Mysteel日?qǐng)?bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)韌性 銀價(jià)橫盤(pán)震蕩（3.6）

二、市場(chǎng)綜述 今日滬銀窄幅震蕩，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)升貼水與昨日大體持平當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月5日，芝商所（CME）將其COMEX 100黃金期貨的初始保證金由9%下調(diào)至7%，將其COMEX 5000白銀期貨的初始保證金由18%下調(diào)至14%，自當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年3月6日收盤(pán)生效，此舉降低了投資者交易成本，激發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性。

日?qǐng)?bào)

【證券日?qǐng)?bào)】錫價(jià)創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交冷淡

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏以及地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素也會(huì)影響大宗商品投資者情緒，當(dāng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，資金會(huì)流向黃金、白銀等貴金屬；風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，資金會(huì)反向流入銅、鋁、鎳等基本金屬 受期貨市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)上，1月14日，錫價(jià)也同步創(chuàng)下歷史新高，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，1#錫價(jià)單日暴漲7.6%至412000元/噸。

媒體報(bào)道

新華財(cái)經(jīng)：黃金貴金屬市場(chǎng)“蹦極” 釋放哪些信號(hào)？

然而正當(dāng)全球投資者展望金價(jià)將沖擊5000美元、白銀或突破100美元之時(shí)，市場(chǎng)突然大跌，讓很多投資者措手不及 2025年最后一周開(kāi)盤(pán)，國(guó)際金銀價(jià)格盤(pán)中大幅震蕩，29日白銀盤(pán)中波動(dòng)幅度超過(guò)每盎司10美元，鉑金、鈀金單日跌幅則在每盎司300美元左右，受到影響，當(dāng)日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鉑金、鈀金期貨價(jià)格尾盤(pán)一度封于跌停板到目前，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回到每克1000元下方，主要金店的金飾品報(bào)價(jià)兩天內(nèi)則每克下調(diào)了約50元。

貴金屬

金銀又雙雙突破新高！亞洲市場(chǎng)礦業(yè)股票全年漲勢(shì)如虹

周三亞盤(pán)時(shí)，現(xiàn)貨鈀金首次觸及1900美元/盎司，為2022年年底以來(lái)新高，發(fā)稿時(shí)為1887美元；而鈀金期貨價(jià)格現(xiàn)報(bào)2005美元/盎司，年內(nèi)累計(jì)上漲了120%鉑金期貨報(bào)2389美元/盎司，年內(nèi)漲幅高達(dá)158% 分析師指出，貴金屬價(jià)格的走高與貨幣貶值交易存在較大關(guān)系，美元可能在今年創(chuàng)下2017年以來(lái)的最大年度跌幅，從而對(duì)黃金和白銀等以美元計(jì)價(jià)的貴金屬價(jià)格構(gòu)成支撐 但投資機(jī)構(gòu)BullionVault指出，以鉑金為例，其在許多非美元計(jì)價(jià)市場(chǎng)中也屢創(chuàng)新高，這可能意味著貴金屬今年的漲勢(shì)不僅僅關(guān)于貶值交易，同時(shí)也是全球硬資產(chǎn)重新定價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。

貴金屬

徽商期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化 白銀短期維持強(qiáng)勢(shì)

白銀價(jià)格大幅上漲的主要原因是需求結(jié)構(gòu)有所變化美國(guó)年初加征關(guān)稅，并把白銀列入關(guān)鍵礦物，導(dǎo)致很多貿(mào)易商從年初開(kāi)始大幅從海外進(jìn)口白銀至美國(guó)此外，全球白銀ETF持倉(cāng)在10月后大幅增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)及私人投資者通過(guò)ETF囤積現(xiàn)貨這也是近期期貨庫(kù)存去化、現(xiàn)貨價(jià)格攀升的重要原因 黃金和白銀均被視為貴金屬，大概率齊漲共跌，但因?yàn)閮烧呋A(chǔ)屬性存在區(qū)別，故兩者的走勢(shì)亦存在較大的區(qū)別白銀在工業(yè)領(lǐng)域有著廣泛應(yīng)用，工業(yè)最終用途消耗的白銀占比接近60%，而黃金為10%左右。

