中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買入機會

在避險需求、儲備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長期偏強行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機會，目前依然不建議做空黃金運行區(qū)間方面，國際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)從后疫情時代轉(zhuǎn)向熵增時代，變局與重構(gòu)成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟(jì)秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機會至關(guān)重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

貴金屬

徽商期貨：黃金進(jìn)入高位震蕩期，關(guān)注風(fēng)險事件和美聯(lián)儲政策動向

美國經(jīng)濟(jì)仍有較強韌性，疊加通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性仍較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限短期黃金或進(jìn)入高位震蕩期中長期來看，貴金屬仍圍繞“避險+政策寬松”波動，黃金作為核心配置資產(chǎn)，適合中長期持有 從近期黃金價格走勢來看，黃金定價不再局限于短周期流動性因素由于特朗普關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突或仍持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實質(zhì)性改變，金價仍有較強支撐但美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限，短期黃金或進(jìn)入平臺震蕩期，持續(xù)關(guān)注風(fēng)險事件和美聯(lián)儲政策動向等。

貴金屬

國信期貨：金融避險情緒猶在，黃金逢低買入

近期，地緣風(fēng)險升溫，同時美聯(lián)儲及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風(fēng)向標(biāo)，特別是6月份以來，美聯(lián)儲“鷹派”轉(zhuǎn)向與歐洲央行開啟降息周期的決策形成鮮明對比，引發(fā)金融市場劇烈波動，對股債匯及大宗商品等資產(chǎn)價格構(gòu)成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過山車”行情，后市聚焦回調(diào)后的逢低買入機會 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲議息會議維持政策利率不變，但其公布的點陣圖顯示官員大幅調(diào)低2024年降息幅度，將2024年利率中位數(shù)從4.6%上調(diào)至5.1%，并上調(diào)核心PCE通脹預(yù)測至2.8%，顯現(xiàn)出對通脹持久性的更高預(yù)期。

貴金屬

圍繞中東局勢情緒波動，紐約金價2日寬幅震蕩后收跌

分析師們認(rèn)為，黃金近期的不利因素是短暫的，其基本面依然穩(wěn)固在當(dāng)前地緣政治不確定性和央行購入的背景下，黃金仍然是極具吸引力的投資組合多元化工具 另據(jù)世界黃金協(xié)會最新報告，以波蘭國家銀行為首的各國央行在2月份共購買了19噸黃金這表明，直到美以伊戰(zhàn)事前，各國央行仍保持著積極的黃金購買行為 4月3日是復(fù)活節(jié)假期，美國國債、金融和大宗商品市場將休市 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格下跌203美分，收于每盎司73.170美元，跌幅為2.70%。

貴金屬

一德期貨：隔夜外盤貴金屬同時探底回升但仍收跌

技術(shù)上，貴金屬短線探底回升，但需要關(guān)注局勢降溫消息的真實性，如出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，昨日下影線仍將會被反復(fù)測試 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸加倉入場后暫持，期價盤中回踩可依托昨日低點加多；其余品種暫觀望

機構(gòu)

1個月下跌13%，地緣風(fēng)險拉滿，白銀避險屬性為何 “隱身”？

多位市場分析人士指出，市場普遍預(yù)期的貴金屬避險屬性“隱身”，核心原因在于交易邏輯的根本性轉(zhuǎn)變，市場對貴金屬從“避險需求”轉(zhuǎn)向了“滯脹擔(dān)憂與貨幣政策寬松預(yù)期降溫” 部分觀點認(rèn)為，在地緣政治風(fēng)險凸顯下，各國均開始儲備戰(zhàn)略關(guān)鍵物資以應(yīng)對潛在沖突風(fēng)險，多重因素共同作用下，全球正進(jìn)入一輪大宗商品超級周期，今年商品板塊分化愈加顯著，投資者應(yīng)學(xué)會適應(yīng)變化，在波動中挖掘投資機會 交易邏輯重構(gòu) 白銀為何比黃金跌得更狠？ 近日，在市場定價本輪地緣沖突的主線下，滬銀期貨主力合約16日大跌超8%，最低觸及19800元/千克，COMEX白銀期貨表現(xiàn)更為贏弱，回調(diào)幅度遠(yuǎn)超黃金，截止3月16日，COMEX白銀期貨當(dāng)月累計跌超13%，同期COMEX黃金累計跌幅僅4.51%。

貴金屬

Mysteel早讀：美伊?；鸺昂驼勵A(yù)期出現(xiàn) 有色金屬漲跌不一

◎美國3月綜合PMI意外降至51.4，制造業(yè)擴(kuò)張?zhí)崴?，服?wù)業(yè)增長放緩滯脹警報拉響，歐元區(qū)3月綜合PMI跌至10個月低點，法國PMI連降三月陷入收縮 ◎中東沖突持續(xù)，國際油價一度強勢反彈，美債收益率和美元走強，美股三大指數(shù)收跌美股盤后，美伊停火及和談預(yù)期的出現(xiàn)，WTI原油在盤后1小時內(nèi)急挫逾6%、日內(nèi)漲幅幾乎全數(shù)抹平，納指100期貨漲超1%，黃金拉升。

