工行開年上調(diào)積存金風(fēng)險評級，下周起C3及以上客戶才可買

摩根大通也認(rèn)為驅(qū)動因素強(qiáng)勁，黃金市場或?qū)⒀永m(xù)上漲勢頭 此外，國泰期貨、中信證券研究于1月5日也相繼發(fā)布研究報告，看好黃金前景中信證券研究認(rèn)為，展望2026年的黃金市場，黃金價格繼續(xù)上行的確定性較強(qiáng)“不論是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，還是熱點地區(qū)局勢，在2026年都可能難以明顯改善另外，預(yù)期全球央行購金的力度在2026年仍然維持較強(qiáng)這些因素在2026年拖累黃金價格下跌的可能性較小”

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新華財經(jīng)：2026年，貴金屬的牛市還能走多遠(yuǎn)？

各國央行仍是黃金結(jié)構(gòu)性行情背后最強(qiáng)大的推動力之一多個經(jīng)濟(jì)體的黃金儲備占總儲備的比例超50%，而中國、日本等其他經(jīng)濟(jì)體的這一比例仍處于個位數(shù)這種失衡表明，整個體系仍存在巨大的資產(chǎn)重新配置潛力 中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青接受新華財經(jīng)采訪時表示，貴金屬仍然處于長牛行情之中，基準(zhǔn)預(yù)估下，預(yù)計2026年貴金屬板塊或還有30%左右的上漲空間 王彥青直言，從基本面看，似乎很難找到黃金類資產(chǎn)在2026年下跌的理由，因為目前驅(qū)動黃金類資產(chǎn)價格上漲的因素是地緣政治風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險、“去美元化”等長期因素，這些因素持續(xù)性較強(qiáng)，很難在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)。

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一盎司白銀＞一桶原油 大宗商品市場演繹“冰火兩重天”

”他們預(yù)計，隨著對黃金的狂熱情緒消退，白銀價格到明年年底可能回落至約42美元 與此同時，原油市場卻因供應(yīng)過剩而被淹沒，能源價格持續(xù)承壓年初至今，WTI原油期貨價格已累計下跌逾20%，布倫特也累跌超19%，都在2022年以來的最低水平附近 無論華爾街還是得州能源高管，都不指望新一年油價會明顯走高高盛分析師預(yù)計，WTI原油在2026年的均價約為每桶52美元 本月早些時候，達(dá)拉斯聯(lián)儲向能源企業(yè)高管詢問其用于明年資本支出規(guī)劃的油價假設(shè)。

聚焦

缺乏利好 紐約金價17日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價17日下跌49.1美元，收于每盎司4045.1美元，跌幅為1.20% 近期缺乏利好貴金屬基本面的新消息，在金、銀價格仍處于歷史高位的情況下，多頭持謹(jǐn)慎態(tài)度，當(dāng)天黃金和白銀價格走弱 美國政府經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本周將陸續(xù)公布美國勞工部宣布，由于美國政府停擺而推遲發(fā)布的9月份美國就業(yè)報告將于20日發(fā)布勞工部還將于21日發(fā)布經(jīng)通脹調(diào)整后的9月份企業(yè)盈利報告。

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紐約金價4日承壓回落 美元走強(qiáng)與股市拋售未現(xiàn)避險買盤

然而，一些美國議員表示，聯(lián)邦政府將于本周末重新開放 黃金市場短期動能正在轉(zhuǎn)變，價格可能會在今年最后兩個月進(jìn)行盤整然而，一些市場分析人士認(rèn)為，這輪上漲行情還沒有結(jié)束，現(xiàn)在的調(diào)整在長期牛市中屬于健康的盤整 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價格下跌42.5美分，收于每盎司32.18美元，跌幅為1.30%

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金價創(chuàng)12年最大單日跌幅，中途休整還是牛市終結(jié)？

這些因素包括貿(mào)易緊張局勢緩和、避險需求下降、美元反彈以及黃金投資者準(zhǔn)備獲利了結(jié) 然而，周二的下跌可能并不意味著漲勢已經(jīng)結(jié)束 Razaqzada表示，現(xiàn)在就認(rèn)為整體牛市趨勢已經(jīng)結(jié)束還為時過早“雖然回調(diào)是正常的，但值得指出的是，許多投資者錯過了這輪大漲很快，他們可能會進(jìn)場，逢低買入，這應(yīng)該會抑制拋售” 即使考慮到周二的下跌，黃金期貨價格今年迄今仍上漲了近56%。

