一德期貨：除黃金外，其余貴金屬短期呈加速跡象

上周五外盤(pán)金銀、鉑鈀同時(shí)收漲，其中金、銀、鉑續(xù)創(chuàng)歷史新高，鈀續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，金銀比大幅回落，鉑鈀比亦有所回落美股、VIX、原油回落，美債、美元收漲 消息面上，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，若各方在領(lǐng)土問(wèn)題上無(wú)法形成堅(jiān)定、有力的共同立場(chǎng)，將把整個(gè)“和平計(jì)劃”交由烏克蘭全民公投決定，前提是俄羅斯總統(tǒng)普京同意為期60天的?；鹨詾楣蹲龊酶黜?xiàng)準(zhǔn)備美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，經(jīng)與俄烏領(lǐng)導(dǎo)人溝通，對(duì)和平談判達(dá)成協(xié)議抱有希望。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤(pán)黃金反包續(xù)創(chuàng)歷史新高

隔夜外盤(pán)黃金反包續(xù)創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價(jià)顯著回升原油、VIX回落，美元、美股、美債收漲 消息面上，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特表示，已持續(xù)20天的美國(guó)聯(lián)邦政府關(guān)門(mén)有望在本周結(jié)束名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率開(kāi)始走低對(duì)黃金支撐增強(qiáng)短端美德利差開(kāi)始回落對(duì)美元支撐減弱 資金面上，金銀配置資金連續(xù)2日同時(shí)增持，其中前者連續(xù)7日增持，截至10月20日，SPDR持倉(cāng)1058.66噸（+11.45噸），iShares持倉(cāng)15769.77噸（+272.37噸）。

機(jī)構(gòu)

金瑞期貨：黃金內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)現(xiàn)分歧

近期貴金屬內(nèi)外價(jià)差明顯走擴(kuò)，引起市場(chǎng)關(guān)注內(nèi)盤(pán)自8月下旬以來(lái)明顯強(qiáng)于外盤(pán)，截至9月14日收盤(pán)，以倫敦金/銀與上金所金/銀T+d計(jì)算，黃金現(xiàn)貨內(nèi)外價(jià)差達(dá)到27元/克，白銀現(xiàn)貨內(nèi)外價(jià)差超過(guò)620元/克，均創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來(lái)的最高值 內(nèi)外價(jià)差明顯走擴(kuò)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注 究其原因我們認(rèn)為有三方面：一是美元走強(qiáng)帶來(lái)的匯率波動(dòng)實(shí)際上本輪內(nèi)外價(jià)差走強(qiáng)的最重要決定因素還是美元走強(qiáng)帶來(lái)的匯率波動(dòng)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel早讀：鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控方案正在細(xì)化，4月高爐復(fù)產(chǎn)延續(xù)

招募期貨品種包括：鎳、錫、氧化鋁、黃金、白銀、熱軋卷板、天然橡膠、石油瀝青等期權(quán)品種包括：銅、鋅、鉛、鎳、錫、氧化鋁、鑄造鋁合金、黃金、白銀、螺紋鋼等 ◎2026年一季度中國(guó)貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)陸續(xù)公布47起國(guó)外對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起的反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼調(diào)查或裁決涉案品種包括熱軋鋼、扁軋制品等。

資訊

【證券時(shí)報(bào)】金價(jià)回吐年內(nèi)漲幅，市場(chǎng)擔(dān)憂發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹

3月24日，倫敦金價(jià)最低報(bào)4300美元/盎司，前一日低點(diǎn)觸及4098.25美元/盎司雖然價(jià)格小幅回暖，但截至3月24日，倫敦金價(jià)年內(nèi)僅漲約2%，近幾日的急跌已讓金價(jià)幾乎回吐年內(nèi)漲幅 3月中下旬，全球金融市場(chǎng)普跌，除能源化工外的大宗商品和美債都出現(xiàn)下跌，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金也不例外截至3月24日，COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨4月合約和倫敦黃金現(xiàn)貨月度跌幅都超過(guò)17%，而COMEX白銀期貨和倫敦白銀現(xiàn)貨跌幅也高達(dá)28%左右。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣局勢(shì)反復(fù) 銀價(jià)反彈后承壓（3.26）

