【證券時(shí)報(bào)】金價(jià)回吐年內(nèi)漲幅，市場(chǎng)擔(dān)憂發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹

3月24日，倫敦金價(jià)最低報(bào)4300美元/盎司，前一日低點(diǎn)觸及4098.25美元/盎司雖然價(jià)格小幅回暖，但截至3月24日，倫敦金價(jià)年內(nèi)僅漲約2%，近幾日的急跌已讓金價(jià)幾乎回吐年內(nèi)漲幅 3月中下旬，全球金融市場(chǎng)普跌，除能源化工外的大宗商品和美債都出現(xiàn)下跌，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金也不例外截至3月24日，COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨4月合約和倫敦黃金現(xiàn)貨月度跌幅都超過(guò)17%，而COMEX白銀期貨和倫敦白銀現(xiàn)貨跌幅也高達(dá)28%左右。

媒體報(bào)道

國(guó)際金銀價(jià)格暴跌，金價(jià)全年漲幅歸零

美國(guó)紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格和倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格23日盤中均跌破每盎司4200美元，抹去今年以來(lái)所有漲幅白銀期貨價(jià)格一度逼近每盎司61美元 國(guó)際金價(jià)過(guò)去兩周內(nèi)顯著下跌，23日盤中低點(diǎn)較1月29日的盤中歷史新高相比，每盎司價(jià)格累計(jì)下跌超過(guò)1400美元 分析人士認(rèn)為，美以伊戰(zhàn)事持續(xù)，市場(chǎng)對(duì)通脹擔(dān)憂加重在降息預(yù)期減弱和流動(dòng)性緊縮等多重因素作用下，黃金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)并未“閃耀”，反而顯露頹勢(shì)。

貴金屬

一文解析：美伊戰(zhàn)火中金銀緣何慘遭“血洗”

在美伊戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)之際，貴金屬價(jià)格從歷史高點(diǎn)回落的跌勢(shì)卻正在加劇，黃金和白銀價(jià)格周四雙雙錄得有記錄以來(lái)最慘重的單日跌幅之一 周四，黃金價(jià)格在過(guò)去七個(gè)交易日中第六次下挫當(dāng)日，現(xiàn)貨金收跌3.5%，至每盎司4648.23美元美國(guó)4月期金收跌5.9%，報(bào)4605.70美元 自1月29日創(chuàng)下每盎司5626.80美元的歷史新高以來(lái)，黃金期貨的價(jià)格已下跌約1000美元。

貴金屬

Mysteel解讀：白銀遭遇“黑色星期四” 后市支撐幾何

盡管1月低白銀逼倉(cāng)行情暫告一段落，價(jià)格自高位迅速回落，但2-3月COMEX白銀期貨庫(kù)存及登記注冊(cè)交割庫(kù)存去化趨勢(shì)仍未停止根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至3月19日，COMEX白銀期貨庫(kù)存和登記注冊(cè)交割庫(kù)存分別錄得3.347億盎司和0.794億盎司，較1月31日跌幅分別為17.54%和24.28%2月低，LBMA白銀現(xiàn)貨庫(kù)存錄得8477噸，環(huán)比下降0.68%國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存方面，截至3月13日，上海黃金交易所白銀庫(kù)存275.850噸，較1月底跌幅44.12%；截至3月19日，上海期貨交易所白銀庫(kù)存364.865噸，較1月底跌幅19.82%。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)通脹降溫難敵油市恐慌 有色金屬漲跌不一

現(xiàn)貨黃金跌0.3%，現(xiàn)貨白銀下挫超3%原油日內(nèi)價(jià)格走VWTI原油期貨盤中漲幅擴(kuò)大至6.25%，在亞太盤初刷新日高至91.45美元/桶 ◎3月11日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.30萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.32萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.02%。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)韌性 銀價(jià)橫盤震蕩（3.6）

