Mysteel年報：2025年國內紅棗市場回顧與2026年展望

盡管市場對新季（2025/26產(chǎn)季）存在減產(chǎn)預期并引發(fā)期貨價格階段性上漲，但最終產(chǎn)量分歧大，實際減產(chǎn)幅度可能有限，且舊棗充裕的供應仍是主要壓力現(xiàn)貨價格弱勢運行：在“供強需弱”的格局下，全年紅棗現(xiàn)貨價格整體表現(xiàn)低迷，處于近年低位，商家為去庫存常采取促銷策略 2025產(chǎn)季灰棗收購均價在5.65元/公斤，阿克蘇地區(qū)通貨主流價格參考5.00-5.30元/公斤，阿拉爾地區(qū)通貨主流價格參考5.20-5.80元/公斤，喀什團場成交價格參考6.20-6.40元/公斤，麥蓋提地區(qū)價格參考6.00-6.30元/公斤，產(chǎn)區(qū)原料收購以質論價，維持優(yōu)質優(yōu)價原則。

熱點分析

Mysteel解讀：河南鄭州紅棗中轉分銷市場調研情況匯總

渠道重構：傳統(tǒng)分銷萎縮，電商與直發(fā)模式占比上升，低價陳貨沖擊市場價格體系 消費走弱：價格低位時特一級是市場主要流通等級，經(jīng)濟環(huán)境影響消費意愿，紅棗消費量逐年下降，行業(yè)面臨結構性調整 后市謹慎：貿易商普遍對年后價格看跌，中小貿易商資金壓力與期貨庫存為潛在風險點

熱點分析

低庫存疊加強預期，蘋果看漲情緒濃厚

6月中旬以來，蘋果期貨價格持續(xù)上漲引發(fā)市場關注截至昨日收盤，蘋果期貨主力合約2510報7929元／噸，延續(xù)漲勢 談及蘋果為何如此“紅”，方正中期期貨蘋果研究員侯芝芳認為是三重因素疊加的結果：一是商品市場整體情緒回暖；二是紅棗等相關品種的聯(lián)動效應；三是蘋果自身基本面支撐 “舊季庫存保持低位、新季產(chǎn)量預估微降，加上早熟蘋果開秤價較往年上漲，共同為蘋果期貨價格上漲提供了助力。

市場播報

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211101）

深色膠當中，云南替代指標大量進入，越南膠到港量增加，泰馬印進口船期問題邊際改善，但是依舊存在較大影響，短期到港量難以出現(xiàn)井噴式進入，膠價下跌后刺激本周出庫，預計青島庫存維持消庫，深色膠庫存低位消庫甚至小幅累庫 5. 其他方面（國內商品期貨收盤走勢分化，市場恐慌心態(tài)逐漸平穩(wěn)） 國內商品期貨收盤走勢分化，焦煤跌逾10%，鄭煤跌逾8%，焦炭跌近8%，鐵礦跌逾5%；紅棗漲逾5%，鄭醇、錳硅、硅鐵漲逾4%。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅下跌 短期震蕩區(qū)間收窄（20211029）

深色膠當中，云南替代指標大量進入，越南膠到港量增加，泰馬印進口船期問題邊際改善，但是依舊存在較大影響，短期到港量難以出現(xiàn)井噴式進入，膠價下跌后刺激本周出庫，預計青島庫存維持消庫，深色膠庫存低位消庫甚至小幅累庫 5. 其他方面（國內商品期貨收盤走勢分化，市場恐慌心態(tài)逐漸平穩(wěn)） 國內商品期貨收盤走勢分化，焦煤跌逾10%，鄭煤跌逾8%，焦炭跌近8%，鐵礦跌逾5%；紅棗漲逾5%，鄭醇、錳硅、硅鐵漲逾4%。

每日點評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211029）

深色膠當中，云南替代指標大量進入，越南膠到港量增加，泰馬印進口船期問題邊際改善，但是依舊存在較大影響，短期到港量難以出現(xiàn)井噴式進入，膠價下跌后刺激本周出庫，預計青島庫存維持消庫，深色膠庫存低位消庫甚至小幅累庫 5. 其他方面（國內高價商品期貨多數(shù)收跌，天膠低價優(yōu)勢明顯） 【國內商品期貨多數(shù)收跌，焦炭、焦煤、滬錫跌?！?焦炭、焦煤、滬錫跌停，鄭煤跌逾11%，鄭醇跌逾7%，玻璃跌逾5%，液化石油氣、滬鋁跌逾4%；錳硅、紅棗漲逾3%，純堿漲逾2%。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅小漲 短期寬幅震蕩（20211028）