此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

全球石油危機(jī)或?qū)⒙?短暫回落后，WTI原油期貨漲幅再度擴(kuò)大至10%，報(bào)110.739美元/桶 特浪普威脅加大力度打擊伊朗 美油結(jié)算價(jià)自2022年以來(lái)首次高于110美元 美國(guó)對(duì)部分進(jìn)口藥品加征100%關(guān)稅 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯：貨幣政策“處于有利地位”以管理風(fēng)險(xiǎn) 選擇性通行系統(tǒng)下 多國(guó)獲免通行費(fèi) 人民幣結(jié)算首現(xiàn)霍爾木茲海峽 國(guó)家發(fā)改委：2026年繼續(xù)對(duì)最低收購(gòu)價(jià)稻谷限定收購(gòu)總量 實(shí)地走訪北京家電市場(chǎng)：4月或迎漲價(jià) 產(chǎn)品力成定價(jià)關(guān)鍵 存儲(chǔ)板塊短期承壓 價(jià)格上行趨勢(shì)有望延續(xù) 專(zhuān)訪劉世錦：提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金是“十五五”提振消費(fèi)的關(guān)鍵舉措 政策完善 技術(shù)迭代 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng) 儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)將迎結(jié)構(gòu)性躍升 政策顯效需求回暖 樓市企穩(wěn)回升預(yù)期增強(qiáng) 變壓器、機(jī)器人出口訂單火爆！中國(guó)制造海外競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)彰顯 國(guó)內(nèi)供給短缺疊加海外供應(yīng)不暢 溴素價(jià)格3月漲幅高達(dá)90% 多元化應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng) 固態(tài)電池行業(yè)迎來(lái)技術(shù)迭代黃金機(jī)遇期 。

早間提示

金價(jià)反彈能否重啟上漲趨勢(shì)？分析師普遍警告短期仍存下行風(fēng)險(xiǎn)

DeCarley Trading 的聯(lián)合創(chuàng)始人Carley Garner認(rèn)為，極端的市場(chǎng)波動(dòng)和高額的保證金迫使許多交易員選擇觀望，且許多散戶正處于觀望狀態(tài)，這可能在短期構(gòu)成下行壓力 她還表示，期貨和期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格的快速波動(dòng)使得倉(cāng)位管理變得越來(lái)越復(fù)雜即使是那些在本次回調(diào)期間做空的交易員，也因?yàn)槭袌?chǎng)反轉(zhuǎn)的速度之快而發(fā)現(xiàn)自己無(wú)意中做錯(cuò)了方向這種情況下，杠桿交易活動(dòng)明顯減少 此外，Garner強(qiáng)調(diào)，實(shí)物黃金和ETF投資者出現(xiàn)了恐慌性拋售，這讓更多交易者回避市場(chǎng)，進(jìn)一步降低了市場(chǎng)穩(wěn)定性。

貴金屬

Mysteel早讀：美伊?；鸺昂驼?lì)A(yù)期出現(xiàn) 有色金屬漲跌不一

盡管官方拒絕置評(píng)，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這是土耳其在極端地緣政治壓力下的必然選擇過(guò)去十年間，土耳其一直是全球最積極的黃金買(mǎi)家之一這背后的核心戰(zhàn)略是減小對(duì)美元資產(chǎn)的依賴(lài)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月初，土耳其央行的黃金儲(chǔ)備總值已達(dá)1350億美元摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家法提赫·阿克切利克在最新報(bào)告中指出，其中約300億美元的黃金存放于英國(guó)央行這意味著土耳其可以繞過(guò)物流限制，直接在倫敦市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，迅速獲得急需的外匯流動(dòng)性 ◎【中國(guó)黃金魏紫豪：預(yù)計(jì)硫酸是今年銅礦山和貿(mào)易商談判中最大分歧點(diǎn)】3月24日訊，在今日華泰期貨春季策略會(huì)上，中國(guó)黃金集團(tuán)(上海)貿(mào)易有限公司市場(chǎng)研發(fā)部執(zhí)行經(jīng)理魏紫豪表示，在硫酸限價(jià)下企業(yè)選擇有限。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣局勢(shì)緩和 銀價(jià)延續(xù)觸底反彈（3.25）

