山東齊盛期貨：瀝青為何出現(xiàn)“淡季高價(jià)”

決定后市的兩大要素，一是高成本、低供給邏輯是否出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，二是3月份市場(chǎng)需求回歸能否符合預(yù)期 當(dāng)前瀝青正處于傳統(tǒng)需求淡季中，但是期現(xiàn)貨價(jià)格卻持續(xù)處于多年來季節(jié)性高位水平，那么，目前的“淡季高價(jià)”行情有沒有持續(xù)性？ 目前山東地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)在3715元/噸附近，期貨主力合約價(jià)格在3820元/噸附近，期現(xiàn)貨價(jià)格基本均處于10年來同期高點(diǎn)水平從絕對(duì)價(jià)格水平來看，“淡季高價(jià)”的特征比較明顯。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：假期瀝青現(xiàn)貨跌近4% 節(jié)后期貨跌超5%

瀝青期貨走跌時(shí)間較原油滯后幾日，主要是國(guó)內(nèi)期貨與國(guó)際期貨存在時(shí)間錯(cuò)配，因此受原油回落影響，瀝青期貨開盤走跌較為明顯 但本次現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)迅速，10月4日布倫特連續(xù)合約收盤走跌明顯，跌幅超5美元/桶，受成本端利空影響，山東地?zé)拰?duì)于原油回落反饋更明顯，假期期間價(jià)格形成明顯反差，9月28日-10月4日山東地?zé)拑r(jià)格一度沖高至3900-4000元/噸，但隨著原油下行，山東地?zé)拑r(jià)格大幅跳水跌至3750-3850元/噸，短短十日，高低點(diǎn)價(jià)差達(dá)150元/噸，跌幅近4%。

熱點(diǎn)聚焦

中原期貨：瀝青繼續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)概率大

目前，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)造成國(guó)際油價(jià)大幅上漲，成本端對(duì)瀝青帶來支撐，瀝青后市將延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì) 為穩(wěn)定全球油價(jià)，4月2日，多個(gè)產(chǎn)油國(guó)宣布削減原油產(chǎn)量，減產(chǎn)周期從5月至今年年底其中，沙特減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日、俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日、伊拉克減產(chǎn)21.1萬(wàn)桶/日、阿聯(lián)酋減產(chǎn)14.4萬(wàn)桶/日、科威特減產(chǎn)12.8萬(wàn)桶/日、哈薩克斯坦減產(chǎn)7.8萬(wàn)桶/日、阿爾及利亞減產(chǎn)4.8萬(wàn)桶/日、阿曼減產(chǎn)4萬(wàn)桶/日產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外油價(jià)跳空高開，從而帶動(dòng)瀝青期價(jià)大幅上漲。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦] ：瀝青預(yù)期博弈現(xiàn)實(shí) 瀝青期貨上漲明顯

近期國(guó)內(nèi)瀝青期貨表現(xiàn)略顯強(qiáng)勢(shì)，基建發(fā)力以及原料緊張預(yù)期對(duì)于市場(chǎng)有一定的支撐，BU2306增倉(cāng)上行至3950附近，但是現(xiàn)貨端剛需略顯平淡，部分投機(jī)套利需求有所增加，廠庫(kù)多執(zhí)行合同或新簽短期合同為主，現(xiàn)貨價(jià)格推漲幅度有限，部分多遠(yuǎn)期合同詢盤為主，部分庫(kù)存繼續(xù)從廠庫(kù)向社會(huì)庫(kù)轉(zhuǎn)移 供應(yīng)端來看，隆眾對(duì) 76 家主要瀝青廠家統(tǒng)計(jì)，本周綜合開工率為31.9%，環(huán)比增加1.9個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青日評(píng)]：瀝青期貨強(qiáng)勁走高 現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)觀望（20210623）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格,瀝青分析

每日點(diǎn)評(píng)

[瀝青日評(píng)]：瀝青期貨下行 現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)（20210608）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格,瀝青分析

每日點(diǎn)評(píng)

[瀝青日評(píng)]：瀝青期貨盤面暴跌 現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱（20210514）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格,瀝青分析

每日點(diǎn)評(píng)

齊盛期貨：瀝青需求持續(xù)回暖

今年以來，瀝青期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)前兩個(gè)月受春節(jié)假期影響，瀝青終端需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)交投清淡，期貨價(jià)格重心雖然有所抬升，但總體偏弱，漲幅明顯低于原油進(jìn)入3月，受中東地緣沖突影響，原油價(jià)格持續(xù)走高，帶動(dòng)瀝青期貨價(jià)格上漲，瀝青與原油比價(jià)也大幅修復(fù) 原油價(jià)格飆升 作為瀝青的上游產(chǎn)品，原油占瀝青完全生產(chǎn)成本的70%以上，原油價(jià)格波動(dòng)直接決定瀝青的生產(chǎn)成本線，兩者價(jià)格相關(guān)性長(zhǎng)期維持在0.85以上。

市場(chǎng)播報(bào)

寶城期貨：瀝青多頭優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)

26日，瀝青期貨2606合約呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，收盤報(bào)4543元/噸，漲幅為4.17%持倉(cāng)大幅增加34506手，至275580手 交易所多空持倉(cāng)排行榜前20席位數(shù)據(jù)顯示，瀝青期貨2606合約持倉(cāng)出現(xiàn)多空雙增的態(tài)勢(shì)其中，多頭席位合計(jì)增持31203手，至190214手，空頭席位合計(jì)增持19988手，至184747手多頭席位增持?jǐn)?shù)量超過空頭席位增持?jǐn)?shù)量，導(dǎo)致凈多頭寸擴(kuò)大至5467手 具體來看，瀝青期貨2606合約多頭前20席位中，增持多單的有15家。

