瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，由于海外地緣沖突局勢緩和，原鋁價格回落明顯，但由于國內開票監(jiān)管趨嚴以及貨源供給偏緊，廢鋁報價回落僅小幅，對鑄鋁成本支撐較穩(wěn)固 供給端，原料供給以及冶煉利潤令再生鋁廠主動控產以及開工率，國內供給偏多情況或有緩和需求端，傳統(tǒng)旺季向淡季過渡，下游壓鑄廠消費以及開工亦放緩，鑄造鋁合金產業(yè)庫存積累 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給偏多、需求放緩的階段。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢緩和鋁價有所回落，但由于鋁價仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產產能皆臨近上限，國內電解鋁供給量級高位穩(wěn)定需求端，下游經歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價對下游采買情緒仍有抑制以及出口補貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

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國信期貨：鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破

周三夜間，鋁合金報收22985元/噸，下跌1.03%美伊達成協議的樂觀預期下，地緣風險或有降低，鋁價回調，鋁合金亦隨之走弱基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應缺口下，未來進口廢料預計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力近兩周，鋁合金庫存有所回升，亦顯示出需求端的疲弱。

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國信期貨：氧化鋁價格向下壓制或加大

五一假期期間，據Mysteel調研了解，前期廣西某大型氧化鋁廠突發(fā)停產，節(jié)假日期間該廠已開始烘爐試生產，暫時恢復一條生產線運行，涉及產能約110萬噸/年，后續(xù)復產情況有待跟進，現貨流通趨緊壓力將有一定緩解二季度內，國內仍有百萬噸氧化鋁產能逐漸投產釋放，長期而言的供應過剩格局未發(fā)生改變另外，幾內亞礦端的政策擔憂仍給氧化鋁期、現貨價格帶來支撐和反彈動力整體而言，關注廣西地區(qū)氧化鋁廠停產檢修的持續(xù)時間，并關注幾內亞礦業(yè)政策的進展，氧化鋁預計區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，波段操作為宜。

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國信期貨：氧化鋁價格中樞抬升后上方空間暫時有限

周三夜間，氧化鋁報收2871元/噸，上漲0.49%，主力合約增倉7000余手，多空博弈加劇礦端的政策擔憂以及國內大型氧化鋁廠檢修導致的現貨流通收緊給氧化鋁期、現貨價格帶來支撐，并增強了期貨價格的反彈動力但另一方面，中長期而言的供應過剩格局并未發(fā)生改變，國際鋁業(yè)協會（IAI）公布的數據顯示，2026年3月全球氧化鋁產量為1,264.7萬噸，日均產量為40.8萬噸，上個月為1,181.6萬噸IAI報告亦顯示，中國2026年3月氧化鋁預估產量為753萬噸，上個月為705萬噸，此外，二季度內，國內仍有百萬噸氧化鋁產能逐漸投產釋放。

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國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周二夜間，鋁合金報收22990元/噸，下跌0.8%鋁價偏弱，鋁合金價格跟隨弱勢運行受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應缺口下，未來進口廢料預計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存小幅回升，土礦價格趨于穩(wěn)定，幾內亞發(fā)運和礦山開采情況相對謹慎，加之當前運力壓力，后續(xù)土礦供給有收減的趨勢 供給端，氧化鋁廠開工和生產保持穩(wěn)定，原料采買多以剛需補庫為主，加之國內港口庫存相對充足，國內氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢需求端，由于鋁廠當前利潤水平較好，開工積極性高，電解鋁開工率幾近滿產，國內氧化鋁需求量級亦保持穩(wěn)定。

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廣州期貨：電解鋁價格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當地電解鋁產能停產，全球顯性庫存可用天數保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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廣州期貨：電解鋁短期價格高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當地電解鋁產能停產，全球顯性庫存可用天數保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周三夜間，鋁合金報收23735元/噸，上漲0.63%鋁價回調后再度強勢，鋁合金價格跟隨偏偏強原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，而利廢企業(yè)對高價貨源接受度有限，維持剛需采購從鋁合金需求端來看，下游企業(yè)訂單表現一般，采購亦以剛需為主，市場成交難有明顯放量，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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廣州期貨：氧化鋁價格反彈可持續(xù)性有限

氧化鋁：幾內亞鋁土礦發(fā)運縮量疊加海運費高位給氧化鋁價格提供了強成本支撐，大型氧化鋁企業(yè)計劃檢修，國內氧化鋁倉單庫存去化，引發(fā)市場對國內氧化鋁供應端過剩改善猜測，推動盤面氧化鋁價格反彈，但短期內供應過剩格局扭轉概率較小，需求側也無超預期增量，價格反彈可持續(xù)性有限，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間2750-3000元/噸

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廣州期貨：氧化鋁情緒推動價格反彈

氧化鋁：幾內亞鋁土礦發(fā)運縮量疊加海運費高位給氧化鋁價格提供了強成本支撐，國內氧化鋁倉單庫存水平昨日快速下降，引發(fā)市場對國內氧化鋁供應端過剩改善猜測，推動盤面氧化鋁價格反彈，但短期內供應過剩格局扭轉概率較小，需求側也無超預期增量，建議謹慎做多，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間27500-3000元/噸

