華聞期貨：美國(guó)政府有望結(jié)束“停擺” 黃金回調(diào)告一段落

受美國(guó)政府“停擺”、地緣政治危機(jī)緩和、美元流動(dòng)性收緊和多頭集中平倉(cāng)等因素影響，10月中下旬，黃金一度被大規(guī)模拋售，COMEX黃金期貨12月合約一度跌破4000美元／盎司，最低下探至3901.3美元／盎司11月上旬，隨著美國(guó)政府結(jié)束“停擺”的可能性增加，美元流動(dòng)性緊張的情況有所緩和另外，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期升溫，黃金投資需求在美元實(shí)際利率回落的情況下逐步企穩(wěn)，黃金價(jià)格止跌反彈，后市有望維持高位震蕩，等待新的指引。

貴金屬

廣州期貨：美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI好于預(yù)期，貴金屬價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.64%至1113.78，滬銀漲1.03%至22955；鉑漲6.73%至599.85，鈀漲6.29%至461 美國(guó)1月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)小幅回落至53.8，好于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)1月ADP新增就業(yè)崗位2.2萬個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期4.8萬人，前值由4.1萬下修至3.7萬 澤連斯基表示，與談判團(tuán)隊(duì)討論了當(dāng)天談判的階段性成果，2月5日將繼續(xù)談判；預(yù)計(jì)很快就能交換戰(zhàn)俘。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：擔(dān)心美國(guó)與伊朗談判破裂，歐美原油期貨飆升3%

美國(guó)和伊朗在計(jì)劃于周五舉行的談判內(nèi)容分歧很大，擔(dān)心談判分裂導(dǎo)致軍事沖突風(fēng)險(xiǎn)從而導(dǎo)致石油供應(yīng)中斷，歐美原油期貨飆升3%周三(2月4日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.14美元，比前一交易日上漲1.93美元，漲幅3.05%，交易區(qū)間62.86-65.53美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶69.46美元，比前一交易日上漲2.13美元，漲幅3.16%，交易區(qū)間66.98-69.76美元。

早間提示

廣州期貨：美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，支撐銅價(jià)難有趨勢(shì)性下跌行情

(1)宏觀：供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）制造業(yè)PMI指數(shù)從前一個(gè)月的47.9大幅升至52.6，遠(yuǎn)高于預(yù)期的48.5新訂單指數(shù)57.1，前值47.7 美國(guó)1月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值52.4，預(yù)期52，前值為51.9 (2)庫(kù)存：2月2日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存158527噸，增1676噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存174675噸，減300噸 (3)精廢價(jià)差：2月2日，Mysteel精廢價(jià)差3203，收窄2867。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：美國(guó)ISM制造業(yè)PMI上行，貴金屬價(jià)格下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌3.86%至1045，滬銀跌20%至20600；鉑跌16%至552.15，鈀跌16%至413.7 伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)下令同美國(guó)啟動(dòng)核談判，伊朗可能在未來幾天同美國(guó)舉行高規(guī)格談判美國(guó)眾議院議長(zhǎng)約翰遜表示，有信心在周二前結(jié)束美國(guó)聯(lián)邦政府部分停擺美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)升至52.6，高于預(yù)期的48.5對(duì)鷹派沃什獲提名后針對(duì)未來貨幣政策走向的擔(dān)憂，疊加持倉(cāng)擁擠后的技術(shù)性拋壓，共同加劇了貴金屬價(jià)格回落幅度，緊急追保和被動(dòng)減倉(cāng)等也放大了波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國(guó)11月核心PCE符合預(yù)期，金銀價(jià)格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲1.53%至1104.52，滬銀漲5.68%至24315；鉑跌0.92%至633.85，鈀跌1.9%至483.75美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增2.8%，環(huán)比增0.2%，符合預(yù)期 特朗普表示，正在推進(jìn)中的格陵蘭島協(xié)議將賦予美國(guó)“一切想要的軍事進(jìn)入權(quán)”；如果歐洲國(guó)家因其與格陵蘭島相關(guān)的關(guān)稅威脅而拋售美國(guó)資產(chǎn)，美方將進(jìn)行“強(qiáng)烈報(bào)復(fù)” 地緣政治與政策不確定性仍支撐避險(xiǎn)需求，貴金屬價(jià)格或?qū)挿鹗帯?/p>

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國(guó)12月CPI持平前值，銀價(jià)上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.14%至1031，滬銀漲4.14%至21943；鉑跌3.32%至605.05，鈀跌5.22%至483.25 美國(guó)2025年12月CPI同比上漲2.7%，核心CPI上漲2.6%，均與前值持平美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，他已經(jīng)取消所有與伊朗官員的會(huì)談美國(guó)國(guó)務(wù)院已要求美國(guó)公民立即離開伊朗特朗普在社交媒體發(fā)文稱，任何與伊朗開展商業(yè)往來的國(guó)家，在與美國(guó)進(jìn)行的任何商業(yè)活動(dòng)中都將被征收25%的關(guān)稅。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：擔(dān)心伊朗受美國(guó)打壓導(dǎo)致原油出口減少，歐美原油期貨連續(xù)第三天收漲