二、市場(chǎng)綜述 今日滬銀窄幅震蕩，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)升貼水與昨日大體持平當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月5日，芝商所（CME）將其COMEX 100黃金期貨的初始保證金由9%下調(diào)至7%，將其COMEX 5000白銀期貨的初始保證金由18%下調(diào)至14%，自當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年3月6日收盤生效，此舉降低了投資者交易成本，激發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)延續(xù)下行 供需緊張加劇（2.6）

多家媒體稱，特朗普政府調(diào)查鮑威爾等人恐適得其反美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑再添不確定因素近期臨近假期，白銀大量多頭獲利盤了結(jié)需求導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)下跌，引發(fā)投機(jī)資金恐 慌情緒，短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)率或維持高位COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國(guó)內(nèi)一貨難求，現(xiàn)貨溢價(jià)高達(dá)2000-3000元/千克，市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性供需緊張格局仍有望推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)長(zhǎng)期金銀比將回歸合理區(qū)間，以黃金判斷銀價(jià)較為合理 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)再度走低 美降息再添不確定性（2.5）

多家媒體稱，特朗普政府調(diào)查鮑威爾等人恐適得其反美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑再添不確定因素近期臨近假期，白銀大量多頭獲利盤了結(jié)需求導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)下跌，引發(fā)投機(jī)資金恐 慌情緒，短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)率或維持高位COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國(guó)內(nèi)一貨難求，現(xiàn)貨溢價(jià)高達(dá)2000-3000元/千克，市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性供需緊張格局仍有望推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)長(zhǎng)期金銀比將回歸合理區(qū)間，以黃金判斷銀價(jià)較為合理 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月2日-2月6日）

本周黑色現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅走弱1）宏觀方面，“凱倫·沃什”交易導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)普跌上周五晚，凱倫·沃什被提名美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，黃金、白銀和比特幣、有色金屬大跌主要原因是凱倫·沃什在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事期間的政策方針是降息縮表，市場(chǎng)預(yù)期凱倫·沃什當(dāng)選或?qū)е铝鲃?dòng)性收緊，因此，貴金屬、有色金屬、股市大跌對(duì)黑色商品市場(chǎng)也有一定拖累2）本周焦煤現(xiàn)貨小跌，期貨波動(dòng)幅度較大2月3日，印尼政府宣布將煤炭年產(chǎn)量配額設(shè)定為6億噸，較2025年實(shí)際產(chǎn)量（7.5-7.9億噸）大幅削減，并要求主要礦商產(chǎn)量比2025年降低40%至70%。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)際金價(jià)首次突破5200美元 多家機(jī)構(gòu)采取措施防范市場(chǎng)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)

28日亞洲交易時(shí)段，國(guó)際現(xiàn)貨黃金和COMEX黃金期貨首次突破5200美元／盎司，雙雙刷新歷史新高此前風(fēng)頭更勁的白銀期貨也再度大漲，截至發(fā)稿，紐約白銀價(jià)格上漲近8%，向周一創(chuàng)造的記錄高位再度發(fā)起沖鋒 值得注意的是，在貴金屬價(jià)格連續(xù)大漲的同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚相關(guān)機(jī)構(gòu)紛紛加大風(fēng)控力度以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 招商銀行27日發(fā)布通告，該行將對(duì)零售黃金賬戶業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整自北京時(shí)間2026年2月2日起，黃金賬戶活期及黃金賬戶定投按金額認(rèn)購(gòu)的起點(diǎn)調(diào)整為1200元。

貴金屬

滬金滬銅等期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停

2月2日，滬金期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)1005.4元/克，跌幅16% 現(xiàn)貨白銀向下跌破72美元/盎司，日內(nèi)下跌14.77% 現(xiàn)貨黃金向下跌破4450美元，日內(nèi)下跌8.46% 倫銅日內(nèi)跌超5%，金屬普遍遭拋售 倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅跌5.30%，報(bào)12460.5美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期錫跌10.97%，報(bào)46255.0美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期鎳跌7.85%，報(bào)16545.0美元/噸。

貴金屬

金價(jià)站上每盎司5100美元 高波動(dòng)或成貴金屬投資常態(tài)

