Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣局勢(shì)反復(fù) 銀價(jià)反彈后承壓（3.26）

此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣局勢(shì)緩和 銀價(jià)延續(xù)觸底反彈（3.25）

美股見頂風(fēng)險(xiǎn)加劇，大量資金流出或也將對(duì)貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國(guó)三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價(jià)格有望重拾升勢(shì)此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

機(jī)構(gòu)：從中長(zhǎng)期來看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移

3月25日，申銀萬國(guó)期貨研報(bào)表示，從中長(zhǎng)期來看，貴金屬價(jià)格中樞將持續(xù)上移一方面地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中樞抬升，全球政治經(jīng)濟(jì)秩序重構(gòu)仍在持續(xù)；另一方面市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂仍在加劇，同時(shí)特朗普頻繁干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，因此去美元化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，全球央行也將持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備 總體而言，黃金的長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變，白銀、鉑、鈀工業(yè)屬性與金融屬性共振，跟隨整體板塊走勢(shì)，但波動(dòng)幅度相對(duì)更大 。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣現(xiàn)緩和信號(hào) 銀價(jià)低位強(qiáng)勢(shì)反彈（3.24）

下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱導(dǎo)致被迫降息依然具有較大概率市場(chǎng)擔(dān)憂極端流動(dòng)性擠兌環(huán)境導(dǎo)致貴金屬價(jià)格提前做出反應(yīng)，但長(zhǎng)期依然將回歸傳統(tǒng)地緣風(fēng)險(xiǎn)和滯脹的溢價(jià)交易美股見頂風(fēng)險(xiǎn)加劇，大量資金流出或也將對(duì)貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國(guó)三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價(jià)格有望得到提振此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：周末地緣再升級(jí) 銀價(jià)加速下跌（3.23）

下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱導(dǎo)致被迫降息依然具有較大概率市場(chǎng)擔(dān)憂極端流動(dòng)性擠兌環(huán)境導(dǎo)致貴金屬價(jià)格提前做出反應(yīng)，但長(zhǎng)期依然將回歸傳統(tǒng)地緣風(fēng)險(xiǎn)和滯脹的溢價(jià)交易美股見頂風(fēng)險(xiǎn)加劇，大量資金流出或也將對(duì)貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國(guó)三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價(jià)格有望得到提振此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬低位震蕩為主

領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)低位整理，短線暫企穩(wěn) 技術(shù)上，貴金屬短線趨穩(wěn)，但反抽力度偏弱，沖突邊際升級(jí)背景下與油價(jià)負(fù)相關(guān)走勢(shì)或延續(xù)，而局勢(shì)多變波動(dòng)加大建議嚴(yán)格控制倉位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉持有為主，其余品種暫觀望

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，貴金屬市場(chǎng)集體反彈

隔夜，貴金屬市場(chǎng)集體反彈，COMEX黃金期貨漲2.10%報(bào)5084.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲8.00%報(bào)83.05美元/盎司 美伊首輪核談判的成功破冰使得市場(chǎng)情緒邊際回暖，疊加日本突發(fā)的大選結(jié)果推動(dòng)日元短線走強(qiáng)，引發(fā)美元系避險(xiǎn)盤向貴金屬再配置，資金重新流入金銀市場(chǎng)中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備連增15個(gè)月，環(huán)比增加4萬盎司，提振市場(chǎng)對(duì)于央行持續(xù)購金的信心前期公布的ADP新增就業(yè)人數(shù)大幅走低，裁員人數(shù)錄得17年以來最高水平，職位空缺數(shù)亦大幅下降，進(jìn)一步驗(yàn)證美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)趨于降溫的態(tài)勢(shì)，本周重點(diǎn)關(guān)注延遲公布的美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)和CPI通脹數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)2日繼續(xù)慣性下跌超4%

在經(jīng)歷了前一個(gè)交易日史詩級(jí)拋售之后，2月2日，國(guó)際市場(chǎng)貴金屬價(jià)格繼續(xù)慣性下跌 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)下跌226.6美元，收于每盎司4680.9美元，跌幅為4.62% 當(dāng)天稍早金價(jià)一度觸及4423.20美元/盎司，創(chuàng)下四周以來低點(diǎn)不過，在隨后的交易中，黃金、白銀價(jià)格整體趨穩(wěn)，維持在當(dāng)日寬幅交易區(qū)間中部，但尾盤仍較前一交易日收盤明顯走低。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期 銀價(jià)承壓震蕩（2.12）

