Mysteel周報(bào)：本周銀價(jià)承壓震蕩 地緣形勢(shì)難言緩和（3.21-3.27）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為15070-18580元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為17404元/千克，較上周均價(jià)下跌2442元/千克截至3月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少2181張至31125張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加516張至9244張凈頭寸減少2697張至21881張截至3月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加9.304噸至371.799噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)再現(xiàn)“鷹派”論調(diào) 銀價(jià)周內(nèi)大跌（3.14-3.20）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為16100-21457元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為19846元/千克，較上周均價(jià)下跌2792元/千克截至3月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少920張至33306張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少2160張至8728張凈頭寸增加1240張至24578張截至3月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加35.929噸至362.495噸。

周報(bào)

紐約金價(jià)18日微跌 白銀獲利回吐

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)18日下跌0.23%，收于每盎司4363.9美元 受美國(guó)通脹低于預(yù)期提振，金價(jià)抹去了隔夜跌幅上漲，一度觸及兩個(gè)月高位，但最終以微跌收盤(pán)短期交易者獲利回吐導(dǎo)致白銀價(jià)格走低，但較早前的暴跌有所回升 美國(guó)勞工部18日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.7%，為7月份以來(lái)最低水平，也低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的3.1%漲幅。

貴金屬

黃金暴漲行情未完待續(xù) 小摩唱多：明年底有望觸及5055美元

我們預(yù)計(jì)，到2026年底，黃金需求將推動(dòng)金價(jià)升至每盎司5000美元” 美元走弱、美國(guó)利率下行，以及經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性，傳統(tǒng)上都是推動(dòng)金價(jià)上漲的積極因素，這些因素都在本輪金價(jià)的上漲行情中發(fā)揮了作用摩根大通指出，黃金既起到了對(duì)沖貨幣貶值的作用，也與美國(guó)國(guó)債和貨幣市場(chǎng)基金形成競(jìng)爭(zhēng) 摩根大通的金價(jià)預(yù)測(cè)，建立在投資者需求持續(xù)強(qiáng)勁、央行購(gòu)金需求維持在高位的基礎(chǔ)上，該行預(yù)計(jì)2026年來(lái)自這兩類(lèi)核心買(mǎi)家的季度需求量平均將達(dá)585噸，其中央行的季度需求約為190噸，金條和金幣的季度需求約為330噸，還有ETF和期貨的需求。

貴金屬

強(qiáng)于預(yù)期的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)打壓紐約金價(jià)，3日收跌近1%

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振美元反彈，7月3日，國(guó)際金價(jià)高位回落，收盤(pán)跌近1% 當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)收盤(pán)下跌32.7美元，收于每盎司3336美元，跌幅為0.97% 美國(guó)勞工部3日盤(pán)前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.7萬(wàn)個(gè)，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的11萬(wàn)個(gè)；失業(yè)率也降至4.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的4.3% 強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)一掃前一日ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的陰霾，顯示美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)依然具韌性，同時(shí)也令交易員削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能于7月降息的押注。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：降息路徑延后 銀價(jià)沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員傳遞鷹派信號(hào)，未來(lái)利率中樞上移，且更多官員認(rèn)為年內(nèi)不會(huì)降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)影響邊際減退和美國(guó)入場(chǎng)預(yù)期，銀價(jià)后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價(jià)格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：iShares 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 總體來(lái)看，近期多項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：地緣局勢(shì)升溫 銀價(jià)高位震蕩（6.7-6.13）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8765-9020元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8832元/千克，較上周均價(jià)上漲322元/千克截至6月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加8741張至81981張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加983張至21211張凈頭寸增加7758張至60770張截至6月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加92.115噸至1210.055噸。

周報(bào)

Mysteel解讀：2025年黃金新高——特朗普交易之新邏輯

3.通脹與降息博弈：政策分歧加劇市場(chǎng)波動(dòng) ?通脹短期反彈，但長(zhǎng)期趨勢(shì)仍下行，金價(jià)上漲有支撐； ?特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)觀點(diǎn)對(duì)立，加劇短期市場(chǎng)波動(dòng) 短期來(lái)看，黃金價(jià)格仍將在當(dāng)前價(jià)位高位震蕩，但由于特朗普政策的不可預(yù)測(cè)性，市場(chǎng)情緒的超買(mǎi)，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的不確定性，黃金市場(chǎng)可能迎來(lái)更高的波動(dòng)率 進(jìn)入2025年，黃金延續(xù)漲勢(shì)并屢破歷史新高（以收盤(pán)價(jià)計(jì)，COMEX黃金期貨突破2956美元/盎司，倫敦金現(xiàn)達(dá)2928美元/盎司）。

觀點(diǎn)