【中國新聞周刊】白銀，突然暴漲

2月4日，國內(nèi)、國際銀價(jià)進(jìn)一步拉高，滬銀期貨主力合約漲逾11%現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲超6%，現(xiàn)報(bào)90美元/盎司紐約期銀漲超8%，現(xiàn)報(bào)90美元/盎司 2026年開年，白銀經(jīng)歷了“史詩級(jí)行情”首先是持續(xù)已久的史詩級(jí)牛市2025年，國際現(xiàn)貨白銀從年初不足30美元/盎司一路增長，最高突破83美元/盎司，全年最大漲幅超180％，遠(yuǎn)超國際現(xiàn)貨黃金約60％的全年漲幅 持續(xù)上漲的白銀在2026年1月14日突破90美元/盎司，根據(jù)市值數(shù)據(jù)平臺(tái)CompaniesMarketCap的數(shù)據(jù)，白銀全球市值首次突破5萬億美元，一度超越英偉達(dá)，成為僅次于黃金的全球第二大資產(chǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel：金銀遭遇“滑鐵盧”，“去美元化”又添新變動(dòng)，不銹鋼價(jià)格邏輯如何推演？

2026年2月2日，全球大宗商品市場遭遇全面拋售，商品指數(shù)單日大幅下挫接近3%，創(chuàng)下近半年最大跌幅其中貴金屬板塊跌幅尤為顯著，白銀期貨價(jià)格下跌11%，黃金同步跟跌達(dá)9%，基本回吐年初以來全部漲幅有色金屬板塊亦集體走弱，滬鎳主力合約下跌近5%，不銹鋼期貨跟跌近3% 本次異動(dòng)主要緣于上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席提名結(jié)果的最終落地——?jiǎng)P文·沃什成功獲選沃什此前在公開講話中曾提出“適時(shí)啟動(dòng)縮表”的政策建議，雖立場相對(duì)中性，但仍引發(fā)市場對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的強(qiáng)烈預(yù)期。

不銹鋼頭條

[PVC]：隆眾早訊-周五版

外貿(mào)客戶鑒于春節(jié)長假中國市場休市，疊加印度市場旺季來臨提前加大需求采購 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約幾乎全線上漲漲幅方面，滬銀漲超4%，國際銅、滬銅漲超3%，焦煤漲近3%，滬鎳、滬金、原油、滬鋅漲超2%，瀝青漲近2%，燃油、焦炭、苯乙烯、丁二烯膠、純苯等漲超1%；跌幅方面，燒堿、氧化鋁、棉紗、膠版紙小幅下跌 焦炭期貨主力合約漲4% 報(bào)1766元/噸 超3.6億元補(bǔ)貼 文旅部啟動(dòng)春節(jié)消費(fèi)月系列活動(dòng) AI算力基建需求旺盛 光纖行業(yè)有望迎新周期 央行多措并舉護(hù)航 專家預(yù)期節(jié)前流動(dòng)性保持充裕 美聯(lián)儲(chǔ)開年“按兵不動(dòng)” 重啟降息時(shí)點(diǎn)或推后 美參議院未能推進(jìn)撥款法案 聯(lián)邦政府再次面臨“停擺”危機(jī) 瑞銀集團(tuán)對(duì)黃金維持看漲立場 避險(xiǎn)推升貴金屬價(jià)格 金價(jià)新高背后市場分歧加大 美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）將針對(duì)預(yù)測市場起草新版監(jiān)管制度 。

早間提示

期貨日?qǐng)?bào)：金銀價(jià)格再創(chuàng)歷史新高 普通人還能“上車”嗎？

金鑲玉等非純金飾品只能折現(xiàn)回購，不能直接換款 盡管零售端熱度有所回落，不少業(yè)內(nèi)人士及機(jī)構(gòu)仍持續(xù)看好貴金屬記者詢問了多位業(yè)內(nèi)好友，大家不約而同地配置了黃金資產(chǎn)——有人買入紫金礦業(yè)股票，有人持有有色板塊基金，也有人定投黃金ETF，都獲得了不錯(cuò)的收益 值得一提的是，截至發(fā)稿，金銀價(jià)格再次集體上漲，COMEX黃金期貨價(jià)格最高觸及4647.6美元／盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨價(jià)格最高觸及91.37美元／盎司，漲幅超3.5%，再創(chuàng)歷史新高；滬銀期貨主力合約漲幅超過8%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜，滬金滬銀主力合約同步走強(qiáng)