美股見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)加劇，大量資金流出或也將對(duì)貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國(guó)三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價(jià)格有望重拾升勢(shì)此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣現(xiàn)緩和信號(hào) 銀價(jià)低位強(qiáng)勢(shì)反彈（3.24）

下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱導(dǎo)致被迫降息依然具有較大概率市場(chǎng)擔(dān)憂極端流動(dòng)性擠兌環(huán)境導(dǎo)致貴金屬價(jià)格提前做出反應(yīng)，但長(zhǎng)期依然將回歸傳統(tǒng)地緣風(fēng)險(xiǎn)和滯脹的溢價(jià)交易美股見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)加劇，大量資金流出或也將對(duì)貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國(guó)三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價(jià)格有望得到提振此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：周末地緣再升級(jí) 銀價(jià)加速下跌（3.23）

下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱導(dǎo)致被迫降息依然具有較大概率市場(chǎng)擔(dān)憂極端流動(dòng)性擠兌環(huán)境導(dǎo)致貴金屬價(jià)格提前做出反應(yīng)，但長(zhǎng)期依然將回歸傳統(tǒng)地緣風(fēng)險(xiǎn)和滯脹的溢價(jià)交易美股見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)加劇，大量資金流出或也將對(duì)貴金屬形成支撐后續(xù)關(guān)注美國(guó)三月非農(nóng)、CPI等數(shù)據(jù)，若顯著走弱，貴金屬價(jià)格有望得到提振此外，經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，白銀或承壓于工業(yè)需求收縮預(yù)期，走勢(shì)或弱于黃金長(zhǎng)期金銀比有擴(kuò)大趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：白銀遭遇“黑色星期四” 后市支撐幾何

數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 海內(nèi)外白銀顯性庫(kù)存的持續(xù)去化體現(xiàn)實(shí)物交割需求的異常活躍。

主編視角

一德期貨：隔夜外盤(pán)貴金屬大幅下行后略有抵抗

領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整 技術(shù)上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，外盤(pán)金銀測(cè)試2月初低點(diǎn)支撐暫有效，能否企穩(wěn)尚需觀察沖突邊際升級(jí)背景下與油價(jià)負(fù)相關(guān)走勢(shì)或延續(xù)，而局勢(shì)多變波動(dòng)加大建議嚴(yán)格控制倉(cāng)位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉(cāng)持有為主，配置頭寸可小幅加倉(cāng)入場(chǎng)；其余品種暫觀望

機(jī)構(gòu)

一德期貨：上周五外盤(pán)貴金屬延續(xù)調(diào)整

投機(jī)資金流出為主，紐期鈀連續(xù)5日減持，CME公布3月20日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉(cāng)40.03萬(wàn)手（-5102手）；紐期銀總持倉(cāng)11.16萬(wàn)手（-458手）；紐期鉑總持倉(cāng)65171手（-725手）；紐期鈀總持倉(cāng)15368手（-10手）領(lǐng)先指標(biāo)北美金礦指數(shù)繼續(xù)調(diào)整技術(shù)上，貴金屬短線延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，外盤(pán)金銀繼續(xù)測(cè)試2月初低點(diǎn)支撐沖突邊際升級(jí)背景下與油價(jià)負(fù)相關(guān)走勢(shì)或延續(xù)，而局勢(shì)多變波動(dòng)加大建議嚴(yán)格控制倉(cāng)位 策略上，黃金配置、期貨多單輕倉(cāng)持有為主，配置頭寸可小幅加倉(cāng)入場(chǎng)；其余品種暫觀望。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：黃金考慮擇機(jī)抄底或回避