貴金屬

期貨日?qǐng)?bào)：基本面和情緒面共振 鉑、鈀期價(jià)再度大漲

從基本面來(lái)看，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊也在一定程度上支撐鉑、鈀期貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行據(jù)鄧偉斌介紹，鉑供應(yīng)呈現(xiàn)持續(xù)的結(jié)構(gòu)性緊張當(dāng)前，全球約70%的鉑金產(chǎn)自南非，受礦山長(zhǎng)期投資不足、電力短缺、基礎(chǔ)設(shè)施老化及極端天氣等因素影響，南非產(chǎn)量增長(zhǎng)嚴(yán)重受限根據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）數(shù)據(jù)，鉑市場(chǎng)2025年連續(xù)第三年出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，預(yù)計(jì)供需缺口超20噸 需求方面，鄧偉斌表示，在黃金價(jià)格高企的背景下，鉑展現(xiàn)出較強(qiáng)的“性?xún)r(jià)比”，投資與首飾需求增長(zhǎng)較快。

貴金屬

格林大華期貨：全球需求爆發(fā)式增長(zhǎng) 白銀價(jià)格創(chuàng)出新高

一是今年以來(lái)白銀價(jià)格漲幅超過(guò)黃金價(jià)格漲幅，成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最耀眼的明星品種二是白銀市場(chǎng)內(nèi)外盤(pán)聯(lián)動(dòng)性空前緊密，滬銀期貨與COMEX白銀期貨價(jià)格相關(guān)性系數(shù)在0.96以上，國(guó)內(nèi)不同類(lèi)型投資者結(jié)合海外白銀市場(chǎng)波動(dòng)，積極參與國(guó)內(nèi)白銀期貨各類(lèi)型交易三是白銀期貨波動(dòng)率飆升至60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷史均值，尤其是10月以來(lái)，白銀多次出現(xiàn)單日漲、跌幅超5%的劇烈波動(dòng)行情四是白銀現(xiàn)貨升水現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，甚至現(xiàn)貨市場(chǎng)最高溢價(jià)超過(guò)5%，直觀反映出今年下半年全球?qū)嵨锇足y市場(chǎng)確實(shí)存在供應(yīng)緊缺和需求大增的新格局。

貴金屬

Mysteel解讀：降息疊加流動(dòng)性短缺 白銀上演“逼空”行情

歷史上白銀曾出現(xiàn)兩輪價(jià)格峰值行情，分別出現(xiàn)在1980年和2011年1980年是由于美國(guó)亨特兄弟多次嘗試壟斷白銀市場(chǎng)，從1973至1979年買(mǎi)入全球私人白銀供應(yīng)量約三分之一的現(xiàn)貨及期貨，推動(dòng)價(jià)格飆升7倍多2011年主要由于自2008年金融危機(jī)后全球量化寬松政策引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩、投資渠道創(chuàng)新、工業(yè)需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)等多方面因素驅(qū)動(dòng) 而同時(shí)由于白銀市場(chǎng)規(guī)模僅為黃金的十分之一左右，使得歷史上對(duì)白銀價(jià)格的操縱總是更加容易。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)高位回調(diào) 關(guān)稅降溫打壓投資熱情（10.20）

此外，東歐地緣局勢(shì)降溫雙方表示愿意進(jìn)行會(huì)晤上海期貨交易所就當(dāng)前貴金屬較大波動(dòng)情況發(fā)布公告，連續(xù)兩次提高黃金、白銀期貨合約漲跌停幅度和保證金比例這一舉措表現(xiàn)出對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范和對(duì)交易熱情的抑制從17日數(shù)據(jù)看，SPDR黃金ETF總持倉(cāng)再度增加12.59噸至1047.21噸黃金；iShares白銀ETF總持倉(cāng)再度增加74.79噸至15497.4噸國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨市場(chǎng)均呈現(xiàn)散戶(hù)投資積極性高漲局面，或意味著泡沫的累積。

日?qǐng)?bào)

金價(jià)創(chuàng)12年最大單日跌幅，中途休整還是牛市終結(jié)？

” 周二，國(guó)際金價(jià)大跌，部分原因是在美國(guó)降息預(yù)期和避險(xiǎn)需求推動(dòng)創(chuàng)紀(jì)錄上漲后，投資者獲利了結(jié) 紐約商品交易所12月黃金期貨收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)公司對(duì)FactSet數(shù)據(jù)的分析，這是自2013年6月20日以來(lái)最大的單日百分比跌幅而現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤(pán)中跌幅一度達(dá)到6.3%，這一跌幅創(chuàng)下了自2013年4月以來(lái)的最大單日下跌紀(jì)錄，最終收跌5.3%，至每盎司4123.85美元。