深色膠當中，云南替代指標大量進入，越南膠到港量增加，泰馬印進口船期問題邊際改善，但是依舊存在較大影響，短期到港量難以出現(xiàn)井噴式進入，膠價下跌后刺激本周出庫，預計青島庫存維持消庫，深色膠庫存低位消庫甚至小幅累庫 5. 其他方面（國內高價商品期貨多數(shù)收跌，天膠低價優(yōu)勢明顯） 【國內商品期貨多數(shù)收跌，焦炭、焦煤、滬錫跌?！?焦炭、焦煤、滬錫跌停，鄭煤跌逾11%，鄭醇跌逾7%，玻璃跌逾5%，液化石油氣、滬鋁跌逾4%；錳硅、紅棗漲逾3%，純堿漲逾2%。

每日點評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211027）

4. 其他方面（國內商品期貨多數(shù)收跌） 國內商品期貨多數(shù)收跌，紅棗跌停，鄭煤跌逾7%，硅鐵跌逾6%，液化石油氣跌近3%，純堿、滬錫、線材、滬鋁、鄭醇、熱卷跌逾1%；鄭油、鐵礦漲逾3%，焦炭、瀝青漲近3%，滬鎳漲2% 5. 后市觀點（基本面存在支撐，現(xiàn)貨價格堅挺，短期寬幅震蕩中尋找方向） 天然橡膠需求端底部好轉但是后期不確定性依舊較強，供應季節(jié)性增量背景下天氣炒作題材依舊存在，國內到港量增幅不及預期，青島庫存維持消庫，預計11月份開始累庫后觀察數(shù)量情況，基本面中存在一定支撐但是并不強烈，合成膠支撐減弱，內盤大宗避險情緒依舊存在，天膠價格相對低位優(yōu)勢依舊較高，前兩個交易日大幅下跌后，基本適配目前基本面情況，現(xiàn)貨價格堅挺，下游拿貨明顯增多，預計短期存在在寬幅震蕩中尋找方向可能，中長期維持看漲預期，關注下游工廠實際采購情況和青島庫存情況。

早間提示

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211015）

老全乳膠消化相對低位，越南3L到港有所增多持續(xù)小幅累庫，新全乳膠入庫不斷增加，預計淺色膠庫存小幅加速累庫 5. 其他方面（內盤期貨多數(shù)收跌） 國內商品期貨多數(shù)收跌，PVC跌逾7%，生豬跌逾5%，尿素跌逾4%，鄭醇、純堿跌逾3%，鐵礦、液化石油氣、塑料、紅棗跌逾2%；滬鋅漲停，滬鉛、國際銅、鄭煤、滬銅漲逾3%。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅調整 短期調整后仍存上漲可能（20211014）

老全乳膠消化相對低位，越南3L到港有所增多持續(xù)小幅累庫，新全乳膠入庫不斷增加，預計淺色膠庫存小幅加速累庫 5. 其他方面（內盤期貨多數(shù)收跌） 國內商品期貨多數(shù)收跌，PVC跌逾7%，生豬跌逾5%，尿素跌逾4%，鄭醇、純堿跌逾3%，鐵礦、液化石油氣、塑料、紅棗跌逾2%；滬鋅漲停，滬鉛、國際銅、鄭煤、滬銅漲逾3%。

每日點評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210830）

其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.99%，環(huán)比跌幅略有擴大，主因青島地區(qū)一般貿易倉庫入庫不及預期，出庫維持相對平穩(wěn)，同比下降36.69%，同比跌幅微幅擴大淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.35%，漲幅略有縮小，主因越南3L到港量8月份環(huán)比有所降低，同比下跌8.07%，跌幅略有擴大預計本周深色膠將平穩(wěn)消庫，淺色膠累庫速度將維持低位，預計中國天然橡膠平穩(wěn)消庫 5. 其他方面（內盤期貨收盤走勢分化） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，紅棗跌逾4%，橡膠跌逾3%，焦炭跌近3%，焦煤、玻璃、鄭煤跌逾1%；液化天然氣漲3%，瀝青、燃油、硅鐵漲逾2%，滬鋁、鐵礦、原油、尿素、錳硅漲逾1%。