隔夜，滬金滬銀主力合約同步走強(qiáng)，外盤COMEX黃金期貨收漲1.77%報(bào)4676.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲6.49%報(bào)94.28美元/盎司，金銀比繼續(xù)大幅收斂 特朗普就全面購買格陵蘭島事件對(duì)歐洲八國進(jìn)行關(guān)稅施壓，關(guān)稅抬升短期避險(xiǎn)溢價(jià)美國司法部擬對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾開啟刑事調(diào)查，但特朗普表示目前并無解雇鮑威爾的計(jì)劃，對(duì)此市場擔(dān)憂情緒有所緩解12月美國CPI通脹數(shù)據(jù)延續(xù)放緩、非農(nóng)新增就業(yè)不及預(yù)期，促使交易員繼續(xù)消化年內(nèi)三次降息的概率。

機(jī)構(gòu)

近30年來首次！黃金或已超越美債 成全球頭號(hào)儲(chǔ)備資產(chǎn)

2026年第一周，金價(jià)延續(xù)了去年的強(qiáng)勁漲勢，這再次凸顯了其避險(xiǎn)屬性受上周六美國抓捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)引發(fā)的市場不確定性影響，紐約商品交易所黃金主力期貨合約周一上漲2.8%，周二再度上漲1%不過，隨著投資者獲利了結(jié)，周三金價(jià)出現(xiàn)回調(diào) 黃金的長期走勢取決于多重因素，包括美國的貨幣與財(cái)政政策低利率與高通脹環(huán)境都會(huì)提升黃金的吸引力，美元的表現(xiàn)以及各國央行購金潮能否延續(xù)，同樣是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

貴金屬

Mysteel解讀：美委地緣政治沖突對(duì)中國部分有色金屬影響淺析

美東時(shí)間1月3日凌晨，美方發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)抓走委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其妻子，引發(fā)市場擔(dān)憂此次事件對(duì)有色金屬市場影響更多體現(xiàn)在情緒方面，對(duì)基本面影響較為有限 受地緣政治沖突加劇影響，市場避險(xiǎn)情緒顯著升溫，推動(dòng)貴金屬板塊在元旦假期結(jié)束后迎來強(qiáng)勢上漲截至1月6日收盤，上海期貨交易所黃金主力合約報(bào)收于每克1004.98元，白銀主力合約亦收漲至每千克19452元，較節(jié)前分別上漲2.8%與13.93%。

主編視角

瑞達(dá)期貨：金銀比短期有望在重要支撐位企穩(wěn)反彈

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.23%報(bào)4363.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.17%報(bào)65.45美元/盎司，滬銀主力合約隔夜回調(diào)，金價(jià)震蕩 美國11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)下2021年初以來最慢增速，低于市場預(yù)期的3%整體CPI同比上漲2.7%，低于預(yù)期的3.1%受前期美政府停擺影響，10月CPI報(bào)告未能公布，本次CPI數(shù)據(jù)的可靠性亦受到市場質(zhì)疑。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：鉑鈀延續(xù)強(qiáng)勢行情 鈀金接棒補(bǔ)漲

