本身，而是延伸至整個中東區(qū)域伊朗位于亞洲西南部，扼守霍爾木茲海峽這一全球能源與航運(yùn)要道海峽受限后，大量船舶滯留或繞行好望角，航程增加10–14天，運(yùn)費(fèi)明顯上漲，疊加戰(zhàn)爭險附加費(fèi)，物流成本快速抬升。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：美伊沖突升級下中國對中東地區(qū)出口鍍鋅板卷的影響解析

核心觀點(diǎn)：2025年中國對伊朗直接出口鍍鋅板卷量為7.2萬噸，較2024年下滑6.03%，較2023年大幅度增長66.66%，雖然整體的出口量從絕對數(shù)值上來看并不多，但是增長的趨勢同樣值得關(guān)注與此同時，我們更加關(guān)注其地理位置的重要性及周邊國家對于中國鍍鋅板卷進(jìn)口量的提升中東地區(qū)已成為中國鍍鋅板卷出口增長最快的市場之一，但當(dāng)前伊朗局勢的升級正給這一態(tài)勢帶來直接沖擊。

主編視角

哥倫比亞對自中國進(jìn)口低碳合金鋼及非合金鋼退火鍍鋅鋼絲啟動反傾銷調(diào)查

近日，哥倫比亞貿(mào)工旅游部發(fā)布2026年第97號公告，啟動對自中國進(jìn)口的低碳合金鋼及非合金鋼退火鍍鋅鋼絲（海關(guān)編碼為7212.10.00.00、7217.20.00.00與7229.90.00.00）反傾銷調(diào)查程序相關(guān)利益方可在4月6日前向哥調(diào)查機(jī)關(guān)提供相關(guān)材料

鋼材

高盛：預(yù)計中國鋅供應(yīng)將持續(xù)增長，2026年起或可實現(xiàn)國內(nèi)自給自足

2月12日，高盛預(yù)期鋅市場礦山供應(yīng)增長在2027/2028年將大幅放緩，并使中國以外的市場轉(zhuǎn)向短缺高盛預(yù)計中國鋅供應(yīng)將持續(xù)增長，意味著自2026年起中國可僅依靠國內(nèi)產(chǎn)能滿足其國內(nèi)需求 高盛預(yù)計2026/2027年全球鋅需求將年增2%

國際資訊

國家統(tǒng)計局：2025年中國鉛產(chǎn)量774.2萬噸；鋅產(chǎn)量752.8萬噸

1月22日，國家統(tǒng)計局公布，2025年12月中國鉛產(chǎn)量71.9萬噸，同比增長5.3%；中國鋅產(chǎn)量67.5萬噸，同比增長11% 1-12月，中國鉛產(chǎn)量774.2萬噸，同比增長2.8%；中國鋅產(chǎn)量752.8萬噸，同比增長9.3%

資訊

Mysteel：出口許可證倒計時！2026年中國鍍鋅板出口能否再創(chuàng)新高

引言：回顧2025年，中國鍍層板帶進(jìn)出口市場呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢：出口端延續(xù)全年增長韌性，累計出口量有望突破2100萬噸大關(guān)；進(jìn)口端則持續(xù)收縮，累計進(jìn)口量同比降幅近兩成在全球需求結(jié)構(gòu)調(diào)整、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級加速及相關(guān)政策的多重驅(qū)動下，鍍鋅板卷的進(jìn)出口趨勢也呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)，本文將從多個角度對鍍鋅板卷的進(jìn)出口趨勢進(jìn)行分析和預(yù)測 一、出口韌性增長 進(jìn)口持續(xù)萎縮 縱觀2015年-2025年我國鍍層板帶出口數(shù)據(jù)，從2022年開始出口量一直呈現(xiàn)增長態(tài)勢，更是在2025年1-11月達(dá)到峰值1951萬噸，創(chuàng)下歷史新高。

主編視角

Mysteel解讀：11月中國精煉鋅出口量激增，12月高增長能否延續(xù)？

一、鋅錠進(jìn)口情況 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年11月精煉鋅進(jìn)口量為1.82萬噸，環(huán)比下降0.06萬噸，降幅為3.22%，同比下降48.15%。

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中國五礦鉛鋅多金屬硫化礦選礦技術(shù)成果達(dá)國際領(lǐng)先水平

近日，中國五礦集團(tuán)所屬湖南有色黃沙坪礦業(yè)有限公司（以下簡稱“黃沙坪礦業(yè)”）鉛鋅多金屬硫化礦選礦技術(shù)成果經(jīng)中國有色金屬學(xué)會鑒定，達(dá)到國際領(lǐng)先水平 作為我國重要鉛鋅多金屬礦產(chǎn)基地，黃沙坪鉛鋅礦石性質(zhì)復(fù)雜，具有伴生礦物品位極低、礦物嵌布粒度細(xì)、有用礦物與硫鐵共生緊密等特征，在傳統(tǒng)選礦技術(shù)條件下存在回收率低、伴生金屬回收效果差、廢水難以循環(huán)回用等問題，成為制約企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和核心競爭力提升的技術(shù)瓶頸。

國內(nèi)資訊

國家統(tǒng)計局：1-11月中國鉛產(chǎn)量702.1萬噸；鋅產(chǎn)量684.2萬噸

12月18日，國家統(tǒng)計局公布，11月中國鉛產(chǎn)量70.5萬噸，同比增長7.8%；中國鋅產(chǎn)量65.4萬噸，同比增長13.3% 1-11月中國鉛產(chǎn)量702.1萬噸，同比增長2.4%；中國鋅產(chǎn)量684.2萬噸，同比增長9.5%