早間提示

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210827）

其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.99%，環(huán)比跌幅略有擴大，主因青島地區(qū)一般貿易倉庫入庫不及預期，出庫維持相對平穩(wěn)，同比下降36.69%，同比跌幅微幅擴大淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.35%，漲幅略有縮小，主因越南3L到港量8月份環(huán)比有所降低，同比下跌8.07%，跌幅略有擴大預計本周深色膠將平穩(wěn)消庫，淺色膠累庫速度將維持低位，預計中國天然橡膠平穩(wěn)消庫 5. 其他方面（內盤期貨多數(shù)收跌） 1）國內商品期貨多數(shù)收跌，玻璃、熱卷跌逾3%，橡膠、鄭醇、螺紋、純堿、塑料跌逾2%；紅棗漲逾4%，硅鐵漲逾2%。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日大幅下跌 短期存在寬幅震蕩可能（20210826）

其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.99%，環(huán)比跌幅略有擴大，主因青島地區(qū)一般貿易倉庫入庫不及預期，出庫維持相對平穩(wěn)，同比下降36.69%，同比跌幅微幅擴大淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.35%，漲幅略有縮小，主因越南3L到港量8月份環(huán)比有所降低，同比下跌8.07%，跌幅略有擴大預計本周深色膠將平穩(wěn)消庫，淺色膠累庫速度將維持低位，預計中國天然橡膠平穩(wěn)消庫 5. 其他方面（內盤期貨多數(shù)收跌） 1）國內商品期貨多數(shù)收跌，玻璃、熱卷跌逾3%，橡膠、鄭醇、螺紋、純堿、塑料跌逾2%；紅棗漲逾4%，硅鐵漲逾2%。

每日點評

[天然橡膠日評]：天膠今日延續(xù)跌勢 短期存在寬幅震蕩可能（20210827）

其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.99%，環(huán)比跌幅略有擴大，主因青島地區(qū)一般貿易倉庫入庫不及預期，出庫維持相對平穩(wěn)，同比下降36.69%，同比跌幅微幅擴大淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.35%，漲幅略有縮小，主因越南3L到港量8月份環(huán)比有所降低，同比下跌8.07%，跌幅略有擴大預計本周深色膠將平穩(wěn)消庫，淺色膠累庫速度將維持低位，預計中國天然橡膠平穩(wěn)消庫 5. 其他方面（內盤期貨收盤走勢分化） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，紅棗跌逾4%，橡膠跌逾3%，焦炭跌近3%，焦煤、玻璃、鄭煤跌逾1%；液化天然氣漲3%，瀝青、燃油、硅鐵漲逾2%，滬鋁、鐵礦、原油、尿素、錳硅漲逾1%。

每日點評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210826）

其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.99%，環(huán)比跌幅略有擴大，主因青島地區(qū)一般貿易倉庫入庫不及預期，出庫維持相對平穩(wěn)，同比下降36.69%，同比跌幅微幅擴大淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.35%，漲幅略有縮小，主因越南3L到港量8月份環(huán)比有所降低，同比下跌8.07%，跌幅略有擴大預計本周深色膠將平穩(wěn)消庫，淺色膠累庫速度將維持低位，預計中國天然橡膠平穩(wěn)消庫 5. 其他方面（內盤期貨走勢分化） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，紅棗漲5.8%，焦煤、鄭煤、焦炭、燃油漲逾3%，原油、滬錫漲逾2%；尿素跌逾3%，花生、錳硅跌逾2%。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅反彈 短期仍存小漲可能（20210825）

