[PVC]：隆眾早訊-周五版

全球石油危機(jī)或?qū)⒙?短暫回落后，WTI原油期貨漲幅再度擴(kuò)大至10%，報(bào)110.739美元/桶 特浪普威脅加大力度打擊伊朗 美油結(jié)算價(jià)自2022年以來首次高于110美元 美國對部分進(jìn)口藥品加征100%關(guān)稅 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯：貨幣政策“處于有利地位”以管理風(fēng)險(xiǎn) 選擇性通行系統(tǒng)下 多國獲免通行費(fèi) 人民幣結(jié)算首現(xiàn)霍爾木茲海峽 國家發(fā)改委：2026年繼續(xù)對最低收購價(jià)稻谷限定收購總量 實(shí)地走訪北京家電市場：4月或迎漲價(jià) 產(chǎn)品力成定價(jià)關(guān)鍵 存儲(chǔ)板塊短期承壓 價(jià)格上行趨勢有望延續(xù) 專訪劉世錦：提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金是“十五五”提振消費(fèi)的關(guān)鍵舉措 政策完善 技術(shù)迭代 市場驅(qū)動(dòng) 儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)將迎結(jié)構(gòu)性躍升 政策顯效需求回暖 樓市企穩(wěn)回升預(yù)期增強(qiáng) 變壓器、機(jī)器人出口訂單火爆！中國制造海外競爭力持續(xù)彰顯 國內(nèi)供給短缺疊加海外供應(yīng)不暢 溴素價(jià)格3月漲幅高達(dá)90% 多元化應(yīng)用場景驅(qū)動(dòng) 固態(tài)電池行業(yè)迎來技術(shù)迭代黃金機(jī)遇期 。

早間提示

Mysteel早讀：美伊停火談判陷僵局避險(xiǎn)情緒重燃 有色金屬多數(shù)收跌

布油期貨短線從107.58美元跳水至接近103美元，日內(nèi)漲幅急劇收窄現(xiàn)貨黃金短線從4350美元附近上揚(yáng)至4415.65美元，日內(nèi)跌幅收窄至2.3%；現(xiàn)貨白銀短線從67美元附近回升至69美元，日內(nèi)仍跌超3% ◎3月26日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存44.08萬噸，較19日降9.97萬噸，較23日降4.54萬噸；上海庫存29.90萬噸，較19日降5.30萬噸，較23日降2.60萬噸；廣東庫存6.16萬噸，較19日降1.95萬噸，較23日降1.00萬噸；江蘇庫存7.44萬噸，較19降2.70萬噸，較23日降0.94萬噸。

有色聚焦

[乙烯日評(píng)]：乙烯高位盤整為主 市場成交量偏少（20260324）

1、今日摘要 ①、3/23: 美國方面稱與伊朗進(jìn)行和談且取得積極進(jìn)展，市場擔(dān)憂情緒緩和，國際油價(jià)下跌，但伊朗方面隨后否認(rèn)，油價(jià)跌幅收窄。

每日點(diǎn)評(píng)

紐約金價(jià)5日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)5日下跌41.4美元，收于每盎司5093.3美元，跌幅為0.81% 受美元指數(shù)上漲和美國國債收益率上升影響，黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日走低 據(jù)美國當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，特朗普政府和委內(nèi)瑞拉國家礦業(yè)公司已最終達(dá)成協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議委內(nèi)瑞拉將向美國市場出售多達(dá)1000公斤黃金此前，美國內(nèi)政部長道格·伯古姆和委內(nèi)瑞拉代總統(tǒng)德爾西·羅德里格斯4日舉行會(huì)晤，討論采礦改革和礦產(chǎn)開采問題。

貴金屬

Mysteel日報(bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)韌性 銀價(jià)橫盤震蕩（3.6）

二、市場綜述 今日滬銀窄幅震蕩，國內(nèi)現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)升貼水與昨日大體持平當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月5日，芝商所（CME）將其COMEX 100黃金期貨的初始保證金由9%下調(diào)至7%，將其COMEX 5000白銀期貨的初始保證金由18%下調(diào)至14%，自當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年3月6日收盤生效，此舉降低了投資者交易成本，激發(fā)市場流動(dòng)性。