貴金屬

【證券時(shí)報(bào)】 黃金、白銀，突變！什么情況？

展大鵬認(rèn)為，從年度漲幅來(lái)看，今年以來(lái)倫敦現(xiàn)貨黃金漲幅達(dá)到62%，從歷史走勢(shì)來(lái)看也極為罕見(jiàn)，因此四季度中后期黃金市場(chǎng)很可能出現(xiàn)類(lèi)似今年二三季度的寬幅震蕩整理態(tài)勢(shì)投資者可以多關(guān)注后期中美貿(mào)易進(jìn)展以及地緣政治走勢(shì)對(duì)白銀而言，市場(chǎng)傳聞海外發(fā)生擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，從Comex白銀期貨與倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)差以及Comex庫(kù)存增減來(lái)看，或從側(cè)面驗(yàn)證該觀點(diǎn)，這也就意味著銀價(jià)周內(nèi)出現(xiàn)的快速上行可能偏短線不過(guò)從金銀比回歸的角度，金價(jià)維系4000美元/盎司左右，銀價(jià)突破歷史新高也較為合理，金銀比回歸或已成趨勢(shì)，因此銀價(jià)有望維系高位運(yùn)行，維系逢低買(mǎi)入持有的觀點(diǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：海外供應(yīng)緊張 銀價(jià)日內(nèi)沖高回落（10.16）

二、市場(chǎng)綜述 今日銀價(jià)日內(nèi)沖高回落，收盤(pán)小幅上漲海外白銀供應(yīng)緊張，倫敦現(xiàn)貨庫(kù)存短缺英國(guó)皇家鑄幣局因庫(kù)存補(bǔ)充告急而提示交付延遲國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)積極擴(kuò)大出口，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)本周同樣面臨現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏局面，現(xiàn)貨升水較往期顯著提高投資需求帶動(dòng)下游囤貨意愿火熱根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月份，上海期貨交易所的黃金期貨成交量為865.79萬(wàn)手，環(huán)比增長(zhǎng)78.49%，成交額為7.23萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)90.99%，今年累計(jì)成交總額60.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)112.46%。

日?qǐng)?bào)

光大銀行今起調(diào)整代理上金所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)，無(wú)持倉(cāng)將逐步解約

其中，尤以現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)為最，本質(zhì)上屬于類(lèi)期貨業(yè)務(wù)，投資者往往會(huì)使用高倍數(shù)杠桿，且有保證金要求并配備相應(yīng)的做空機(jī)制“屬于典型的金融衍生品交易” 某上市銀行人士此前就告訴財(cái)聯(lián)社記者，在多重因素的影響下，該行已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整此類(lèi)代理業(yè)務(wù)，正在逐步退出并出清個(gè)人客戶(hù)因此，本次光大銀行的動(dòng)作也并不令人意外，其目的都是為了更好保護(hù)投資者權(quán)益 長(zhǎng)期跟蹤黃金走勢(shì)的宏觀分析師告訴財(cái)聯(lián)社記者，相比機(jī)構(gòu)客戶(hù)，個(gè)人客戶(hù)進(jìn)行黃金衍生品交易資金量更小，風(fēng)險(xiǎn)性更高，且交易目的和機(jī)構(gòu)客戶(hù)多出于套保的目的不同，因此監(jiān)管部門(mén)對(duì)此類(lèi)業(yè)務(wù)保持高度謹(jǐn)慎守態(tài)度。

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：短期白銀價(jià)格仍有下跌空間

另一方面，價(jià)格嚴(yán)重偏離均線，市場(chǎng)情緒極度亢奮，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)達(dá)極值，顯示交易過(guò)度擁擠 國(guó)泰君安期貨認(rèn)為黃金此次回調(diào)需月度級(jí)別來(lái)消化價(jià)格若出現(xiàn)明顯回調(diào)后震蕩調(diào)整，可考慮多頭再入場(chǎng)，目前長(zhǎng)線邏輯依舊穩(wěn)定 白銀方面，近期盤(pán)面波動(dòng)較大，日盤(pán)經(jīng)常出現(xiàn)跳水的走勢(shì)，凸顯價(jià)格的脆弱性和投資者的畏高情緒隨著中美出口窗口打開(kāi)首批白銀已經(jīng)運(yùn)至倫敦市場(chǎng)，直接導(dǎo)致價(jià)差從最高2.7美元收斂至1美元而本周庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，海外現(xiàn)貨擠兌風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)回吐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.40%報(bào)4060.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.95%報(bào)48.44美元/盎司 國(guó)慶期間，海外貴金屬市場(chǎng)在地緣政治避險(xiǎn)情緒升溫、美政府停擺引發(fā)的宏觀數(shù)據(jù)真空期，以及ETF投資需求激增的共振中繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升，現(xiàn)貨黃金沖擊4000美元整數(shù)關(guān)口并持續(xù)上探，COMEX主力合約金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)敘事與政策寬松預(yù)期共振，貴金屬市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)需求維持韌性，市場(chǎng)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)10月降息預(yù)期，并在全球不確定性加劇的背景下增持金銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

