1個月下跌13%，地緣風(fēng)險拉滿，白銀避險屬性為何 “隱身”？

多位市場分析人士指出，市場普遍預(yù)期的貴金屬避險屬性“隱身”，核心原因在于交易邏輯的根本性轉(zhuǎn)變，市場對貴金屬從“避險需求”轉(zhuǎn)向了“滯脹擔(dān)憂與貨幣政策寬松預(yù)期降溫” 部分觀點認(rèn)為，在地緣政治風(fēng)險凸顯下，各國均開始儲備戰(zhàn)略關(guān)鍵物資以應(yīng)對潛在沖突風(fēng)險，多重因素共同作用下，全球正進(jìn)入一輪大宗商品超級周期，今年商品板塊分化愈加顯著，投資者應(yīng)學(xué)會適應(yīng)變化，在波動中挖掘投資機(jī)會 交易邏輯重構(gòu) 白銀為何比黃金跌得更狠？ 近日，在市場定價本輪地緣沖突的主線下，滬銀期貨主力合約16日大跌超8%，最低觸及19800元/千克，COMEX白銀期貨表現(xiàn)更為贏弱，回調(diào)幅度遠(yuǎn)超黃金，截止3月16日，COMEX白銀期貨當(dāng)月累計跌超13%，同期COMEX黃金累計跌幅僅4.51%。

貴金屬

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

”中信證券海外宏觀聯(lián)席首席分析師李翀認(rèn)為，就當(dāng)前操作而言，建議以觀望為主 南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩表示，從趨勢層面看，黃金中期延續(xù)上行的核心邏輯尚未發(fā)生變化，但短期漲勢偏快，市場情緒與技術(shù)指標(biāo)均處于高位，階段性獲利回吐的壓力仍需關(guān)注 高位風(fēng)險防控成關(guān)鍵 從長期來看，黃金的核心定價邏輯仍根植于全球貨幣體系的深層變革。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬中期看多邏輯尚未發(fā)生明顯松動

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.22%報4505.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲5.95%報81.22美元/盎司 前期美國對委內(nèi)瑞拉采取強(qiáng)硬行動，雙邊局勢短期內(nèi)迅速惡化，強(qiáng)化全球地緣風(fēng)險敘事，貴金屬市場受避險情緒提振強(qiáng)勢反彈美國12月非農(nóng)就業(yè)報告發(fā)布在即，市場提前定價持續(xù)偏軟的勞動力市場數(shù)據(jù)美國ISM制造業(yè)PMI錄得2024年10月以來新低，新訂單已連續(xù)第四個月收縮，出口訂單仍然疲弱，就業(yè)分項持續(xù)承壓，數(shù)據(jù)公布后降息概率小幅抬升。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬價格中樞有望維持高位運行

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.00%報4459.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲7.74%報76.51美元/盎司 美國對委內(nèi)瑞拉采取強(qiáng)硬行動，雙邊局勢短期內(nèi)迅速惡化，強(qiáng)化全球地緣風(fēng)險敘事，貴金屬市場受避險情緒提振強(qiáng)勢反彈12月非農(nóng)數(shù)據(jù)即將公布，市場對此展開提前定價美國ISM制造業(yè)PMI錄得2024年10月以來新低，新訂單已連續(xù)第四個月收縮，出口訂單仍然疲弱，就業(yè)分項持續(xù)承壓，數(shù)據(jù)公布后降息概率小幅抬升。

機(jī)構(gòu)

新華財經(jīng)：2026年，貴金屬的牛市還能走多遠(yuǎn)？

多數(shù)分析師均認(rèn)為，貴金屬板塊正處在一輪頗具延展性的結(jié)構(gòu)性行情之中 2025年國際貿(mào)易局勢打破全球宏觀環(huán)境穩(wěn)態(tài)，在不確定性環(huán)境中產(chǎn)生確定性溢價，國際金價、銀價雙雙上漲光大期貨認(rèn)為，2025年黃金快速拉升，讓全球的投資者突然認(rèn)識到，貴金屬的定價邏輯正發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變 傳統(tǒng)上以美國“實際利率”和“美元指數(shù)”為核心錨定的黃金定價框架，在2022年之后解釋力明顯下降取而代之的，是一個以“法幣信用對沖”為核心邏輯，并由“全球地緣政治與國際秩序重構(gòu)”所強(qiáng)化的多元化黃金定價體系。

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金銀又雙雙突破新高！亞洲市場礦業(yè)股票全年漲勢如虹