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紐約金價17日下跌

匯豐銀行還將2025年黃金平均價格預(yù)測從每盎司3355美元上調(diào)至3455美元，并將2026年黃金平均價格預(yù)測從之前估計的每盎司3950美元上調(diào)至4600美元 技術(shù)層面，12月黃金期貨多頭擁有強(qiáng)勁的整體技術(shù)優(yōu)勢多頭的下一個上行價格目標(biāo)是突破4500美元堅固阻力價位空頭的下一個近期下行價格目標(biāo)是跌破4000美元的堅固技術(shù)支撐價位 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價格下跌2.671美元，收于每盎司50.625美元，跌幅為5.01%。

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金價站上4200美元還不是終點，華爾街解析貴金屬后續(xù)上漲核心邏輯

此外分析師還強(qiáng)調(diào)，貴金屬價格的下跌將有序進(jìn)行，而不會出現(xiàn)一夜間的大幅回調(diào)麥格里銀行補(bǔ)充稱，今年同樣強(qiáng)勢上漲的鉑族金屬價格將回落，但被視為買入機(jī)會，美元的持續(xù)疲軟將幫助鉑族金屬在明年第一季度創(chuàng)下新高 今年以來，白銀和鉑金期貨價格分別上漲超80%和超85%，另一種鉑族金屬鈀金的期貨價格則上漲了75%，黃金價格上漲超60% 盡管如此，相較于歷史上的貴金屬牛市，當(dāng)前的市場仍存在進(jìn)一步上漲的空間。

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紐約金價18日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價18日下跌39.6美元，收于每盎司3678.2美元，跌幅為1.07% 更多短期期貨交易員獲利了結(jié)，黃金、白銀價格走低，市場回調(diào)可能將持續(xù)一段時間 盡管美聯(lián)儲降息25個bp符合市場預(yù)期，但市場還在消化美聯(lián)儲的降息舉措及其釋放的信號 英國央行18日宣布維持銀行利率在4.00%不變由于英國央行維持利率不變，并重申逐步、謹(jǐn)慎的寬松政策，黃金并未獲得新的上漲動能。

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【證券時報】降息“靴子落地”金價沖高回落，貴金屬長線仍預(yù)期走牛

”原油分析師朱光明表示 華聞期貨總經(jīng)理助理程小勇也表示，從歷史經(jīng)驗來看，預(yù)防式降息利好貴金屬和美股，其中黃金往往是先漲后跌；衰退式降息利空美股，利好黃金而銅和原油受實體經(jīng)濟(jì)影響較大，是否上漲取決于中國經(jīng)濟(jì)及對商品的需求，無論是預(yù)防式降息還是衰退式降息，只要中國經(jīng)濟(jì)和對商品需求前景向好，銅和原油大概率是上漲；反之，則是下跌 貴金屬牛市趨勢難改 美聯(lián)儲降息落地后，國際金價呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但市場對于貴金屬牛市的長期持續(xù)性仍抱有樂觀預(yù)期。

媒體報道

Mysteel周報：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)左右降息預(yù)期 銀價高位震蕩（8.9-8.15）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9135-9368元/千克1#銀錠市場周均價為9203元/千克，較上周均價上漲91元/千克截至8月8日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少9259張至71234張，空頭持倉環(huán)比減少510張至20576張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月15日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少16.832噸至1141.555噸。

周報

重奪3400美元關(guān)口！紐約金價21日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價21日上漲54.8美元，收于每盎司3410.3美元，漲幅為1.63% 美元指數(shù)、美國國債收益率下跌，推動了當(dāng)天金價的大漲衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)21日下跌0.5%，至97.969，這使得以美元計價的商品更具有吸引力今年以來美元指數(shù)已經(jīng)大幅下跌，但在市場分析人士看來，美元還需再下跌10%，才能被視為被低估 債市方面，周一（7月21日）美債走勢分化，1年期以下債券價格下跌，中長期美債價格上行，其中指標(biāo)10年期美債收益率創(chuàng)下逾一周新低。

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紐約金價8日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價8日下跌35.4美元，收于每盎司3311.0美元，跌幅為1.06% 夏季交易氛圍較為平靜，短期期貨交易商多頭平倉市場分析人士認(rèn)為，黃金市場多頭需要新的基本面消息來激發(fā)新的價格上行走勢 美國總統(tǒng)特朗普7日宣布對日本和韓國加征關(guān)稅后，市場風(fēng)險偏好略有回落特朗普還致信十多個國家，威脅將征收25%至40%的關(guān)稅。

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獲利了結(jié)打壓，紐約金價22日下跌

市場分析人士認(rèn)為，金價本次上漲背后有許多不同的驅(qū)動力除了傳統(tǒng)的實際收益率，還加上了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險、關(guān)稅、以及市場對地緣政治緊張局勢的擔(dān)憂 盡管過去十二個月增長了40%，市場分析人士認(rèn)為金價還有增長空間 與此同時，渣打銀行預(yù)計金價未來7個月將下跌約10% 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期已具有整體的技術(shù)優(yōu)勢 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格下跌1.39%，收于每盎司33.18美元。

