廣州期貨：滬鋁短期價格上行動力相對不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數上行，整體有色價格情緒轉弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應端有季節(jié)性擾動+中美貿易談和出口改善的預期下上沖21600，實際現實狀態(tài)供應依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統型材消費拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上行動力相對不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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一德期貨：滬鋁暫以高位震蕩對待

電解鋁：宏觀面上，國內經濟開門紅，美元指數沖擊100，美國有滯脹風險，地緣擾動持續(xù)供需矛盾上，短期供應焦點在中東，海峽關閉若持久，海外供應沖擊將顯著放大；需求上，海外庫存持續(xù)回落，貼水轉正，國內需求恢復力度需通過庫存回落來驗證事件沖擊海外，倫銅表現更強，國內受需求恢復偏弱等壓制，暫以高位震蕩對待，關注地緣擾動力度及庫存變化

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國信期貨：滬鋁或具備補漲潛力

周二夜間，滬鋁收于24915元/噸，下跌0.52%LME鋁報收3364.5美元/噸，下跌0.81%中東沖突持續(xù)，戰(zhàn)爭長期化的可能不斷給市場帶來滯脹和需求下降擔憂，鋁價在消化了供應缺口帶來的利多后，呈現出跟隨有色板塊承壓的狀態(tài) 國內方面，鋁供應仍有邊際增量，需求端預計持續(xù)回暖，但累庫壓力和高庫存仍是價格的壓制因素預計鋁價延續(xù)“外強內弱”格局，內外價差存在收斂空間，滬鋁或具備補漲潛力，因供應缺口的持續(xù)存在，鋁價中樞抬升后具備較強抗跌性。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產能置換項目逐步投產，加之冶煉利潤仍好，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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廣州期貨：滬鋁依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)熱戰(zhàn)沖突導致霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)全球鋁市供應鏈穩(wěn)定性擔憂，部分中東產能減停產，能源價格上漲，全球電解鋁生產完全成本預期抬升，歐洲高成本產能有減停風險，國內產能天花板剛性約束，全球電解鋁供應面臨趨緊壓力，下游鋁加工企業(yè)逐步復工復產，進入傳統消費旺季，但高價鋁對市場采購需求形成抑制，下游剛性采買為主，國內交易所+社會庫存持續(xù)累庫，海外庫存低位去庫 中東沖突熱戰(zhàn)持續(xù)，海內外庫存走勢分化，短期對電解鋁價格判斷維持偏多觀點，參考價格運行區(qū)間為24000-26000元/噸。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產能置換項目逐步投產，加之冶煉利潤仍好，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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廣州期貨：氧化鋁價格或維持區(qū)間震蕩

氧化鋁：近期國產及進口鋁土礦價格止跌反彈，成本端支撐作用增強，晉豫等高成本區(qū)域已陷入現金流虧損，企業(yè)減產意愿提升，西南地區(qū)新投產能正陸續(xù)達產，全國運行產能仍處高位，供需寬松格局未改，總庫存繼續(xù)攀升海外方面，中東局勢令當地氧化鋁供應偏緊，中國出口預期增加，這在一定程度上緩解國內過剩預期綜合來看，成本托底與供應寬松并存，價格或維持區(qū)間震蕩，建議波段操作，參考運行區(qū)間2650-3000元/噸 。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量或將穩(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產節(jié)奏，隨著傳統消費旺季的驅動疊加國內提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現。

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瑞達期貨：滬鋁逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量或將穩(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產節(jié)奏，隨著傳統消費旺季的驅動疊加國內提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現。

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有色持倉日報：滬鋁漲2.06%，中信期貨增持近3千手多單

截至3月11日收盤，滬銅2604收101150元/噸，持平；滬鋁2604收25215元/噸，漲2.06%；滬鉛2604收16680元/噸，跌0.06%；滬錫2604收392740元/噸，跌0.71% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量或將穩(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產節(jié)奏，隨著傳統消費旺季的驅動疊加國內提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現。