日報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

截至3月2日收盤，國內(nèi)期貨市場能化品種迎來漲停潮，燃油、低硫燃料油、原油、甲醇、純苯、丙烯、聚丙烯、乙二醇、液化石油氣悉數(shù)漲停 特浪普稱對伊朗軍事行動(dòng)可能持續(xù)4至5周、伊朗稱霍爾木茲海峽已關(guān)閉、美政府違法征收關(guān)稅或需加速退還 伊朗稱切斷霍爾木茲海峽！全球油氣價(jià)格暴漲 各國央行撓頭：加息要上桌了么 美關(guān)稅訴訟案重回貿(mào)易法庭 退稅程序或加速推進(jìn) 華西證券：鈉電池有望形成鋰電池在技術(shù)短板上的有效補(bǔ)充 中信建投：首個(gè)國家級(jí)人形機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)體系發(fā)布 聚焦優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)把握確定性和靈巧手等核心變化 中信證券：伊朗地緣沖突強(qiáng)化油運(yùn)周期動(dòng)能 2026年油輪龍頭利潤有望創(chuàng)新高 銀河證券：中東沖突升級(jí) 利好黃金與軍工戰(zhàn)略金屬 銀河證券：紙漿價(jià)格上漲 看好紙企提價(jià)帶來業(yè)績彈性 中信證券：云南發(fā)布重磅綠氫補(bǔ)貼政策 或提升全國性政策預(yù)期 。

早間提示

2025年我國黃金產(chǎn)量同比微增，消費(fèi)量同比下降

此外，隨著電子、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的快速迭代發(fā)展，工業(yè)領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>黃金的需求穩(wěn)步釋放 2025年，我國黃金市場成交量、成交額大幅增長2025年，上海黃金交易所全部黃金品種成交量雙邊6.29萬噸，成交額雙邊49.86萬億元上海期貨交易所全部黃金期貨期權(quán)成交量雙邊28.45萬噸，成交額雙邊177.94萬億元 受金價(jià)提振影響，2025年，國內(nèi)黃金ETF全年增倉量為133.118噸，較2024年增長149.91%。

貴金屬

Mysteel日報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期緩和 銀價(jià)企穩(wěn)反彈（2.9）

日本大選結(jié)果公布推升日元短線走強(qiáng)，提振美元資產(chǎn)避險(xiǎn)需求，貴金屬配置增加CME再度上調(diào)金銀期貨保證金比例，抑制市場投機(jī)但COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國內(nèi)一貨難求，市場報(bào)價(jià)高企且混亂，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性供需緊張格局仍有望推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)短期價(jià)格波動(dòng)率或區(qū)域穩(wěn)定長期金銀比將回歸合理區(qū)間60-80倍，以黃金判斷銀價(jià)較為合理 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期內(nèi)市場波動(dòng)或維持高位

隔夜，貴金屬市場多空博弈加劇，滬金滬銀主力合約沖高回落，倫敦金價(jià)失守5000美元關(guān)口，倫敦銀跌落90美元，COMEX黃金期貨漲1.04%報(bào)4986.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲5.36%報(bào)87.77美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國1月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)小幅回落至53.8，但小幅高于市場預(yù)期；美國1月ADP新增就業(yè)崗位2.2萬個(gè)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期4.8萬人，進(jìn)一步鞏固了美國國內(nèi)招聘低迷、就業(yè)市場趨于降溫的態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)

國際金價(jià)持續(xù)上升，原因幾何？

其中，芝加哥商品交易所集團(tuán)此前宣布將紐約黃金、白銀、鉑金等貴金屬期貨交易的保證金從固定金額改為浮動(dòng)計(jì)算，并提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)國內(nèi)市場上，上海期貨交易所和上海黃金交易所也接連提示投資風(fēng)險(xiǎn)，部分黃金期貨合約交易的保證金比例到30日收盤后將上調(diào)到18%的歷史高位 金價(jià)緣何屢創(chuàng)新高？世界黃金協(xié)會(huì)亞太區(qū)研究負(fù)責(zé)人賈舒暢表示，世界黃金協(xié)會(huì)將黃金價(jià)格波動(dòng)原因總結(jié)為“四因素驅(qū)動(dòng)理論”，一是經(jīng)濟(jì)增長，其將帶來黃金實(shí)物消費(fèi)增量；二是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，黃金是無息資產(chǎn)，通常經(jīng)濟(jì)增長明確、股市等資產(chǎn)價(jià)值凸顯時(shí)，持有黃金的成本就會(huì)上升；三是風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)上升，通常會(huì)激發(fā)投資者的避險(xiǎn)需求；四是趨勢動(dòng)能，這類因素往往會(huì)強(qiáng)化黃金的漲跌趨勢。