”顧馮達(dá)稱(chēng)，金銀比高企通常出現(xiàn)在市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚、黃金率先上漲的階段隨著樂(lè)觀情緒擴(kuò)散及工業(yè)屬性發(fā)力，白銀往往滯后跟漲，推動(dòng)金銀比向合理區(qū)間回歸 在海通期貨研究所總經(jīng)理助理顧佳男看來(lái)，白銀或?qū)摹肮I(yè)金屬”向“價(jià)值儲(chǔ)存資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型，投資需求與工業(yè)需求共同支撐價(jià)格重心上移 與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也表示，在此輪白銀上漲行情中市場(chǎng)出現(xiàn)了一些罕見(jiàn)現(xiàn)象：上海、倫敦和紐約三大主要的白銀交易市場(chǎng)中，倫敦現(xiàn)貨銀價(jià)格最高（每盎司53美元）。

貴金屬

黃金一路上漲 投資者“恐高癥”進(jìn)退兩難 機(jī)構(gòu)仍看漲但提示風(fēng)險(xiǎn)聲增多

繼美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期后，黃金價(jià)格不斷突破新高截至今日發(fā)稿，COMEX黃金價(jià)格約為每盎司3758.40美元 當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月23日，COMEX黃金期貨漲0.58%報(bào)3796.9美元/盎司，盤(pán)中一度漲至3824.60美元/盎司創(chuàng)盤(pán)中歷史新高，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)一度升破3790美元/盎司，刷新歷史新高，不過(guò)在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表講話后，漲幅收窄，最終日內(nèi)漲幅為0.46% 今年以來(lái)，金價(jià)累積漲幅接近40%，國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格也隨之上揚(yáng)，財(cái)聯(lián)社記者近日走訪調(diào)研市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，不少投資者也犯了“恐高癥”，進(jìn)退兩難。

貴金屬

金價(jià)續(xù)創(chuàng)新高之際華爾街齊唱多，小摩：明年有望站上4250美元

過(guò)去幾日，國(guó)際金價(jià)接連創(chuàng)下歷史新高，目前正處于創(chuàng)紀(jì)錄水平附近摩根大通分析師表示，隨著降息預(yù)期升溫以及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受質(zhì)疑，黃金價(jià)格可能還會(huì)進(jìn)一步走高 周三，黃金期貨價(jià)格觸及每盎司3620美元上方的歷史新高，與此同時(shí)，黃金現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至3546美元，創(chuàng)新高；而周四現(xiàn)貨黃金再漲約1%，報(bào)3570.24美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高 摩根大通分析師預(yù)計(jì)，隨著投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將從9月開(kāi)始降息，今年黃金價(jià)格將進(jìn)一步上漲。

貴金屬

白銀租賃利率狂飆！美擬議“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場(chǎng)？

與此同時(shí)，隨著投資者蜂擁涌入黃金和白銀支持的ETF(今年以來(lái)漲幅分別超過(guò)35%和40%)，倫敦的白銀庫(kù)存持續(xù)萎縮 套利再現(xiàn)？ 這種稀缺性其實(shí)已滲透至市場(chǎng)層面紐約商品交易所Comex白銀期貨目前相對(duì)倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格的溢價(jià)，已升至約70美分的高位 而倫敦市場(chǎng)上短期白銀租賃利率今年已第五次飆升至5%以上——遠(yuǎn)高于歷史近乎零利率的水平。

貴金屬

站上3600美元！金價(jià)創(chuàng)歷史新高之際，央行黃金持有量30年來(lái)首超美債

受投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月將降息以及外國(guó)央行持續(xù)強(qiáng)勁的需求推動(dòng)，紐約黃金期貨價(jià)格周二突破3600美元，創(chuàng)歷史新高 黃金現(xiàn)貨價(jià)格也飆升至每盎司3533美元以上的歷史高點(diǎn) 在金價(jià)大漲背后，各國(guó)央行對(duì)黃金的強(qiáng)勁需求是關(guān)鍵推動(dòng)力之一 根據(jù)Crescat Capital合伙人兼宏觀策略師Tavi Costa匯編并發(fā)布在X上的數(shù)據(jù)，在金價(jià)創(chuàng)下新紀(jì)錄之際，外國(guó)央行的黃金持有量自1996年以來(lái)首次超過(guò)美國(guó)國(guó)債。

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