一德期貨：氧化鋁回歸理性后仍震蕩為主

氧化鋁：供需邊際改善但難改過(guò)剩局面，總庫(kù)存仍在增加，進(jìn)口預(yù)期增加；現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有增，但或減緩產(chǎn)能出清速度，再加之3-6月份新投產(chǎn)能，基本面有壓制；受焦煤、燒堿及鋁土礦上漲等提升底部估值，但基本面偏弱下無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)邏輯；短期情緒影響較大，預(yù)計(jì)回歸理性后仍震蕩為主，關(guān)注幾內(nèi)亞限產(chǎn)政策、地緣擾動(dòng)及減投產(chǎn)情況

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁暫以高位震蕩對(duì)待

電解鋁：宏觀面上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)門(mén)紅，美元指數(shù)沖擊100，美國(guó)有滯脹風(fēng)險(xiǎn)，地緣擾動(dòng)持續(xù)供需矛盾上，短期供應(yīng)焦點(diǎn)在中東，海峽關(guān)閉若持久，海外供應(yīng)沖擊將顯著放大；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，貼水轉(zhuǎn)正，國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)力度需通過(guò)庫(kù)存回落來(lái)驗(yàn)證事件沖擊海外，倫銅表現(xiàn)更強(qiáng)，國(guó)內(nèi)受需求恢復(fù)偏弱等壓制，暫以高位震蕩對(duì)待，關(guān)注地緣擾動(dòng)力度及庫(kù)存變化

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁短期受到利多消息提振

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3076元/噸，上漲1.59%，主力合約增倉(cāng)1.4萬(wàn)余手，盤(pán)中觸及近六個(gè)月高位全球最重要的鋁土礦出口國(guó)幾內(nèi)亞或通過(guò)政策加強(qiáng)鋁土礦供應(yīng)管制的消息持續(xù)吸引多頭資金，推動(dòng)氧化鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行雖然政策暫未確認(rèn)和落地，但隨著海運(yùn)費(fèi)不斷上漲以及礦業(yè)政策的調(diào)整隱患出現(xiàn)，市場(chǎng)或在成本抬升邏輯主導(dǎo)下提前定價(jià)，同時(shí)也為市場(chǎng)多空博弈打開(kāi)較大空間 整體而言，預(yù)計(jì)氧化鋁盤(pán)面短期偏強(qiáng)，中期仍將呈現(xiàn)區(qū)間寬幅震蕩格局。

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國(guó)信期貨：鋁合金震蕩偏多思路對(duì)待

周二夜間，鋁合金報(bào)收23645元/噸，下跌0.44%鋁價(jià)回調(diào)，鋁合金跟跌原料廢鋁價(jià)格處于高位，且由于再生企業(yè)對(duì)于“反向開(kāi)票”的具體操作細(xì)則缺乏明確預(yù)期，廢鋁流通性將進(jìn)一步收緊，廢鋁價(jià)格易漲難跌成本對(duì)鋁合金價(jià)格形成支撐 需求方面，節(jié)后下游復(fù)工節(jié)奏相對(duì)溫和，訂單釋放仍偏謹(jǐn)慎，采購(gòu)以剛需為主，整體成交表現(xiàn)一般，近期價(jià)格雖出現(xiàn)回調(diào)，但未帶動(dòng)下游補(bǔ)庫(kù)積極性終端方面，1-2月國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)表現(xiàn)較差，隨著各地新一輪補(bǔ)貼政策的確認(rèn)，需求或出現(xiàn)邊際回暖。

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國(guó)信期貨：滬鋁或具備補(bǔ)漲潛力

周二夜間，滬鋁收于24915元/噸，下跌0.52%LME鋁報(bào)收3364.5美元/噸，下跌0.81%中東沖突持續(xù)，戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化的可能不斷給市場(chǎng)帶來(lái)滯脹和需求下降擔(dān)憂，鋁價(jià)在消化了供應(yīng)缺口帶來(lái)的利多后，呈現(xiàn)出跟隨有色板塊承壓的狀態(tài) 國(guó)內(nèi)方面，鋁供應(yīng)仍有邊際增量，需求端預(yù)計(jì)持續(xù)回暖，但累庫(kù)壓力和高庫(kù)存仍是價(jià)格的壓制因素預(yù)計(jì)鋁價(jià)延續(xù)“外強(qiáng)內(nèi)弱”格局，內(nèi)外價(jià)差存在收斂空間，滬鋁或具備補(bǔ)漲潛力，因供應(yīng)缺口的持續(xù)存在，鋁價(jià)中樞抬升后具備較強(qiáng)抗跌性。