貴金屬

Mysteel日報(bào)：銀價(jià)延續(xù)下行 供需緊張加劇（2.6）

多家媒體稱，特朗普政府調(diào)查鮑威爾等人恐適得其反美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑再添不確定因素近期臨近假期，白銀大量多頭獲利盤了結(jié)需求導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)下跌，引發(fā)投機(jī)資金恐 慌情緒，短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)率或維持高位COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國內(nèi)一貨難求，現(xiàn)貨溢價(jià)高達(dá)2000-3000元/千克，市場報(bào)價(jià)混亂，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性供需緊張格局仍有望推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)長期金銀比將回歸合理區(qū)間，以黃金判斷銀價(jià)較為合理 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報(bào)

Mysteel朝聞鋁市：美制造業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期美元續(xù)漲 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩企穩(wěn)

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：全球大宗商品市場周一遭遇劇烈拋售，現(xiàn)貨黃金一度失守4400美元關(guān)口，白銀重挫超15%跌破72美元，國內(nèi)期貨市場超過10個(gè)品種觸及跌停這場由美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)引發(fā)的拋售風(fēng)暴迅速從貴金屬蔓延至工業(yè)金屬和能化品，市場避險(xiǎn)情緒急劇逆轉(zhuǎn)消息面上，特朗普提名沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的消息推動(dòng)美元走強(qiáng)，引發(fā)貴金屬大幅低開。

行情簡評(píng)

Mysteel日報(bào)：銀價(jià)再度走低 美降息再添不確定性（2.5）

多家媒體稱，特朗普政府調(diào)查鮑威爾等人恐適得其反美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑再添不確定因素近期臨近假期，白銀大量多頭獲利盤了結(jié)需求導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)下跌，引發(fā)投機(jī)資金恐 慌情緒，短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)率或維持高位COMEX 3月前交割依然面臨緊張局面疊加國內(nèi)一貨難求，現(xiàn)貨溢價(jià)高達(dá)2000-3000元/千克，市場報(bào)價(jià)混亂，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性供需緊張格局仍有望推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)長期金銀比將回歸合理區(qū)間，以黃金判斷銀價(jià)較為合理 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報(bào)

【中國新聞周刊】白銀，突然暴漲

”李昭指出，盡管在屬性上弱于黃金，白銀同樣具有貨幣屬性，在此過程中作為美元體系的替代品而受益 方正證券金屬新材料首席分析師甘嘉堯補(bǔ)充，美國在委內(nèi)瑞拉、格陵蘭島和伊朗等地頻繁制造沖突，地緣風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)發(fā)酵也加強(qiáng)了貴金屬的避險(xiǎn)需求光伏等新應(yīng)用場景給予了白銀更強(qiáng)的工業(yè)需求前景，供給緊缺的情況較為確定，也為白銀價(jià)格提供了支撐 進(jìn)入2026年1月末，市場反應(yīng)已遠(yuǎn)超想象國投白銀LOF是國內(nèi)公募市場唯一一只主要投資于白銀期貨的上市型開放式基金（LOF），普通投資者能通過投資基金參與白銀行情。

媒體報(bào)道

廣發(fā)期貨：貴金屬抹去上月跌幅滬銀連續(xù)跌停

據(jù)《中證報(bào)》，2月2日，貴金屬價(jià)格延續(xù)大幅波動(dòng)農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、中國銀行等多家銀行發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整公告，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資多家銀行上調(diào)了上金所白銀延期合約的漲跌幅度限制和保證金比例 隔夜，市場在經(jīng)歷上周四五的流動(dòng)性動(dòng)蕩后，在海外宏觀消息影響不明朗的情況下，隨著美元指數(shù)反彈杠杠資金持續(xù)恐慌“出逃”引發(fā)有色貴金屬等商品大跌，黃金白銀等一度抹去1月全部漲幅，國內(nèi)多個(gè)商品期貨跌停。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