市場(chǎng)更加關(guān)注本周五將公布的美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期導(dǎo)致美元走強(qiáng)，疊加部分美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論和地緣風(fēng)險(xiǎn)的部分降溫，貴金屬價(jià)格短期缺乏大幅上漲的事件誘因但COMEX數(shù)據(jù)顯示黃金可用于交割的注冊(cè)倉單庫存單日銳減45萬盎司，進(jìn)一步加深交割緊張局面數(shù)據(jù)顯示庫存下降主要源于多家機(jī)構(gòu)將交割庫存轉(zhuǎn)為處于非交割狀態(tài)的期貨庫存，而實(shí)際的實(shí)物提取相對(duì)較少白銀注冊(cè)倉單庫存延續(xù)下行趨勢(shì)，謹(jǐn)慎約1億盎司COMEX白銀2603盡管近期未平倉合約數(shù)量顯著下降，但仍有約3.7億盎司，且主要下降源于部分合約向05及其他遠(yuǎn)月合約的移倉。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期注意高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

美元指數(shù)近期持續(xù)走軟，創(chuàng)下四年來最低水平，降低美元計(jì)價(jià)黃金的持有成本，提振黃金作為無息資產(chǎn)的吸引力 總體而言，本次美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議中所釋放的政策基調(diào)符合市場(chǎng)預(yù)期，利率期貨顯示三月降息概率小幅下降，市場(chǎng)或定價(jià)較預(yù)期更為鷹派的聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)當(dāng)前美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍符合市場(chǎng)預(yù)期，在通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)趨于平緩的基準(zhǔn)假設(shè)下，市場(chǎng)維持美聯(lián)儲(chǔ)于下半年逐步展開2-3次降息的定價(jià)，未來伴隨美聯(lián)儲(chǔ)重啟擴(kuò)表計(jì)劃，在流動(dòng)性趨于寬松且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)漸進(jìn)式放緩的情景下，貴金屬整體看多邏輯尚未發(fā)生明顯松動(dòng)，中長(zhǎng)期仍以逢低布局思路對(duì)待，短期注意高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬在避險(xiǎn)情緒及供需因素提振下持續(xù)走強(qiáng)

白銀方面，機(jī)構(gòu)企業(yè)等多頭資金通過ETF和實(shí)物交割方式大量增持白銀現(xiàn)貨使庫存下降趨勢(shì)難以緩解，但原材料成本上升可能加速企業(yè)用其他金屬取代白銀從而抑制工業(yè)領(lǐng)域的需求，AI等領(lǐng)域新增需求則有望持續(xù)為看多銀價(jià)帶來支持監(jiān)管限制和資金情緒等因素影響反復(fù)短期銀價(jià)波動(dòng)仍較大，建議關(guān)注交易所等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，保持回調(diào)輕倉做多思路 鉑鈀在宏觀金融屬性及供應(yīng)偏緊格局從支撐下，隨著黃金上漲走勢(shì)與之形成聯(lián)動(dòng)價(jià)格中樞持續(xù)上抬，但倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張有所緩和可能抑制上漲空間，供需因素提振鈀金期貨預(yù)期高開回落以低多為主。

機(jī)構(gòu)

新華財(cái)經(jīng)：避險(xiǎn)情緒支撐，黃金白銀均創(chuàng)歷史新高

“前期芝商所（CME）兩度上調(diào)白銀保證金、以及年初大宗商品指數(shù)再平衡，被動(dòng)基金短期集中拋售部分黃金和白銀，導(dǎo)致白銀價(jià)格波動(dòng)加大”東海期貨宏觀研究員明道雨直言 對(duì)于貴金屬后續(xù)走勢(shì)，明道雨認(rèn)為，短期地緣因素是驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力，維持黃金價(jià)格繼續(xù)上行的觀點(diǎn)美元信用下降、全球央行購金是主導(dǎo)黃金長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)的動(dòng)力，貴金屬整體延續(xù)上漲趨勢(shì)白銀方面，白銀供應(yīng)短缺、工業(yè)需求上升以及庫存和倉單緊張的矛盾依舊存在，或繼續(xù)驅(qū)動(dòng)白銀價(jià)格進(jìn)一步上漲。

貴金屬

期貨日?qǐng)?bào)：鮑威爾“遭查”引爆金屬市場(chǎng) 貴金屬價(jià)格再創(chuàng)歷史新高

1月12日，在鮑威爾可能面臨刑事調(diào)查的消息刺激下，貴金屬板塊高開高走，黃金與白銀價(jià)格雙雙創(chuàng)歷史新高 “鮑威爾被刑事調(diào)查的消息，同時(shí)從美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損和貨幣政策路徑不確定性兩個(gè)維度，直接或間接推動(dòng)黃金、白銀價(jià)格再創(chuàng)新高其中，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損屬于永久性的制度層面?zhèn)?，將?duì)貴金屬價(jià)格形成長(zhǎng)期趨勢(shì)性支撐；而貨幣政策路徑的不確定性，更多作用于短期市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)加劇貴金屬價(jià)格的階段性波動(dòng)”南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩說。