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全球金融市場繼續(xù)動蕩，美股期貨、原油、現(xiàn)貨白銀繼續(xù)下跌

美國關(guān)稅政策對全球金融市場的沖擊還在延續(xù)，周一亞市早盤，正在交易中的美股股指、原油期貨、加密貨幣、貴金屬等繼續(xù)重挫 ①繼美股上周跌近10%后，周一早盤，美股股指期貨開盤后迅速跌幅擴(kuò)大，其中納指期貨跌超5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌超4% ②原油期貨雖然上周累計下跌10%，但周一繼續(xù)重挫WTI原油期貨周一跌破60美元/桶，為自2021年4月以來首次，日內(nèi)跌幅達(dá)4% ③現(xiàn)貨黃金日內(nèi)下跌1%，報3008.30美元/盎司。

聚焦

Mysteel：特朗普所謂對等關(guān)稅政策的全景透視

市場真的擔(dān)心他在達(dá)成協(xié)議的第二天就反悔特朗普的肆意而為和激進(jìn)的政策變化，不僅對市場產(chǎn)生即時影響，還對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響高盛改變了預(yù)測，現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息三次，同時還上調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率 市場即將迎來一段重大厭惡風(fēng)險時期 2. 市場沖擊波的傳導(dǎo)路徑 （1）金融市場的應(yīng)激反應(yīng) 跨資產(chǎn)波動率飆升美股期貨方面，道指期貨跌4.3%創(chuàng)2020年3月以來最大盤后跌幅；亞太股市方面，日經(jīng)225指數(shù)期貨熔斷，韓國KOSPI電子元件板塊重挫7.2%；大宗商品方面，黃金現(xiàn)貨一度突破3160美元（年漲幅18%），倫銅跌2.7%反映需求擔(dān)憂 。

觀點

紐約金價25日下跌

數(shù)據(jù)令人失望，但也未能提振金價 部分市場分析人士認(rèn)為，金價今年前兩個月上漲幅度超過12%，投資者獲利了結(jié)是正常現(xiàn)象技術(shù)層面，黃金走勢圖表未遭受嚴(yán)重破壞，金價近期仍擁有穩(wěn)固的技術(shù)優(yōu)勢 另一部分市場分析人士則認(rèn)為，過去兩周黃金市場漲勢停滯，波動性上升，預(yù)示著市場已經(jīng)失去動力，還有進(jìn)一步下跌的空間 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格下跌0.575美元，收于每盎司32.355美元，跌幅為1.75%；4月交割的白金期貨價格上漲7.6美元，收于每盎司978.2美元，漲幅為0.78%。

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連創(chuàng)新高！黃金還能買嗎？

但全球地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的財富保值和避險屬性，依然對金價形成堅實的支撐 黃金漲至紀(jì)錄高位 后市如何投資？ “我覺得一個要看投資人是誰，還有一個是看投資周期有多長，比如說角色是機(jī)構(gòu)，你要持有黃金的周期非常長的話，那我覺得黃金在任何時候都是有價值的”國元期貨有色研究組負(fù)責(zé)人范芮指出，黃金投資的長期價值在于其貨幣屬性，能夠跨越商品的上漲和下跌周期。

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美聯(lián)儲首選通脹指標(biāo)延續(xù)“預(yù)期內(nèi)反彈”，收入走高帶來消費季看點

截至發(fā)稿，納指、標(biāo)普500指數(shù)延續(xù)跌勢，道指小幅上漲 與美聯(lián)儲降息趨勢密切相關(guān)的現(xiàn)貨黃金，在數(shù)據(jù)發(fā)布后一度從2650美元/盎司回落至2640美元；十年期美債收益率從日內(nèi)低點4.23%反彈至4.26% 非常有趣的是，同樣由于通脹數(shù)據(jù)完全符合預(yù)期，CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，利率期貨市場隱含的12月降息概率還稍稍上升至接近70% （來源：CME） 在本周發(fā)布的11月美聯(lián)儲會議紀(jì)要中，官員們?nèi)詫ν洺?%目標(biāo)發(fā)展保持信心，盡管也有幾名官員指出，這一流程可能要比之前預(yù)期的時間更長。

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弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%報2653.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.57%報31.01美元/盎司美聯(lián)儲古爾斯比稱，未來一年可能需要更多的降息，利率需要顯著下降；美聯(lián)儲卡什卡利發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲上周降息50個基點后政策依然偏緊，預(yù)計年內(nèi)還將進(jìn)一步降息50個基點隔夜美元震蕩走強(qiáng)，美債收益率沖高回落收小陰，黃金維持震蕩偏強(qiáng)走勢，白銀價格出現(xiàn)明顯回落，短線貴金屬維持震蕩偏強(qiáng)判斷，金銀比進(jìn)一步走強(qiáng)。

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