作為人類較早發(fā)現(xiàn)并利用的金屬，黃金已歷史性地進(jìn)入5000美元時(shí)代26日，紐約、倫敦兩地黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格雙雙突破每盎司5100美元大關(guān) 金飾價(jià)格也水漲船高26日，周大福、周生生等品牌的足金飾品報(bào)價(jià)已漲破1550元／克其中周生生飾品漲至1574元／克，與本月初的1345元／克相比，上漲了229元／克，漲幅高達(dá)17% 多位接受新華財(cái)經(jīng)采訪的分析師均表示，本輪黃金上漲的邏輯已明顯超越傳統(tǒng)避險(xiǎn)交易范疇，正演化為“貨幣貶值交易”，其核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自市場(chǎng)對(duì)主權(quán)貨幣信用體系穩(wěn)定性的系統(tǒng)性擔(dān)憂。

貴金屬

Mysteel早報(bào)：全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、上周末，唐山遷安普方 坯資源出廠含稅穩(wěn)，報(bào)2940（元/噸） 2、2月2日，現(xiàn)貨白銀延續(xù)跌勢(shì)，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至10%；現(xiàn)貨黃金向下跌破4700美元，日內(nèi)下跌超3% 3、上期所：自2月3日收盤結(jié)算時(shí)起，白銀期貨2605至2701合約的漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉(cāng)、一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為18%和19%。

日?qǐng)?bào)

首破5000美元大關(guān)！黃金創(chuàng)新高，機(jī)構(gòu)直言還能漲

2026開年伊始，現(xiàn)貨黃金已多次刷新記錄1月26日，現(xiàn)貨黃金再?zèng)_新高，首次突破5000美元/盎司的關(guān)鍵心理整數(shù)關(guān)口白銀也勢(shì)如破竹，在23日尾盤突破100美元之后，白銀期貨在26日亞太交易時(shí)段盤初高開高走 多位專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，國(guó)際黃金突破5000美元/盎司，主要源于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度快速升溫，進(jìn)一步加大對(duì)黃金的需求“春節(jié)前，國(guó)際金價(jià)有望在4800至5200美元/盎司區(qū)間波動(dòng)。

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬在避險(xiǎn)情緒及供需因素提振下持續(xù)走強(qiáng)

白銀方面，機(jī)構(gòu)企業(yè)等多頭資金通過(guò)ETF和實(shí)物交割方式大量增持白銀現(xiàn)貨使庫(kù)存下降趨勢(shì)難以緩解，但原材料成本上升可能加速企業(yè)用其他金屬取代白銀從而抑制工業(yè)領(lǐng)域的需求，AI等領(lǐng)域新增需求則有望持續(xù)為看多銀價(jià)帶來(lái)支持監(jiān)管限制和資金情緒等因素影響反復(fù)短期銀價(jià)波動(dòng)仍較大，建議關(guān)注交易所等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，保持回調(diào)輕倉(cāng)做多思路 鉑鈀在宏觀金融屬性及供應(yīng)偏緊格局從支撐下，隨著黃金上漲走勢(shì)與之形成聯(lián)動(dòng)價(jià)格中樞持續(xù)上抬，但倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張有所緩和可能抑制上漲空間，供需因素提振鈀金期貨預(yù)期高開回落以低多為主。

機(jī)構(gòu)

【證券日?qǐng)?bào)】金價(jià)屢創(chuàng)新高，上下游企業(yè)2025年“成績(jī)單”值得期待

2026年以來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格延續(xù)了2025年的強(qiáng)勁走勢(shì)北京時(shí)間1月21日，國(guó)際黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，美國(guó)紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格、倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤中雙雙突破每盎司4800美元關(guān)口同日，國(guó)內(nèi)部分品牌金飾報(bào)價(jià)突破1500元 在黃金價(jià)格一路上揚(yáng)的背景下，多家已披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告的黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，去年業(yè)績(jī)均有亮眼表現(xiàn)上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“2025年全球黃金價(jià)格上漲，受到多重因素的驅(qū)動(dòng)。