周一晚間，NYMEX鉑族金屬期貨延續(xù)強(qiáng)勢鉑金主力合約大幅上漲3.30%，收?qǐng)?bào)1815.90美元/盎司，盤中觸及2011年9月以來最高水平；鈀金主力合約表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，上漲5.21%，收于1623.10美元/盎司，創(chuàng)兩個(gè)月新高 此次上漲主要受貴金屬板塊整體情緒及資金輪動(dòng)推動(dòng)，在黃金企穩(wěn)、白銀高位震蕩的背景下，具備相似金融與工業(yè)屬性且前期相對(duì)滯漲的鉑鈀成為資金關(guān)注焦點(diǎn)消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)整體偏向?qū)捤桑B加地緣不確定性持續(xù)，共同支撐市場對(duì)貴金屬的整體配置需求。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：白銀近期的脈沖式上行或加劇短線回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.00%報(bào)4309.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.83%報(bào)63.98美元/盎司，滬銀主力合約大幅上漲 聯(lián)儲(chǔ)降息如期兌現(xiàn)，在白銀實(shí)物庫存緊缺引起的擠倉以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振下，銀價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，金銀比持續(xù)錄得回落美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾表示貨幣政策沒有預(yù)設(shè)路徑，未來將依賴數(shù)據(jù)逐次會(huì)議決策當(dāng)前通脹仍高于目標(biāo)，但非關(guān)稅因素導(dǎo)致的核心通脹已明顯回落。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.13%報(bào)4237.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.86%報(bào)57.53美元/盎司 貴金屬市場前期因降息預(yù)期提振而大幅走強(qiáng)，導(dǎo)致部分多頭獲利資金暫時(shí)離場，滬金滬銀主力合約震蕩回調(diào)，近期盤中波動(dòng)有所加劇宏觀數(shù)據(jù)方面，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)錄得19.1萬人，低于市場預(yù)期，為2022年9月以來的最低水平，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較前期有所下滑，另外，美國挑戰(zhàn)者企業(yè)11月裁員7.1萬人，較前值有所下降，但同比增速仍達(dá)24%，今年累計(jì)裁員人數(shù)攀升至117萬，勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)邊際改善，但降溫趨勢仍然呈現(xiàn)受關(guān)稅影響。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬本周震蕩看待

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.82%報(bào)4374.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.59%報(bào)51.40美元/盎司，滬金滬銀主力合約隔夜亦大幅收漲，在全球宏觀不確定性高企的背景下，市場避險(xiǎn)情緒繼續(xù)支撐金價(jià)走勢 特朗普周末釋放關(guān)稅緩和信號(hào)，為后續(xù)談判提供空間，考慮到其在關(guān)稅問題上立場時(shí)常反復(fù)，11月初美中關(guān)稅實(shí)際落地的可能性或相對(duì)有限上周五貴金屬市場的大幅回調(diào)或由基本面和技術(shù)面雙重驅(qū)動(dòng)：首先，月度RSI指標(biāo)顯示金銀價(jià)均位于嚴(yán)重超買區(qū)間，回調(diào)需求較大；其次，市場對(duì)于特朗普關(guān)稅實(shí)際落地的期望逐步回落，貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)回落，短期內(nèi)貴金屬市場多空拉鋸情形或有所加劇。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：CPI超預(yù)期增速或加劇貴金屬市場回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，COMEX黃金期貨收跌0.05%報(bào)3680.4美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.75%報(bào)41.65美元/盎司滬金滬銀主力合約夜盤回落后反彈，整體收漲 美國8月PPI通脹意外回落，環(huán)比下降0.1%，四個(gè)月來首次轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)期上漲0.3%；同比上漲2.6%，預(yù)期為持平于3.3%，PPI數(shù)據(jù)的降溫預(yù)示關(guān)稅對(duì)于生產(chǎn)商成本端的傳導(dǎo)仍相對(duì)有限，繼續(xù)為美聯(lián)儲(chǔ)降息提供數(shù)據(jù)支持美國政府公布截至今年3月的一年間非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下修，疊加8月非農(nóng)延續(xù)降溫態(tài)勢，就業(yè)新增下滑幅度超市場預(yù)期，穩(wěn)固美聯(lián)儲(chǔ)9月降息信心，部分交易員開始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)50bps降息空間，持續(xù)驅(qū)動(dòng)貴金屬市場樂觀交易情緒。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.91%報(bào)3602.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.77%報(bào)41.32美元/盎司 受多頭獲利了結(jié)情緒影響，疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場多空博弈加劇，滬金滬銀主力合約高位回調(diào)，上行動(dòng)能略有減緩美國8月ISM制造業(yè)PMI低于市場預(yù)期，連續(xù)六個(gè)月處于榮枯線以下水平，服務(wù)業(yè)PMI較前值有所回升，繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢盡管整體擴(kuò)張速度略有放緩，價(jià)格支付分項(xiàng)卻顯著走高，達(dá)到自2022年底以來的次高水平，反映成本壓力仍較為明顯。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線觀望