資訊

中國中冶：擬607億元出售中冶置業(yè)、中冶銅鋅等資產(chǎn)給五礦地產(chǎn)控股和中國五礦

12月8日，中國中冶公告稱，公司擬將所持有的中冶置業(yè)100%股權(quán)及對中冶置業(yè)的標(biāo)的債權(quán)，有色院、中冶銅鋅、瑞木管理100%股權(quán)，中冶金吉67.02%股權(quán)，以及華冶杜達(dá)100%股權(quán)出售給五礦地產(chǎn)控股和中國五礦交易價格為606.76億元 本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，已達(dá)到股東會審議標(biāo)準(zhǔn)，需提交股東會審議批準(zhǔn) 通過本次交易，公司將剝離非核心資產(chǎn)并優(yōu)化配置資源，有利于優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、聚焦核心主業(yè)、提升核心競爭力與持續(xù)盈利能力。

國內(nèi)資訊

國家統(tǒng)計局：1-10月中國鉛產(chǎn)量635.7萬噸；鋅產(chǎn)量618.4萬噸

11月18日，國家統(tǒng)計局公布，10月中國鉛產(chǎn)量64.5萬噸，同比下降2.4%；中國鋅產(chǎn)量66.5萬噸，同比增長15.7% 1-10月中國鉛產(chǎn)量635.7萬噸，同比增長0.3%；中國鋅產(chǎn)量618.4萬噸，同比增長8.5%

資訊

10月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)小幅下降

中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，10月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為39.8，較9月份下降3.6個點(diǎn)，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行指數(shù)為76.1，較9月份下降5.7個點(diǎn)近13個月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見下表 近13個月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù) 景氣指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)小幅下降 10月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為39.8，較9月份下降3.6個點(diǎn)，出現(xiàn)小幅下降，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

國內(nèi)資訊

Mysteel：泰國反傾銷調(diào)查加碼 中國鍍鋅帶鋼產(chǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)與破局

引言：近期，泰國對中國鍍鋅冷軋鋼卷啟動新一輪反規(guī)避調(diào)查，從最初的反傾銷到如今的“反規(guī)避”，泰國正通過政策手段層層加碼，旨在封堵中國產(chǎn)品以技術(shù)改性或轉(zhuǎn)口等方式規(guī)避關(guān)稅的行為這一系列舉措不僅深刻影響著中國對泰出口企業(yè)的生存空間，也折射出全球鋼鐵貿(mào)易格局中保護(hù)主義抬頭的趨勢本文將結(jié)合最新政策動態(tài)與市場數(shù)據(jù)，系統(tǒng)分析中國鍍鋅帶鋼產(chǎn)業(yè)在泰國反傾銷體系下面臨的核心挑戰(zhàn)，并探討可行的應(yīng)對策略。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel解讀：未來中國鋅錠出口及內(nèi)外價差將如何演繹

隨著鋅的內(nèi)外價差擴(kuò)大，中國企業(yè)出口鋅錠的意愿愈發(fā)強(qiáng)烈，而未來鋅錠出口能否明顯影響國內(nèi)外市場、內(nèi)外價差能否回歸正常，則是需要關(guān)注基本面，特別是供應(yīng)和庫存的變化 LME鋅市場供應(yīng)緊張局勢進(jìn)一步加劇，盡管10月以來有少量鋅錠入庫，但是10月23日LME鋅庫存月環(huán)比仍減少0.91萬噸至3.47萬噸，同比大幅下降20.45萬噸。

主編視角

國家統(tǒng)計局：前三季度中國鉛產(chǎn)量576.2萬噸；鋅產(chǎn)量545.9萬噸

10月23日，國家統(tǒng)計局公布，9月中國鉛產(chǎn)量63.4萬噸，同比下降7.3%；中國鋅產(chǎn)量62.5萬噸，同比增長16.2%前三季度中國鉛產(chǎn)量576.2萬噸，同比增長0.6%；中國鋅產(chǎn)量545.9萬噸，同比增長6.5%

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瑞達(dá)期貨：鍍鋅開工率下行，主要由于北方環(huán)保限產(chǎn)

宏觀面，美伊局勢反復(fù)，美伊兩周?；饏f(xié)議未能迅速打通霍爾木茲海峽，市場反應(yīng)謹(jǐn)慎；當(dāng)前通脹預(yù)期仍較高，降息空間不大，市場討論年內(nèi)加息可能性基本面，供應(yīng)端上游鋅精礦進(jìn)口加工費(fèi)延續(xù)低位，海外礦端供應(yīng)仍緊，國產(chǎn)礦目前加工費(fèi)止跌企穩(wěn)，后續(xù)有望逐步改善，礦端整體偏緊冶煉端因副產(chǎn)品硫酸價格高企，冶煉利潤得到補(bǔ)充，精煉鋅產(chǎn)量居高位近期滬倫比值有所回落，出口虧損小幅收窄，出口窗口有打開的可能，而國內(nèi)精鋅產(chǎn)量擴(kuò)大，進(jìn)口維持虧損，進(jìn)口量持續(xù)走低。

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2026年4月8日期貨交易鋅期貨行情

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