其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.99%，環(huán)比跌幅略有擴大，主因青島地區(qū)一般貿易倉庫入庫不及預期，出庫維持相對平穩(wěn)，同比下降36.69%，同比跌幅微幅擴大淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.35%，漲幅略有縮小，主因越南3L到港量8月份環(huán)比有所降低，同比下跌8.07%，跌幅略有擴大預計本周深色膠將平穩(wěn)消庫，淺色膠累庫速度將維持低位，預計中國天然橡膠平穩(wěn)消庫 5. 其他方面（內盤期貨走勢分化） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，紅棗漲5.8%，焦煤、鄭煤、焦炭、燃油漲逾3%，原油、滬錫漲逾2%；尿素跌逾3%，花生、錳硅跌逾2%。

每日點評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210604）

其中青島一般貿易倉庫出庫環(huán)比明顯縮減，消庫速度降低；云南非期貨庫存穩(wěn)步消庫，目前庫存基本持平2019年同期水平；越南10號和3L膠消化速度依舊較快，越南10號膠同比低位，越南3L膠大幅低于2019年同期，依舊高于2020年同期；老全乳膠消化速度低位依舊明顯低于正常水平預計中國天然橡膠維持消庫，但是環(huán)比消庫速度將有所降低 5.其他方面（內盤期貨昨日走勢分化 市場資金供應充裕） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，生豬跌逾5%，紙漿、滬金、滬鋁、國際銅、滬銅、純堿、紅棗跌逾1%；尿素漲逾5%，焦炭漲逾4%，燃油、鄭煤、硅鐵、熱卷、線材漲逾2%。

早間提示

[天然橡膠日評]：膠價今日小幅反彈 短期存在小幅向上修復預期（20210603）

其中青島一般貿易倉庫出庫環(huán)比明顯縮減，消庫速度降低；云南非期貨庫存穩(wěn)步消庫，目前庫存基本持平2019年同期水平；越南10號和3L膠消化速度依舊較快，越南10號膠同比低位，越南3L膠大幅低于2019年同期，依舊高于2020年同期；老全乳膠消化速度低位依舊明顯低于正常水平預計中國天然橡膠維持消庫，但是環(huán)比消庫速度將有所降低 5.其他方面（內盤期貨今日走勢分化 市場資金供應充裕） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，生豬跌逾5%，紙漿、滬金、滬鋁、國際銅、滬銅、純堿、紅棗跌逾1%；尿素漲逾5%，焦炭漲逾4%，燃油、鄭煤、硅鐵、熱卷、線材漲逾2%。

每日點評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210603）

其中青島一般貿易倉庫出庫環(huán)比明顯縮減，消庫速度降低；云南非期貨庫存穩(wěn)步消庫，目前庫存基本持平2019年同期水平；越南10號和3L膠消化速度依舊較快，越南10號膠同比低位，越南3L膠大幅低于2019年同期，依舊高于2020年同期；老全乳膠消化速度低位依舊明顯低于正常水平預計中國天然橡膠維持消庫，但是環(huán)比消庫速度將有所降低 5.其他方面（內盤期貨昨日走勢分化 國家部委推動國內旅游業(yè)發(fā)展） 國內商品期貨收盤走勢分化，鄭煤、焦煤漲逾3%，鐵礦、純堿、焦炭、瀝青漲逾2%；紅棗、生豬跌逾3%，鄭醇、滬金、滬銀、橡膠、滬鉛、雞蛋、蘋果、玻璃跌逾1%。

早間提示

[天然橡膠日評]：膠價今日小幅下跌 短期維持寬幅震蕩預期（20210602）

其中青島一般貿易倉庫出庫環(huán)比明顯縮減，消庫速度降低；云南非期貨庫存穩(wěn)步消庫，目前庫存基本持平2019年同期水平；越南10號和3L膠消化速度依舊較快，越南10號膠同比低位，越南3L膠大幅低于2019年同期，依舊高于2020年同期；老全乳膠消化速度低位依舊明顯低于正常水平預計中國天然橡膠維持消庫，但是環(huán)比消庫速度將有所降低 5.其他方面（內盤期貨今日走勢分化 國家部委推動國內旅游業(yè)發(fā)展） 國內商品期貨收盤走勢分化，鄭煤、焦煤漲逾3%，鐵礦、純堿、焦炭、瀝青漲逾2%；紅棗、生豬跌逾3%，鄭醇、滬金、滬銀、橡膠、滬鉛、雞蛋、蘋果、玻璃跌逾1%。

每日點評