媒體報(bào)道

金銀又雙雙突破新高！亞洲市場(chǎng)礦業(yè)股票全年漲勢(shì)如虹

周三亞盤時(shí)，現(xiàn)貨鈀金首次觸及1900美元/盎司，為2022年年底以來(lái)新高，發(fā)稿時(shí)為1887美元；而鈀金期貨價(jià)格現(xiàn)報(bào)2005美元/盎司，年內(nèi)累計(jì)上漲了120%鉑金期貨報(bào)2389美元/盎司，年內(nèi)漲幅高達(dá)158% 分析師指出，貴金屬價(jià)格的走高與貨幣貶值交易存在較大關(guān)系，美元可能在今年創(chuàng)下2017年以來(lái)的最大年度跌幅，從而對(duì)黃金和白銀等以美元計(jì)價(jià)的貴金屬價(jià)格構(gòu)成支撐 但投資機(jī)構(gòu)BullionVault指出，以鉑金為例，其在許多非美元計(jì)價(jià)市場(chǎng)中也屢創(chuàng)新高，這可能意味著貴金屬今年的漲勢(shì)不僅僅關(guān)于貶值交易，同時(shí)也是全球硬資產(chǎn)重新定價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。

貴金屬

【界面】狂飆110%，白銀價(jià)格漲幅為何跑贏黃金？

黃廷表示，年底多家參與紐約金屬交易所(COMEX)交割的經(jīng)紀(jì)商，其自營(yíng)盤一改往年凈賣出的慣例，轉(zhuǎn)而進(jìn)行凈買入以補(bǔ)充庫(kù)存 與此同時(shí)，市場(chǎng)顯現(xiàn)出明顯的“逼倉(cāng)”跡象，即期貨臨近交割時(shí)，買方利用資金或現(xiàn)貨優(yōu)勢(shì)，使賣方難以履行交割義務(wù)，從而推高價(jià)格 伴隨銀價(jià)急速攀升，反映金、銀相對(duì)價(jià)值的“金銀比”，已自高位顯著回落這表明，白銀此前相對(duì)黃金被嚴(yán)重低估的局面，已得到相當(dāng)程度的修復(fù)。

媒體報(bào)道

瑞達(dá)期貨：隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.33%報(bào)4234.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.39%報(bào)58.93美元/盎司 受貴金屬市場(chǎng)多頭獲利了結(jié)情緒影響，滬金滬銀主力合約盤中震蕩加劇在現(xiàn)貨緊缺格局的支撐下，白銀延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，擠倉(cāng)交易短期或難以迅速緩和宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)11月ISM服務(wù)業(yè)PMI升至52.6，為九個(gè)月來(lái)最高，超出52.1的預(yù)期分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示：新訂單增長(zhǎng)自一年高位回落，支付價(jià)格指數(shù)創(chuàng)七個(gè)月新低，而就業(yè)指數(shù)升至六個(gè)月高位，顯示就業(yè)收縮有所放緩。

機(jī)構(gòu)

格林大華期貨：全球需求爆發(fā)式增長(zhǎng) 白銀價(jià)格創(chuàng)出新高

一是今年以來(lái)白銀價(jià)格漲幅超過(guò)黃金價(jià)格漲幅，成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最耀眼的明星品種二是白銀市場(chǎng)內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性空前緊密，滬銀期貨與COMEX白銀期貨價(jià)格相關(guān)性系數(shù)在0.96以上，國(guó)內(nèi)不同類型投資者結(jié)合海外白銀市場(chǎng)波動(dòng)，積極參與國(guó)內(nèi)白銀期貨各類型交易三是白銀期貨波動(dòng)率飆升至60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷史均值，尤其是10月以來(lái)，白銀多次出現(xiàn)單日漲、跌幅超5%的劇烈波動(dòng)行情四是白銀現(xiàn)貨升水現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，甚至現(xiàn)貨市場(chǎng)最高溢價(jià)超過(guò)5%，直觀反映出今年下半年全球?qū)嵨锇足y市場(chǎng)確實(shí)存在供應(yīng)緊缺和需求大增的新格局。

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