有色聚焦

一德期貨：隔夜外盤貴金屬大幅下行后略有抵抗

領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整 技術(shù)上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，外盤金銀測試2月初低點支撐暫有效，能否企穩(wěn)尚需觀察沖突邊際升級背景下與油價負(fù)相關(guān)走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴(yán)格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸可小幅加倉入場；其余品種暫觀望

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤貴金屬延續(xù)調(diào)整

投機資金流出為主，紐期鈀連續(xù)5日減持，CME公布3月20日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉40.03萬手（-5102手）；紐期銀總持倉11.16萬手（-458手）；紐期鉑總持倉65171手（-725手）；紐期鈀總持倉15368手（-10手）領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整技術(shù)上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，外盤金銀繼續(xù)測試2月初低點支撐沖突邊際升級背景下與油價負(fù)相關(guān)走勢或延續(xù)，而局勢多變波動加大建議嚴(yán)格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，配置頭寸可小幅加倉入場；其余品種暫觀望。

機構(gòu)

國信期貨：多因素交織 金銀震蕩運行

美財長貝森特表示美國允許伊朗油輪通過霍爾木茲海峽，且未干預(yù)石油期貨市場，預(yù)計油價可能在幾個月內(nèi)“遠(yuǎn)低于”80美元伊朗外交部則確認(rèn)在軍方協(xié)調(diào)下已有未卷入戰(zhàn)爭的各方船只獲準(zhǔn)通行，局勢呈現(xiàn)緩和跡象宏觀層面，特朗普再次公開呼吁美聯(lián)儲立即召開特別會議降息，但市場對降息預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，美元指數(shù)維持高位 短期來看，預(yù)計金銀將維持震蕩格局，波動加劇操作上建議黃金輕倉多單持有，白銀多看少動，重點關(guān)注美聯(lián)儲政策動向及霍爾木茲海峽局勢演變。

機構(gòu)

Mysteel月報：2月銀價先抑后揚 高位震蕩加?。?月）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進(jìn)入3月后，中東地緣沖突升級成為主導(dǎo)貴金屬價格的核心邏輯。

月報

國信期貨：金銀震蕩收跌 關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)指引

美軍被曝開始為持續(xù)100天的對伊行動做準(zhǔn)備，沖突長期化預(yù)期仍在黃金供需層面出現(xiàn)多空信號：世界黃金協(xié)會顯示2月全球黃金ETF凈流入53億美元，形成支撐；但美媒披露美委達(dá)成1000公斤黃金交易，波蘭央行欲出售黃金儲備以資助國防計劃，央行行為出現(xiàn)分化宏觀層面，美國初請失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，顯示就業(yè)市場仍具韌性芝商所下調(diào)金銀期貨保證金比例，有助于降低交易成本，但短期情緒仍偏謹(jǐn)慎 短期來看，地緣局勢仍是主導(dǎo)貴金屬走勢的核心變量，但央行行為的邊際分化與宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)擾動正在加劇市場波動。

機構(gòu)

紐約金價3日大跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價3日下跌212.1美元，收于每盎司5099.5美元，跌幅為3.99% 受美元指數(shù)走強以及美國國債收益率上升影響，黃金和白銀價格當(dāng)日大幅下跌這兩個外部市場因素蓋過了地緣沖突引發(fā)的市場整體高漲的避險情緒 根據(jù)世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)，1月份各國央行購買的黃金數(shù)量不到2025年平均每月需求的20%，但新的主權(quán)國家也在進(jìn)入市場，這表明黃金儲備積累的需求基礎(chǔ)正在擴(kuò)大。

貴金屬

Mysteel：2026上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會——建筑鋼材沈陽站圓滿落幕

他警示在波動率可能放大的背景下，單純做空黑色系商品風(fēng)險巨大通過黃金與原油的歷史比價關(guān)系，闡述了大宗商品存在長期價值底價的回歸理論進(jìn)而分析了美元霸權(quán)、美國制造業(yè)回流困境及中美博弈對大宗商品定價的影響，指出未來可能進(jìn)入通脹周期，滯脹風(fēng)險值得警惕最后，引用“莫道桑榆晚”鼓勵行業(yè)同仁，盡管當(dāng)前市場低迷，但應(yīng)保持信心，相信傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)歷陣痛后仍有未來 南華期貨沈陽營業(yè)部總經(jīng)理 劉偉 最后，上海鋼聯(lián)建筑鋼材事業(yè)部副總經(jīng)理劉濱對全國鋼市走勢進(jìn)行了回顧與展望。