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瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，廢鋁報(bào)價(jià)隨鋁價(jià)向上波動(dòng)，持貨商多采取逢高出貨策略，由于再生鋁企業(yè)前期采購(gòu)較積極，當(dāng)前多以按需采買(mǎi)策略，以至于廢鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)一般產(chǎn)量方面，鑄鋁2月回落較大，3月復(fù)工后預(yù)計(jì)有明顯回升，故國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金供給量增長(zhǎng)需求端，下游壓鑄廠由于前期陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，當(dāng)前亦采取剛需采購(gòu)策略，多以觀望態(tài)度為主，致使鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)平淡 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給回升、需求平淡的階段。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，但鋁價(jià)亦保持強(qiáng)勢(shì)，鋁廠利潤(rùn)情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤(rùn)仍好，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開(kāi)工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價(jià)仍對(duì)消費(fèi)的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買(mǎi)策略，市場(chǎng)需求小幅回暖，下游庫(kù)存去化，電解鋁社會(huì)庫(kù)存累積速率放緩。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開(kāi)采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運(yùn)力下降船運(yùn)成本提升，土礦價(jià)格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復(fù)工，行業(yè)開(kāi)工仍保持較高水平，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)量級(jí)目前仍保持高位，長(zhǎng)期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭(zhēng)端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應(yīng)，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國(guó)內(nèi)出口需求或受影響，國(guó)內(nèi)方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對(duì)氧化鋁需求較穩(wěn)定。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：滬鋁依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)熱戰(zhàn)沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)全球鋁市供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，部分中東產(chǎn)能減停產(chǎn)，能源價(jià)格上漲，全球電解鋁生產(chǎn)完全成本預(yù)期抬升，歐洲高成本產(chǎn)能有減停風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能天花板剛性約束，全球電解鋁供應(yīng)面臨趨緊壓力，下游鋁加工企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但高價(jià)鋁對(duì)市場(chǎng)采購(gòu)需求形成抑制，下游剛性采買(mǎi)為主，國(guó)內(nèi)交易所+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，海外庫(kù)存低位去庫(kù) 中東沖突熱戰(zhàn)持續(xù)，海內(nèi)外庫(kù)存走勢(shì)分化，短期對(duì)電解鋁價(jià)格判斷維持偏多觀點(diǎn)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為24000-26000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁保持高拋低吸操作

氧化鋁：中東局勢(shì)緊張導(dǎo)致能源價(jià)格上漲，海運(yùn)費(fèi)大幅攀升，幾內(nèi)亞至中國(guó)的Cape船運(yùn)費(fèi)快速拉漲，進(jìn)口礦成本明顯增加，氧化鋁生產(chǎn)冶煉多數(shù)虧損，部分企業(yè)檢修、壓產(chǎn)增多，產(chǎn)能利用率下降，下游電解鋁廠節(jié)后補(bǔ)庫(kù)，部分區(qū)域流動(dòng)現(xiàn)貨快速去化，整體氧化鋁庫(kù)存仍在累增但增速明顯放緩，期貨倉(cāng)單庫(kù)存水平高位 地緣風(fēng)險(xiǎn)+成本強(qiáng)化推動(dòng)氧化鋁價(jià)格走強(qiáng)，但高庫(kù)存壓力仍存，疊加年內(nèi)海內(nèi)外仍有新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)過(guò)剩格局難改，考慮到近期氧化鋁波動(dòng)加大，操作上建議保持高拋低吸，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2700-3100元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金偏多看待

廢鋁報(bào)價(jià)跟隨原鋁同步走強(qiáng)，廢鋁出貨恢復(fù)節(jié)奏，但受反向開(kāi)票政策影響合規(guī)貨源供應(yīng)較為緊張，國(guó)內(nèi)廢鋁產(chǎn)量月同比不及往年同期，進(jìn)口原料補(bǔ)充不足，下游壓鑄企業(yè)復(fù)工節(jié)奏加快，但高價(jià)貨部分抑制終端采購(gòu)需求，剛需采買(mǎi)為主，進(jìn)口鋁合金價(jià)格倒掛導(dǎo)致貨源流入窗口關(guān)閉廢鋁成本支撐，市場(chǎng)貨源供應(yīng)偏緊，下游需求逐步進(jìn)入旺季，建議關(guān)注做多機(jī)會(huì)，參考區(qū)間22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鑄鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落，基本面供給端，廢鋁報(bào)價(jià)隨鋁價(jià)向上波動(dòng)，持貨商多采取逢高出貨策略，由于再生鋁企業(yè)前期采購(gòu)較積極，當(dāng)前多以按需采買(mǎi)策略，以至于廢鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)一般產(chǎn)量方面，鑄鋁2月回落較大，3月復(fù)工后預(yù)計(jì)有明顯回升，故國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金供給量增長(zhǎng)需求端，下游壓鑄廠由于前期陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，當(dāng)前亦采取剛需采購(gòu)策略，多以觀望態(tài)度為主，致使鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)平淡 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給回升、需求平淡的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，但鋁價(jià)亦保持強(qiáng)勢(shì)，鋁廠利潤(rùn)情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤(rùn)仍好，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開(kāi)工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價(jià)仍對(duì)消費(fèi)的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買(mǎi)策略，市場(chǎng)需求小幅回暖，下游庫(kù)存去化，電解鋁社會(huì)庫(kù)存累積速率放緩。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁價(jià)受地緣政治局勢(shì)有所抬升