外貿(mào)客戶鑒于春節(jié)長假中國市場休市，疊加印度市場旺季來臨提前加大需求采購 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約幾乎全線上漲漲幅方面，滬銀漲超4%，國際銅、滬銅漲超3%，焦煤漲近3%，滬鎳、滬金、原油、滬鋅漲超2%，瀝青漲近2%，燃油、焦炭、苯乙烯、丁二烯膠、純苯等漲超1%；跌幅方面，燒堿、氧化鋁、棉紗、膠版紙小幅下跌 焦炭期貨主力合約漲4% 報(bào)1766元/噸 超3.6億元補(bǔ)貼 文旅部啟動(dòng)春節(jié)消費(fèi)月系列活動(dòng) AI算力基建需求旺盛 光纖行業(yè)有望迎新周期 央行多措并舉護(hù)航 專家預(yù)期節(jié)前流動(dòng)性保持充裕 美聯(lián)儲(chǔ)開年“按兵不動(dòng)” 重啟降息時(shí)點(diǎn)或推后 美參議院未能推進(jìn)撥款法案 聯(lián)邦政府再次面臨“停擺”危機(jī) 瑞銀集團(tuán)對黃金維持看漲立場 避險(xiǎn)推升貴金屬價(jià)格 金價(jià)新高背后市場分歧加大 美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）將針對預(yù)測市場起草新版監(jiān)管制度 。

早間提示

【證券時(shí)報(bào)】國際金價(jià)一度突破4600美元大關(guān)，后市怎么走？

美國降息預(yù)期升溫疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇等因素推動(dòng)下，1月12日國際貴金屬價(jià)格大漲，金銀價(jià)格盤中均刷新歷史高點(diǎn) 外盤方面，COMEX黃金期貨主力合約盤中漲逾2%，最高觸及4612.7美元/盎司；COMEX白銀期貨主力合約盤中漲逾6%，最高觸及84.57美元/盎司 國內(nèi)期貨市場上，滬金期貨主力合約盤中漲超3%，最高升至1031.3元/克；滬銀期貨主力合約盤中漲超14%，截至下午收盤，最高升至20998元/千克。

媒體報(bào)道

Mysteel朝聞鋁市：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收24005噸，跌350元/噸，跌幅1.44%國際市場：隔夜LME鋁3M報(bào)收3084美元/噸，漲0.5美元/噸，漲幅0.02% 【宏觀資訊】中國12月外匯儲(chǔ)備規(guī)模環(huán)比上漲0.34%，中國央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金。

行情簡評(píng)

紐約金價(jià)2日沖高回落 收盤微漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)2日上漲0.8美元，收于每盎司4341.90美元，漲幅為0.02% 當(dāng)日紐約時(shí)段早盤金價(jià)最高觸及4414.80美元，日漲幅一度超1%，但午盤時(shí)段金價(jià)震蕩回吐日內(nèi)多數(shù)漲幅 地緣局勢升溫支持了對貴金屬的買盤美國總統(tǒng)特朗普2日威脅將就伊朗騷亂事件進(jìn)行干涉，稱美國“已做好準(zhǔn)備”對此，伊朗最高領(lǐng)袖顧問阿里·拉里賈尼當(dāng)日表示，美國對伊朗國內(nèi)事務(wù)的干預(yù)等同于擾亂整個(gè)地區(qū)局勢，也會(huì)損害其自身利益。

貴金屬

廣發(fā)期貨：鈀金基本面相對更弱走勢以跟隨為主

鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價(jià)格相對黃金仍有低估的情況下資金推動(dòng)價(jià)值重塑，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動(dòng)性整體有待提升國內(nèi)相對外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，在監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)控措施后資金情緒或逐步回歸平穩(wěn)，在外盤走勢偏強(qiáng)情況下鉑金價(jià)格中樞逐步上抬建議保持低多思路，鈀金基本面相對更弱走勢以跟隨為主，鉑鈀比有望進(jìn)一步上行可以擇機(jī)進(jìn)行對沖套利

機(jī)構(gòu)