周三亞盤時，現(xiàn)貨鈀金首次觸及1900美元/盎司，為2022年年底以來新高，發(fā)稿時為1887美元；而鈀金期貨價格現(xiàn)報2005美元/盎司，年內(nèi)累計上漲了120%鉑金期貨報2389美元/盎司，年內(nèi)漲幅高達(dá)158% 分析師指出，貴金屬價格的走高與貨幣貶值交易存在較大關(guān)系，美元可能在今年創(chuàng)下2017年以來的最大年度跌幅，從而對黃金和白銀等以美元計價的貴金屬價格構(gòu)成支撐 但投資機(jī)構(gòu)BullionVault指出，以鉑金為例，其在許多非美元計價市場中也屢創(chuàng)新高，這可能意味著貴金屬今年的漲勢不僅僅關(guān)于貶值交易，同時也是全球硬資產(chǎn)重新定價的一個關(guān)鍵信號。

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期貨日報：利多共振，金價逼近3700美元/盎司

全球多處地緣政治糾紛加劇，導(dǎo)致避險情緒上升，不斷刺激黃金價格上漲 “當(dāng)前黃金期貨市場的交易正圍繞兩大核心邏輯展開，它們相互交織，共同構(gòu)筑了金價的強(qiáng)勢基礎(chǔ)”吳梓杰表示，隨著美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲最快于本月啟動降息的預(yù)期已達(dá)成共識這一預(yù)期直接作用于金融市場的定價核心美債利率：降息預(yù)期引導(dǎo)名義利率下行，同時，持續(xù)的貿(mào)易摩擦和供應(yīng)鏈擾動使美國經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)期難以快速回落，兩者的共同作用使實際利率面臨著顯著的下行壓力。

貴金屬

分析人士：謹(jǐn)防金價高位調(diào)整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來，美國開啟“關(guān)稅戰(zhàn)”加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔(dān)憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進(jìn)一步刺激了市場的避險需求 他還表示，現(xiàn)貨市場的結(jié)構(gòu)性短缺進(jìn)一步推高了黃金價格近期美國關(guān)稅政策引發(fā)市場擔(dān)憂，導(dǎo)致大量黃金實物從倫敦運至美國，倫敦現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)明顯短缺，也成為本輪金價迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來，美國實際利率與金價同步上行，但美股與美元指數(shù)卻加速回落，看似矛盾的市場定價反映了美元資產(chǎn)被拋售的困境，加之避險配置資金與投機(jī)資金共振流入市場，共同促成了國際金價突破3000美元／盎司。

貴金屬

2023年上海國際金融中心建設(shè)十大事件發(fā)布

近年來，國際金融中心能級不斷提升，上海金融市場功能不斷增強(qiáng)，“上海價格”影響力穩(wěn)步擴(kuò)大“上海金”成為全球首個以人民幣計價的黃金基準(zhǔn)價格，“上海銀”為人民幣白銀中遠(yuǎn)期價格的形成提供了參考和指引“上海油”價格首次應(yīng)用于油氣市場管理，被自然資源部作為油氣礦產(chǎn)礦業(yè)權(quán)出讓收益起始價標(biāo)準(zhǔn)以“上海銅”為代表的上期所有色金屬期貨，是國內(nèi)運行最為成熟、產(chǎn)業(yè)參與度最高的商品期貨板塊，已經(jīng)成為全球三大有色金屬定價中心之一。

國內(nèi)

大商所將著力推進(jìn)大豆和鐵礦石定價中心建設(shè)

大商所總經(jīng)理席志勇在5日召開的2021年第17屆中國（深圳）國際期貨大會上表示，圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新，集裝箱運力等戰(zhàn)略品種與干辣椒等特色中小宗品種加速推進(jìn)在前期鐵礦石、棕櫚油等品種對外開放基礎(chǔ)上，大商所將著力推進(jìn)大豆和鐵礦石定價中心建設(shè)，引導(dǎo)和推動全球生產(chǎn)商和貿(mào)易商參與期貨價格的形成與應(yīng)用，積極服務(wù)農(nóng)產(chǎn)品、鋼鐵等相關(guān)行業(yè)企業(yè)增強(qiáng)國際定價能力、保障供應(yīng)鏈安全 相關(guān)資訊： 上期所總經(jīng)理王鳳海：積極研究鈷、氫能、氨能和電力等期貨品種 上海期貨交易所總經(jīng)理王鳳海5日表示，境內(nèi)外聯(lián)動方面，上期所將推動航運指數(shù)、液化天然氣、石腦油等更多對外開放品種上市，研究探索黃金期貨國際化；同時，繼續(xù)拓展與境外交易所結(jié)算價授權(quán)等多種模式的合作，持續(xù)推進(jìn)期貨市場引入QFII和RQFII，探索國際化品種境外設(shè)立交割庫。

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