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：原料供應(yīng)懸而未決，成本下行傳導(dǎo)滯后

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：成本支撐供應(yīng)縮緊，瀝青市場(chǎng)維持漲勢(shì)

綜述 地緣政治沖突持續(xù)，成本端高位運(yùn)行，利潤(rùn)持續(xù)收窄，供應(yīng)下降至低位水平，北方地區(qū)隨著溫度回暖，下游備貨需求小幅增加，煉廠限量出貨，市場(chǎng)資源相對(duì)偏緊；南方地區(qū)供應(yīng)下滑明顯，社會(huì)庫(kù)資源有所成交，多數(shù)保供前期項(xiàng)目。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：瀝青市場(chǎng)早間提示（20260317）

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧 北方地區(qū)剛需跟進(jìn)緩慢，少量零散剛需備貨需求拿貨，基差走弱明顯，供應(yīng)端略顯平穩(wěn)，煉廠多執(zhí)行合同出貨，少量性價(jià)比較高短期現(xiàn)貨合同成交為主；南方地區(qū)主力煉廠維持間歇生產(chǎn)，開工負(fù)荷維持相對(duì)低位，主力煉廠價(jià)格繼續(xù)推漲，部分地區(qū)受降雨因素影響，實(shí)際需求略顯平淡，高價(jià)多觀望為主，市場(chǎng)供需兩弱。

早間提示

[瀝青]：瀝青市場(chǎng)早間提示（20260316）

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧 國(guó)際原油上漲以及估值修復(fù)預(yù)期導(dǎo)致瀝青期貨價(jià)格大幅上調(diào)，但是實(shí)際剛需跟進(jìn)一般，月底合同套利需求拿貨需求放緩，市場(chǎng)高價(jià)成交略顯平淡，基差穩(wěn)中走弱北方地區(qū)剛需恢復(fù)緩慢，高價(jià)抑制剛需，煉廠釋放遠(yuǎn)期合同積極性不高，部分多月底合同出貨，低價(jià)零散成交為主；南方地區(qū)主力煉廠維持間歇生產(chǎn)，整體開工負(fù)荷低位，低價(jià)資源相對(duì)堅(jiān)挺，市場(chǎng)剛需略顯平穩(wěn)。

早間提示

[PVC日評(píng)]：弱需求拖累PVC盤面預(yù)期（20260317）

1、今日摘要 ①、國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格漲跌均現(xiàn)； ②、新增檢修企業(yè)有限，重點(diǎn)關(guān)注近期乙烯法裝置負(fù)荷變化。

日評(píng)

[瀝青日評(píng)]：成本端擾動(dòng) 瀝青價(jià)格零星上漲（20260228）

1、今日摘要 ①、根據(jù)隆眾對(duì)92家企業(yè)跟蹤，2026年3月份國(guó)內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為218.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加25.1萬(wàn)噸，增幅13.0%，同比下降4.3萬(wàn)噸，降幅1.9%。

每日點(diǎn)評(píng)

每日鋼市：商品期貨大面積飄紅，鋼價(jià)漲跌有限

綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)將延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì) 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 國(guó)內(nèi)商品期貨大面積收漲，集運(yùn)歐線漲停，漲幅15%，燃料油、LU燃油、原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、液化氣、塑料漲停，滬銀漲超9%，對(duì)二甲苯、橡膠、PTA漲超6%，瀝青、苯乙烯、瓶片漲近6%，短纖漲超5%，滬金漲超4%，滬鋁漲超3% 據(jù)Mysteel調(diào)研52個(gè)下游施工企業(yè)，當(dāng)前新開工項(xiàng)目數(shù)量整體有所減少，行業(yè)資金面整體偏緊，主要是房建項(xiàng)目新開工規(guī)模大幅縮減，而基建表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。

觀點(diǎn)

[瀝青]：供需兩弱僵持，瀝青節(jié)前淡穩(wěn)運(yùn)行

綜述 臨近春節(jié)假期，瀝青現(xiàn)貨交投氣氛冷清。

熱點(diǎn)聚焦

齊盛期貨：瀝青不宜過度樂觀

瀝青相對(duì)于布倫特原油的比值，已從1.02的季節(jié)性高位開始被動(dòng)承壓，目前回落至0.97附近這一信號(hào)表明，瀝青價(jià)格的結(jié)構(gòu)性壓力已開始逐步顯現(xiàn) 綜合以上分析，2月瀝青行情不宜過度樂觀，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注兩大核心風(fēng)險(xiǎn)：一是節(jié)后補(bǔ)庫(kù)不及預(yù)期對(duì)估值的影響，二是原油上漲空間受阻帶來的傳導(dǎo)影響策略層面，可關(guān)注賣看漲期權(quán)以鎖定已有收益，或擇機(jī)布局買看跌期權(quán)以規(guī)避下行風(fēng)險(xiǎn)（作者單位：齊盛期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：月底資源略顯緊俏 瀝青預(yù)期有所反彈

綜述 周內(nèi)北方地區(qū)瀝青低價(jià)資源詢盤積極性較高，部分業(yè)者逐漸惜售，疊加煉廠供應(yīng)維持相對(duì)低位，市場(chǎng)主流價(jià)格有所推漲；南方煉廠維持間歇生產(chǎn)，套利詢盤積極性較高，部分船貨資源成交穩(wěn)定。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：1月14日廣東市場(chǎng)瀝青價(jià)格行情

【價(jià)格計(jì)算基礎(chǔ)及過程】1月14日，廣東瀝青市場(chǎng)信息采集點(diǎn)數(shù)量為26個(gè)，有效采集樣本量為20個(gè)。

國(guó)內(nèi)