擔(dān)心伊朗受美國(guó)打壓導(dǎo)致原油出口量減少，抵消了對(duì)委內(nèi)瑞拉供應(yīng)量增加的影響，國(guó)際油價(jià)盤中波動(dòng)后連續(xù)第三天上漲至數(shù)周高點(diǎn)周一(1月12日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶59.50美元，為2025年12月5日以來最高，比前一交易日上漲0.38美元，漲幅0.64%，交易區(qū)間58.45-59.91美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.87美元，為2025年11月18日以來最高，比前一交易日上漲0.53美元，漲幅0.84%，交易區(qū)間62.76-64.33美元。

早間提示

廣州期貨：美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，銀價(jià)下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.21%至1001.82，滬銀跌2.82%至18368；鉑跌6.72%至575，鈀跌3.57%至460.7美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至20.8萬人，略低于市場(chǎng)預(yù)期 美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，他預(yù)計(jì)美國(guó)將持續(xù)多年“管理”委內(nèi)瑞拉，并開采其巨大的石油儲(chǔ)備白銀前期漲幅較大，近期部分資金止盈離場(chǎng)，短線調(diào)整

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅資金情緒主導(dǎo)短期行情，關(guān)注今晚美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)

(1)庫(kù)存：1月8日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存108685噸，增12211噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存141075噸，減2150噸 (2)精廢價(jià)差：1月8日，Mysteel精廢價(jià)差6868，收窄335目前價(jià)差在合理價(jià)差1722之上 綜述：近日美元指數(shù)低位反彈，貴金屬跳水拖累整體有色，資金情緒主導(dǎo)短期行情，價(jià)格波動(dòng)加大當(dāng)前銅市場(chǎng)上漲邏輯暫未發(fā)生改變，緊原料敘事及區(qū)域性錯(cuò)配矛盾交易仍未結(jié)束，Comex銅倉(cāng)單庫(kù)存延續(xù)增勢(shì)超50萬噸，已占據(jù)全球顯性庫(kù)存一半以上。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI上升，金銀漲勢(shì)暫緩

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.31%至1002.2，滬銀跌2.99%至19020；鉑跌2.47%至598.5，鈀漲1.71%至475.95我國(guó)12月末黃金儲(chǔ)備規(guī)模為7415萬盎司，環(huán)比增加3萬盎司，為連續(xù)第14個(gè)月增加美國(guó)2025年12月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)上升1.8點(diǎn)至54.4，為2024年10月以來的最高水平美國(guó)2025年12月ADP就業(yè)人數(shù)增4.1萬人，預(yù)期增4.7萬人，前值自降3.2萬人修正至降2.9萬人。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅波動(dòng)加大，關(guān)注明晚美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)

（1）美國(guó)“小非農(nóng)”12月ADP就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)4.1萬，扭轉(zhuǎn)11月下滑但低于增幅預(yù)期；美12月ISM服務(wù)業(yè)PMI54.4創(chuàng)一年多新高，預(yù)期52.2 (2)庫(kù)存：1月7日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存96474噸，增3203噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存143225噸，減2850噸 (3)精廢價(jià)差：1月7日，Mysteel精廢價(jià)差7203，收窄542目前價(jià)差在合理價(jià)差1736之上 綜述：隔夜貴金屬跳水拖累整體有色，當(dāng)前銅市場(chǎng)上漲邏輯暫未發(fā)生改變，緊原料敘事及區(qū)域性錯(cuò)配矛盾交易仍未結(jié)束，近期LME庫(kù)存再次明顯去化，關(guān)注結(jié)構(gòu)的變化，當(dāng)前投機(jī)資金大量流入有色金屬助推行情，策略上仍以多頭思路對(duì)待，關(guān)注明晚美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布對(duì)降息預(yù)期的影響，CU2602合約波動(dòng)參考10-10.6萬。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)情緒減弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善提振美元指數(shù) 貴金屬回調(diào)