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國信期貨：鋁合金價格亦缺乏上漲動力

周一夜間，鋁合金報收23660元/噸，下跌0.71%宏觀市場情緒歸于謹慎，鋁價回調，鋁合金價格跟隨偏弱原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應偏緊情況下，廢鋁價格回調幅度有限，前期鋁合金價格下調后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預計震蕩運行，建議輕倉持有。

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一德期貨：氧化鋁價格上漲至高現金成本附近

氧化鋁：廣西某大型企業(yè)設備故障，影響程度還不明，短期供需趨緊，新投產能釋放及凈進口或使得后續(xù)過剩；受大量到期倉單拖累，現貨及近月將受壓制，理論上近月要低于現貨才利于倉單的消化；主力合約下有成本抬升預期、減產預期以及幾內亞礦石政策預期支撐，上有過剩預期及套保盤壓制，遠月升水走闊，價格上漲至高現金成本附近，追漲需謹慎，關注幾內亞政策及減投產情況

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國信期貨：氧化鋁價格震蕩為主

周五夜間，氧化鋁報收2750元/噸，下跌1.01%，主力合約增倉2萬余手國內新產能釋放速度加快，氧化鋁周度產能開工率持續(xù)回升，疊加海外貨源逐漸流入，供應端過剩壓力較大，削弱成本端的上漲預期帶來的價格利多隨著氧化鋁價格降至行業(yè)平均成本線以下，高成本地區(qū)的運營壓力加大 整體而言，氧化鋁期貨價格跌至較低區(qū)間后，或出現反彈動力，但考慮到供應過剩壓力較大，幾內亞鋁土礦政策暫未有進一步進展，預計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，原料端幾內亞出口限制政策加之海外地緣局勢引發(fā)的運費漲價情況，令鋁土礦報價保持堅挺態(tài)勢 供給端，氧化鋁現貨價格回落，加之礦價較為堅固，冶煉廠利潤受到侵蝕，若情況持續(xù)冶煉廠開工情緒或受影響短期來看，氧化鋁庫存仍處于高位，加之進口貨源的到港，以及新增產能的投產，令國內供給量級維持偏多狀態(tài)需求端，國內鋁廠仍維持高開工狀態(tài)，對氧化鋁原料需求保持穩(wěn)定。

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廣州期貨：氧化鋁短期價格保持低位弱勢盤整

氧化鋁：幾內亞鋁土礦出口限制政策預期及高位海運費共同構成較強的生產成本支撐，國內新投產能落地與高成本產能減產并存，周度產量下滑，前期進口利潤窗口開啟導致海外貨源大量流入，港口庫存快速累積，國內庫存水平仍處歷史高位，供應過剩的格局在短期內難以扭轉當前氧化鋁市場供應過剩壓力依然明顯，國內需求相對剛性，而海外電解鋁減停產消息引發(fā)市場對氧化鋁整體需求走弱的擔憂在供需格局未明顯改善的背景下，預計短期價格保持低位弱勢盤整，主力合約參考運行區(qū)間為2600-3000元/噸。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁價有所回落，鋁價仍保持高位震蕩運行，冶煉廠利潤情況較優(yōu)，生產開工率保持高水平狀態(tài)，但由于在產產能臨近行業(yè)上限，令國內供給量級提升僅小幅度需求端，鋁價受海外地緣沖突影響保持高位運行，高價貨源對下游采買情緒有所抑制，現貨市場成交情緒偏謹慎庫存方面，在供給穩(wěn)定，需求謹慎的背景下，滬鋁社會庫存保持累積狀態(tài) 整體來看，滬鋁基本面或將處于供給穩(wěn)中小增、需求畏高謹慎的階段，行業(yè)庫存有所積累。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受海運成本提升以及幾內亞礦產政策預期影響而有所支撐，加之國內氧化鋁庫存和供給仍寬松，電解鋁原料供應充足 供給端，國內電解鋁在產產能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國內產能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預計國內電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢需求端，國內下游旺季需求邊際回落，由于鋁價受國際局勢影響而高位震蕩，下游采買情緒轉而謹慎，現貨市場成交情緒回落，鋁錠社會庫存小幅積累。

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國信期貨：氧化鋁價格波動幅度較大

周四夜間，氧化鋁報收2764元/噸，下跌0.07%，主力合約增倉3000余手，延續(xù)跌勢氧化鋁的供應過剩壓力再度凸顯，成本抬升的預期交易告一段落后，供應過剩的壓力對價格走勢形成主導另一方面，幾內亞政府削減鋁土礦出口量執(zhí)行在即，關注措施落地后鋁土礦價格的上行空間，中東局勢演變的不確定性使得海運費成本暫難有松動，當前氧化鋁平均完全成本2700元/噸左右，未來成本上行預期下，預計成本端對價格的支撐依然存在。

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