隔夜，滬金主力2510合約跌0.29%報(bào)781.96元/克，滬銀主力2510合約漲0.22%報(bào)9180元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.08%報(bào)3431.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.3%報(bào)37.935美元/盎司 特朗普加碼印度關(guān)稅政策，將印度進(jìn)口商品加征25%額外關(guān)稅，使得總關(guān)稅稅率上升至50%，此外將對(duì)芯片和半導(dǎo)體加征約100%的關(guān)稅，此舉或加劇輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，市場避險(xiǎn)情緒上移，但倫敦金價(jià)于3360-3380美元/盎司區(qū)間震蕩為主，金價(jià)多次觸及3380關(guān)口后受阻回調(diào)，投資者對(duì)于關(guān)稅局勢的敏感度有所降低。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金逢低布局，白銀注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，滬金主力2510合約跌0.12%報(bào)776.74元/克，滬銀主力2510合約漲0.60%報(bào)9204元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.41%報(bào)3345.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.83%報(bào)38.44美元/盎司美國6月零售銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)超預(yù)期反彈，此次零售復(fù)蘇呈現(xiàn)廣泛性特征，在13個(gè)主要零售類別中，有10個(gè)類別實(shí)現(xiàn)正向增長其中，汽車銷售作為關(guān)鍵拉動(dòng)因素，在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的收縮后重拾增長動(dòng)能。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：白銀方面，近期持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，滬金主力2510合約漲0.07%報(bào)771.70元/克，滬銀主力2510合約漲1.45%報(bào)9014元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.36%報(bào)3333.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.72%報(bào)37.63美元/盎司 美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得連續(xù)第四周下降，且創(chuàng)兩個(gè)月來最低水平；續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 196.5萬人，仍為2021年末以來的最高水平此次數(shù)據(jù)仍表明美國勞動(dòng)力市場韌性猶存，裁員率維持于低位水平，但企業(yè)的招聘進(jìn)程進(jìn)程顯著放緩導(dǎo)致失業(yè)人群的再就業(yè)率呈下行趨勢，就業(yè)市場增長趨于平緩，與此前公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告整體相符。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)關(guān)稅局勢升溫或帶動(dòng)金價(jià)反彈

隔夜，滬金主力2510合約漲0.36%報(bào)775.68元/克，滬銀主力2510合約跌0.19%報(bào)8916元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.10%報(bào)3346.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.39%報(bào)36.94美元/盎司，關(guān)稅政策續(xù)添變數(shù)，提振市場避險(xiǎn)情緒，金價(jià)小幅走高 隔夜特朗普威脅對(duì)金磚國家加征10%新關(guān)稅，并對(duì)另外14個(gè)國家發(fā)出最新的關(guān)稅稅率威脅，此前與美國談判持續(xù)受阻的日本或面臨25%的關(guān)稅稅率，特朗普表示此次關(guān)稅信函某種程度上是“最終報(bào)價(jià)”，部分避險(xiǎn)資金流入美元，疊加特朗普“大而美”的通過推動(dòng)長端美債收益率走高，美元延續(xù)低位反彈，金價(jià)受避險(xiǎn)需求支撐，但美元走強(qiáng)或?qū)饍r(jià)形成一定壓制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)上行或仍將受到一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.12%報(bào)774.06元/克，滬銀主力2508合約漲0.88%報(bào)8821元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.04%報(bào)3341.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.22%報(bào)36.55美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國2025年第一季度GDP錄得三年來首次季度收縮，主要源于消費(fèi)支出和出口的大幅調(diào)整，出口增速進(jìn)一步下調(diào)，進(jìn)口增速上行主要由企業(yè)和消費(fèi)者在關(guān)稅政策出臺(tái)前的搶出口行為所致。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：強(qiáng)美元或?qū)饍r(jià)形成一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.11%報(bào)784.06元/克，滬銀主力2508合約跌1.11%報(bào)8814元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.61%報(bào)3387.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.5%報(bào)36.36美元/盎司 政策面上，美聯(lián)儲(chǔ)于6月18日維持利率按兵不動(dòng)，并在最新點(diǎn)陣圖中維持今年兩次降息的中位預(yù)期，但鮑威爾強(qiáng)調(diào)關(guān)稅對(duì)通脹的傳導(dǎo)性或令未來降息路徑更為緩慢，本次較為鷹派的發(fā)言短線提振美元并施壓金價(jià)。

機(jī)構(gòu)