貴金屬

紐約金價(jià)5日漲超130美元 銀價(jià)大漲超7%

鑒于地緣政治因素將在2026年初主導(dǎo)市場(chǎng)，報(bào)告認(rèn)為金價(jià)短期內(nèi)可能跟隨油價(jià)走勢(shì)，但總體趨勢(shì)依然走高 分析人士認(rèn)為，地緣政治不穩(wěn)定將繼續(xù)成為2026年黃金需求和價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素 市場(chǎng)也在密切關(guān)注2026年美聯(lián)儲(chǔ)的各項(xiàng)動(dòng)態(tài)，包括人事變動(dòng)和利率政策新任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選可能將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更大影響 技術(shù)層面，2月黃金期貨多頭的下一個(gè)上漲目標(biāo)是突破4584美元的強(qiáng)勁阻力價(jià)位。

貴金屬

紐約金價(jià)6日漲超1%，銀價(jià)大漲近6%重上80美元關(guān)口

” 報(bào)告表示，在當(dāng)前地緣政治分裂、財(cái)政壓力和貨幣聯(lián)盟格局不斷變化的背景下，黃金依然保持強(qiáng)勁的上漲趨勢(shì)報(bào)告看好黃金、白銀在2026年的走勢(shì) 瑞銀財(cái)富管理大宗商品分析師預(yù)計(jì)，央行購金、財(cái)政赤字增加、美國(guó)利率走低以及持續(xù)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將推動(dòng)金價(jià)在2026年第一季度末達(dá)到每盎司5000美元 當(dāng)天3月交割的白銀期貨價(jià)格上漲5.95%，收于每盎司81.22美元 。

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬?zèng)_高后劇烈回調(diào) 鉑鈀跌超 15%

鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對(duì)黃金仍有低估的情況下資金推動(dòng)價(jià)值重塑，預(yù)期中長(zhǎng)期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國(guó)內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，隨著監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)控措施多頭在積累了較大獲利時(shí)可能逢高止盈導(dǎo)致短期價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，建議節(jié)前仍有跌停風(fēng)險(xiǎn)，等待年后走勢(shì)趨穩(wěn)在擇機(jī)配置

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)19日漲0.1%

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.1%報(bào)4368.7美元／盎司，周漲0.93% 黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日上漲白銀價(jià)格表現(xiàn)尤其強(qiáng)勁，距本周歷史高點(diǎn)已不遠(yuǎn)隨著圣誕節(jié)假期臨近，本周交易活動(dòng)趨于平靜 日本央行19日將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.75%，為30年來最高水平，并暗示未來可能進(jìn)一步加息然而，由于市場(chǎng)對(duì)央行傳遞的信息不夠強(qiáng)硬感到失望，日元當(dāng)日走軟。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.90%報(bào)4371.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.92%報(bào)66.44美元/盎司，受持續(xù)緊張的庫存加劇擠倉行情影響，銀價(jià)大幅飆升 非農(nóng)就業(yè)報(bào)告整體偏弱，美聯(lián)儲(chǔ)明年3月降息概率抬升，滬銀主力合約突破15000元/千克關(guān)口后繼續(xù)走高，續(xù)創(chuàng)歷史新高美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒最新表示，隨著就業(yè)市場(chǎng)趨弱且通脹受控，美聯(lián)儲(chǔ)仍有50至100個(gè)基點(diǎn)的降息空間。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期貴金屬市場(chǎng)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.54%報(bào)4219.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.94%報(bào)58.50美元/盎司，滬金滬銀主力合約夜盤小幅收跌 前期較大漲幅推動(dòng)多頭獲利了結(jié)，以及貴金屬市場(chǎng)對(duì)于本月降息較為充分的定價(jià)，導(dǎo)致隔夜貴金屬市場(chǎng)走勢(shì)震蕩偏弱宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)9月核心PCE物價(jià)指數(shù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，密歇根大學(xué)通脹預(yù)期創(chuàng)今年1月以來最低，通脹數(shù)據(jù)趨緩以及偏軟勞動(dòng)力數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)本月展開降息，降息概率抬升至近90%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.84%報(bào)4238.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.01%報(bào)59.15美元/盎司，滬金滬銀主力合約走勢(shì)分化，在庫存持續(xù)緊缺及降息預(yù)期顯著抬升的提振下，銀價(jià)走勢(shì)相對(duì)更為堅(jiān)挺，前期持續(xù)錄得歷史新高 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)下降0.5點(diǎn)至48.2，連續(xù)九個(gè)月低于50的榮枯線，前期公布的美國(guó)核心PPI增速趨于放緩，ADP機(jī)構(gòu)顯示美國(guó)私企雇主削減崗位幅度顯著擴(kuò)大，就業(yè)市場(chǎng)延續(xù)降溫態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)