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開(kāi)采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運(yùn)力下降船運(yùn)成本提升，土礦價(jià)格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復(fù)工，行業(yè)開(kāi)工仍保持較高水平，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)量級(jí)目前仍保持高位，長(zhǎng)期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭(zhēng)端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應(yīng)，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國(guó)內(nèi)出口需求或受影響，國(guó)內(nèi)方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對(duì)氧化鋁需求較穩(wěn)定。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁區(qū)間寬幅震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2962元/噸，上漲0.99%，主力合約增倉(cāng)4000余手受到中東沖突影響，近期海運(yùn)費(fèi)快速上漲，使得進(jìn)口礦用礦成本提高，且?guī)?lái)氧化鋁成本進(jìn)一步上漲的預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成利多另一方面，據(jù)悉，部分原本運(yùn)往中東地區(qū)的氧化鋁因地緣沖突問(wèn)題，將運(yùn)往中國(guó)，進(jìn)口貨源的流入將再度給供應(yīng)端帶來(lái)過(guò)剩壓力 整體而言，預(yù)計(jì)氧化鋁區(qū)間寬幅震蕩，底部支撐抬升至2600元/噸一線，上方壓力位看向3200元/噸附近，關(guān)注市場(chǎng)情緒及地緣亂局對(duì)能源、航運(yùn)等成本端因素的推動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁保持低多思路

電解鋁：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能已接近理論天花板，西南復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，開(kāi)工率處于歷史高位庫(kù)存方面，節(jié)后消費(fèi)恢復(fù)有限，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)季節(jié)性累積，對(duì)近月合約形成一定抑制需求端表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)建筑型材開(kāi)工率偏低，而新能源相關(guān)領(lǐng)域如光伏、特高壓訂單增長(zhǎng)較快，為需求提供邊際支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)交投偏淡，貼水幅度穩(wěn)定，下游多按需采購(gòu)短期庫(kù)存壓力與復(fù)產(chǎn)節(jié)奏影響價(jià)格彈性，但中長(zhǎng)期產(chǎn)能天花板與成本支撐邏輯未變，建議保持低多思路，參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格或維持區(qū)間震蕩

氧化鋁：近期國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口鋁土礦價(jià)格止跌反彈，成本端支撐作用增強(qiáng)，晉豫等高成本區(qū)域已陷入現(xiàn)金流虧損，企業(yè)減產(chǎn)意愿提升，西南地區(qū)新投產(chǎn)能正陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能仍處高位，供需寬松格局未改，總庫(kù)存繼續(xù)攀升海外方面，中東局勢(shì)令當(dāng)?shù)匮趸?em class='keyword'>鋁供應(yīng)偏緊，中國(guó)出口預(yù)期增加，這在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)過(guò)剩預(yù)期綜合來(lái)看，成本托底與供應(yīng)寬松并存，價(jià)格或維持區(qū)間震蕩，建議波段操作，參考運(yùn)行區(qū)間2650-3000元/噸 。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

原料端廢鋁供應(yīng)依然偏緊，回收政策限制導(dǎo)致貨源釋放緩慢，成本端對(duì)價(jià)格形成剛性支撐然而需求端復(fù)蘇節(jié)奏不及季節(jié)性預(yù)期，壓鑄企業(yè)訂單增量有限，期現(xiàn)商在庫(kù)容壓力下出貨意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨成交熱度有所降溫進(jìn)口報(bào)價(jià)倒掛，進(jìn)口渠道補(bǔ)充預(yù)期走緊，社庫(kù)、廠庫(kù)出現(xiàn)去庫(kù)拐點(diǎn)但去化幅度較小廢鋁成本支撐，庫(kù)存出現(xiàn)去化拐點(diǎn)，關(guān)注低多機(jī)會(huì)，參考區(qū)間23000-24500元/噸

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瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面供給端，廢鋁報(bào)價(jià)隨鋁類(lèi)提升而強(qiáng)勢(shì)上漲，成本方面的提升亦支撐鑄鋁報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行應(yīng)國(guó)內(nèi)環(huán)保政策要求，新建再生鋁項(xiàng)目陸續(xù)爬產(chǎn)，鑄鋁供給量有所回升需求端，下游壓鑄廠復(fù)工后對(duì)鑄鋁囤貨意愿較高，詢(xún)價(jià)較積極，故鋁合金庫(kù)存呈現(xiàn)去化態(tài)勢(shì) 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┬桦p增階段，下游采買(mǎi)意愿帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)庫(kù)存去化觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn) 。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開(kāi)采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運(yùn)力下降船運(yùn)成本提升，預(yù)計(jì)鋁土礦價(jià)格或?qū)⒂兴?供給端，冶煉廠逐步完成復(fù)工，行業(yè)開(kāi)工仍保持較高水平，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)量級(jí)保持高位充足的狀態(tài)需求端，由于中東地緣爭(zhēng)端令該區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應(yīng)，鋁價(jià)抬升令國(guó)內(nèi)下游電解鋁廠利潤(rùn)情況走好，加之節(jié)后新建電解鋁項(xiàng)目的陸續(xù)爬產(chǎn)，氧化鋁需求方面穩(wěn)中有升。

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