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國信期貨：滬鋁維持多頭思路但需控制風險敞口

周二夜間，滬鋁收于25060元/噸，上漲1.44%，主力合約增倉1000余手LME鋁報收3400美元/噸，上漲0.35%宏觀方面，因中東地區(qū)沖突釋放出一定緩和信號，地緣風險溢價有所削弱于鋁而言，供應端已出現確定缺口，且目前未有復產預期，缺口具有持續(xù)性，使得鋁價抬升后下方具備較強支撐，供應的缺口也已經在現貨溢價上有所體現出口方面，海關總署最新數據顯示，2026年2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材43.0萬噸；1-2月累計出口97.1萬噸，同比增加12.8%。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約小幅回落基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量或將穩(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產節(jié)奏，隨著傳統消費旺季的驅動疊加國內提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現。

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國信期貨：滬鋁偏強趨勢不改

周一夜間，滬鋁收于24850元/噸，下跌1.43%，主力合約減倉2000余手LME鋁報收3388美元/噸，下跌1.25% 宏觀方面，因特朗普對中東局勢的最新表態(tài)，供應及貿易鏈受到最直接影響的鋁板塊有所下挫但沖突此前已經導致中東地區(qū)內2%左右的產能供應出現中斷，且將具有一定持續(xù)性，因而鋁價中樞抬升后有較強的支撐 整體而言，滬鋁預計偏強運行，或向上突破前期高點26000元/噸一線，但中東地區(qū)事態(tài)情況多變，不可預測性較大，需要警惕短期高位回落的風險。

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有色持倉日報：滬鋁漲1.61%，中信期貨增持超2.7千手多單

截至3月9日收盤，滬銅2604收100910元/噸，跌0.59%；滬鋁2604收24950元/噸，漲1.61%；滬鉛2604收16740元/噸，跌0.15%；滬錫2604收383710元/噸，跌2.40% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量或將穩(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產節(jié)奏，隨著傳統消費旺季的驅動疊加國內提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現。

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國信期貨：滬鋁維持多頭思路但需控制風險敞口

周四夜間，滬鋁跟漲外盤，延續(xù)強勢，收于24435元/噸，下跌2.88%，主力合約減倉1萬余手LME鋁報收3292.5美元/噸，下跌1.29%鋁市場在消化了卡塔爾、巴林鋁供應干擾的消息后，因美元走強，中東局勢消息多變，多頭獲利了結，價格下挫 目前來看，未來鋁供應已出現較為確實的缺口，供應的收緊將直接抬升鋁的價格中樞，關注中東地區(qū)其他電解鋁產能的運行情況及供應中止的原因國內方面，供應端存在產能爬坡，需求緩慢恢復并逐漸向旺季過渡，鋁錠的累庫和庫存壓力仍需消化。

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一德期貨：滬鋁前多仍可謹慎持有

電解鋁：宏觀面上，國內有會議預期，美元指數重心上移，地緣有擾動資金面上，持倉增加，博弈中東問題供需矛盾上，中長期敘事邏輯未變；短期供應預期仍較脆弱，卡塔爾與巴林鋁企不可抗力，中東沖突持續(xù)下供應擾動較大；需求上，海外降息與AI邏輯有邊際弱化，更需關注的是國內，有兩會政策以及旺季預期，但需要通過庫存來及時驗證地緣擾動提振價格，關注中東地緣演進，前多仍可謹慎持有

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一德期貨：氧化鋁價格低位下的向上彈性較大

氧化鋁：供需邊際改善但難改過剩局面，總庫存仍在增加；國內部分減產以及基差結構使得供應大量被鎖定，現貨價格趨穩(wěn)回升，但現貨趨穩(wěn)或減緩產能出清速度，再加之3-6月份新投產能，過剩局面或更為嚴重；目前基差收斂，蓄水池關閉，現貨上漲，提振情緒，價格低位下的向上彈性較大；短期區(qū)間參與為主，關注地緣擾動及減投產情況

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端由于氧化鋁價格仍處于低位運行，海外地緣政治爭端與貿易分歧的不確定性仍存，在一定程度上支撐鋁價偏高位運行，在此背景下，電解鋁廠利潤情況仍較好，生產積極性提升 供給端，電解鋁廠部分新建項目節(jié)后陸續(xù)爬產，加之生產天數的增多，預計國內電解鋁供給量將有所增長需求端，節(jié)后下游陸續(xù)復工復產將帶領鋁材生產進入“金三銀四”傳統下游旺季節(jié)點，下游開工情況預計將較此前有所提振。

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