【市場(chǎng)回顧】 美國(guó)ADP非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示12月私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加4.1萬，扭轉(zhuǎn)了前月的下滑趨勢(shì)（11月數(shù)據(jù)從-3.2萬上修至-2.9萬），但不及市場(chǎng)預(yù)期的5萬其中，教育與醫(yī)療服務(wù)以及休閑與酒店業(yè)成為主要拉動(dòng)力量，而專業(yè)服務(wù)和制造業(yè)就業(yè)繼續(xù)下滑美國(guó)11月JOLTS職位空缺從前一個(gè)月經(jīng)下修后的745萬個(gè)降至714.6萬個(gè)，大幅低于預(yù)期，主要為休閑與酒店業(yè)、醫(yī)療保健和社會(huì)援助，以及交通和倉(cāng)儲(chǔ)等行業(yè)的崗位減少。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國(guó)12月ISM制造業(yè)PMI下降，貴金屬價(jià)格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.93%至1001.6，滬銀漲3.17%至18745；鉑漲6.48%至583.95，鈀漲8.88%至452.85 美國(guó)2025年12月ISM制造業(yè)指數(shù)從48.2小幅下降至47.9，為2024年10月以來新低，新訂單和就業(yè)下降當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月5日中午，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅被美國(guó)強(qiáng)行控制后在紐約聯(lián)邦法庭首次出庭，面對(duì)美國(guó)司法部提出的四項(xiàng)指控，馬杜羅表示“不認(rèn)罪”。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國(guó)三季度GDP高于預(yù)期，貴金屬價(jià)格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.42%至1012.58，滬銀漲4.14%至16961；鉑漲10.00%至619.95，鈀漲5.52%至532.55 美國(guó)第三季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比增4.3%，高于預(yù)期值的增3.3%美國(guó)12月大企業(yè)聯(lián)合會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)降至89.1，前值92.9美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)帖稱，希望接替鮑威爾的下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席在經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)表現(xiàn)良好時(shí)降息鉑的供需格局維持小幅緊缺，短期受避險(xiǎn)需求支撐，中長(zhǎng)期則將受氫能等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國(guó)11月CPI同比低于預(yù)期，銀價(jià)回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.02%至980.20，滬銀跌1.42%至15228；鉑漲5.32%至542.60，鈀漲6.99%至476.60 上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，略低于預(yù)期值的22.5萬人，較前值的23.7萬人有所下降美國(guó)11月未季調(diào)CPI同比升2.7%，預(yù)期升3.1%；11月未季調(diào)核心CPI同比升2.6%，預(yù)期升3%，數(shù)據(jù)或提示美國(guó)通脹壓力正在緩解美國(guó)政府停擺導(dǎo)致10月CPI數(shù)據(jù)被取消發(fā)布，海外市場(chǎng)對(duì)于本次11月CPI數(shù)據(jù)的可靠性也有一定的質(zhì)疑。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期 銅價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)

周四夜間，滬銅報(bào)收92870元/噸，上漲0.13%倫銅報(bào)收11727美元/噸，下跌0.13% 宏觀方面，美國(guó)勞工部18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月美國(guó)CPI同比上漲2.7%，低于9月的3%，美國(guó)11月CPI同比漲幅低于預(yù)期，提振市場(chǎng)情緒 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為123.6萬噸，同比增加11.9%，1-11月累計(jì)產(chǎn)量為1332.3萬噸，同比增長(zhǎng)9.8%。

期貨公司評(píng)論

[今日原油]：美國(guó)計(jì)劃封鎖進(jìn)出委內(nèi)瑞拉受制裁油輪，歐美原油期貨從近四年低點(diǎn)反彈

Trump下令封鎖委內(nèi)瑞拉油輪，歐美原油期貨從近四年低點(diǎn)反彈周三(12月17日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶55.94美元，比前一交易日上漲0.67美元，漲幅1.21%，交易區(qū)間55.20-56.98美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶59.68美元，比前一交易日上漲0.76美元，漲幅1.29%，交易區(qū)間59.25-60.74美元。

早間提示

廣州期貨：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，金銀價(jià)格小幅下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.14%至974.22，滬銀跌0.24%至14731；鉑漲2.46%至485.75，鈀漲4.73%至423.85 美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口增加6.4萬人，高于市場(chǎng)預(yù)期的5萬人；但失業(yè)率意外升至4.6%，為2021年9月以來新高 10月非農(nóng)就業(yè)大幅減少10.5萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的下降2.5萬人；8月和9月合計(jì)下修3.3萬人11月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)3.5%，為2021年5月以來最低增速。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半 金銀小幅調(diào)整

周二晚間，金銀市場(chǎng)小幅調(diào)整紐約黃金主力合約微跌0.07%，收于4332.30美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.14%，收?qǐng)?bào)974.22元/克白銀方面，紐約白銀主力合約下跌0.42%，收?qǐng)?bào)63.323美元/盎司；滬銀主力合約跟跌0.24%，收于14731元/千克 周二晚間，美元指數(shù)收跌數(shù)據(jù)方面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，雖然11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增6.4萬人略高于預(yù)期，但10月數(shù)據(jù)被大幅下修至減少10.5萬人，且11月失業(yè)率升至4.6%，創(chuàng)四年新高，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍在邊際走弱。

機(jī)構(gòu)