會議報道

Mysteel解讀：中東地緣沖突升溫，碳酸鋰期貨合約跌停

沖突已外溢至黎巴嫩、伊拉克等國，多國領(lǐng)空關(guān)閉，國際社會調(diào)停暫無實質(zhì)進(jìn)展 市場表現(xiàn)：避險情緒沖擊，碳酸鋰期貨跌停 3月3日，碳酸鋰多個期貨合約跌停，其中主力合約LC2605跌停封盤，收盤價150860元/噸，結(jié)算價157560元/噸，跌幅12.99%，持倉下降38732手MMLC電池級碳酸鋰晚盤結(jié)算價格為159700元/噸，較前一日下跌14150元/噸今日碳酸鋰價格下跌主要受到宏觀避險情緒影響，資金從新能源板塊大幅流出，涌入黃金等避險資產(chǎn)。

解讀

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局為主

截至2月27日，國際貴金屬市場集體上漲，COMEX黃金期貨漲1.97%報5296.40美元/盎司，周漲4.24%，COMEX白銀期貨漲7.77%報94.39美元/盎司，周漲13.8% 美以周末期間對伊朗發(fā)動聯(lián)合打擊，伊朗隨即對以色列及海灣多國境內(nèi)美軍相關(guān)目標(biāo)發(fā)射導(dǎo)彈，并宣布反擊將持續(xù)，市場避險情緒大幅抬升，風(fēng)險溢價迅速回落，海外加密貨幣市場大幅下挫近期美國國債收益率整體呈下行趨勢，反映在關(guān)稅摩擦與美伊局勢等宏觀風(fēng)險升溫背景下，避險資金流入美元資產(chǎn)，推高美債價格，壓制收益率水平。

機構(gòu)

Mysteel早報：豆油夜盤繼續(xù)走強 基差加速下行（20260303）

全球避險資產(chǎn)，黃金期貨上漲3% 阿根廷農(nóng)業(yè)出口收入在二月遭遇斷崖式下滑根據(jù)當(dāng)?shù)丶Z油出口商會周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，二月出口總額僅為12.9億美元，與去年同期相比，降幅高達(dá)41%市場分析認(rèn)為，這一慘淡數(shù)據(jù)加劇了市場對全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的擔(dān)憂 AgRural：巴西2025/26年度大豆收割工作已完成39%，遠(yuǎn)低于去年同期的50%。

市場提示

Mysteel鋰電早讀：中東局勢對硫磺影響將推高印尼MHP成本 碳酸鋰多個期貨合約跌停（3月4日）

MMLC電池級碳酸鋰晚盤結(jié)算價格為159700元/噸，較前一日下跌14150元/噸今日碳酸鋰價格下跌主要受到宏觀避險情緒影響，資金從新能源板塊大幅流出，涌入黃金等避險資產(chǎn) ▌Mysteel調(diào)研 點擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎【3月3日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單增加4624噸至300505噸；鋁倉單增加21365噸至316153噸；鋅倉單增加2359噸至73097噸；鉛倉單減少41噸至54888噸；鎳倉單減少72噸至53649噸；錫倉單減少215噸至11316噸。

早報

瑞達(dá)期貨：貴金屬以逢低布局思路對待

隔夜，倫敦金銀價格承壓回調(diào)，COMEX黃金期貨跌1.25%報5160.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.57%報87.07美元/盎司 特朗普10%全面關(guān)稅正式生效，但后續(xù)政策變數(shù)仍存中東地緣風(fēng)險依然是當(dāng)前宏觀事件主軸，前期能源供給中斷風(fēng)險推動貴金屬避險買盤的集中涌入盡管特朗普釋放與伊方展開和平對話的信號，在中期選舉壓力高企背景下，美伊發(fā)生實質(zhì)性戰(zhàn)爭的可能性相對有限若后續(xù)雙邊談判取得實質(zhì)性進(jìn)展，不排除避險情緒降溫引發(fā)金價回調(diào)的可能。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，貴金屬市場集體反彈

隔夜，貴金屬市場集體反彈，COMEX黃金期貨漲2.10%報5084.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲8.00%報83.05美元/盎司 美伊首輪核談判的成功破冰使得市場情緒邊際回暖，疊加日本突發(fā)的大選結(jié)果推動日元短線走強，引發(fā)美元系避險盤向貴金屬再配置，資金重新流入金銀市場中國央行黃金儲備連增15個月，環(huán)比增加4萬盎司，提振市場對于央行持續(xù)購金的信心前期公布的ADP新增就業(yè)人數(shù)大幅走低，裁員人數(shù)錄得17年以來最高水平，職位空缺數(shù)亦大幅下降，進(jìn)一步驗證美國就業(yè)市場趨于降溫的態(tài)勢，本周重點關(guān)注延遲公布的美國1月非農(nóng)就業(yè)和CPI通脹數(shù)據(jù)。

機構(gòu)