近日貴金屬加速下跌，外盤(pán)黃金觸及4500美金，白銀回落至65美元附近 在沖突緩和與加劇的情景演繹中，持久戰(zhàn)的可能性已經(jīng)隨著時(shí)間來(lái)到第三周而愈發(fā)加大霍爾木茲海峽遲遲未能通運(yùn)導(dǎo)致市場(chǎng)逐漸定價(jià)破壞性通脹，而昨日市場(chǎng)的反應(yīng)明顯在定價(jià)衰退路徑以及流動(dòng)性收縮，美元與貴金屬同跌，美債利率強(qiáng)勢(shì)反彈，貴金屬呈現(xiàn)明顯的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特點(diǎn) 國(guó)泰君安期貨理解金銀作為此前上漲幅度較大、波動(dòng)率較高的品種，首當(dāng)其沖遭遇拋售，且由于缺乏有色金屬有實(shí)際工業(yè)買(mǎi)盤(pán)剛需、以及股票市場(chǎng)強(qiáng)業(yè)績(jī)支撐與大量期權(quán)對(duì)沖頭寸，貴金屬“擠水分”尤其劇烈。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：地緣局勢(shì)未見(jiàn)緩和 周內(nèi)銀價(jià)先揚(yáng)后抑（3.7-3.13）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為20345-23000元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為22638元/千克，較上周均價(jià)下跌302元/千克截至3月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加1726張至34226張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加648張至10888張凈頭寸增加1078張至23338張截至3月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加70.614噸至326.566噸。

周報(bào)

國(guó)信期貨：多因素交織 金銀震蕩運(yùn)行

美財(cái)長(zhǎng)貝森特表示美國(guó)允許伊朗油輪通過(guò)霍爾木茲海峽，且未干預(yù)石油期貨市場(chǎng)，預(yù)計(jì)油價(jià)可能在幾個(gè)月內(nèi)“遠(yuǎn)低于”80美元伊朗外交部則確認(rèn)在軍方協(xié)調(diào)下已有未卷入戰(zhàn)爭(zhēng)的各方船只獲準(zhǔn)通行，局勢(shì)呈現(xiàn)緩和跡象宏觀層面，特朗普再次公開(kāi)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)立即召開(kāi)特別會(huì)議降息，但市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，美元指數(shù)維持高位 短期來(lái)看，預(yù)計(jì)金銀將維持震蕩格局，波動(dòng)加劇操作上建議黃金輕倉(cāng)多單持有，白銀多看少動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向及霍爾木茲海峽局勢(shì)演變。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)3日大跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)3日下跌212.1美元，收于每盎司5099.5美元，跌幅為3.99% 受美元指數(shù)走強(qiáng)以及美國(guó)國(guó)債收益率上升影響，黃金和白銀價(jià)格當(dāng)日大幅下跌這兩個(gè)外部市場(chǎng)因素蓋過(guò)了地緣沖突引發(fā)的市場(chǎng)整體高漲的避險(xiǎn)情緒 根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，1月份各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)的黃金數(shù)量不到2025年平均每月需求的20%，但新的主權(quán)國(guó)家也在進(jìn)入市場(chǎng)，這表明黃金儲(chǔ)備積累的需求基礎(chǔ)正在擴(kuò)大。

貴金屬

Mysteel：2026年3月9日鋅早評(píng)

此外，對(duì)私人信貸行業(yè)的焦慮，也推動(dòng)美股下跌 WTI原油價(jià)格周五繼續(xù)飆升近16%，日內(nèi)接連突破90、91美元，全周累計(jì)漲35%，創(chuàng)歷史最大周漲幅歐洲天然氣全周一度翻倍亞洲時(shí)間周一早盤(pán)，WTI原油期貨盤(pán)中大漲逾20%，突破110美元關(guān)口，最高報(bào)111.24美元美國(guó)三大股指期貨全線下挫，道指期貨跌2%，標(biāo)普500、納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌1.7%現(xiàn)貨黃金亞市盤(pán)初沖高回落，在觸及5192.04美元/盎司后快速走低，最低觸及5120.98美元/盎司。

行情簡(jiǎn)評(píng)